Le bénéfice net de Canadian Tire augmente de 35,5 % au premier trimestre, pour atteindre 64,5 millions de dollars
Tous les secteurs d'activité ont contribué à une forte croissance du
bénéfice et des produits
-------------------------------------------
Premier Premier Variation
Points saillants trimestre trimestre sur
Données consolidées(1) : de 2007 de 2006 12 mois
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 1,81 $ 1,71 $ 5,6 %
(en milliards) (en milliards)
Produits bruts d'exploitation 1,74 $ 1,57 $ 10,9 %
(en milliards) (en milliards)
Bénéfice avant impôts et part 99,2 $ 78,0 $ 27,3 %
des actionnaires sans contrôle (en millions) (en millions)
Bénéfice net 64,5 $ 47,6 $ 35,5 %
(en millions) (en millions)
Bénéfice net, compte non tenu
des gains et des pertes hors 66,9 $ 53,7 $ 24,4 %
exploitation(2) (en millions) (en millions)
Bénéfice de base par action 0,79 $ 0,58 $ 35,5 %
Bénéfice de base par action
ajusté, compte non tenu des
gains et des pertes hors
exploitation(2) 0,82 $ 0,66 $ 24,4 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont
arrondis.
(2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.TORONTO, le 10 mai /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a)
a déclaré aujourd'hui un bénéfice net de 64,5 millions de dollars pour le
premier trimestre, en hausse de 35,5 pour cent par rapport à 47,6 millions
pour la période correspondante de 2006. Compte non tenu des gains et des
pertes hors exploitation, le bénéfice net s'est élevé à 66,9 millions de
dollars, soit une hausse de 24,4 pour cent comparativement à 53,7 millions à
l'exercice précédent.
Le bénéfice de base par action du premier trimestre a augmenté de 35,5
pour cent pour s'établir à 0,79 $ l'action, contre 0,58 $ au premier trimestre
de 2006. Compte non tenu des gains et des pertes hors exploitation, le
bénéfice de base par action ajusté a progressé de 24,4 pour cent pour
atteindre 0,82 $ l'action, contre 0,66 $ au trimestre correspondant de
l'exercice antérieur.
"Nous sommes enchantés de nos résultats du premier trimestre et du rythme
soutenu qu'ont maintenu toutes nos entreprises. Notre rendement a été avantagé
par une forte croissance des produits, l'augmentation des marges et un
contrôle serré des dépenses, a déclaré Tom Gauld, président et chef de
l'administration. Nous demeurons convaincus du bien-fondé de nos stratégies de
croissance et de nos prévisions à l'égard du bénéfice pour 2007."Aperçu des activités
GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE (Groupe détail)
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(1) 1 242,6 $ 1 205,1 $ 3,1 %
Ventes dans les magasins semblables(2)
(pourcentage de variation par rapport
à l'exercice précédent) 1,3 % 2,8 %
Livraisons nettes (pourcentage de
variation par rapport à l'exercice
précédent) 11,1 % (0,1)%
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 40,0 $ 38,5 $ 4,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant : Gain à la cession
d'immobilisations corporelles - $ 3,4 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle(3) 40,0 $ 35,1 $ 14,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
(2) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans
les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
(3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Les ventes au détail du Groupe détail ont progressé au premier trimestre
pour s'établir à 1,24 milliard de dollars, en hausse de 3,1 pour cent par
rapport à 1,21 milliard. Les ventes dans les magasins Concept 20/20 semblables
ont connu une forte hausse de 6,6 pour cent. Dans l'ensemble, les ventes dans
les magasins semblables se sont accrues de 1,3 pour cent par rapport à
l'exercice précédent. Les travaux de construction et les activités de
marchandisage qui ont lieu dans les magasins en cours de conversion au Concept
20/20 ont une incidence négative sur les ventes. Compte non tenu des ventes
dans 39 magasins en cours de conversion, les ventes dans les magasins
semblables ont augmenté de 1,9 pour cent au premier trimestre.
Malgré la faiblesse initiale des ventes d'articles saisonniers, les
ventes de marchandises d'hiver du Groupe détail, y compris les pelles à neige,
les souffleuses, les chaussures et les vêtements, sont revenues aux niveaux
prévus à la fin janvier et en février, la température froide s'étant installée
dans les marchés clés. De plus, les catégories des articles pour la vie
moderne et pour la maison ont également enregistré une forte progression au
cours du trimestre. Ces résultats ont été partiellement contrebalancés par le
recul des ventes d'outils et d'appareils électroniques, imputable à une
réduction de l'espace consacré à ces articles dans les cahiers d'annonces. De
plus, les ventes d'articles saisonniers prévues au début du printemps ont été
retardées en raison de l'arrivée tardive de la saison.
Au premier trimestre, le bénéfice avant impôts du Groupe détail s'est
chiffré à 40,0 millions de dollars, en hausse de 4,0 pour cent par rapport à
38,5 millions au trimestre correspondant de 2006. Compte non tenu de
l'incidence d'éléments hors exploitation, le bénéfice ajusté avant impôts a
augmenté de 14,0 pour cent pour atteindre 40,0 millions de dollars, contre
35,1 millions à la même période l'an dernier. Le bénéfice avant impôts ajusté
comparatif sur douze mois a aussi été touché par l'élimination, en avril 2006,
du bénéfice tiré de la société immobilière en commandite, qui a fourni un
apport de 3,8 millions de dollars au premier trimestre de 2006. L'augmentation
du bénéfice reflète une importante hausse des livraisons d'articles aux
magasins par rapport à l'exercice antérieur en raison du rééquilibrage des
niveaux de stocks par les marchands associés, lesquels étaient relativement
bas au début du trimestre. Les livraisons ont également augmenté en raison du
grand nombre d'ouvertures de nouveaux magasins Concept 20/20 prévues au
deuxième trimestre. Les marges ont été avantagées par l'amélioration de la
productivité dans la chaîne d'approvisionnement.
Durant le trimestre, le Groupe détail a procédé à l'ouverture de six
magasins Concept 20/20, soit quatre remplacements et deux conversions. Pour
l'exercice entier, le Groupe détail prévoit mener à bien 70 projets de
magasins Concept 20/20, dont neuf seront des nouveaux magasins. La superficie
totale consacrée à la vente au détail augmentera d'environ 1,6 million de
pieds carrés, ou approximativement 10 pour cent, d'ici la fin de l'exercice.
PartSource a enregistré une croissance des ventes à deux chiffres durant
le trimestre, grâce à la vigueur constante des ventes au détail et de celles
liées à sa clientèle professionnelle et à l'incidence de l'expansion du réseau
de magasins. PartSource a procédé à l'ouverture d'un nouveau magasin durant le
trimestre, ce qui porte à 64 le nombre total de magasins dans le réseau.
PartSource prévoit ouvrir jusqu'à huit nouveaux magasins en 2007 grâce à
l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites entreprises.DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Volume des ventes (en millions de litres) 415,3 384,8 7,9 %
Ventes au détail 385,4 $ 354,0 $ 8,9 %
Bénéfice avant impôts 2,5 $ 1,7 $ 50,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant :
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles (0,2)$ (0,1)$
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 2,7 $ 1,8 $ 58,8 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Au cours du premier trimestre, le volume des ventes d'essence de la
Division pétrolière a augmenté de 7,9 pour cent pour s'établir à
415,3 millions de litres par rapport à 384,8 millions à l'exercice précédent.
Cette augmentation est principalement attribuable à l'engouement continu de la
clientèle pour les offres de la Division pétrolière, y compris la carte
MasterCard Avantage Essence en Ontario. Les ventes dans les dépanneurs ont
progressé de 16,9 pour cent par rapport à la période correspondante de 2006,
et les ventes liées aux lave-autos ont augmenté de 20,8 pour cent.
Pour le trimestre, le bénéfice avant impôts de la Division pétrolière
s'est chiffré à 2,5 millions de dollars, en hausse de 50 pour cent par rapport
à 1,7 million au trimestre correspondant de 2006. Le bénéfice ajusté avant
impôts a augmenté de 58,8 pour cent pour atteindre 2,7 millions de dollars,
contre 1,8 million il y a un an. Cette hausse est attribuable à l'augmentation
des marges sur l'essence, liée à l'amélioration de la conjoncture du marché,
et à la gestion des dépenses.
Au cours du trimestre, la Division pétrolière a ouvert quatre nouveaux
postes d'essence, en a repositionné un, et a ouvert un lave-auto et cinq
dépanneurs. En 2007, les prévisions incluent l'ouverture de neuf postes
d'essence dans des endroits stratégiques, la modernisation d'un maximum de 25
établissements en vue d'améliorer l'expérience des clients, ainsi que le
repositionnement de postes concurrents à mesure que de telles occasions se
présentent.MARK'S WORK WEARHOUSE
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail 178,3 $ 151,7 $ 17,6 %
Ventes dans les magasins semblables(1)
(pourcentage d'augmentation par rapport
à l'exercice précédent) 15,7 % 10,0 %
Bénéfice avant impôts 11,3 $ 8,4 $ 34,3 %
-------------------------------------------------------------------------
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles(2) (0,3) (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(3) 11,6 $ 8,5 $ 35,7 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
(2) Les gains et les pertes à la cession d'immobilisations corporelles
n'étaient pas présentés dans nos rapports financiers en 2006.
(3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Le total des ventes au détail de Mark's Work Wearhouse au premier
trimestre a progressé pour s'établir à 178,3 millions, en hausse de 17,6 pour
cent par rapport aux 151,7 millions de dollars enregistrés à la période
correspondante de 2006. La croissance des ventes au détail de Mark's Work
Wearhouse a été forte dans ses trois principales catégories, les ventes de
vêtements pour femmes ayant augmenté de 24,6 pour cent, les ventes de
vêtements pour hommes, de 18,3 pour cent et les ventes de vêtements de
travail, de 14,9 pour cent. Au total, les ventes dans les magasins semblables
ont connu une hausse de 15,7 pour cent au cours du trimestre et une croissance
à deux chiffres dans toutes les principales régions du pays desservies par les
magasins Mark's Work Wearhouse.
Pour le premier trimestre, le bénéfice avant impôts de Mark's Work
Wearhouse a totalisé 11,3 millions de dollars, soit une augmentation de 34,3
pour cent par rapport aux 8,4 millions comptabilisés il y a un an. Le bénéfice
ajusté avant impôts a augmenté de 35,7 pour cent pour atteindre 11,6 millions
de dollars, contre 8,5 millions à la période correspondante de 2006. La
croissance du bénéfice est attribuable à l'augmentation des ventes précisée
plus haut, ainsi qu'à un accroissement des marges brutes et à une amélioration
du ratio des charges.
Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert deux nouveaux
magasins et déménagé cinq autres magasins. En 2007, Mark's Work Wearhouse
prévoit ouvrir 24 des 29 magasins prévus et agrandir, déménager ou rénover 26
magasins, comme il était prévu initialement. Au total, pour 2007, Mark's Work
Wearhouse veut augmenter d'environ 14 pour cent la superficie consacrée à la
vente au détail, en la faisant passer de 2,7 millions de pieds carrés à
3,1 millions de pieds carrés.SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE (Services Financiers)
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Total du portefeuille géré, à la fin 3 473,5 $ 3 294,2 $ 5,4 %
Bénéfice avant impôts 45,4 $ 29,4 $ 54,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre des
éléments suivants :
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles (0,1)$ (0,1)$
Perte à la vente de créances sur prêts (3,0)$ (12,7)$
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 48,5 $ 42,2 $ 15,1 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services
Financiers s'élevait à 3,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre,
en hausse de 5,4 pour cent comparativement à 3,3 milliards à la fin du
trimestre correspondant de 2006. Les créances sur prêts personnels
représentent approximativement 6,0 pour cent du total de ce portefeuille. Le
total des créances sur cartes de crédit à la fin de la période s'élevait à
3,3 milliards de dollars, en hausse de 8,7 pour cent par rapport à 3,0
milliards en 2006, en raison de l'augmentation du nombre de comptes présentant
un solde, attribuable principalement à la croissance continue de la carte
MasterCard Avantage Essence en Ontario. La croissance du portefeuille de
créances sur cartes de crédit découle également d'une hausse de 5,6 pour cent
du solde moyen des comptes, qui est passé à 1 829 $ par rapport à 1 731 $ à la
fin du premier trimestre de 2006.
Le taux de radiation nette de l'ensemble du portefeuille géré, sur douze
mois, était de 5,95 pour cent. Le taux de radiation nette du portefeuille de
cartes de crédit s'est amélioré durant le trimestre pour s'établir à 5,82 pour
cent, comparativement à 6,19 pour cent à la période correspondante de
l'exercice 2006, reflétant les avantages tirés d'un certain nombre
d'initiatives visant à améliorer la qualité globale du portefeuille.
Le bénéfice avant impôts des Services Financiers totalisant 45,4 millions
de dollars a connu une hausse de 54,5 pour cent, comparativement à la somme de
29,4 millions comptabilisée au premier trimestre de 2006. Compte non tenu de
l'incidence de la perte sur les ventes de créances sur prêts et d'une faible
perte à la cession d'immobilisations corporelles, le bénéfice ajusté avant
impôts pour le trimestre a augmenté de 15,1 pour cent pour s'établir à
48,5 millions de dollars, par rapport à 42,2 millions pour la période
correspondante de 2006. Les résultats reflètent la croissance du portefeuille
de créances sur cartes de crédit, les coûts de radiation et les coûts liés aux
provisions moins élevés que prévu ainsi que la réduction du ratio des charges
d'exploitation, partiellement contrebalancés par des dépenses continues liées
à l'initiative des services bancaires de détail de 4,8 millions de dollars,
comparativement à 0,2 million au premier trimestre de 2006.
Durant le trimestre, les Services Financiers ont appuyé l'initiative de
services bancaires de détail en mettant en oeuvre un programme de marketing à
volets multiples comprenant des encarts dans les cahiers d'annonces, du
publipostage et de la publicité à la télévision et à la radio afin de
sensibiliser les clients des marchés pilotes. En 2007, les Services Financiers
prévoient offrir des produits de services bancaires de détail additionnels sur
le marché et engageront des dépenses d'environ 25 millions de dollars
relativement aux activités de marketing et d'exploitation dans le cadre de
l'initiative.
La division prévoit également porter à 3,9 milliards de dollars le total
du portefeuille géré de créances sur prêts, grâce à l'expansion du programme
MasterCard Avantage Essence dans d'autres régions du pays, et hausser ses
produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
d'approximativement 9 pour cent en 2007.
INDICATIONS RELATIVES AUX RESULTATS
La direction de Canadian Tire confirme que le bénéfice par action qu'elle
prévoyait enregistrer en 2007 se situera dans une fourchette allant de 4,65 $
à 4,85 $, excluant l'incidence d'éléments hors exploitation. Bien que les
résultats enregistrés au premier trimestre de 2007 aient été forts, ce
trimestre représente habituellement une tranche relativement mince du bénéfice
de l'ensemble de l'exercice.
ENONCES PROSPECTIFS
Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont
précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport
de gestion présenté dans le Rapport financier 2006, et comprennent, sans s'y
limiter : les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux
d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des
employés, des marchands associés, des agents de la Division pétrolière ainsi
que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's
Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans
les magasins de la Société ou de se procurer des produits et services
financiers.
Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les
résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2007, tels qu'ils ont été
décrits précédemment, et qui peuvent avoir un impact sur les résultats
d'exploitation et le rendement des divisions de la Société comprennent ce qui
suit :- les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
PartSource, la Division pétrolière et le Groupe détail, y compris
l'infrastructure connexe de la chaîne d'approvisionnement, pourraient
être touchées par la capacité de la Société d'acquérir et de mettre
en valeur des propriétés immobilières convenables, d'obtenir les
approbations nécessaires des municipalités et d'autres organismes
gouvernementaux et de se procurer de la main-d'oeuvre et des
matériaux de construction;
- des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
Wearhouse, surtout aux deuxième et quatrième trimestres, périodes au
cours desquelles ces divisions réalisent normalement des ventes
importantes;
- les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
peuvent ternir la réputation de la Société ou entraîner la révocation
de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à la Division
pétrolière;
- les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
détail et de Mark's Work Wearhouse;
- l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit
Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts ainsi qu'un accueil
insatisfaisant à l'égard du projet pilote de services bancaires de
détail pourraient avoir une incidence défavorable sur le bénéfice des
Services Financiers Canadian Tire (les "Services Financiers");
- le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
la concurrence, le transport des marchandises dangereuses, la
fiscalité, les douanes et l'accise, de même que les règlements
régissant les institutions financières.Les prévisions qu'a formulées la Société pour 2007 reposent sur
l'hypothèse selon laquelle il n'y aura aucun écart important par rapport aux
risques qui ont été décrits dans le présent communiqué en regard du cadre
d'exploitation actuel. La Société ne peut garantir que les prévisions en
matière de résultats financiers ou de rendement lié à l'exploitation se
concrétiseront vraiment, et si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une
hausse du cours des actions de Canadian Tire.
EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION
Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux
recommandations formulées par le comité de vérification, a approuvé le contenu
du présent rapport.
CONFERENCE TELEPHONIQUE
Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de
l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à
15 h 30 (HE), le jeudi 10 mai 2007. La conférence téléphonique sera diffusée
sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les
investisseurs intéressés et des médias à l'adresse
http://investor.relations.canadiantire.ca, et sera archivée durant une semaine
à la même adresse.
La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC, CTC.a) exploite plus de
1 100 magasins, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau
d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des
services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le
détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada. Par
l'intermédiaire de 468 magasins exploités par des marchands associés à
l'échelle nationale, il propose un assortiment unique de produits et de
services dans trois catégories spécialisées où il est le chef de file :
articles automobiles, articles de sport et de loisirs, et articles pour la
maison. Le site www.canadiantire.ca permet aux Canadiens de magasiner en
ligne. PartSource est une chaîne de 64 magasins spécialisés dans la vente de
pièces automobiles offrant un assortiment adapté à ses marchés cibles,
c'est-à-dire les mécaniciens professionnels et les bricoleurs sérieux. La
Division pétrolière de Canadian Tire, qui exploite 265 postes d'essence, 256
dépanneurs et kiosques ainsi que 75 lave-autos, est l'un des détaillants
indépendants d'essence les plus importants et les plus productifs au pays.
Mark's Work Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 340
magasins au Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements au
pays. Fidèle à sa devise Toujours le bon vêtement(MC), Mark's Work Wearhouse
vend des vêtements et des chaussures pour le travail, les loisirs et la vie
active, ainsi que des vêtements pour le personnel médical et la clientèle des
comptes commerciaux. Les Services Financiers Canadian Tire gèrent plus de 4
millions de comptes MasterCard de Canadian Tire et commercialisent des
produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins de
détail et des postes d'essence. Les Canadiens peuvent avoir accès aux Services
Financiers en ligne à l'adresse www.ctfs.com. Plus de 50 000 Canadiens
travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre dans les secteurs du
détail, des services financiers et du pétrole.
