Le bénéfice net de Canadian Tire augmente de 10,8 pour cent au troisième trimestre, pour atteindre 105,7 millions de dollars
Le bénéfice net ajusté augmente de 12,4 pour cent
-------------------------------------------------------
Points saillants
Données Troisième trimestre Troisième trimestre
consolidées(1) : de 2007 de 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 2,43 $ (en milliards) 2,43 $ (en milliards) (0,2)%
Produits bruts
d'exploitation 2,05 $ (en milliards) 2,02 $ (en milliards) 1,5 %
Bénéfice avant
impôts et part
des actionnaires
sans contrôle 158,2 $ (en millions) 149,1 $ (en millions) 6,1 %
Bénéfice net 105,7 $ (en millions) 95,4 $ (en millions) 10,8 %
Bénéfice net,
compte non tenu
des gains et des
pertes hors
exploitation(2) 106,0 $ (en millions) 94,4 $ (en millions) 12,4 %
Bénéfice de base
par action 1,30 $ 1,17 $ 11,0 %
Bénéfice de base
par action ajusté,
compte non tenu
des gains et des
pertes hors
exploitation(2) 1,30 $ 1,16 $ 12,5 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont
arrondis.
(2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.TORONTO, le 8 nov. /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a)
a déclaré aujourd'hui un bénéfice net de 105,7 millions de dollars pour le
troisième trimestre, en hausse de 10,8 pour cent par rapport à 95,4 millions
pour le troisième trimestre de 2006. Compte non tenu des gains et des pertes
hors exploitation, le bénéfice net s'est élevé à 106,0 millions de dollars,
soit une hausse de 12,4 pour cent comparativement à 94,4 millions à l'exercice
précédent.
Le bénéfice de base par action s'est élevé à 1,30 $, contre 1,17 $ pour
l'exercice précédent, soit une hausse de 11,0 pour cent. Compte non tenu des
gains et des pertes hors exploitation, le bénéfice de base par action ajusté a
augmenté de 12,5 pour cent pour atteindre 1,30 $, contre 1,16 $ pour la
période correspondante de l'exercice précédent.
"L'augmentation du bénéfice au cours du trimestre témoigne de nos efforts
constants en matière de réduction des coûts et d'amélioration de la
productivité, ainsi que du rendement plus solide que prévu de la Division
pétrolière et de nos Services Financiers, a affirmé Tom Gauld, président et
chef de l'administration. Les ventes au détail du Groupe détail et de Mark's
Work Wearhouse reflètent un ralentissement du marché du détail en Ontario et
au Québec et un temps exceptionnellement doux en septembre. Dans le reste du
Canada, les ventes au détail sont demeurées solides. Nous demeurons convaincus
du bien-fondé de nos stratégies de croissance et de notre capacité à favoriser
la croissance à long terme."
Pour les neuf premiers mois, le bénéfice net s'est élevé à 292,5 millions
de dollars, en hausse de 18,8 pour cent par rapport à 246,3 millions en 2006.
Compte non tenu des gains et des pertes hors exploitation, le bénéfice net
s'est élevé à 282,5 millions de dollars, en hausse de 13,6 pour cent par
rapport à 248,7 millions l'an passé. Le bénéfice de base par action a atteint
3,59 $ pour les neuf premiers mois de 2007, soit une hausse de 18,9 pour cent
par rapport à 3,02 $ pour la période comparable de 2006. Le bénéfice de base
par action ajusté pour les neuf premiers mois de 2007, compte non tenu des
gains et des pertes hors exploitation, s'est élevé à 3,47 $, en hausse de
13,7 pour cent par rapport à 3,05 $ l'an passé.Aperçu des activités
GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE (Groupe détail)
Depuis Depuis
(en millions Varia- le début le début Varia-
de dollars) T3 2007 T3 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail(1) 1 787,4 $ 1 800,6 $ (0,7)% 5 171,9 $ 5 070,1 $ 2,0 %
Ventes dans
les magasins
semblables(2)
(pourcentage
de variation
par rapport
à l'exercice
précédent) (2,7)% 5,6 % 0,0 % 4,0 %
Produits bruts
d'exploita-
tion 1 307,1 $ 1 290,6 $ 1,3 % 3 899,3 $ 3 778,6 $ 3,2 %
Livraisons
nettes
(pourcentage
de variation
par rapport
à l'exercice
précédent) 1,4 % 4,2 % 3,1 % 5,3 %
Bénéfice
avant impôts
et part des
actionnaires
sans contrôle 94,4 $ 98,2 $ (3,9)% 223,0 $ 234,6 $ (4,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements
au titre des
éléments
suivants :
Gain à la
cession
d'immobili-
sations
corpo-
relles(3) 6,6 7,0 10,3 11,7
Obligations
au titre des
prestations
de retraite
de l'ancien
chef de
l'admini-
stration 0,2 - (6,5) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté
avant impôts
et part des
actionnaires
sans
contrôle(4) 87,6 $ 91,2 $ (4,0)% 219,2 $ 222,9 $ (1,6)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
(2) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans
tous les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines
consécutives au même endroit.