Rapport de gestion
-------------------------------------------------------------------------
Introduction
Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à
notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.
Nous, notre, Société et Canadian Tire
Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et
"Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités
commerciales et ses filiales.
Examen et approbation par le conseil d'administration
Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil
d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le 10 mai
2007.
Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
rapport de gestion
A moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du
premier trimestre (période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007) sont
établies par rapport aux résultats du premier trimestre de 2006 (période de
13 semaines terminée le 1er avril 2006).
Retraitement des chiffres
Certains chiffres compris dans ce rapport de gestion ont été retraités
afin de nous conformer au CPN-156, intitulé "Comptabilisation par un
fournisseur d'une contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur
des produits du fournisseur", publié par l'Institut Canadien des Comptables
Agréés (l'"ICCA"), que nous avons mis en oeuvre au premier trimestre de 2006.
Se reporter à la section 11.3 du rapport de gestion de notre Rapport financier
2006 pour plus de détails sur ces retraitements.
Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que
leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice en cours.
Estimations et hypothèses comptables
La préparation d'états financiers consolidés selon les principes
comptables généralement reconnus du Canada (les "PCGR") exige que nous
procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les
montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et
des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur
les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée
par les états financiers. Nous calculons nos estimations en nous servant de
modèles financiers détaillés qui sont fondés sur des résultats antérieurs, des
tendances actuelles et d'autres hypothèses qui sont censées être raisonnables
dans les circonstances. Les résultats réels peuvent différer de ces
estimations. Nous sommes d'avis qu'aucune des estimations présentées en détail
à la note 1 de nos états financiers consolidés pour le trimestre terminé le
31 mars 2007 n'exige que nous formulions des hypothèses sur des questions
comportant un degré élevé d'incertitude. Pour ces raisons, aucune des
estimations n'est considérée comme une "estimation comptable critique" telle
qu'elle est définie dans l'Annexe 51-102A1 publiée par la Commission des
valeurs mobilières de l'Ontario.
Enoncés prospectifs
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. En plus des risques principaux
énoncés à la section 9.2 de notre Rapport financier 2006, d'autres facteurs de
source externe pourraient influer sur nos résultats. Ces facteurs comprennent,
sans s'y limiter : les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou
des taux d'imposition; la capacité de Canadian Tire à attirer et à conserver
des employés, des marchands associés, des agents de la Division pétrolière,
ainsi que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de
Mark's Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients d'effectuer
leurs achats dans nos magasins ou de se procurer nos produits et services
financiers.
D'autres facteurs de risque particuliers peuvent faire en sorte que les
résultats ou les événements réels divergent sensiblement des résultats ou des
événements prévus qui sont présentés dans le présent rapport de gestion,
notamment :- les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
PartSource, la Division pétrolière de Canadian Tire (la "Division
pétrolière") et le Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail")
de même que l'infrastructure connexe de la chaîne d'approvisionnement
pourraient être touchées par la capacité de la Société d'acquérir et
de mettre en valeur des propriétés immobilières, d'obtenir des
approbations nécessaires des municipalités et d'autres organismes
gouvernementaux, d'accéder à de la main-d'oeuvre pour la
construction
et de louer des propriétés appropriées. Les conditions climatiques
pouvant influer sur le calendrier de construction pourraient aussi
entrer en ligne de compte;
- des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
Wearhouse tout au long de l'exercice, surtout aux deuxième et
quatrième trimestres, périodes au cours desquelles ces divisions
réalisent normalement des ventes importantes;
- les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
peuvent ternir la réputation de la Société ou entraîner la révocation
de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à la Division
pétrolière;
- les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
détail et de Mark's Work Wearhouse;
- les interruptions dans l'approvisionnement en essence pourraient
avoir une incidence sur les produits d'exploitation et le bénéfice de
la Division pétrolière;
- l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit
Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts ainsi qu'un accueil
insatisfaisant à l'égard de l'initiative de services bancaires de
détail pourraient avoir une incidence défavorable sur le bénéfice des
Services Financiers Canadian Tire (les "Services Financiers");
- le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
la concurrence, le transport des matières dangereuses, les douanes et
la taxe d'accise, de même que les règlements régissant les
institutions financières.Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.
1. Notre Société
1.1 Aperçu de l'entreprise
Canadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société
offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de
tous les jours par l'entremise de son réseau d'entreprises interdépendantes en
plein essor. Canadian Tire, nos marchands associés, franchisés et agents de la
Division pétrolière exploitent plus de 1 100 établissements comprenant des
magasins spécialisés dans la vente au détail d'articles d'usage courant et de
vêtements, des postes d'essence et des lave-autos. La Société offre aussi une
grande variété de services financiers aux Canadiens, principalement la carte
MasterCard(MC) Options exclusive à Canadian Tire et les cartes de crédit de
marque Canadian Tire, ainsi que des prêts personnels et des produits
d'assurance et de garantie. En octobre 2006, les Services Financiers ont
commencé à offrir des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des
certificats de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels dans
deux marchés pilotes.
Le modèle de Canadian Tire, qui repose sur un réseau d'entreprises
interdépendantes, se démarque sur le marché et offre un avantage
concurrentiel. Les entreprises de Canadian Tire tirent profit des capacités
fondamentales de la Société au chapitre de la commercialisation, du marketing,
de la publicité, de l'approvisionnement et de l'immobilier, ce qui nous permet
d'accroître notre efficience. Le principal programme de fidélisation de
Canadian Tire, "l'argent" Canadian Tire, que partagent le Groupe détail, les
Services Financiers et la Division pétrolière, est un exemple du caractère
interdépendant des entreprises qui permet de créer un important avantage
concurrentiel pour la Société.
De par son succès, le programme de fidélisation a prouvé - comme en
témoignent le grand intérêt des clients et la quantité d'"argent" échangé dans
les magasins - qu'il est bien un élément stratégique clé de la proposition de
valeur totale de Canadian Tire pour les clients; ce programme a été conçu de
façon à stimuler le total des ventes au sein du Groupe détail, des Services
Financiers et de la Division pétrolière. Par exemple, un client qui fait le
plein à un poste d'essence de la Division pétrolière et qui utilise les cartes
de crédit Canadian Tire dépense beaucoup plus dans les magasins Canadian Tire,
en moyenne, qu'un client qui ne fait que magasiner chez Canadian Tire.
Depuis qu'elle a été acquise par la Société en 2002, Mark's Work
Wearhouse a déjà dégagé des synergies significatives au chapitre des coûts et
de l'exploitation, ayant bénéficié de l'expertise de Canadian Tire dans
l'immobilier et en matière d'approvisionnement. En certains endroits, les
magasins Canadian Tire et Mark's Work Wearhouse partagent le même emplacement
et, de plus en plus, Canadian Tire cherche à élargir ses canaux de
distribution et de publicité nationaux de manière à rehausser l'achalandage et
la fidélisation à Mark's Work Wearhouse tout en accroissant la notoriété de la
marque.
Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites
ci-après.
Le Groupe détail est le détaillant d'articles d'usage courant le plus
fréquenté au Canada, fort d'un réseau de 468 magasins Canadian Tire exploités
par les marchands associés qui sont des propriétaires d'entreprise
indépendants. Les marchands associés achètent la marchandise auprès de la
Société et la vendent aux consommateurs dans leurs magasins Canadian Tire. Le
Groupe détail comprend aussi notre réseau de magasinage en ligne et
PartSource. PartSource est une chaîne de 64 magasins spécialisés dans la vente
de pièces automobiles, qui s'adresse aux bricoleurs sérieux et aux mécaniciens
professionnels. Le réseau de magasins PartSource comprend 46 magasins
franchisés et 18 succursales.
Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et
de chaussures au Canada avec ses 340 magasins partout au pays, soit 290
succursales et 50 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes,
des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse
exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec,
sous l'enseigne "L'Equipeur". Mark's Work Wearhouse exploite également la
marque "Image", une collection de vêtements pour la clientèle des comptes
commerciaux.
La Division pétrolière de Canadian Tire est le plus gros détaillant
indépendant d'essence au Canada, grâce à un réseau regroupant 265 postes
d'essence, 256 dépanneurs et kiosques, 75 lave-autos, ainsi que 13 centres de
lubrification Pit Stop et 82 stations dotées de postes de propane. La majorité
des postes d'essence de Canadian Tire sont situés intentionnellement à
proximité d'un magasin Canadian Tire, de manière à attirer les clients dans
les magasins Canadian Tire. La quasi-totalité des postes d'essence de la
Division pétrolière sont exploités par des agents.
Les Services Financiers Canadian Tire commercialisent une vaste gamme de
cartes de crédit de marque Canadian Tire, dont la carte MasterCard Options de
Canadian Tire, la carte MasterCard Connexion Affaires et la carte MasterCard
Avantage Essence. Les Services Financiers offrent aussi des prêts personnels,
des produits d'assurance et de garantie, ainsi qu'un service de dépannage
routier appelé "Assistance routière Canadian Tire". La Banque Canadian Tire,
en tant que filiale en propriété exclusive des Services Financiers, est
réglementée en vertu de lois fédérales et elle gère et finance le portefeuille
de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire et les cartes de crédit
personnelles Canadian Tire, ainsi que le portefeuille de prêts personnels. En
octobre 2006, la Banque Canadian Tire a commencé à offrir, dans le cadre d'un
projet pilote, des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des certificats
de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels dans deux marchés
pilotes.
2. Notre stratégie
2.1 Plan stratégique quinquennal
Canadian Tire dispose d'un plan stratégique quinquennal destiné à guider
sa croissance de 2005 à 2009. Le plan comporte cinq impératifs stratégiques,
qui sont énoncés ci-dessous. Chacun de ces impératifs est appuyé par des
initiatives particulières qui sont décrites à la rubrique 4. Rendement
sectoriel.1 - Augmenter les ventes et les produits d'exploitation
2 - Améliorer le bénéfice
3 - Intégrer la culture "clients pour la vie" à toute l'organisation
4 - Poursuivre la croissance et augmenter le rendement au-delà de 2009
5 - Accroître la valeur grâce à la souplesse financière et à la
maximisation de la valeur des actifs immobiliers2.2 Aspirations financières
Dans le cadre de notre processus de planification stratégique initiale,
nous avons élaboré cinq aspirations financières que nous jugeons être des
mesures importantes et logiques, tant pour la Société que pour ses
actionnaires, afin de suivre les progrès réalisés par rapport au plan. Ces
mesures ne doivent pas être interprétées comme des lignes directrices ni comme
des prévisions pour une année donnée du plan, mais plutôt comme des cibles à
long terme que nous cherchons à atteindre sur la période visée par le plan, en
fonction de la réussite de nos diverses initiatives.Plan stratégique
Aspirations financières 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les magasins semblables (voir ci-dessous)
(moyenne simple du taux de croissance annuel, magasins
du Groupe détail seulement) de 3 % à 4 %
Produits bruts d'exploitation
(taux de croissance annuel composé) de 7 % à 9 %
BAIIA(1) et part des actionnaires sans contrôle
(taux de croissance annuel composé) de 10 % à 15 %
Bénéfice de base par action
(taux de croissance annuel composé) de 12 % à 15 %
Rendement du capital investi, après impôts
(moyenne simple annuelle) 10 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement. Se reporter à la
rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les PCGR".Ventes dans les magasins semblables
Auparavant, nous présentions la croissance des ventes dans les magasins
comparables du Groupe détail dans le cadre de nos aspirations stratégiques
globales. A compter du quatrième trimestre de 2006, nous avons commencé à ne
présenter que la croissance des ventes dans les magasins semblables du Groupe
détail; en conséquence, nous avons donc modifié nos aspirations financières.
Les principales raisons à l'origine de ce changement sont les suivantes : tout
d'abord, la croissance des ventes dans les magasins semblables est la mesure
qu'utilise la direction et c'est également la mesure la plus communément
utilisée dans le secteur du commerce de détail; ensuite, cette mesure
comprendra le grand nombre de magasins agrandis dans le cadre de la mise en
oeuvre du Concept 20/20, alors que la croissance des ventes dans les magasins
comparables ne les comprenait pas.3. Notre rendement en 2007
3.1 Résultats consolidés
Rendement financier, données consolidées
(en millions de dollars, sauf les
montants par action) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(1) 1 806,3 $ 1 710,8 $ 5,6 %
Produits bruts d'exploitation 1 743,4 1 572,1 10,9 %
BAIIA(2) et part des actionnaires sans
contrôle 163,6 143,7 14,0 %
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 99,2 78,0 27,3 %
Taux d'imposition effectif 35,0 % 36,0 %
Bénéfice net 64,5 47,6 35,5 %
Bénéfice de base par action 0,79 $ 0,58 $ 35,5 %
Bénéfice de base par action ajusté(2) 0,82 $ 0,66 $ 24,4 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Représentent les ventes du Groupe détail (y compris celles de
PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
franchisés de Mark's Work Wearhouse et des postes d'essence.
(2) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
Aperçu du rendement supérieur par secteur d'activité
(variation en pourcentage sur douze mois) T1 2007 T1 2006
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail du Groupe détail(1) 3,1 % 4,7 %
Livraisons nettes du Groupe détail 11,1 % (0,1)%
Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse 17,6 % 11,4 %
Ventes au détail de la Division pétrolière 8,9 % 13,1 %
Volume des ventes d'essence de la Division
pétrolière 7,9 % 0,5 %
Ventes liées aux cartes de crédit des Services
Financiers 14,2 % 18,9 %
Créances moyennes brutes des Services Financiers 6,2 % 17,6 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprennent les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.Premier trimestre
Les produits bruts d'exploitation consolidés ont augmenté au premier
trimestre en raison des fortes livraisons du Groupe détail, des ventes plus
élevées de Mark's Work Wearhouse et de la Division pétrolière et de
l'accroissement des créances sur prêts des Services Financiers. Les livraisons
du Groupe détail ont aussi été positivement influencées par le fait que les
marchands associés ont renouvelé leurs stocks en magasin, lesquels étaient
relativement bas au début du trimestre. La Division pétrolière a inscrit des
gains de volumes et a enregistré des prix de détail et des marges plus élevés
et plus stables.
La hausse des produits d'exploitation ainsi que l'appréciation des marges
de Mark's Work Wearhouse et de la Division pétrolière, la baisse des intérêts
débiteurs, la forte compression des coûts, un taux d'imposition effectif plus
bas et l'incidence d'éléments hors exploitation ont soutenu la forte
croissance du bénéfice au cours du trimestre.
Incidence des éléments hors exploitation
Les tableaux qui suivent présentent le bénéfice consolidé de la Société
avant et après impôts, exclusion faite des gains et des pertes hors
exploitation à la vente de créances sur prêts et à la cession
d'immobilisations corporelles qui ont eu lieu au premier trimestre de 2007.Bénéfice consolidé ajusté avant impôts et part des actionnaires sans
contrôle(3)
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 99,2 $ 78,0 $ 27,3 %
Moins les ajustements avant impôts au
titre des éléments suivants :
Perte à la vente de créances sur
prêts(1) (3,0) (12,7)
Gain (perte) à la cession
d'immobilisations corporelles(2) (0,6) 3,1
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle(3) 102,8 $ 87,6 $ 17,5 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la section 4.4 portant sur le rendement des Services
Financiers.
(2) Se reporter à la section 4.1 portant sur le rendement du Groupe
détail, à la section 4.2 portant sur le rendement de Mark's Work
Wearhouse, à la section 4.3 portant sur le rendement de la Division
pétrolière et à la section 4.4 portant sur le rendement des Services
Financiers.
(3) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
Bénéfice net consolidé ajusté(1)
(en millions de dollars, sauf les
montants par action) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 64,5 $ 47,6 $ 35,5 %
Moins les ajustements après impôts au
titre des éléments suivants :
Perte à la vente de créances sur prêts (2,0) (8,1)
Gain (perte) à la cession
d'immobilisations corporelles (0,4) 2,0
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net ajusté(1) 66,9 $ 53,7 $ 24,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base par action 0,79 $ 0,58 $ 35,5 %
Bénéfice de base par action ajusté(1) 0,82 $ 0,66 $ 24,4 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
Saisonnalité
Chaque année, nous enregistrons normalement des produits d'exploitation et
un bénéfice plus soutenus aux deuxième et quatrième trimestres, en raison du
caractère saisonnier de certaines marchandises du Groupe détail et de Mark's
Work Wearhouse ainsi que du calendrier de mise en oeuvre des programmes de
marketing. Le tableau suivant présente notre rendement financier par trimestre
pour les deux derniers exercices.
Résultats trimestriels consolidés
(en millions de dollars, sauf T1 T4 T3 T2
les montants par action) 2007 2006 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation(1) 1 743,4 $ 2 426,1 $ 2 023,3 $ 2 247,6 $
Bénéfice net 64,5 108,3 95,4 103,3
Bénéfice de base par action 0,79 1,33 1,17 1,27
Bénéfice dilué par action 0,79 1,32 1,16 1,25
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars, sauf T1 T4 T3 T2
les montants par action) 2006 2005 2005 2005
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation(1) 1 572,1 $ 2 304,3 $ 1 888,6 $ 2 020,6 $
Bénéfice net 47,6 118,2 84,4 92,2
Bénéfice de base par action 0,58 1,44 1,03 1,13
Bénéfice dilué par action 0,58 1,43 1,02 1,11
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données relatives aux produits bruts d'exploitation trimestriels
pour 2005 ont été retraitées afin de tenir compte du CPN-156, comme
il est prescrit par l'ICCA. Se reporter à la section 11.3 du rapport
de gestion de notre Rapport financier 2006 pour obtenir de plus
amples renseignements.
4. Rendement sectoriel
4.1 Groupe détail Canadian Tire
4.1.1 Revue du plan stratégique et perspectives
La section suivante présente le rendement du Groupe détail pour le premier
trimestre de 2007 dans le cadre du plan stratégique 2005-2009, et donne un
aperçu des perspectives pour 2007 et pour l'ensemble de la période visée par
le plan.
-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Programme de magasins Concept 20/20
Les magasins Concept 20/20 constituent la pierre angulaire du plan de
croissance actuel du Groupe détail Canadian Tire. Les magasins Concept
20/20 ont affiché des ventes solides pour les trois premières années en
raison de l'accroissement de la clientèle et du montant moyen des
transactions, présentant ainsi un potentiel de rendement de
l'investissement plus intéressant que les magasins aménagés selon les
formules précédentes. Les magasins Concept 20/20 semblables ont affiché
des ventes très vigoureuses au premier trimestre de 2007, en hausse de
6,6 pour cent sur douze mois. En moyenne, nos clients passent 40 pour
cent plus de temps dans nos magasins Concept 20/20 que dans les magasins
aménagés selon les formules précédentes. Cela prouve qu'une conception
attrayante, des étalages attirants et un aménagement à aire ouverte
encouragent les clients à explorer nos magasins, ce qui accroît la
probabilité qu'ils y effectuent des achats supplémentaires. La solidité
des ventes des magasins Concept 20/20 a été à l'origine de la décision
d'accélérer le déploiement de ces magasins en 2006 et en 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre Le Groupe détail prévoit ouvrir
environ 270 magasins Concept 20/20
Le Groupe détail a ouvert quatre entre 2005 et 2009.
nouveaux magasins Concept 20/20
au cours du trimestre, lesquels Perspectives pour 2007
sont tous des magasins remplacés.
Le Groupe détail prévoit agrandir la
Le Groupe détail a aussi agrandi superficie consacrée à la vente au
et converti deux magasins nouveau détail de 1,6 million de pieds carrés
concept en magasins Concept 20/20. en ouvrant environ 70 nouveaux
magasins Concept 20/20, notamment :
A la fin du premier trimestre de - 19 nouveaux magasins Concept 20/20,
2007, le Groupe détail comptait dont 10 magasins de remplacement;
468 magasins, dont 132 magasins - 51 agrandissements et conversions.
Concept 20/20 (20 étant des
magasins Concept 20/20 mixtes
Canadian Tire-Mark's Work
Wearhouse). La superficie
consacrée à la vente au détail du
Groupe détail s'est accrue
d'environ 181 000 pieds carrés,
pour un total de 16,4 millions de
pieds carrés à la fin du trimestre.
-------------------------------------------------------------------------
Gamme d'articles exclusifs, novateurs et emballants (ENE)
Canadian Tire est reconnue comme un détaillant offrant des articles
novateurs. L'objectif du Groupe détail est de présenter sur le marché de
nouveaux produits offerts en exclusivité chez Canadian Tire. Des exemples
d'articles ENE sont les tondeuses à gazon sans fil, les tentes à panneau
solaire intégrant une lampe qui s'allume au crépuscule et les balais
d'essuie-glace flexibles.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Au premier trimestre, les ventes Le Groupe détail prévoit continuer à
au détail d'articles ENE ont accroître les ventes d'articles ENE
baissé de 46,3 pour cent par d'environ 10 pour cent en 2007.
rapport au premier trimestre de
2006. Le moment où ces articles
ont été vendus et le solide
trimestre correspondant de 2006
pour ce qui est de certains
articles ENE expliquent la baisse
au premier trimestre de 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Approvisionnement sur les marchés d'outre-mer
Canadian Tire veut augmenter le pourcentage des produits offerts en
magasin qu'elle acquiert sur les marchés d'outre-mer. L'approvisionnement
sur les marchés d'outre-mer présente trois avantages : accès à des
produits novateurs, protection des marges et capacité à offrir des
produits à prix avantageux.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Au premier trimestre de 2007, Le Groupe détail prévoit accroître le
environ 40 pour cent des produits pourcentage des produits achetés
vendus dans les magasins du Groupe auprès de fournisseurs à l'extérieur
détail ont été achetés auprès de de l'Amérique du Nord pour qu'il
fournisseurs à l'extérieur de atteigne environ 50 pour cent d'ici
l'Amérique du Nord. la fin de 2009.
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau PartSource
PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource a été une
réussite, et le taux de fidélisation de la clientèle après la conversion
a été élevé. PartSource a commencé à mettre à l'essai des succursales en
2005 et, comme le projet pilote a connu un franc succès, la conversion
des magasins du réseau en succursales se poursuivra.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre PartSource prévoit accroître son
réseau de magasins afin qu'il compte
- ouverture d'une seule nouvelle au moins 100 magasins d'ici la fin
succursale de 2009.
A la fin du premier trimestre de Perspectives pour 2007
2007, PartSource comptait un
total de 64 magasins, soit 18 En 2007, PartSource prévoit ajouter
succursales et 46 magasins huit nouveaux magasins, en combinant
franchisés. l'ouverture de nouveaux magasins et
l'acquisition de petites entreprises.
PartSource et le Groupe détail
procéderont aussi à des améliorations
de la chaîne d'approvisionnement des
pièces automobiles afin de favoriser
l'expansion continue et d'accroître
l'efficience de PartSource et du
Groupe détail.
-------------------------------------------------------------------------
Programme de gestion des stocks
L'objectif à long terme du Groupe détail consiste à livrer plus de
90 pour cent de la marchandise dans les magasins à temps. En outre, le
Groupe détail collabore avec les marchands associés pour améliorer les
processus de commande et de livraison en vue de mieux faire correspondre
l'acheminement des produits dans les magasins aux habitudes d'achat de la
clientèle, et ainsi diminuer les niveaux de stock des succursales et des
magasins et accroître le taux de rotation des stocks.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Au premier trimestre de 2007, le Le Groupe détail prévoit accroître le
pourcentage des produits livrés à taux de rotation des stocks de
temps en magasin a été de 89,0 manière à ce qu'il atteigne 13 fois
pour cent, en baisse de 3,1 pour par année d'ici la fin de 2009, en
cent, comparativement à 92,1 pour améliorant la gestion des stocks et
cent au premier trimestre de 2006. les processus de commande.
Au premier trimestre de 2007, le En 2007, le Groupe détail commencera
taux de rotation des stocks, basé à apporter des améliorations aux
sur le volume, a augmenté pour processus de commande et de livraison
atteindre 10,3, par rapport à liés aux marchands associés comme il
10,0 en 2006. est décrit précédemment.
-------------------------------------------------------------------------
4.1.2 Principaux indices de rendement
Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe
détail :
- la croissance des ventes au détail totales dans les magasins
semblables;
- les ventes au détail moyennes par magasin;
- les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente
au détail;
- le montant moyen des transactions.
Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du
Groupe détail
(Variation en pourcentage sur douze mois) T1 2007 T1 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) 3,1 % 4,7 %
Ventes dans les magasins semblables 1,3 % 2,8 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
Ventes au détail du Groupe détail
Les ventes au détail représentent le total des marchandises vendues à prix
de détail et la composante main-d'oeuvre des ventes de services automobiles
dans tous les magasins du Groupe détail, y compris le magasin en ligne du
Groupe détail et les magasins PartSource.
Ventes dans les magasins semblables(1) du Groupe détail par concept de
magasin
(Variation en pourcentage sur douze mois) T1 2007
-----------------------------------------
Ventes dans les magasins semblables
Magasins Concept 20/20 6,6 %
Magasins nouveau concept (1,4)%
Magasins traditionnels (0,8)%
(1) Les ventes dans les magasins semblables ne comprennent pas celles
dans les magasins PartSource.
Ventes dans les magasins semblables du Groupe détail
Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans tous
les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
Par le passé, notre information financière classait les magasins Concept
20/20 dans les magasins nouveau concept. A compter du quatrième trimestre de
2006, nous avons commencé à présenter l'information selon trois catégories
distinctes de magasins, comme suit :
-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept 20/20 Magasins nouveau concept Magasins traditionnels
(mi-2003 à 2007) (1994 à mi-2003) (1994 et auparavant)
Superficie moyenne Superficie moyenne Superficie moyenne
consacrée à la vente au consacrée à la vente au consacrée à la vente au
détail : 52 000 pi2 détail : 34 000 pi2 détail : 16 000 pi2
-------------------------------------------------------------------------
Magasins de plus grande Magasins de grande Magasins plus petits
dimension, lancés en dimension, comprenant que les magasins
septembre 2003, dont la les magasins "Nouveau nouveau concept ou que
superficie se situe concept" et "Nouvelle les magasins Concept
entre 25 000 et 84 000 génération", dont la 20/20, en moyenne. Les
pieds carrés. Les superficie se situe magasins traditionnels
magasins Concept 20/20 entre 15 000 et 65 000 varient quant à leur
représentent environ pieds carrés, et qui taille et à leur
40 pour cent de la pour la plupart ont été présentation et
superficie consacrée à ouverts entre 1994 et correspondent à environ
la vente au détail du mi-2003. Les magasins 10 pour cent de la
réseau. Se reporter à nouveau concept superficie consacrée à
la rubrique 4.1.1, Revue représentent environ la la vente au détail
du plan stratégique et moitié de la superficie du réseau.
perspectives, pour consacrée à la vente au
obtenir de plus amples détail du réseau. Ce
renseignements sur la concept de magasins est
mise en oeuvre du celui qui précède tout
Concept 20/20. juste le Concept 20/20.
-------------------------------------------------------------------------
Nombre de magasins du Groupe détail
T1 2007 2006 2005 2004 2003
-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept 20/20 132 126 53 25 4
Magasins nouveau concept 235 237 292 302 305
Magasins traditionnels 101 105 117 130 143
-------------------------------------------------------------------------
Total de magasins nouveau concept,
traditionnels et Concept 20/20 468 468 462 457 452
Magasins PartSource 64 63 57 47 39
-------------------------------------------------------------------------
Le Groupe détail continue d'agrandir et de convertir les magasins de son
réseau, en mettant l'accent sur la formule Concept 20/20, conformément aux
objectifs énoncés dans le plan stratégique 2005-2009 et pour satisfaire la
préférence des clients pour ce concept de magasins, comme en témoignent les
tendances dégagées par les ventes dans les magasins semblables.
Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1)(2)
Pour la Pour la
période période
de 12 mois de 12 mois
terminée terminée
le 31 mars le 1er avril
(en millions de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept 20/20 20,7 $ 20,1 $
Magasins nouveau concept 15,5 15,2
Magasins traditionnels 7,9 7,9
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
PartSource, celles du magasin en ligne du Groupe détail, ni la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
(2) Ne comprennent que les magasins qui étaient ouverts depuis au moins
deux ans à la fin du trimestre.Les ventes dans les magasins nouveau concept et Concept 20/20 sont
supérieures à celles dans les magasins traditionnels du fait qu'ils sont plus
grands, ont une présentation plus conviviale et offrent une plus grande
sélection d'articles. Le montant moyen en dollars d'une vente au détail
réalisée dans les magasins nouveau concept et dans les magasins Concept 20/20
continue d'augmenter, en partie parce que ces magasins permettent d'aménager
de plus grands étalages d'articles promotionnels, d'articles saisonniers et
d'articles ENE, ce qui constitue un important moteur des ventes. Comme le
nombre de magasins Concept 20/20 s'accroît, la tendance se poursuit.Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans un magasin Canadian Tire(1)(2)
Pour la Pour la
période période
de 12 mois de 12 mois
terminée terminée
le 31 mars le 1er avril
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Superficie consacrée à la vente au détail(1)
(en millions de pieds carrés) 16,4 15,0
Magasins Concept 20/20(2)(3) (en dollars) 395 $ 383 $
Magasins nouveau concept(2)(3) (en dollars) 456 446
Magasins traditionnels(2)(3) (en dollars) 506 503
-------------------------------------------------------------------------
(1) La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans à la fin
du trimestre.
(2) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
deux ans à la fin du trimestre. Les ventes des magasins PartSource et
du magasin en ligne du Groupe détail ainsi que la composante main-
d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe détail sont
exclues.
(3) La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
l'entrepôt, le Centre du jardinage, ni le centre-auto.Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans les magasins plus grands sont inférieures à celles dans les
magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle est affectée à
la présentation d'un plus grand nombre d'articles, à des allées plus larges et
à des étalages plus attrayants. Les magasins nouveau concept plus grands
génèrent dans l'ensemble des ventes plus élevées et offrent une expérience de
magasinage plus invitante.
Au premier trimestre, les ventes au détail du Groupe détail ont augmenté
de 3,1 pour cent et les ventes dans les magasins semblables se sont accrues de
1,3 pour cent par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent. Pour
ce qui est des magasins Concept 20/20, les ventes dans les magasins semblables
ont connu une forte hausse de 6,6 pour cent. Malgré la faiblesse initiale des
ventes de produits saisonniers, les ventes de marchandises d'hiver du Groupe
détail, y compris les pelles à neige, les souffleuses, les chaussures et les
vêtements, sont revenues aux niveaux prévus en janvier et en février, la
température froide s'étant installée dans les marchés clés. De plus, les
catégories des articles pour la vie moderne et pour la maison ont également
enregistré une forte progression au cours du trimestre. Ces résultats ont été
partiellement contrebalancés par le recul des ventes d'outils et d'appareils
électroniques, imputable à une réduction de l'espace consacré à ces articles
dans les cahiers d'annonces. De plus, les ventes d'articles saisonniers
prévues au début du printemps ont été retardées en raison de l'arrivée tardive
de la saison.
PartSource a enregistré une croissance à deux chiffres du total des
ventes au premier trimestre grâce à l'expansion continue du réseau de
succursales et à la croissance enregistrée dans le secteur de la clientèle
professionnelle.
Incidence temporaire des travaux dans les magasins en cours de conversion
au Concept 20/20
Les travaux de construction et les activités de marchandisage qui ont
lieu dans les magasins en cours de conversion au Concept 20/20 ont une
incidence négative sur les ventes. Compte non tenu des ventes dans ces
magasins en cours de conversion, les ventes dans les magasins semblables ont
augmenté de 1,9 pour cent au premier trimestre de 2007 par rapport au premier
trimestre de 2006.4.1.3 Résultats financiers du Groupe détail
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 1 242,6 $ 1 205,1 $ 3,1 %
Livraisons nettes (variation en
pourcentage sur douze mois) 11,1 % (0,1)%
Produits bruts d'exploitation 1 074,7 $ 969,2 $ 10,9 %
BAIIA(1) et part des actionnaires
sans contrôle 99,0 97,5 1,6 %
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 40,0 38,5 4,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant :
Gain à la cession d'immobilisations
corporelles - 3,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle(1) 40,0 $ 35,1 $ 14,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".Livraisons nettes du Groupe détail
Les livraisons nettes du Groupe détail désignent la valeur totale des
marchandises livrées aux magasins associés Canadian Tire et aux magasins
franchisés PartSource, aux prix de gros moins les rabais et les retours ainsi
que les autres ajustements. Les livraisons du Groupe détail comprennent
également les ventes au détail des succursales PartSource.
Explication des résultats financiers du Groupe détail
Les produits bruts d'exploitation ont augmenté de 10,9 pour cent
principalement en raison de la hausse des livraisons nettes aux magasins
associés. La hausse des livraisons nettes est proportionnellement plus élevée
que l'augmentation des ventes au détail en raison du rééquilibrage des niveaux
de stocks par les marchands associés, lesquels stocks étaient relativement bas
au début du trimestre, notamment les outils et les appareils électroniques et
les articles pour la maison. Les marchands associés ont également stimulé la
progression des livraisons par des achats d'articles à prix promotionnels et
par la constitution de stocks d'articles saisonniers en prévision de la saison
de vente printanière. Sur de plus longues périodes de temps, les ventes au
détail et les livraisons aux marchands associés sont fortement liées.
Le bénéfice avant impôts a augmenté de 4,0 pour cent au cours du
trimestre par rapport à l'année précédente en raison de la hausse des
livraisons et de l'appréciation des marges d'exploitation, stimulées par les
économies au chapitre des frais de publicité liées à la réduction du nombre de
catalogues imprimés et à un apport accru des fournisseurs à la publicité, de
même que de l'amélioration de la productivité de la chaîne d'approvisionnement
et de l'appréciation de la portée des livraisons directes aux marchands
associés, ce qui s'est traduit par un meilleur taux de rotation des stocks.
Le bénéfice avant impôts ajusté comparatif sur douze mois a augmenté de
14,0 pour cent et a été touché par l'élimination, en avril 2006, du bénéfice
tiré d'une société immobilière en commandite, qui avait fourni un apport de
3,8 millions de dollars au premier trimestre de 2006, et par l'incidence d'un
gain de 3,4 millions de dollars à la cession d'immobilisations corporelles au
premier trimestre de 2006.
4.1.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un
certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces
risques comprennent, sans s'y limiter, le risque d'interruption de la chaîne
d'approvisionnement, le risque lié à la saisonnalité et le risque
environnemental. Ces risques particuliers, de même que les stratégies de la
direction pour les atténuer, sont décrits plus en détail à la section 4.2.1.5
du Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4.2 Mark's Work Wearhouse
4.2.1 Revue du plan stratégique et perspectives
La section suivante présente le rendement de Mark's Work Wearhouse au
premier trimestre de 2007 dans le cadre du plan stratégique 2005-2009, et
donne un aperçu des perspectives pour 2007 et pour l'ensemble de la période
visée par le plan.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau
Nous visons à ce que la marque Mark's Work Wearhouse accède au niveau de
"supermarque" en vue d'accaparer une part de plus en plus considérable
des ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle est
présente et pour chacune des catégories d'articles où elle exerce une
concurrence. Pour augmenter la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
marché, la Société a mis en oeuvre un plan audacieux d'expansion du
réseau de magasins Mark's Work Wearhouse. Mark's Work Wearhouse prévoit
aussi agrandir, rénover et déménager certains magasins existants selon la
toute dernière formule de magasins Mark's Work Wearhouse.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre Mark's Work Wearhouse a l'intention
d'agrandir le réseau de manière à
- ouverture de deux nouvelles ce qu'il atteigne environ 400
succursales, et fermeture magasins d'ici la fin de 2009.
d'une succursale Work World
- déménagement de cinq succursales Perspectives pour 2007
- conversion de deux magasins
franchisés en succursales En 2007, Mark's Work Wearhouse
prévoit ouvrir 24 des 29 nouveaux
La superficie totale consacrée à magasins prévus et agrandir,
la vente au détail de Mark's Work déménager ou rénover 26 magasins,
Wearhouse, à la fin du premier comme il était prévu initialement.
trimestre de 2007, s'établissait Pour 2007, Mark's Work Wearhouse
à 2,7 millions de pieds carrés. veut augmenter d'environ 14 pour
cent le total de la superficie
consacrée à la vente au détail.
-------------------------------------------------------------------------
Expansion des catégories
Mark's Work Wearhouse prévoit assurer sa croissance grâce à l'expansion
continue de ses trois principales catégories, soit les vêtements
décontractés et les vêtements habillés pour hommes, les vêtements pour
femmes et les vêtements de travail. L'expansion de la catégorie des
vêtements pour femmes nous a permis de tirer parti de la clientèle
féminine dans les magasins Mark's Work Wearhouse. Mark's Work Wearhouse
mise aussi sur sa réputation pour ce qui est de la qualité des vêtements
de travail pour vendre des vêtements de travail spécialisés novateurs.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre Mark's Work Wearhouse continuera
d'élaborer et d'accroître les
- augmentation de 24,6 pour cent catégories d'articles ayant un
du total des ventes au détail potentiel de croissance élevé.
de vêtements pour femmes
- augmentation de 18,3 pour cent
du total des ventes au détail
de vêtements pour hommes
- augmentation de 14,9 pour cent
du total des ventes au détail
de vêtements de travail
-------------------------------------------------------------------------
4.2.2. Principaux indices de rendement
Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :
- croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables;
- ventes au détail moyennes par succursale;
- ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée à la
vente au détail.
Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables de Mark's Work Wearhouse
(Variation en pourcentage sur douze mois) T1 2007 T1 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail 17,6 % 11,4 %
Ventes dans les magasins semblables(1) 15,7 % 10,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas les nouveaux magasins, les magasins qui n'étaient pas
ouverts pendant toute la période au cours de chaque exercice, ni les
magasins fermés.Les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse
Les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse correspondent au total des
articles vendus aux prix de détail aux consommateurs et à la clientèle des
comptes commerciaux pour l'ensemble du réseau de magasins Mark's Work
Wearhouse, déduction faite des retours.
Pour le trimestre, les ventes au détail ont affiché une croissance à deux
chiffres dans toutes les régions. Les résultats ont été particulièrement
vigoureux au Québec (augmentation du total des ventes au détail de 23,8 pour
cent et augmentation des ventes dans les magasins semblables de 17,3 pour
cent), dans le Grand Toronto (augmentation du total des ventes au détail de
22,6 pour cent et augmentation des ventes dans les magasins semblables de
21,7 pour cent) et en Colombie-Britannique (augmentation du total des ventes
au détail de 19,2 pour cent et augmentation des ventes dans les magasins
semblables de 20,1 pour cent).
Par catégorie d'articles, au cours du premier trimestre, les ventes au
détail de vêtements pour femmes, dans les succursales, ont augmenté de 25,4
pour cent, la plus forte augmentation ayant été réalisée dans les catégories
des vêtements d'extérieur et des hauts. Les ventes au détail de vêtements
décontractés et habillés pour hommes, dans les succursales, ont augmenté de
18,6 pour cent, la plus forte augmentation ayant été réalisée dans les
catégories des hauts et des vêtements d'extérieur. Les ventes au détail de
vêtements de travail dans les succursales ont augmenté de 14,9 pour cent, la
plus forte augmentation ayant été réalisée dans les catégories des chaussures
de travail et des accessoires.Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)
Pour la Pour la Pour la
période période période
de 12 mois de 12 mois de 12 mois
terminée terminée terminée
le 31 mars le 1er avril le 2 avril
2007 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail moyennes par
succursale
(en milliers de dollars)(2) 2 817 $ 2 443 $ 2 130 $
Ventes moyennes par pied carré
(en dollars)(3) 347 314 284
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les chiffres sont calculés sur douze mois.
(2) Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
(3) Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
depuis moins de 12 mois.
Mark's Work Wearhouse continue d'améliorer la productivité de ses
magasins, comme en témoigne la hausse de 10,3 pour cent des ventes par pied
carré de superficie pour la période de douze mois terminée le 31 mars 2007.
L'accroissement de la productivité des ventes est lié aux éléments ayant
stimulé les ventes décrits dans les paragraphes précédents.
4.2.3 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(1) 178,3 $ 151,7 $ 17,6 %
Produits bruts d'exploitation(2) 152,1 128,7 18,2 %
BAIIA(3) 16,0 12,8 24,9 %
Bénéfice avant impôts 11,3 8,4 34,3 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre des
éléments suivants :
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles(4) (0,3) (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(3) 11,6 $ 8,5 $ 35,7 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprennent les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
(2) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
dans les succursales seulement.
(3) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
(4) Le bénéfice ajusté reflète les pertes à la cession d'immobilisations
corporelles qui n'avaient pas été précédemment présentées au 1er
trimestre de 2006.Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse
La hausse de 18,2 pour cent des produits bruts d'exploitation est
attribuable principalement à la forte croissance des ventes dans les magasins
semblables, à l'incidence cumulative de la construction de nouveaux magasins
et à la conversion de magasins franchisés en succursales.
Le bénéfice avant impôts de Mark's Work Wearhouse a augmenté de 34,3 pour
cent en raison de la croissance des ventes et de l'appréciation de 20 points
de base de la marge brute. L'appréciation de la marge découle de la réduction
du coût des produits par rapport à la valeur au détail des produits compte
tenu de l'initiative continue en matière d'approvisionnement sur les marchés
d'outre-mer de Mark's Work Wearhouse et d'une plus importante majoration des
prix, contrebalancée en partie par des réductions saisonnières accrues. Les
charges ont augmenté de 16 pour cent, mais se sont améliorées de 70 points de
base en pourcentage des ventes dans les succursales comparativement au premier
trimestre de 2006. La hausse des charges a trait principalement à des coûts de
dotation en personnel, d'occupation, de publicité et de distribution,
traduisant les perspectives de croissance présentes et futures de Mark's Work
Wearhouse.
4.2.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié à la saisonnalité et
le risque de l'obsolescence du marché. Ces risques, de même que les stratégies
de la direction pour les atténuer, sont décrits plus en détail à la section
4.2.2.5 du Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8. du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4.3 Division pétrolière de Canadian Tire
4.3.1 Revue du plan stratégique et perspectives
La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de
fidéliser davantage la clientèle et de stimuler les produits d'exploitation et
le bénéfice du Groupe détail et des Services Financiers. La Division
pétrolière renforce la proposition de valeur totale de Canadian Tire, car elle
offre des primes de fidélisation au moyen de l'"argent" Canadian Tire lors des
achats d'essence payés en espèces ou au moyen de la carte MasterCard Options
de Canadian Tire. La Division pétrolière appuie également d'autres promotions
et lancements de produits conjoints, tels que la carte MasterCard Avantage
Essence de Canadian Tire, qui est devenue très populaire depuis son lancement
en Ontario au milieu de 2006. Les clients qui possèdent une carte MasterCard
de Canadian Tire et qui font le plein aux postes d'essence de la Division
pétrolière sont les clients les plus fidèles et les plus rentables de Canadian
Tire.
La section suivante présente le rendement de la Division pétrolière au
premier trimestre de 2007 dans le cadre du plan stratégique 2005-2009, et
donne un aperçu des perspectives pour 2007 et pour l'ensemble de la période
visée par le plan.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Réaménagement et expansion des postes d'essence
La Division pétrolière vise à moderniser les postes d'essence existants
ainsi qu'à ajouter de nouveaux postes dans des marchés à potentiel élevé.
A mesure que les occasions se présenteront, la Division pétrolière
poursuivra son initiative de repositionnement, qui consiste à convertir
des postes concurrents à la marque Canadian Tire.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre La direction continuera d'évaluer
sur une base annuelle le niveau
Au premier trimestre, la Division d'investissement adéquat pour la
pétrolière a ouvert quatre Division pétrolière.
nouveaux postes d'essence et en a
repositionné un. La Division Perspectives pour 2007
pétrolière n'a fermé aucun poste
d'essence durant le trimestre. En 2007, la Division pétrolière
prévoit ouvrir 9 nouveaux postes
La Division pétrolière a aussi d'essence dans des marchés
ouvert cinq nouveaux dépanneurs stratégiques et investir dans la
et un lave-auto. modernisation d'environ 25 postes
existants.
A la fin du trimestre, la Division
pétrolière comptait 265 postes En outre, la Division pétrolière
d'essence, dont 42 postes ouvrira neuf dépanneurs dans les
repositionnés, et 256 dépanneurs. nouveaux postes dont il est
question ci-dessus.
-------------------------------------------------------------------------
Accroître l'interdépendance
Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du Groupe
détail et des Services Financiers grâce à l'"argent" Canadian Tire et aux
divers programmes de promotions conjointes visant à fidéliser la
clientèle. La Division pétrolière examine également la possibilité
d'étendre ces programmes à Mark's Work Wearhouse pour que l'ensemble de
la Société profite de la vigueur des activités de marketing de la
Division pétrolière.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Les programmes de promotions En 2007, la Division pétrolière
conjointes de la Division recherchera vigoureusement des
pétrolière comprennent : occasions de promotions conjointes
- Les bons multiplicateurs qui pour tirer parti de la loyauté de
augmentent les primes en sa clientèle et ainsi stimuler les
"argent" Canadian Tire offertes ventes et le bénéfice à l'échelle
lors des achats d'essence payés de l'entreprise.
en espèces ou à l'aide de la
carte MasterCard Options de
Canadian Tire.
- Les coupons qui offrent des
remises sur la marchandise des
magasins Canadian Tire lors des
achats d'essence
- La carte MasterCard Avantage
Essence déployée en Ontario au
milieu de 2006.
-------------------------------------------------------------------------
4.3.2 Principaux indices de rendement
Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres
d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division
pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence
pourraient entraîner des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la
rentabilité de la Division pétrolière.
Volume des ventes d'essence
T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Volume des ventes (en millions de litres) 415,3 384,8 7,9 %
-------------------------------------------------------------------------Le rendement soutenu de la carte MasterCard Avantage Essence et
l'amélioration du programme de fidélisation pour l'ouest du Canada ont
continué à stimuler le volume des ventes d'essence au premier trimestre de
2007. Le volume des ventes d'essence dans les postes comparables s'est accru
de 6,6 pour cent au cours du trimestre. L'interruption de la chaîne
d'approvisionnement causée par un incendie survenu à la raffinerie d'un
fournisseur clé ontarien n'a eu aucune incidence importante sur le volume des
ventes ni sur les résultats financiers de la Division pétrolière pour le
trimestre.Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos
(Variation en pourcentage sur douze mois) T1 2007 T1 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail
Ventes dans les dépanneurs 16,9 % 9,2 %
Ventes liées aux lave-autos 20,8 % 10,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les postes comparables
Dépanneurs(1) 12,3 % 4,4 %
Lave-autos 17,1 % (23,5)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les ventes dans les dépanneurs comparables ne comprennent pas celles
dans les trois multidépanneurs.L'accroissement de l'achalandage dans nos postes d'essence, en dépit des
interruptions de l'approvisionnement en essence au cours du trimestre, et la
hausse des ventes de produits du tabac et de billets de loterie ont stimulé la
croissance des ventes dans les dépanneurs au premier trimestre de 2007.
L'incidence cumulative de l'augmentation du nombre d'établissements, la
nouvelle initiative du Groupe détail consistant à vendre des bons d'échange
pour les lave-autos pouvant être utilisés aux postes d'essence de la Division
pétrolière et le ralentissement survenu au cours de la période correspondante
de l'exercice précédent ont contribué à la hausse des ventes totales liées aux
lave-autos du présent trimestre.4.3.3 Résultats financiers de la Division pétrolière
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 385,4 $ 354,0 $ 8,9 %
Produits bruts d'exploitation 362,8 335,1 8,3 %
BAIIA(1) 6,5 5,3 22,5 %
Bénéfice avant impôts 2,5 1,7 50,0 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant :
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles (0,2) (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 2,7 $ 1,8 $ 58,8 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la rubrique 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".Ventes au détail de la Division pétrolière
Les ventes au détail comprennent les ventes d'essence aux prix de détail
à la pompe pour l'ensemble du réseau de postes d'essence de la Division
pétrolière, y compris les postes repositionnés, à l'exclusion des taxes sur
les produits et services et des taxes de vente provinciales applicables, le
cas échéant. De plus, les ventes au détail englobent les ventes d'articles
dans les dépanneurs et les ventes liées aux lave-autos ainsi qu'aux postes de
propane et aux centres de lubrification PitStop, toutes ces ventes ayant été
inscrites aux prix de détail.
Prix de l'essence
La Division pétrolière achète l'essence au prix de gros, lequel varie
selon la région géographique, pour la revendre au prix du marché. La Division
pétrolière a conclu un contrat pluriannuel avec un important fournisseur pour
l'achat de la plus grande partie de son essence à tarifs concurrentiels.
Explication des résultats financiers de la Division pétrolière
Au premier trimestre, la croissance du volume des ventes d'essence et la
hausse à deux chiffres des ventes dans les dépanneurs et des ventes liées aux
lave-autos ont contribué à la progression des produits d'exploitation de la
Division pétrolière.
Les prix de détail du marché clé de l'Ontario ont augmenté et affiché une
volatilité plus faible au cours du trimestre, ce qui a donné lieu à une
appréciation importante des marges sur l'essence. Un contrôle efficace des
dépenses a également contribué à l'amélioration de la rentabilité. La Division
pétrolière a engagé des dépenses environnementales de 0,2 million de dollars
au premier trimestre, lesquelles étaient liées au nettoyage de certains postes
d'essence.
4.3.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié aux prix des
marchandises et le risque environnemental. Ces risques, de même que les
stratégies de la direction pour les atténuer, sont décrits plus en détail à la
section 4.2.3.5 du Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4.4 Services Financiers Canadian Tire
4.4.1 Revue du plan stratégique et perspectives
La section suivante présente le rendement réalisé par les Services
Financiers au premier trimestre de 2007 dans le cadre du plan stratégique
2005- 2009 et donne un aperçu des perspectives pour 2007 et pour l'ensemble de
la période visée par le plan.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
crédit, prêts personnels et prêts hypothécaires résidentiels)
Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes, le
lancement de nouvelles cartes de crédit et la poursuite des essais visant
le portefeuille de prêts personnels. Les Services Financiers tirent parti
de leur programme d'acquisition de comptes en magasin, peu coûteux et à
volume élevé, pour augmenter le nombre de comptes clients. Les Services
Financiers augmentent graduellement le solde moyen des comptes clients
grâce à des initiatives telles que des promotions de transfert de soldes
à faible taux d'intérêt. De plus, la direction est d'avis qu'il existe
des possibilités d'augmenter encore plus la clientèle grâce au lancement
de cartes de crédit premières et de cartes de crédit spécialisées dotées
de différents types de primes. La carte MasterCard Avantage Essence, par
exemple, offre aux clients une proposition de valeur attrayante qui
stimule les soldes des comptes des cartes de crédit tout en augmentant le
volume des ventes d'essence de la Division pétrolière. Le solde moyen des
comptes de cartes de crédit des Services Financiers est de 1 829 $, soit
encore bien en deçà de la moyenne du secteur, qui est de plus de 2 500 $,
ce qui laisse entrevoir des possibilités de croissance à long terme
importantes.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Premier trimestre Sur la période visée par le plan
2005-2009, les Services Financiers
Les créances sur prêts moyennes prévoient accroître le nombre de
brutes ont atteint 3,5 milliards comptes ayant un solde non réglé
de dollars au premier trimestre de 3 à 4 pour cent annuellement.
de 2007, ce qui représente une
augmentation de 6,2 pour cent par Perspectives pour 2007
rapport au premier trimestre de
2006. Cette croissance reflète Les Services Financiers prévoient
une hausse de 2,0 pour cent des accroître le total des créances
comptes clients ayant un solde non sur prêts moyennes brutes du
réglé et une augmentation de portefeuille pour qu'il atteigne
4,1 pour cent du solde moyen des 3,7 milliards de dollars en 2007.
comptes.
Les Services Financiers prévoient
aussi lancer au moins un produit de
carte de crédit et offrir la carte
MasterCard Avantage Essence dans
d'autres régions canadiennes.
-------------------------------------------------------------------------
Produits d'assurance et services connexes
Les Services Financiers prévoient enrichir les gammes de produits
d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
ont augmenté considérablement au cours des quatre dernières années, grâce
au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
Tire.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Au premier trimestre de 2007, les Les Services Financiers prévoient
produits d'exploitation tirés des accroître les produits
produits d'assurance et de d'exploitation tirés des produits
garantie ont augmenté de 9,4 pour d'assurance et de garantie
cent sur douze mois. d'environ 6 pour cent en 2007 sur
une base annuelle composée, durant
En 2006, les Services Financiers la période visée par le plan
ont lancé le nouveau service 2005-2009.
Surveillance d'identité qui offre
aux consommateurs des services qui Perspectives pour 2007
les protégeront contre le vol
d'identité en cas de perte ou de Les Services Financiers prévoient
vol de leur portefeuille. Le accroître les produits
service Surveillance d'identité d'exploitation tirés des produits
est en bonne voie d'atteindre les d'assurance et de garantie
objectifs d'inscription établis d'environ 9 pour cent en 2007.
pour 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Services bancaires de détail
En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
marchés pilotes, leurs produits de services bancaires de détail, lesquels
comprenaient des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des
certificats de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels.
Les activités des services bancaires misent sur la confiance et la
crédibilité acquises par Canadian Tire au cours des 40 dernières années
dans la prestation de services financiers à des millions de clients.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Les Services Financiers ont lancé Le projet pilote lié aux services
des produits bancaires de détail bancaires de détail se déroulera
dans deux marchés pilotes en sur une période d'environ 24 mois,
octobre 2006. Les Services pendant laquelle son potentiel
Financiers appuient le lancement futur sera évalué.
grâce à un programme de marketing
à volets multiples comprenant des Perspectives pour 2007
encarts dans les cahiers
d'annonces, du publipostage, de la Les Services Financiers prévoient
publicité à la télévision et à la lancer des produits de services
radio, ainsi que de l'affichage et bancaires de détail additionnels
de la publicité en magasin afin de en 2007.
sensibiliser davantage les clients.
Les clients peuvent adhérer aux En 2007, les Services Financiers
produits de services bancaires de engageront des dépenses d'environ
détail de Canadian Tire en ligne, 25 millions de dollars relativement
par téléphone ou en magasin dans aux activités de marketing liées
les marchés pilotes. à l'initiative des services
L'investissement dans les services bancaires de détail et à son
bancaires de détail a eu une exploitation.
incidence sur le BAI des Services
Financiers de 4,8 millions de
dollars au cours du trimestre.
-------------------------------------------------------------------------
4.4.2 Principaux indices de rendement
Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les
suivants :
- la valeur du total du portefeuille géré
- le rendement du portefeuille
- la qualité du portefeuille
Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers
(en millions de dollars, sauf
indication contraire) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen de comptes ayant un solde
non réglé (en milliers) 1 845 1 808 2,0 %
Solde moyen des comptes (en dollars) 1 907 $ 1 832 $ 4,1 %
Créances moyennes brutes 3 517,9 3 313,3 6,2 %
Total du portefeuille géré, à la fin 3 473,5 3 294,2 5,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille net géré, à la fin 3 438,0 3 260,0 5,5 %
-------------------------------------------------------------------------Portefeuille net géré
Le portefeuille net géré des Services Financiers correspond à la valeur
totale des créances sur prêts, déduction faite des provisions, y compris les
créances sur cartes de crédit, les créances sur prêts personnels et les
créances sur prêts hypothécaires résidentiels.
A la fin du premier trimestre, le portefeuille géré des créances sur
prêts des Services Financiers totalisait 3,5 milliards de dollars, dont
3,3 milliards de dollars de créances sur cartes de crédit et 0,2 milliard de
dollars de créances sur prêts personnels. Le succès du lancement de la carte
MasterCard Avantage Essence en Ontario au deuxième trimestre de 2006 et une
hausse des soldes moyens des comptes ont entraîné une augmentation de 8,7 pour
cent des créances sur cartes de crédit par rapport au premier trimestre de
2006. Les prêts personnels, qui continuent d'être mis à l'essai, représentent
environ 6 pour cent du total du portefeuille géré.
Au cours des périodes précédentes, les Services Financiers ont connu une
croissance marquée lorsqu'ils ont converti leur portefeuille de cartes de
crédit de Canadian Tire en un portefeuille de cartes MasterCard. La conversion
étant maintenant achevée, la croissance des Services Financiers sera stimulée
par la hausse des soldes moyens des comptes, les augmentations modérées du
nombre de nouveaux comptes et le lancement de nouveaux produits de cartes de
crédit et d'assurance. La direction considère que les nouveaux produits de
services bancaires de détail constituent, à long terme, un autre facteur de
croissance à potentiel élevé.
Rentabilité des Services Financiers
La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des
créances moyennes brutes comme le démontre le tableau suivant.Rendement du total du portefeuille géré(1)
T1 2007 T1 2006 T1 2005
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits d'exploitation en
pourcentage des créances moyennes
brutes(2) 24,96 % 25,22 % 26,55 %
Marge bénéficiaire brute en pourcentage
des créances moyennes brutes(2) 13,12 % 13,31 % 13,78 %
Charges d'exploitation en pourcentage
des créances moyennes brutes(3) 7,78 % 8,27 % 9,06 %
Rendement du total du portefeuille géré
moyen(2)(3)(4) 5,34 % 5,03 % 4,72 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
portefeuille géré de créances sur prêts.
(2) Ne comprend pas le gain (la perte) à la vente de créances sur prêts
ni le gain au rachat d'une participation.
(3) Ne comprend pas l'incidence des modifications des ententes liées aux
options sur actions au quatrième trimestre de 2006.
(4) Le rendement est calculé à titre de bénéfice avant impôts, en
pourcentage des créances moyennes brutes.Marge bénéficiaire brute
La marge bénéficiaire brute correspond au total des produits
d'exploitation des Services Financiers moins les charges directes qui sont
associées aux créances sur cartes de crédit, sur prêts personnels et sur prêts
hypothécaires, et aux produits d'assurance et de garantie. Les éléments les
plus importants des charges directes sont la provision pour pertes relatives
aux portefeuilles de cartes de crédit et de prêts personnels, le programme de
fidélisation et les intérêts débiteurs.
La conversion par les Services Financiers, au cours des dernières années,
de leur portefeuille de cartes de crédit personnelles Canadian Tire en un
portefeuille de cartes MasterCard a donné lieu à une baisse des produits
d'exploitation et des marges en pourcentage des créances moyennes brutes du
fait que les comptes MasterCard des Services Financiers sont assortis d'un
taux inférieur à celui des comptes de cartes de crédit personnelles Canadian
Tire. Le solde moyen de l'industrie lié aux cartes MasterCard est toutefois
considérablement plus élevé, ce qui offre des possibilités accrues de dégager
des produits d'exploitation grâce à la vente croisée de produits d'assurance
dont la prime est fonction du solde. La direction s'attend à ce que la
croissance soutenue des créances sur prêts, les ventes supérieures de produits
d'assurance et de garantie et les améliorations continues au chapitre du ratio
des charges d'exploitation neutralisent la diminution des produits
d'exploitation et de la marge bénéficiaire brute en pourcentage des créances
moyennes brutes, comme le présente le tableau ci-dessus.
Les charges d'exploitation en pourcentage des créances moyennes brutes
ont continué à diminuer grâce aux efforts continus de gestion des dépenses et
à la croissance du total du portefeuille géré.
Dans le cadre du processus de planification stratégique, la direction
s'est fixé un objectif à long terme relatif au rendement avant impôts du total
du portefeuille géré des Services Financiers dans la fourchette cible de 4,5 à
5,0 pour cent. Comme l'indique le tableau ci-dessus, les Services Financiers
ont dépassé cette fourchette au premier trimestre des deux derniers exercices.Qualité du portefeuille
T1 2007 T1 2006 T1 2005
-------------------------------------------------------------------------
Taux de radiation nette (sur 12 mois) 5,95 % 5,98 % 5,96 %
Soldes de comptes en souffrance depuis
moins de 30 jours, à la fin 96,29 % 96,31 % 96,01 %
Taux de provision 2,48 % 2,55 % 2,67 %Radiations nettes
Les radiations nettes correspondent à la somme des soldes de comptes
radiés, moins tout recouvrement à l'égard de montants radiés antérieurement.
Le taux de radiation nette correspond à la radiation nette exprimée en
pourcentage des créances moyennes brutes au cours d'une période donnée.
Le taux de radiation nette du portefeuille de cartes de crédit s'est
apprécié, passant de 6,19 pour cent au premier trimestre de 2006 à 5,82 pour
cent au premier trimestre de 2007, reflétant les avantages tirés d'un certain
nombre d'initiatives visant à améliorer la qualité globale du portefeuille.
Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les
provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la
croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers
et le nombre de faillites personnelles.4.4.3 Résultats financiers des Services Financiers
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation 182,3 $ 161,7 $ 12,7 %
BAIIA(1) 52,2 35,6 46,8 %
Bénéfice avant impôts 45,4 29,4 54,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre des
éléments suivants :
Perte à la cession d'immobilisations
corporelles (0,1) (0,1)
Perte à la vente de créances sur prêts (3,0) (12,7)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 48,5 $ 42,2 $ 15,1 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la section 11 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".Explication des résultats financiers des Services Financiers
Les principaux facteurs ayant stimulé les produits bruts d'exploitation
au premier trimestre sont l'augmentation du nombre de comptes ayant un solde
non réglé et la hausse du solde moyen des comptes. Les produits d'exploitation
tirés des produits d'assurance et de garantie dont la prime est fonction du
solde ainsi que des autres produits connexes ont également augmenté au cours
du trimestre.
Titrisation des créances sur prêts
La titrisation est le processus au moyen duquel des participations dans
des actifs financiers sont cédées à un tiers. Les Services Financiers
titrisent régulièrement les créances sur cartes de crédit en cédant une
participation en copropriété à Glacier Credit Card Trust ("GCCT"). Pour ce qui
est des prêts personnels, ils sont vendus à un tiers moyennant une
contrepartie composée d'espèces et d'un droit conservé dans les actifs. Etant
donné que nous inscrivons ces opérations comme des ventes, ces actifs ne
figurent pas dans nos bilans consolidés. Les Services Financiers titrisent
régulièrement entre 70 et 80 pour cent des créances sur prêts.
Le bénéfice ajusté avant impôts des Services Financiers a augmenté de
15,1 pour cent en raison de la progression des produits bruts d'exploitation,
ainsi que de la réduction du ratio des charges d'exploitation et du taux de
provision. Les résultats du premier trimestre de 2007 incluent un
investissement de 4,8 millions de dollars dans l'initiative des services
bancaires de détail, comparativement à un investissement de 0,2 million au
premier trimestre de 2006.
4.4.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont
exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur
rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque de crédit à la
consommation, le risque de taux d'intérêt et le risque de financement lié à la
titrisation. Ces risques, de même que les stratégies de la direction pour les
atténuer, sont décrits plus en détail à la section 4.2.4.5 du rapport de
gestion contenu dans notre Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la
Société auxquels nous sommes exposés.
La plus grande part des produits d'exploitation des Services Financiers
n'est pas sensible aux fluctuations des taux d'intérêt, puisque ces produits
sont tirés surtout des cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire. En effet,
ces cartes sont assorties de taux d'intérêt fixes qui conviennent aux groupes
de consommateurs ayant les mêmes cotes de crédit. Canadian Tire surveille
continuellement l'incidence que pourraient avoir les fluctuations des taux
d'intérêt sur sa dette à taux fixe par rapport à sa dette à taux variable, et
elle en assure une gestion globale afin d'atténuer l'ampleur du risque auquel
elle est exposée.
Comme le succès des Services Financiers est en partie tributaire de leur
capacité d'accéder aux marchés financiers selon des modalités favorables et
compte tenu de la croissance rapide du total du portefeuille géré, le maintien
de la qualité des créances sur prêts titrisées est une priorité essentielle
des Services Financiers.
5. Structure du capital et financement
5.1 Structure du capital
L'amélioration de notre souplesse financière est l'un de nos objectifs à
long terme et l'un des impératifs énoncés dans notre plan stratégique
2005-2009.
Nous passons régulièrement en revue la structure du capital et notre plan
de financement pour nous assurer que nous disposons d'options de financement
qui nous donneront la souplesse financière nécessaire à la mise en oeuvre de
nos initiatives de croissance et à l'atteinte des objectifs de notre plan
stratégique 2005-2009.Notre structure du capital se présentait comme suit aux dates indiquées :
Au Au Au
(composition de la 31 mars 1er avril 30 décembre
structure totale) 2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres 67,0 % 60,3 % 67,2 %
Part des actionnaires sans
contrôle(1) - 7,1 % -
Dette à court terme 0,5 % - -
Dette à long terme(2) 27,8 % 27,9 % 28,3 %
Autres passifs à long terme 3,0 % 2,6 % 2,7 %
Impôts futurs 1,7 % 2.1 % 1,8 %
-------------------------------------------------------------------------
100,0 % 100,0 % 100,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la note 7 des états financiers consolidés.
(2) La dette à long terme comprend la tranche à court terme.Capitaux propres
La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A
sans droit de vote, à la fin du trimestre, s'élevait à 34,75 $ l'action
comparativement à 31,20 $ l'action à la fin du premier trimestre de 2006.
Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans
droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous
émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers
régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options
sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. A longue
échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions
de catégorie A sans droit de vote.
Le 8 février 2007, nous avons annoncé notre intention de racheter un
maximum de 1,4 million d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et
en circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le
18 février 2008, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal
des activités.
Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une
offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché
boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles
protégeant les investisseurs. Au total, environ 1,2 million d'actions de
catégorie A sans droit de vote ont été rachetées en 2006 dans le cadre de
cette offre publique de rachat.
En novembre 2001, la Société a constitué une société en commandite dans
le but de réunir un montant de 300 millions de dollars destiné à son
portefeuille de commerces de détail. La Société était le commandité de cette
société en commandite. Un groupe d'investisseurs indépendants a injecté
300 millions de dollars en contrepartie d'une participation dans la société en
commandite assortie de droits préférentiels quant à la répartition du bénéfice
et du capital. Le 3 avril 2006, la société en commandite a remboursé les
commanditaires. Par conséquent, la part des actionnaires sans contrôle n'est
plus reflétée dans les bilans consolidés postérieurs au 3 avril 2006, et
aucune charge additionnelle n'a été reflétée dans les états consolidés des
résultats après le 3 avril 2006.Actions en circulation
Au 31 mars Au 1er avril
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Actions de catégorie A sans droit de
vote (CTC.a)
Actions en circulation au début 78 047 456 78 032 724
Actions émises en vertu des régimes(1) 91 765 187 091
Actions rachetées dans le cadre d'une
offre publique de rachat (90 000) (211 300)
-------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation à la fin 78 049 221 78 008 515
Actions ordinaires (CTC)
Actions en circulation au début et à la fin 3 423 366 3 423 366
-------------------------------------------------------------------------
(1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
aux bénéfices des employés, d'achat d'actions et d'options sur
actions, et du régime de réinvestissement des dividendes.Dividendes
Nous avons déclaré des dividendes de 15,1 millions de dollars sur nos
actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote au
premier trimestre de 2007, comparativement à 13,4 millions au premier
trimestre de 2006. Cette hausse fait suite à l'approbation du conseil
d'administration en février 2007 d'augmenter de 12 pour cent le dividende
annualisé, le faisant passer de 0,66 $ l'action à 0,74 $ l'action. Le premier
dividende trimestriel au nouveau taux de 2007 a été déclaré le 8 mars 2007 au
montant de 0,185 $ l'action, payable le 1er juin 2007 aux actionnaires
inscrits en date du 30 avril 2007.
Politique de dividendes
La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements
de dividendes entre 15 pour cent et 20 pour cent environ du bénéfice net de
base par action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation
de trésorerie à la fin de l'exercice, de même que des exigences liées aux flux
de trésorerie futurs et des occasions d'investissement qui se présenteront. Le
bénéfice par action normalisé exclut les gains et les pertes résultant de
toute vente de créances sur cartes de crédit et d'éléments non récurrents,
mais inclut les gains et les pertes à la cession d'immobilisations corporelles
dans le cours normal des activités.
Dette à court terme
Nous avons un programme qui nous permet d'émettre du papier commercial
dont la limite autorisée est fixée à un maximum de 800 millions de dollars.
Nous avions 21,5 millions de dollars en papier commercial en circulation au
31 mars 2007. Nous n'avions aucun papier commercial en circulation au 1er
avril 2006 ni au 30 décembre 2006.
Notre papier commercial est coté "R-1 (faible)" par Dominion Bond Rating
Service Limited ("DBRS" ) et "A-1 (faible)" par Standard & Poor's ("S&P").
Au 31 mars 2007, au 1er avril 2006 et au 30 décembre 2006, nous
disposions de 645 millions de dollars sous forme de marges de crédit
consenties. Nous n'avions tiré aucun montant sur les marges de crédit
consenties à la fin de l'une ou l'autre de ces périodes.
Dette à long terme
Le 16 janvier 2006, nous avons remboursé les billets à moyen terme qui
étaient arrivés à échéance d'un montant de 200 millions de dollars.
Afin d'avoir accès en temps opportun aux marchés des titres de créance,
nous avons déposé un prospectus préalable auprès des commissions provinciales
et territoriales des valeurs mobilières le 9 mars 2007 aux fins de l'émission,
sur une période de 25 mois, de billets à moyen terme d'un montant pouvant
atteindre au plus 750 millions de dollars.
A la fin du premier trimestre de 2007, la dette à long terme comprenait
1,8 million de dollars en contrats de location-acquisition.
Comme la plupart des emprunteurs, nous avons convenu de clauses
restrictives avec nos prêteurs. Nous nous conformons à toutes ces clauses à
l'égard de la dette à long terme.
La dette à long terme de la Société est actuellement cotée "A (faible)"
par DBRS et "BBB+" par S&P.
5.2 Programme de financement
5.2.1 Exigences en matière de financement
Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des
dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement
de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la
dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au cours du
premier trimestre de 2007, le financement provenait des principales sources
suivantes :- un montant de 741 millions de dollars de fonds en caisse au début du
trimestre;
- des flux de trésorerie provenant de l'exploitation de 168 millions de
dollars avant les besoins en fonds de roulement;
- un montant de 103 millions de dollars provenant de la réduction des
créances sur prêts;
- un montant de 22 millions de dollars provenant de l'émission de
papier commercial.5.2.2 Programme de dépenses en immobilisations pour le trimestre
Au premier trimestre, les dépenses en immobilisations de Canadian Tire
ont totalisé 93 millions de dollars, selon la comptabilité d'exercice
(126 millions selon la comptabilité de trésorerie, comme il est inscrit dans
les états consolidés des flux de trésorerie; se reporter à la note 10), soit
55 pour cent de plus que les 60 millions engagés au premier trimestre de 2006,
selon la comptabilité d'exercice (84 millions selon la comptabilité de
trésorerie, comme il est inscrit dans les états consolidés des flux de
trésorerie; se reporter à la note 10). Ces dépenses en immobilisations
comprennent ce qui suit :- 49 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
41 millions pour le lancement des magasins Concept 20/20 du Groupe
détail;
- 24 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est du
Canada situé dans la province de Québec;
- 11 millions de dollars destinés à l'infrastructure des technologies
de l'information;
- 9 millions de dollars affectés à d'autres fins.Dans l'ensemble, au premier trimestre, les dépenses en immobilisations
qui ont été affectées aux projets immobiliers ont augmenté considérablement,
sur douze mois. Cette augmentation est principalement attribuable à
l'accélération du déploiement des magasins Concept 20/20, à la construction
d'un centre de distribution de l'est du Canada et à d'autres capitaux qui ont
été injectés pour le développement de certains magasins plus vastes en milieu
urbain.
5.2.3 Programme de dépenses en immobilisations depour l'exercice 2007
Le programme de dépenses en immobilisations de 2007 vise des dépenses
allant de 580 millions de dollars à 620 millions et comprend les
investissements suivants, pour un total de 600 millions de dollars :- 352 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
269 millions pour le lancement des magasins Concept 20/20 du Groupe
détail;
- 110 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est
du Canada situé dans la province de Québec;
- 75 millions de dollars destinés à l'infrastructure des technologies
de l'information;
- 63 millions de dollars affectés à d'autres fins.5.2.4 Fonds de roulement
Nous avons toujours comme priorité à long terme de réduire notre fonds de
roulement. Le tableau suivant présente la variation de la valeur des
composantes de notre fonds de roulement à la fin des premiers trimestres de
2007 et de 2006.Composantes comparables du fonds de roulement
Augmentation
(diminution)
Au 31 mars Au 1er avril du fonds
(en millions de dollars) 2007 2006 de roulement
-------------------------------------------------------------------------
Débiteurs 576,8 $ 571,4 $ 5,4 $
Stocks de marchandises 886,3 898,0 11,7
Charges payées d'avance et dépôts 61,5 58,4 3,1
Impôts à payer (3,0) (21,3) 18,3
Créditeurs et autres (1 185,6) (1 035,5) (150,1)
-------------------------------------------------------------------------
(111,6)$
-------------------------------------------------------------------------La variation la plus importante des composantes du fonds de roulement est
une augmentation des créditeurs découlant d'écarts temporaires liés aux
paiements des fournisseurs.
5.2.5 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Au 31 mars 2007, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la
Société se trouvaient dans une position négative de 20 millions de dollars,
comparativement à une position positive de 741 millions au 30 décembre 2006 et
de 256 millions au 1er avril 2006. Ce changement de position par rapport à la
fin de l'exercice reflète les variations saisonnières des soldes de
trésorerie, ceux-ci étant historiquement élevés en fin d'exercice, après la
saison du temps des Fêtes. Au cours du premier trimestre de 2007, nous avons
utilisé l'encaisse principalement aux fins suivantes :- 356 millions de dollars pour la réduction des créditeurs,
principalement pour le paiement de comptes fournisseurs relatifs à
des marchandises achetées avant la fin de l'exercice antérieur;
- 219 millions de dollars pour le financement de la croissance des
débiteurs;
- 231 millions de dollars pour le financement de la croissance des
stocks de marchandises;
- 126 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
corporelles;
- 36 millions de dollars pour le financement de la croissance
additionnelle des créances sur prêts.La situation inhabituelle d'un solde de trésorerie important à la fin du
premier trimestre de 2006 résulte de la cession-bail de deux centres de
distribution au cours de cette période.
5.2.6 Créances sur prêts
Le but de notre programme de titrisation des créances sur prêts est de
procurer aux Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les
créances sur prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :Au Au Au
31 mars 1er avril 30 décembre
(en millions de dollars) 2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
Créances sur prêts titrisées 2 784,8 $ 2 608,7 $ 2 827,4 $
Créances sur prêts non titrisées 653,3 651,3 771,8
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille géré des créances
sur prêts, montant net 3 438,1 $ 3 260,0 $ 3 599,2 $
-------------------------------------------------------------------------La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie
au cours des douze derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus
recours à la carte MasterCard de Canadian Tire, et de nouveaux prêts
personnels ont été accordés. Ainsi, le montant net des créances sur prêts
gérées à la fin du premier trimestre de 2007 était supérieur de 5,5 pour cent
à celui à la fin du premier trimestre de 2006.
La Banque Canadian Tire vend la participation en copropriété dans les
créances sur cartes de crédit à GCCT. Comme nous n'exerçons aucun contrôle sur
GCCT, nous ne tenons pas compte de ses résultats financiers dans nos états
financiers consolidés.
Nous constatons la vente des créances sur prêts suivant les dispositions
de la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions
de créances" de l'ICCA. Veuillez vous reporter à la note 2 des états
financiers consolidés du Rapport financier 2006.
Pour la période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007, nous avons
constaté une perte avant impôts de 3,0 millions de dollars (une perte avant
impôts de 12,7 millions en 2006) sur les opérations de titrisation.
Nous prévoyons que la croissance du nombre de comptes de cartes de crédit
MasterCard de Canadian Tire et de leur solde moyen mènera à une hausse du
total des créances sur prêts en 2007. Les Services Financiers prévoient
continuer de financer la plus grande partie de cette hausse en cédant une
participation en copropriété dans un portefeuille de créances sur cartes de
crédit à GCCT. GCCT est une fiducie indépendante qui a été constituée dans le
but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet aussi des titres
de créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses
acquisitions de créances sur cartes de crédit. Se reporter à la section 7.1
ci-dessous pour de plus amples renseignements. Le succès du programme de
titrisation s'explique principalement par la capacité qu'a GCCT d'obtenir des
fonds auprès de tierces parties en émettant des titres de créance ayant des
cotes de crédit élevées. Au 31 mars 2007, les cotes suivantes étaient
attribuées à GCCT :- la cote "R-1 (élevée)" par DBRS au programme de papier commercial
adossé à des créances;
- la cote "AAA" par DBRS et S&P aux billets de premier rang adossés à
des créances;
- la cote "A" par DBRS et S&P aux billets subordonnés adossés à des
créances.La Société Canada Trust, le fiduciaire et le dépositaire pour GCCT, gère
les participations en copropriété indivises et agit à titre d'agent pour, et
au nom de, la Banque Canadian Tire et GCCT, qui sont les propriétaires des
participations en copropriété indivises. La Compagnie Trust BNY Canada, à
titre de fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT, gère les
sûretés des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés émis par
GCCT. A l'heure actuelle, nous ne sommes au courant d'aucun événement ni
engagement, d'aucune tendance ni incertitude qui pourraient avoir des
conséquences défavorables sur notre entente avec GCCT.
5.3 Ratios financiers
Nous continuons de bénéficier d'un bilan et de ratios financiers assez
solides, ce qui nous permet d'emprunter facilement sur les marchés financiers.
Nous respectons une politique de longue date selon laquelle notre ratio de
dette à long terme en pourcentage du capital total doit être maintenu
au-dessous de 50 pour cent.
Le tableau suivant montre la variation des ratios financiers par rapport
à l'exercice antérieur :Au 31 mars Au 1er avril
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme en pourcentage du
capital total(1) 27,8 % 27,9 %
Ratio de liquidité générale 1,74:1 2.26:1
Couverture des intérêts(2) 9,0 fois 8,0 fois
-------------------------------------------------------------------------
(1) La dette à long terme comprend la tranche à court terme.
(2) Le ratio de couverture des intérêts a été calculé sur 12 mois compte
tenu du bénéfice avant intérêts, impôts et part des actionnaires sans
contrôle.5.4 Activités à l'étranger
La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada depuis la fin des
années 1970 à des fins commerciales diverses. Pour cette raison, une tranche
du capital et du bénéfice accumulé de la Société a été investie dans les
filiales étrangères qu'elle détient en propriété exclusive. Etant donné que la
Société n'a pas actuellement l'intention de rapatrier ce capital ni ce
bénéfice, elle n'a constitué aucune provision au titre des impôts au Canada et
à l'étranger qui pourraient résulter d'un tel rapatriement. Ces fonds ont été
accumulés dans le cadre des activités internationales suivantes :a) Les filiales établies aux Etats-Unis détiennent des titres à court
terme très bien cotés et des prêts visant la Société et ses filiales
canadiennes en propriété exclusive. Le capital et le bénéfice de ces
filiales établies aux Etats-Unis proviennent des investissements
effectués pour compenser les pertes d'exploitation nettes subies à la
suite de la fermeture des commerces de détail aux Etats-Unis dans les
années 1980 et 1990, de la réassurance de risques liés à certains
produits d'assurance dont la commercialisation vise les clients des
Services Financiers, en plus d'autres activités de réassurance.
b) Les filiales qui exercent leurs activités sur la côte du Pacifique
ont fourni divers services importants à la Société à l'égard de
l'approvisionnement en articles, de la logistique et de la gestion
avec les fournisseurs. Ces filiales ont reçu des commissions en
contrepartie des services rendus pendant plus de 20 ans.
c) Une société de réassurance installée aux Bermudes a été établie en
2004 afin de procéder à la réassurance du risque lié à certains
produits d'assurance dont la commercialisation vise les clients des
Services Financiers. En plus d'exercer des activités de réassurance,
cette société investit dans des titres à court terme de premier ordre
et consent des prêts à la Société.6. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées
et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles cotisations,
et on s'attend aussi à ce qu'elle en établisse encore d'autres, relativement
aux traitements fiscaux des commissions versées à des filiales étrangères de
la Société (à compter de l'année d'imposition 1995) et à des dividendes reçus
relativement à un placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de
la Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition de 1999 à 2003).
Les autorités fiscales provinciales pertinentes devaient établir (et ont par
la suite établi, comme il est mentionné plus bas) de nouvelles cotisations à
l'égard des années correspondantes. La Société ne fait pas l'objet d'un risque
important à l'égard de ces questions pour les années d'imposition postérieures
à 2003. Les nouvelles cotisations et les cotisations attendues relatives aux
questions ci-dessus reposent sur plusieurs motifs, dont plusieurs sont très
inhabituels. La Société appellera de ces nouvelles cotisations à mesure
qu'elle les recevra.
Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient gain
de cause pour l'ensemble des cotisations - un dénouement que la Société et ses
conseillers fiscaux croient très improbable - nous estimons que l'obligation
totale de la Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et
aux pénalités pourrait s'établir à environ 261 millions de dollars. Bien que
la Société porte en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales
actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 163 millions de dollars, dont une tranche de
110 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre.
Après la fin du trimestre, la Société a payé un montant supplémentaire de
45 millions de dollars aux autorités fiscales provinciales. Dans l'éventualité
où la Société obtiendrait gain de cause, en totalité ou en partie, une portion
ou la totalité des sommes versées aux diverses autorités fiscales lui seront
remboursées.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la
décision finale relativement à ces nouvelles cotisations n'aura pas
d'incidence négative importante sur ses liquidités, sur sa situation
financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car elle
croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de ces questions
fiscales. Si le passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions
établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice
pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la période
au cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.7. Arrangements hors bilan
7.1 Glacier Credit Card Trust
Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans le
but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de
créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions
de créances sur cartes de crédit. Se reporter aux sections 4.4.3 et 5.2.6 du
présent rapport de gestion pour obtenir des renseignements supplémentaires sur
GCCT.
7.2 Titrisation des prêts personnels
Comme il en a été fait mention à la section 5.2.6 du présent rapport de
gestion, nous avons vendu une partie de nos créances sur prêts personnels à
une fiducie indépendante. Se reporter à la section 8.2 du rapport de gestion
du Rapport financier 2006 pour obtenir des renseignements supplémentaires.
7.3 Prêts de la fiducie consentis aux marchands associés
Un programme de financement a été établi pour procurer aux marchands
associés un moyen efficace et économique d'accéder à la majeure partie des
fonds dont ils ont besoin pour l'exploitation de leur magasin. Se reporter à
la section 8.3 du rapport de gestion du Rapport financier 2006 pour obtenir
des renseignements supplémentaires sur ce programme.
7.4 Financement bancaire des marchands associés et des franchisés de
PartSource
Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands associés
et de certains franchisés de PartSource. Se reporter à la section 8.4 du
rapport de gestion du Rapport financier 2006 pour obtenir des renseignements
supplémentaires sur ces garanties.
7.5 Instruments dérivés
Nous avons recours aux instruments dérivés pour gérer nos risques à
l'égard des fluctuations des taux de change et d'intérêt. Nous faisons
également appel aux contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines
charges futures de rémunération à base d'actions. Nous n'avons pas recours à
la couverture aux fins de spéculation, mais plutôt comme un outil de gestion
des risques. Se reporter à la section 8.5 du rapport de gestion du Rapport
financier 2006 pour obtenir des renseignements supplémentaires sur ces
instruments dérivés.
8. Gestion des risques d'entreprise
La Société suit une approche stratégique à l'égard de la gestion des
risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la
"GRE") afin de préserver et d'accroître la valeur pour les actionnaires. Lancé
en 2003, le modèle de GRE énonce les principes et les outils permettant de
cerner, d'évaluer, de prioriser et de gérer les risques au sein de la Société
d'une manière efficace et uniforme.
La section 9 du rapport de gestion du Rapport financier 2006 présente en
détail le modèle de GRE et définit les risques principaux gérés régulièrement
par la Société.
La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun
nouveau risque principal au cours du premier trimestre de 2007.
9. Obligations contractuelles
Obligations contractuelles exigibles par période
Période de
neuf mois
(en millions de restante 2008 et 2010 et Après
dollars) Total de 2007 2009 2011 2011
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long
terme(1) 1 170,5 $ 1,4 $ 153,6 $ 164,8 $ 850,7 $
Obligations en
vertu de contrats
de location-
acquisition 1,8 0,8 1,0 - -
Contrats de
location-
exploitation 1 879,8 142,8 367,2 308,6 1 061,2
Obligations
d'achat 892,4 766,0 109,6 11,5 5,3
Autres obligations 24,6 3,5 11,8 3,1 6,2
-------------------------------------------------------------------------
Total des
obligations
contractuelles 3 969,1 $ 914,5 $ 643,2 $ 488,0 $ 1 923,4 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) La dette à long terme a été ajustée de 2,9 millions de dollars dans
le bilan consolidé par suite de l'adoption de la nouvelle norme sur
les instruments financiers.10. Modifications de conventions comptables
10.1 Consolidation d'entités à détenteurs de droits variables
En juin 2003, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a
publié la note d'orientation concernant la comptabilité no 15 intitulée
"Consolidation des entités à détenteurs de droits variables" (la "NOC-15"),
qui a été modifiée en septembre 2004 pour l'harmoniser avec la norme comptable
américaine correspondante, laquelle a été modifiée en décembre 2003. La NOC-15
exige des sociétés qu'elles consolident certaines entités à détenteurs de
droits variables dans leurs états financiers consolidés annuels et
intermédiaires à compter du 1er novembre 2004.
Au cours du quatrième trimestre de 2004, nous avons procédé à des
changements structurels dans les arrangements faisant intervenir les fiducies
indépendantes dont il est question aux sections 8.1, 8.2 et 8.3. Par
conséquent, nous n'avons pas eu à inclure les résultats des fiducies dans nos
états financiers consolidés pour le trimestre terminé le 31 mars 2007.
Les marchands associés indépendants et les franchisés de Mark's Work
Wearhouse et de PartSource sont les propriétaires exploitants de plusieurs
entreprises qui sont des entités à détenteurs de droits variables. Bien qu'un
petit nombre de ces entreprises aient exigé un certain soutien financier
subordonné de notre part au cours de l'exercice, aucune d'entre elles n'a été
incluse dans nos états financiers consolidés étant donné que l'incidence de la
consolidation de celles-ci était négligeable.10.2 Instruments financiers, couvertures, capitaux propres et résultat
étenduDans le cadre du processus d'harmonisation des normes comptables
canadiennes avec les normes comptables internationales dans lequel le Canada
est engagé et qui devrait être terminé d'ici 2011, l'ICCA a publié cinq
nouvelles normes comptables qui s'appliquent à la Société à compter du premier
jour de notre exercice 2007. Il s'agit a) du chapitre 3855, "Instruments
financiers - Comptabilisation et évaluation", b) du chapitre 3861,
"Instruments financiers - Informations à fournir et présentation", c) du
chapitre 3865, "Couvertures", d) du chapitre 3251, "Capitaux propres", et
e) du chapitre 1530, "Résultat étendu", du Manuel de l'ICCA.
Instruments financiers
Les normes relatives aux instruments financiers exigent que nous
classions les actifs et passifs financiers selon leurs caractéristiques et
selon les intentions et les choix de la direction à leur égard aux fins d'une
évaluation continue. Les catégories de classement des actifs financiers sont
les suivantes : a) détenus à des fins de transaction, b) détenus jusqu'à
échéance, c) susceptibles de vente et d) prêts et créances. Les catégories de
classement pour les passifs financiers sont : a) détenus à des fins de
transaction et b) autres. L'évaluation ultérieure de ces actifs et passifs se
fonde sur la juste valeur ou le coût après amortissement calculé à l'aide de
la méthode du taux d'intérêt effectif, selon leur classement.
Résultat étendu
En vertu de la nouvelle norme relative au résultat étendu, nous devons
présenter les variations de la juste valeur de certains de ces actifs et
passifs financiers (p. ex., la partie efficace des variations de la juste
valeur des dérivés désignés comme des éléments constitutifs d'une relation de
couverture des flux de trésorerie) dans un nouvel état financier intitulé
"Etat du résultat étendu". Le "cumul des autres éléments du résultat étendu"
(c.-à-d. la partie du résultat étendu qui n'a pas encore été incluse dans le
bénéfice net) est présenté comme un élément distinct des capitaux propres.
Couverture
Relativement à la nouvelle norme liée à la couverture, la Société conclut
divers contrats de couverture de flux de trésorerie, y compris des contrats de
change et des dérivés sur actions (utilisés pour couvrir les régimes de
rémunération à base d'actions des employés). Dans les couvertures de flux de
trésorerie, la partie efficace des variations de la juste valeur de l'élément
de couverture est constatée dans les autres éléments du résultat étendu. Quand
les variations de la juste valeur de l'instrument dérivé ne sont pas
complètement contrebalancées par les variations de la juste valeur de
l'élément couvert, la partie inefficace de la relation de couverture est
comptabilisée immédiatement dans le bénéfice net. La Société conclut également
divers contrats de couverture de la juste valeur, y compris des swaps de taux
d'intérêt. Dans les couvertures de la juste valeur, les variations de la juste
valeur de l'élément couvert, découlant du risque couvert, et de tout l'élément
de couverture sont comptabilisées en résultat net trimestriellement.
La période de temps maximale pendant laquelle la Société couvre le risque
lié à la variabilité des flux de trésorerie futurs à l'égard des opérations
prévues est de 10 ans.
Capitaux propres
Ce nouveau chapitre du Manuel de l'ICCA définit des normes pour la
présentation des capitaux propres et des variations des capitaux propres au
cours de la période considérée, et renvoie précisément à la nouvelle norme
relative au résultat étendu.
Pour obtenir une description détaillée des nouvelles normes comptables et
de leur incidence sur les soldes d'ouverture des bénéfices non répartis, du
cumul des autres éléments du résultat étendu et d'autres éléments du bilan,
veuillez vous reporter à la note 2 des états financiers consolidés pour le
trimestre terminé le 31 mars 2007.
L'adoption de ces nouvelles normes n'a eu aucune incidence importante sur
le résultat net du premier trimestre de 2007.
Bien que ces nouvelles normes aient entraîné des changements dans nos
résultats financiers, la révision de nos méthodes comptables et la
présentation d'information supplémentaire, nous ne croyons pas qu'elles auront
une incidence importante sur les flux de trésorerie, la stratégie d'affaires
ni sur les processus de gestion des risques de la Société dans un proche
avenir.
11. Mesures non définies par les PCGR
Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont
pas des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada :- le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) et part
des actionnaires sans contrôle;
- le bénéfice ajusté;
- les ventes dans les magasins semblables;
- les ventes dans les postes d'essence comparables.Se reporter au rapport de gestion du Rapport financier 2006 pour obtenir
des renseignements supplémentaires sur nos mesures non définies par les PCGR.
BAIIA et part des actionnaires sans contrôle
Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le
BAIIA et part des actionnaires sans contrôle est une mesure efficace de
l'apport de chacune de nos entreprises à notre rentabilité du point de vue de
l'exploitation, avant que ne soit réparti le coût des impôts et des
investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA et part des actionnaires
sans contrôle est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de
trésorerie liés à l'exploitation, ce qui en fait un indice appréciable du
succès de maintes entreprises.Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et part des
actionnaires sans contrôle et la mesure la plus comparable prescrite par les
PCGR (bénéfice avant impôts et part des actionnaires sans contrôle).
Rapprochement entre le BAIIA et la mesure prescrite par les PCGR(1)
(en millions de dollars) T1 2007 T1 2006
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA et part des actionnaires sans contrôle
Groupe détail 99,0 $ 97,5 $
Services Financiers 52,2 35,6
Division pétrolière 6,5 5,3
Mark's Work Wearhouse 16,0 12,8
Eliminations (10,1) (7,5)
---------------------
Total du BAIIA et part des actionnaires sans
contrôle 163,6 $ 143,7 $
---------------------
Moins : Charge d'amortissement
Groupe détail 36,8 $ 35,9 $
Services Financiers 3,3 3,2
Division pétrolière 4,0 3,6
Mark's Work Wearhouse 4,3 3,9
---------------------
Total de la charge d'amortissement 48,4 $ 46,6 $
---------------------
Intérêts débiteurs
Groupe détail 22,2 $ 23,1 $
Services Financiers 3,5 3,0
Mark's Work Wearhouse 0,4 0,5
Eliminations (10,1) (7,5)
---------------------
Total des intérêts débiteurs 16,0 $ 19,1 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts et part des actionnaires
sans contrôle
Groupe détail 40,0 $ 38,5 $
Services Financiers 45,4 29,4
Division pétrolière 2,5 1,7
Mark's Work Wearhouse 11,3 8,4
---------------------
Total du bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 99,2 $ 78,0 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Il est possible que des écarts existent puisque les chiffres ont été
arrondis.Mention du bénéfice ajusté
Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de
gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté
après impôts, compte non tenu de l'incidence des éléments hors exploitation.
Les éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire les gains et les pertes
à la vente de créances sur prêts et à la cession d'immobilisations corporelles
excédentaires. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur
ampleur varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données
ajustées permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par
chacune de nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos
résultats d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.
12. Contrôles et procédures
Contrôles et procédures de communication de l'information
La direction a la responsabilité de concevoir et de maintenir un système
de contrôles et de procédures à l'égard de la communication au public de
l'information financière et des autres éléments d'information de la Société.
Ces contrôles et procédures sont conçus pour fournir l'assurance raisonnable
que toute l'information pertinente est rassemblée et présentée en temps utile
à la haute direction, notamment au chef de l'administration et au chef des
finances, de sorte qu'ils puissent prendre des décisions appropriées
concernant la communication de l'information au public.
Notre système de contrôles et procédures de communication de
l'information comprend, sans s'y restreindre, notre politique sur la
communication d'information, notre Code d'éthique professionnelle, le
fonctionnement efficace de notre comité responsable de la communication de
l'information, les procédures en place pour cerner systématiquement les
questions justifiant la prise en considération de la communication de
l'information par le comité responsable de la communication de l'information
ainsi que les processus de vérification concernant certains critères d'ordre
financier et non financier ainsi que les renseignements contenus dans les
rapports annuels et intermédiaires déposés, y compris les états financiers
consolidés, les rapports de gestion, les notices annuelles et les autres
documents et informations externes.
Conformément aux exigences du Règlement 52-109 sur l'attestation de
l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des
émetteurs, au 31 mars 2007, une évaluation de l'efficacité de la conception de
nos contrôles et procédures de communication de l'information a été effectuée
sous la supervision de la direction, notamment du chef de l'administration et
du chef des finances. L'évaluation portait sur l'examen de la documentation,
les enquêtes et les autres procédures que la direction jugeait appropriées
dans les circonstances. Selon les résultats de cette évaluation, le chef de
l'administration et le chef des finances ont conclu que la conception des
contrôles et procédures de communication de l'information demeurait efficace
au 31 mars 2007.
Contrôle interne à l'égard de l'information financière
La direction est également responsable de la mise en place et du maintien
d'un processus adéquat de contrôle interne à l'égard de l'information
financière. Notre contrôle interne à l'égard de l'information financière
comprend, sans s'y restreindre, des politiques et des procédures détaillées
liées à la comptabilité générale et à la présentation de l'information
financière ainsi que des contrôles à l'égard des systèmes qui traitent et
condensent les opérations. Nos procédures relatives à l'information financière
englobent aussi la participation active de spécialistes financiers qualifiés,
de membres de la haute direction ainsi que de notre Comité de vérification.
Tous les systèmes de contrôle interne, peu importe la qualité de leur
conception, comportent des limites intrinsèques. Par conséquent, ces systèmes
qui n'en sont pas moins jugés efficaces ne peuvent fournir qu'une assurance
raisonnable relativement à la préparation et à la présentation des états
financiers.
Conformément aux exigences du Règlement 52-109 sur l'attestation de
l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des
émetteurs, au 31 mars 2007, une évaluation de la conception de notre contrôle
interne à l'égard de l'information financière a été menée sous la supervision
de la direction, notamment du chef de l'administration et du chef des
finances. Selon les résultats de cette évaluation, le chef de l'administration
et le chef des finances ont conclu que la conception du contrôle interne à
l'égard de l'information financière continue de fournir une assurance
raisonnable quant à la fiabilité de l'information financière et de la
préparation des états financiers pour des besoins externes conformément aux
PCGR en date du 31 mars 2007.
La direction a évalué s'il y avait eu des changements dans notre système
de contrôle interne à l'égard de l'information financière au cours de la
période intermédiaire terminée le 31 mars 2007 qui ont eu ou dont on peut
raisonnablement penser qu'ils auront une incidence importante sur notre
contrôle interne à l'égard de l'information financière. La direction a
déterminé qu'aucun changement important n'est survenu au premier trimestre de
2007.
Engagement en matière de présentation de l'information et de
communication aux investisseurs
Canadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de
présentation de l'information et de communication aux investisseurs. Reflet de
notre engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site
Web de la Société fournit toute l'information pertinente pour les
investisseurs, notamment les documents suivants :- Notice annuelle
- Circulaire d'information de la direction
- Rapports trimestriels
- Fiches d'information trimestrielles
- Présentations Web (archivées pendant un an)Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire
d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur
le site SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche) à
l'adresse www.sedar.com.
Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs,
veuillez composer le 416 480-8570 ou envoyer un courriel à
investor.relations@cantire.com.Etats consolidés des résultats (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 13
semaines terminées
(en millions de dollars, sauf les le 31 mars le 1er avril
montants par action) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation 1 743,4 $ 1 572,1 $
-------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation
Coût des marchandises vendues et
autres charges d'exploitation à
l'exception de ce qui suit : 1 574,0 1 424,5
Intérêts
Dette à long terme 15,7 18,7
Dette à court terme 0,3 0,4
Amortissement 48,4 46,6
Régime de participation aux bénéfices
des employés 5,8 3,9
-------------------------------------------------------------------------
Total des charges d'exploitation 1 644,2 1 494,1
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 99,2 78,0
Impôts sur les bénéfices 34,7 28,1
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net avant la part des
actionnaires sans contrôle 64,5 49,9
-------------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires sans contrôle (note 7) - 2,3
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 64,5 $ 49,9 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base par action 0,79 $ 0,58 $
Bénéfice dilué par action (note 5) 0,79 $ 0,58 $
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires et d'actions de catégorie A
sans droit de vote en circulation (note 5) 81 503 488 81 483 869
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de 13
semaines terminées
le 31 mars le 1er avril
(en millions de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
Exploitation
Bénéfice net 64,5 $ 47,6 $
Eléments sans effet sur la trésorerie
Dotation nette à la provision pour pertes
relatives aux créances sur prêts 50,3 49,4
Amortissement des immobilisations
corporelles 47,7 45,9
Perte à la vente de créances sur
prêts (note 3) 3,0 12,7
Charge au titre des avantages sociaux
futurs (note 4) 1,7 1,8
Amortissement des autres actifs 0,8 1,3
Perte (gain) à la cession d'immobilisations
corporelles 0,6 (3,1)
Autres (0,5) (1,1)
-------------------------------------------------------------------------
168,1 154,5
-------------------------------------------------------------------------
Variation des autres éléments du fonds de
roulement (892,2) (694,0)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation (724,1) (539,5)
-------------------------------------------------------------------------
Investissement
Ajouts aux immobilisations corporelles (125,6) (83,6)
Titrisation de créances sur prêts (36,3) (21,8)
Acquisitions de magasins (3,2) (0,9)
Avantages sociaux futurs (0,4) (0,4)
Obligations liées à la mise hors service
d'immobilisations (0,2) (0,2)
Produit de la cession d'immobilisations
corporelles 0,6 237,3
Créances à long terme et autres actifs 17,6 (5,3)
Placement dans des créances sur prêts 103,2 49,9
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement (44,3) 175,0
-------------------------------------------------------------------------
Financement
Papier commercial 21,5 -
Remboursement sur la dette à long terme (0,8) (201,5)
Dividendes (13,5) (11,8)
Opérations sur actions de catégorie A
sans droit de vote (note 6) - (4,7)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement 7,2 (218,0)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie au cours de la période (761,2) (582,5)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début 741,3 838,0
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la fin (note 9) (19,9)$ 255,5 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etat consolidé du résultat étendu (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Période de
13 semaines
terminées
(en millions de dollars) le 31 mars 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 64,5 $
Autres éléments du résultat étendu, déduction faite des
impôts
Pertes sur les dérivés désignés comme couvertures des
flux de trésorerie (déduction faite des impôts de 1,8 $) (3,4)
Reclassement dans les actifs non financiers des gains liés
aux dérivés désignés comme couvertures des flux de
trésorerie (déduction faite des impôts de 4,8 $) (9,0)
Reclassement dans les résultats des gains liés aux dérivés
désignés comme couvertures des flux de trésorerie
(déduction faite des impôts de 0,7 $) (1,4)
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu (13,8)
-------------------------------------------------------------------------
Total du résultat étendu 50,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
13 semaines terminées
(en millions de dollars) le 31 mars le 1er avril
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Capital-actions
Solde au début 702,7 $ 702,7 $
Opérations, montant net - (0,9)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 702,7 $ 701,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport
Solde au début 0,1 $ 1,5 $
Opérations, montant net 0,1 0,1
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 0,2 $ 1,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Ecart de conversion
Solde au début, montant présenté antérieurement (5,7)$ (5,7)$
Reclassement dans le cumul des autres éléments
du résultat étendu 5,7 5,7
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité et solde
à la fin - $ - $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde au début, montant présenté auparavant 2 088,1 $ 1 812,6 $
Ajustement transitoire lié à l'adoption de
nouvelles normes comptables (4,4) -
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité 2 083,7 1 812,6
Bénéfice net de la période 64,5 47,6
Dividendes (15,1) (13,4)
Rachat d'actions de catégorie A sans droit
de vote - (3,8)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 2 133,1 $ 1 843,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu
Solde au début, montant présenté antérieurement - $ - $
Reclassement provenant de l'écart de conversion (5,7) (5,7)
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité (5,7) (5,7)
Ajustement transitoire lié à l'adoption de
nouvelles normes comptables 14,3 -
Autres éléments du résultat étendu pour la
période (13,8) -
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin (5,2)$ (5,7)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bilans consolidés (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Au 30
Au 31 Au 1er décembre
(en millions de dollars) mars 2007 avril 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de
trésorerie (note 9) - $ 255,5 $ 741,3 $
Débiteurs 576,8 571,4 340,5
Créances sur prêts (note 3) 577,2 572,0 694,2
Stocks de marchandises 886,3 898,0 667,3
Charges payées d'avance et
dépôts 61,5 58,4 46,2
Impôts futurs 41,8 43,6 51,5
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à court terme 2 143,6 2 398,9 2 541,0
-------------------------------------------------------------------------
Créances à long terme et autres
actifs (note 3) 255,6 200,2 283,5
Ecart d'acquisition 49,6 46,2 46,4
Actifs incorporels 52,4 52,4 52,4
Immobilisations corporelles 2 925,3 2 572,4 2 881,3
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 5 426,5 $ 5 270,1 $ 5 804,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF
Passif à court terme
Dette bancaire (note 9) 19,9 $ - $ - $
Papier commercial 21,5 - -
Créditeurs et autres 1 185,6 1 035,5 1 579,5
Impôts à payer 3,0 21,3 81,1
Tranche à court terme de la
dette à long terme 2,9 4,1 3,0
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court terme 1 232,9 1 060,9 1 663,6
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 1 166,5 1 170,0 1 168,4
Impôts futurs 70,6 89,0 75,0
Autres passifs à long terme 125,7 109,5 112,4
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif 2 595,7 2 429,4 3 019,4
-------------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires sans
contrôle (note 7) - 300,0 -
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 6) 702,7 701,8 702,7
Surplus d'apport 0,2 1,6 0,1
Cumul des autres éléments du
résultat étendu (5,2) (5,7) (5,7)
Bénéfices non répartis 2 133,1 1 843,0 2 088,1
-------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 2 830,8 2 540,7 2 785,2
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif, de la part des
actionnaires sans contrôle et
des capitaux propres 5 426,5 $ 5 270,1 $ 5 804,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Notes complémentaires (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
1. Mode de présentation
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
(les "états financiers") ont été préparés par la direction
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
"PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
Tire Limitée, de ses filiales et de sa société en commandite
(jusqu'au 3 avril 2006, se reporter à la note 7), désignées
collectivement comme la "Société". Ces états financiers ne renferment
pas toutes les informations requises en vertu des PCGR du Canada qui
s'appliquent aux états financiers annuels; par conséquent, ils
doivent être lus conjointement avec les états financiers annuels les
plus récents préparés pour l'exercice de 52 semaines terminé le
30 décembre 2006.
La préparation des états financiers selon les PCGR exige que la
direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui
influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la
présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états
financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des
charges pendant la période visée par les états financiers. Les
résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
servent à comptabiliser des éléments comme les impôts sur les
bénéfices, la perte de valeur d'actifs, les avantages sociaux, les
garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks,
l'amortissement, les créances sur cartes de crédit et les prêts
personnels irrécouvrables, les provisions pour préservation de
l'environnement, les obligations liées à la mise hors service
d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation de la
Société à l'égard de ses programmes de fidélisation.
2. Conventions comptables
Ces états financiers sont conformes aux mêmes conventions et méthodes
comptables que celles utilisées pour la préparation des plus récents
états financiers annuels dressés pour l'exercice de 52 semaines
terminé le 30 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit.
Instruments financiers, couvertures et résultat étendu
------------------------------------------------------
L'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié les nouvelles
normes comptables suivantes qui s'appliquent à la Société à compter
du premier jour de son exercice 2007. Il s'agit : a) du chapitre
3855, "Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation", b)
du chapitre 3861, "Instruments financiers - Informations à fournir et
présentation", c) du chapitre 3865, "Couvertures", d) du chapitre
1530, "Résultat étendu", et e) du chapitre 3251, "Capitaux propres"
du Manuel de l'ICCA.
Instruments financiers
Cette nouvelle norme exige que la Société réévalue certains actifs et
passifs financiers, y compris les dérivés désignés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture et les dérivés incorporés à
certains contrats, à leur juste valeur à la date initiale de leur
mise en oeuvre et à chacune des dates subséquentes de présentation
de
l'information financière.
Cette norme exige aussi que la Société classe les actifs et passifs
financiers selon leurs caractéristiques et selon les intentions et
les choix de la direction à leur égard aux fins de l'évaluation
continue. Les catégories de classement des actifs financiers sont les
suivantes : a) détenus à des fins de transaction - évaluation à la
juste valeur et constatation des variations de la juste valeur dans
le résultat net, b) détenus jusqu'à échéance - constatation au coût
après amortissement et constatation des gains et des pertes dans le
résultat net de la période au cours de laquelle l'actif est
décomptabilisé ou a fait l'objet d'une perte de valeur, c)
susceptibles de vente - évaluation à la juste valeur et constatation
des variations de la juste valeur dans les autres éléments du
résultat étendu de la période considérée jusqu'à la réalisation par
cession ou perte de valeur et d) prêts et créances - constatation au
coût après amortissement et constatation des gains et des pertes dans
le résultat net de la période au cours de laquelle l'actif est
décomptabilisé ou a fait l'objet d'une perte de valeur. Les
catégories de classement pour les passifs financiers sont : a)
détenus à des fins de transaction - évaluation à la juste valeur et
constatation des variations de la juste valeur dans le résultat net
et b) autres - évaluation au coût après amortissement et constatation
des gains et des pertes dans le résultat net de la période au cours
de laquelle le passif est décomptabilisé. L'évaluation subséquente de
ces actifs et passifs se fonde sur la juste valeur ou le coût après
amortissement calculé à l'aide de la méthode du taux d'intérêt
effectif, selon leur classement. Tout actif ou passif financier peut
être classé comme détenu à des fins de transaction pourvu que sa
juste valeur soit facilement déterminable.
Conformément à la nouvelle norme, les actifs et les passifs
financiers de la Société sont généralement classés et évalués comme
suit :
Actif/passif Catégorie Evaluation
------------ --------- ----------
Trésorerie et équivalents Détenus à des fins
de trésorerie de transaction Juste valeur
Débiteurs Prêts et créances Coût après amortissement
Créances sur prêts Prêts et créances Coût après amortissement
Créances à long terme et
autres actifs Prêts et créances Coût après amortissement
Dette bancaire Détenus à des fins
de transaction Juste valeur
Papier commercial Autres passifs Coût après amortissement
Créditeurs et autres Autres passifs Coût après amortissement
Dette à long terme Autres passifs Coût après amortissement
Autres passifs à
long terme Autres passifs Coût après amortissement
Les libellés de poste qui précèdent incluent ce qui suit :
- Un coupon d'intérêt lié à la vente de créances sur prêts, inclus
dans les créances à long terme et autres actifs, qui a été classé
comme détenu à des fins de transaction et évalué à sa juste
valeur;
- Un placement en actions, inclus dans les créances à long terme et
autres actifs, qui a été classé comme disponible à la vente et
évalué au coût (valeur nominale) du fait que ce placement en
actions n'a pas de prix coté sur un marché actif.
Les autres postes du bilan, comme les stocks de marchandises, les
charges payées d'avance, les impôts exigibles et les impôts futurs,
l'écart d'acquisition, les actifs incorporels et les immobilisations
corporelles ne sont pas inclus dans la portée de la nouvelle norme
comptable, étant donné qu'il ne s'agit pas d'instruments financiers.
Les coûts de transaction liés à tous les instruments financiers sont
dorénavant passés en charges à mesure qu'ils sont engagés. Lors du
passage aux nouvelles normes le 31 décembre 2006, la Société a choisi
d'imputer aux bénéfices non répartis les coûts de transaction
résiduels non amortis liés au financement de la dette, dont le
montant totalise 2,9 millions de dollars (déduction faite des
impôts).
Les promotions de transfert de soldes de cartes de crédit offertes
par la Société à des taux qui ne sont pas équivalents à la valeur de
marché sont maintenant évaluées à la juste valeur à la date
d'acquisition et par la suite comptabilisées au coût après
amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. L'écart
entre les taux promotionnels offerts et les taux du marché doit être
constaté à titre de charge selon les nouvelles normes. Il en a
résulté, lors de la transition, une diminution de 3,7 millions de
dollars des créances sur prêts et de 2,4 millions (déduction faite
des impôts) du solde d'ouverture des bénéfices non répartis.
Les dérivés incorporés (composantes d'un contrat dont les flux de
trésorerie varient indépendamment du contrat hôte) doivent être
présentés distinctement et évalués à la juste valeur si certains
critères sont respectés. En vertu d'un choix permis par la nouvelle
norme, la direction a revu tous les contrats conclus ou modifiés
après le 28 décembre 2002 et a déterminé que la Société n'a pas, à
l'heure actuelle, de dérivés incorporés importants dans ces contrats
qui nécessitent une comptabilisation et une présentation distinctes.
Résultat étendu
En vertu de la nouvelle norme relative au résultat étendu, la Société
a choisi de présenter les variations de la juste valeur de certains
de ces actifs et passifs financiers (p. ex., la partie efficace des
variations de la juste valeur des dérivés désignés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture des flux de trésorerie)
dans un nouvel état financier intitulé "Etat consolidé du résultat
étendu". Le "cumul des autres éléments du résultat étendu" (c.-à-d.
la partie du résultat étendu qui n'a pas encore été incluse dans le
bénéfice net) est présenté comme un élément distinct des capitaux
propres.
Conformément aux nouvelles normes, la direction a estimé que le
montant net des gains et des pertes inscrit au poste Cumul des autres
éléments du résultat étendu, qui devrait être reclassé dans le
bénéfice net au cours des douze prochains mois, sera un gain
d'environ 7,1 millions de dollars (déduction faite des impôts).
Couvertures
Relativement à la nouvelle norme en matière de couverture, la Société
conclut divers contrats de couverture de flux de trésorerie.
Notamment, la Société conclut des contrats de change afin de couvrir
son exposition au risque de change lié au paiement futur d'achats de
stocks libellés en devises. La juste valeur de ces contrats est
comprise dans les débiteurs. Les variations de la juste valeur de ces
contrats sont constatées dans les autres éléments du résultat étendu
dans la mesure où les couvertures continuent d'être efficaces.
Lorsque les stocks ont été constatés, la Société a choisi de
reclasser le montant du cumul des autres éléments du résultat étendu
dans les stocks de marchandises. Les variations ultérieures de la
juste valeur des contrats de change sont comptabilisées au résultat
net dans la période considérée. La Société conclut également des
contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines charges futures
de rémunération à base d'actions. La juste valeur de ces contrats est
comprise dans les débiteurs et dans les créances à long terme et
autres actifs, selon l'échéance du dérivé. Les variations de la juste
valeur de ces contrats sont constatées dans les autres éléments du
résultat étendu dans la mesure où les couvertures continuent d'être
efficaces. Les montants connexes des autres éléments du résultat
étendu sont reclassés au résultat net en fonction de l'acquisition
des droits des unités d'actions respectives. La Société conclut aussi
certains swaps de taux d'intérêt afin de gérer le risque de taux
d'intérêt. La juste valeur de ces contrats est comprise dans les
autres passifs à long terme. Les variations de la juste valeur de ces
contrats sont constatées dans les autres éléments du résultat étendu
dans la mesure où les couvertures continuent d'être efficaces. Les
montants connexes des autres éléments du résultat étendu sont
attribués au résultat net de la période au cours de laquelle
l'élément couvert influe sur le résultat net. Pour toutes les
couvertures de flux de trésorerie, dans la mesure où la variation de
la juste valeur de l'instrument dérivé n'est pas complètement
contrebalancée par la variation de la juste valeur de l'élément
couvert, la partie inefficace de la relation de couverture est
comptabilisée immédiatement au résultat net.
La Société conclut également des contrats de couverture de la juste
valeur, y compris certains swaps de taux d'intérêt. La juste valeur
de ces contrats est comprise dans les autres passifs à long terme.
Dans les couvertures de la juste valeur, les variations de la juste
valeur de l'élément couvert attribuables au risque couvert et de
l'ensemble de l'élément de couverture sont comptabilisées au résultat
net de la période considérée.
La période de temps maximale pendant laquelle la Société couvre le
risque lié à la variabilité des flux de trésorerie futurs à l'égard
des opérations prévues est de 10 ans.
Capitaux propres
Le chapitre 3251 du Manuel décrit les normes de présentation des
capitaux propres et de la variation des capitaux propres au cours de
la période relativement à la nouvelle norme portant sur le résultat
étendu.
Les nouvelles normes ont été appliquées rétrospectivement sans
retraitement des périodes antérieures le 31 décembre 2006, soit le
premier jour de l'exercice 2007 de la Société. Ainsi, les périodes
antérieures présentées n'ont pas été retraitées à l'exception de
l'écart de conversion cumulé. Le solde d'ouverture des bénéfices non
répartis, déduction faite des impôts, a plutôt été ajusté pour tenir
compte de ce qui suit :
- de l'écart entre la valeur comptable antérieure et la juste valeur
des actifs et passifs financiers désignés comme détenus à des fins
de transaction;
- de la partie inefficace cumulative du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture d'une relation de couverture des flux de
trésorerie désignée et du total du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture d'une relation de couverture de juste
valeur désignée;
- des frais liés à l'émission de titres de créance reportés et non
amortis.
Le solde d'ouverture du "cumul des autres éléments du résultat
étendu", déduction faite des impôts, a aussi été ajusté, pour tenir
compte de ce qui suit :
- de la partie efficace cumulative du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture qui sont considérés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture des flux de trésorerie
désignée;
- du retraitement de la période considérée et des périodes
antérieures pour réfléter l'écart de conversion cumulé à l'égard
de certaines filiales provenant d'une catégorie distincte de
capitaux propres.
L'incidence transitoire de ces nouvelles normes sur les éléments
pertinents du bilan d'ouverture de la Société pour 2007 se résume
comme suit :
1. Débiteurs (actifs dérivés) - augmentation de 37,0 millions de
dollars
2. Créances sur prêts - diminution de 3,7 millions de dollars
3. Créances à long terme et autres actifs (frais liés à l'émission
de titres de créance déduction faite des actifs dérivés) -
diminution de 0,9 million de dollars
4. Impôts futurs (actif à court terme) - diminution de 9,7 millions
de dollars
5. Impôts futurs (passif à long terme) - diminution de 4,4 millions
de dollars
6. Créditeurs - augmentation de 6,8 millions de dollars
7. Autres passifs à long terme (passifs dérivés) - augmentation de
12,9 millions de dollars
8. Dette à long terme - diminution de 2,5 millions de dollars
9. Bénéfices non répartis d'ouverture - diminution de 4,4 millions
de dollars
10. Cumul des autres éléments du résultat étendu - augmentation de
14,3 millions de dollars
3. Créances sur prêts
La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts")
à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre
d'opérations de titrisation. Les prêts comprennent à la fois les
créances sur cartes de crédit et les créances sur prêts personnels.
Les opérations sont comptabilisées à titre de ventes, conformément à
la note d'orientation concernant la comptabilité no. 12 intitulée
"Cession de créances" (la "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus
aux bilans consolidés. La Société conserve le coupon d'intérêt et,
pour ce qui est de la titrisation des prêts personnels, elle conserve
un droit subordonné dans les prêts vendus (la "participation du
vendeur") en plus des espèces déposées auprès de l'une des fiducies
(la "réserve au titre de la titrisation"), tous ces éléments
constituant les droits conservés. La participation du vendeur et la
réserve au titre de la titrisation confèrent à la fiducie une source
de liquidités advenant le cas où les intérêts et le capital recouvrés
sur les prêts ne suffiraient pas à rembourser les créanciers de la
fiducie. Le droit de recours dont disposent les fiducies contre la
Société se limite aux droits conservés. Il incombe également à la
Société de gérer les prêts pour lesquels elle ne reçoit aucune
rémunération directe.
Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
charge. Le produit est réparti entre les prêts, le coupon d'intérêt,
la participation du vendeur et la réserve au titre de la titrisation
en fonction de leur juste valeur relative à la date de la vente, et
tout excédent ou insuffisance est comptabilisé à titre de gain ou de
perte à la vente, respectivement. La Société estime les justes
valeurs en actualisant les flux de trésorerie futurs ou en comparant
la courbe des taux avec les échéances correspondantes. Les droits
conservés sont évalués à leur juste valeur et font l'objet d'un test
de dépréciation trimestriellement. Pour la période de 13 semaines
terminée le 31 mars 2007, la Société a constaté une perte avant
impôts de 3,0 millions de dollars (une perte avant impôts de 12,7
millions en 2006) sur les opérations de titrisation de prêts.
Etant donné que la Société ne contrôle pas les fiducies, leurs
données financières n'ont pas été consolidées dans ces états
financiers.
Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
titrisés par la Société sont les suivants :
Soldes moyens pour
(en millions les périodes de 13
de dollars) Total du capital des créances(1) semaines terminées
-------------------------------- ---------------------
au 31 au 1er au 30 le 31 le 1er
mars avril décembre mars avril
2007 2006 2006 2007 2006
---------- ---------- ---------- ---------------------
Total des créances
sur cartes de
crédit gérées,
montant net 3 229,4 $ 2 970,8 $ 3 372,3 $ 3 268,1 $ 3 033,2 $
Créances sur cartes
de crédit vendues (2 679,0) (2 423,4) (2 702,9) (2 691,0) (2 423,1)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Créances sur cartes
de crédit détenues 550,4 547,4 669,4 577,1 610,1
Total des prêts
personnels et
hypothécaires
gérés, montant
net(2) 208,7 289,2 226,9 216,1 244,7
Prêts vendus (105,8) (185,3) (124,5) (115,2) (196,0)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Prêts détenus 102,9 103,9 102,4 100,9 48,7
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des créances
sur prêts 653,3 651,3 771,8 678,0 $ 658,8 $
Moins : tranche à ---------- ----------
long terme(3) 76,1 79,3 77,6 ---------- ----------
---------- ---------- ----------
Tranche à court
terme des créances
sur prêts 577,2 $ 572,0 $ 694,2 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
(1) Les montants présentés le sont déduction faite des provisions pour
pertes sur créances.
(2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont accordés
aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des durées de
trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des mensualités
fixes composées du capital et des intérêts; ils peuvent toutefois
être remboursés en tout temps sans pénalité. Les prêts hypothécaires
sont accordés pour une durée maximale de dix ans, à des taux
d'intérêt fixes ou variables, et sont garantis.
(3) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances à
long terme et autres actifs.
Les pertes nettes sur créances pour la période de 13 semaines
terminée le 31 mars 2007 se sont établies à 52,2 millions de dollars
(51,2 millions en 2006). Ces pertes nettes représentent les montants
passés en charges, déduction faite des recouvrements, et sont fondées
sur le total du portefeuille géré de prêts.
4. Avantages sociaux futurs
La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour la période
de 13 semaines terminée le 31 mars 2007 s'est établie à 1,7 million
de dollars (1,8 million en 2006).
5. Bénéfice dilué par action
Le rapprochement du nombre d'actions utilisé pour le calcul du
bénéfice dilué par action s'établit comme suit :
Pour les périodes de
13 semaines terminées
le 31 mars le 1er avril
2007 2006
------------ ------------
Nombre moyen d'actions utilisé pour le
calcul du bénéfice de base par action 81 503 488 81 483 869
Effet de dilution - 908 872
------------ ------------
Nombre moyen d'actions utilisé pour le
calcul du bénéfice dilué par action 81 503 488 82 392 741
------------ ------------
------------ ------------
Depuis novembre 2006, toutes les options sur actions en cours
comportent une caractéristique permettant à l'employé d'exercer
l'option ou de recevoir un paiement en espèces correspondant à
l'écart entre le prix du marché d'une action de catégorie A sans
droit de vote à la date d'exercice et le prix d'exercice de l'option
sur actions. Etant donné que l'employé peut demander le règlement en
espèces et que la Société est tenue d'effectuer le paiement comptant
sur demande, la charge de rémunération est comptabilisée sur la durée
de la période d'acquisition des droits sur les options sur actions en
fonction de la rémunération totale prévue au moment de l'exercice des
options sur actions. Par conséquent, les options sur actions en cours
n'ont aucun effet de dilution sur le nombre moyen d'actions en
circulation. Pour de plus amples renseignements sur les modalités des
régimes d'options sur actions avant la modification des régimes,
veuillez vous reporter à la note 10 des derniers états financiers
annuels, soit pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre
2006.
6. Capital-actions
31 mars 1er avril 30 décembre
(en millions de dollars) 2007 2006 2006
---------- ----------- -----------
Autorisées
3 423 366 actions ordinaires
100 000 000 d'actions de catégorie
A sans droit de vote
Emises
3 423 366 actions ordinaires
(3 423 366 au 1er avril 2006) 0,2 $ 0,2 $ 0,2 $
78 049 221 actions de catégorie A
sans droit de vote (78 008 515
au 1er avril 2006) 702,5 701,6 702,5
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702,7 $ 701,8 $ 702,7 $
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La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
vote. L'excédent net du prix de rachat sur le prix d'émission est
affecté aux bénéfices non répartis.
Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
catégorie A sans droit de vote :
(en millions de dollars) Pour les périodes de 13 semaines
terminées
le 31 mars 2007 le 1er avril 2006
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Nombre Nombre
d'actions $ d'actions $
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Actions en circulation au
début 78 047 456 702,5 78 032 724 702,5
Emises 91 765 6,5 187 091 8,8
Rachetées (90 000) (6,5) (211 300) (13,5)
Excédent du prix de rachat
sur le prix d'émission - - - 3,8
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Actions en circulation à la
fin 78 049 221 702,5 78 008 515 701,6
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7. Part des actionnaires sans contrôle
La Société était le commandité d'une société en commandite dans le
but de réunir un montant de 300 millions de dollars destiné à son
portefeuille de commerces de détail. La société en commandite a
investi dans des commerces de détail au moyen d'un billet et de
titres de participation d'une société qui détient le portefeuille de
propriétés. La société en commandite avait une durée de vie
indéfinie, mais pouvait être dissoute advenant certaines
circonstances. L'actif et le passif, les résultats d'exploitation et
les flux de trésorerie liés à la société en commandite ont été inclus
dans les états financiers de la Société. La participation privilégiée
a été traitée à titre de part des actionnaires sans contrôle dans les
bilans consolidés et les états consolidés des résultats.
Le 3 avril 2006, le billet de 300 millions de dollars a été remboursé
et les titres de participation ont été rachetés. La société en
commandite a remboursé les commanditaires. Par conséquent, la part
des actionnaires sans contrôle n'est plus reflétée dans les bilans
consolidés postérieurs au 3 avril 2006 et aucune charge additionnelle
n'a été reflétée dans les états consolidés des résultats après le
3 avril 2006.
8. Information sectorielle - Etat des résultats
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Pour les périodes de
13 semaines terminées
le 31 mars le 1er avril
(en millions de dollars) 2007 2006
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Produits bruts d'exploitation(1)
Groupe détail 1 074,7 $ 969,2 $
Services Financiers 182,3 161,7
Division pétrolière 362,8 335,1
Mark's Work Wearhouse 152,1 128,7
Eliminations (28,5) (22,6)
---------------------------
Total des produits bruts d'exploitation 1 743,4 $ 1 572,1 $
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle
Groupe détail 40,0 $ 38,5 $
Services Financiers 45,4 29,4
Division pétrolière 2,5 1,7
Mark's Work Wearhouse 11,3 8,4
---------------------------
Total du bénéfice avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle 99,2 $ 78,0 $
Impôts sur les bénéfices 34,7 28,1
Part des actionnaires sans contrôle - 2,3
---------------------------
Bénéfice net 64,5 $ 47,6 $
---------------------------------------------------------------------
Intérêts débiteurs
Groupe détail 22,2 $ 23,1 $
Services Financiers 3,5 3,0
Division pétrolière - -
Mark's Work Wearhouse 0,4 0,5
Eliminations (10,1) (7,5)
--------------------------
Total des intérêts débiteurs 16,0 $ 19,1 $
---------------------------------------------------------------------
Charge d'amortissement
Groupe détail 36,8 $ 35,9 $
Services Financiers 3,3 3,2
Division pétrolière 4,0 3,6
Mark's Work Wearhouse 4,3 3,9
--------------------------
Total de la charge d'amortissement 48,4 $ 46,6 $
---------------------------------------------------------------------
(1) Les produits bruts d'exploitation comprennent les dividendes et
les intérêts créditeurs.
Information sectorielle - Actifs totaux
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Au 31 mars Au 1er avril Au 30 décembre
(en millions de dollars) 2007 2006 2006
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Groupe détail 4 327,2 $ 4 107,5 $ 4 502,5 $
Services Financiers 1 310,2 1 257,3 1 476,0
Division pétrolière 244,7 229,2 477,9
Mark's Work Wearhouse 435,9 370,6 406,7
Eliminations (891,5) (694,5) (1 058,5)
-----------------------------------------
Total 5 426,5 $ 5 270,1 $ 5 804,6 $
---------------------------------------------------------------------
9. Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des
éléments suivants :
31 mars 1er avril 30 décembre
(en millions de dollars) 2007 2006 2006
------------- ------------- -------------
Trésorerie (103,9) $ (112,3) $ (47,4) $
Placements à court terme 84,0 367,8 788,7
------------- ------------- -------------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie (19,9) $ 255,5 $ 741,3 $
------------- ------------- -------------
------------- ------------- -------------
Pour le trimestre terminé le 31 mars 2007, le solde de
(19,9) millions de dollars a été classé à titre de dette bancaire.
10. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie
Pour la période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007, la Société a
payé 105,4 millions de dollars en impôts sur les bénéfices
(76,5 millions en 2006) et 14,7 millions en intérêts (20,3 millions
en 2006). Pour la période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007,
les immobilisations corporelles acquises ont totalisé 153,1 millions
de dollars (91,9 millions en 2006), dont une tranche de 27,5 millions
(8,3 millions en 2006) a été incluse dans les créditeurs et autres.
11. Questions juridiques
La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain
nombre de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces
poursuites représente une question juridique courante inhérente à ses
activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas
d'incidence importante sur les résultats, les flux de trésorerie ni
sur la situation financière consolidés de la Société.
12. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
contestés par l'administration fiscale.
L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles
cotisations, et on s'attend à ce qu'elle en établisse encore
d'autres, relativement aux traitements fiscaux des commissions
versées à des filiales étrangères de la Société (à compter de l'année
d'imposition 1995) et à des dividendes reçus relativement à un
placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la
Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition de 1999 à
2003). La Société prévoit aussi recevoir de nouvelles cotisations des
autorités fiscales provinciales pertinentes pour ces mêmes années. La
Société ne fait pas l'objet d'un risque important à l'égard de ces
questions pour les années d'imposition postérieures à 2003. Les
nouvelles cotisations et les cotisations prévues relatives aux
questions ci-dessus reposent sur plusieurs motifs, dont plusieurs
sont très inhabituels. La Société appellera de ces nouvelles
cotisations à mesure qu'elle les recevra.
Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient
gain de cause pour l'ensemble des cotisations - un dénouement que la
Société et ses conseillers fiscaux croient très improbable - nous
estimons que l'obligation totale de la Société quant aux impôts
supplémentaires à payer, aux intérêts et aux pénalités pourrait
s'établir à environ 261 millions de dollars. Bien que la Société
porte en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales actuelles
exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 163 millions de dollars, dont une
tranche de 110 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre.
Après la fin du trimestre, la Société a payé un montant
supplémentaire de 45 millions de dollars aux autorités fiscales
provinciales. Dans l'éventualité où la Société obtiendrait gain de
cause, en totalité ou en partie, une portion ou la totalité des
sommes versées aux diverses autorités fiscales pourront lui être
remboursées.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
que la décision finale relativement à ces nouvelles cotisations
n'aura pas d'incidence négative importante sur ses liquidités, sur sa
situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation
consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates
à l'égard de ces questions fiscales. Si les résultats définitifs
différaient sensiblement des provisions établies, le taux
d'imposition effectif de la Société et son bénéfice pourraient en
subir les répercussions positives ou négatives dans la période au
cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.
13. Chiffres correspondants
Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que
leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice en
cours.Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
intérêts
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Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long
terme pour la période de 52 semaines terminée le 31 mars 2007, compte tenu des
intérêts annualisés sur les titres de créance à long terme émis et remboursés
au cours de cette période, se sont élevées à 77,1 millions de dollars. Le
bénéfice de la Société avant les intérêts sur la dette à long terme, les
impôts et la part des actionnaires sans contrôle pour la période de 52
semaines terminée à la même date s'est chiffré à 645,7 millions de dollars,
soit 8,4 fois les exigences en matière d'intérêts sur la dette à long terme de
la Société pour cette période.
%SEDAR: 00000534EF c6941
Pour plus de renseignements:
Renseignements: Médias: Caroline Casselman, Directrice, Relations publiques et affaires communautaires, (416) 480-8159, caroline.casselman@cantire.com; Investisseurs: Scott Bonikowsky, vice-président, Relations extérieures et Relations avec les investisseurs, (416) 480-8570, bonikowsky@cantire.com