(3) Comprend les ajustements à la juste valeur et les réductions de
valeur des immobilisations corporelles.
(4) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Les ventes au détail du Groupe détail ont diminué de 0,7 pour cent au
troisième trimestre et les ventes dans les magasins semblables ont baissé de
2,7 pour cent par rapport à l'exercice précédent, en partie à cause d'un
changement des habitudes de consommation lié au congé de la fête du Canada,
qui a entraîné des ventes d'environ 20 millions de dollars en juin. Sans ce
changement, les ventes au troisième trimestre de 2007 auraient augmenté de
0,4 pour cent comparativement à l'exercice précédent.
Les résultats des ventes du Groupe détail pour le trimestre ont subi
l'influence des variations régionales au chapitre du rendement. En effet, la
faiblesse des ventes globales en Ontario et au Québec, lesquelles comptent
pour environ 65 pour cent des activités du Groupe détail, a contrebalancé la
croissance soutenue dans le reste du Canada. Pour ce qui est des catégories,
les fortes ventes enregistrées dans les rayons décor de jardin, articles de
jardinage et électronique n'ont que partiellement compensé la faiblesse des
ventes dans les catégories des marchandises saisonnières et d'articles de
réparation pour la maison.
Le Groupe détail a poursuivi son programme de construction de magasins
Concept 20/20; au cours du trimestre, il a inauguré deux nouveaux magasins
Concept 20/20, dont un magasin mixte Canadian Tire-Mark's Work Wearhouse. Les
travaux de construction et les activités de réaménagement qui ont lieu dans
les magasins en cours de conversion au Concept 20/20 ont une incidence
négative sur les ventes. Les ventes dans les magasins Concept 20/20 semblables
sont demeurées stables au troisième trimestre pour les raisons décrites plus
haut.
Pour le troisième trimestre, le bénéfice avant impôts du Groupe détail a
totalisé 94,4 millions de dollars, soit une baisse de 3,9 pour cent par
rapport aux 98,2 millions comptabilisés il y a un an. Le bénéfice ajusté avant
impôts a diminué pour s'établir à 87,6 millions de dollars, contre
91,2 millions l'exercice précédent. La baisse du bénéfice est en partie
attribuable à la faiblesse des ventes au cours du trimestre, dont l'incidence
a été en partie compensée par des réductions de coûts et par l'efficacité de
la chaîne d'approvisionnement. Les résultats du troisième trimestre
comprennent aussi une charge non récurrente de 4,6 millions de dollars liée au
règlement de réclamations antérieures des marchands associés Canadian Tire
dans le cadre du contrat des marchands associés modifié signé en septembre.
Depuis le début de l'exercice, la croissance des livraisons nettes est
proportionnellement plus forte que la croissance des ventes du Groupe détail,
étant donné que les marchands associés répondent aux exigences en matière
d'approvisionnement initial en stocks en raison de l'augmentation de la
superficie en pieds carrés créée par les nouveaux magasins et du réajustement
des niveaux de stock par les marchands associés.
PartSource a enregistré au cours du trimestre une croissance des ventes à
deux chiffres dans les magasins comparables, principalement grâce aux ventes à
la clientèle professionnelle. PartSource a ouvert un nouveau magasin et a
converti deux magasins franchisés en succursales au troisième trimestre,
portant à 68 le nombre total de magasins compris dans le réseau.DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)
Depuis Depuis
(en millions T3 T3 Varia- le début le début Varia-
de dollars) 2007 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Volume des
ventes (en
millions
de litres) 434,3 441,0 (1,5)% 1 287,0 1 243,8 3,5 %
Ventes au
détail 451,3 $ 451,3 $ 0,0 % 1 308,6 $ 1 235,6 $ 5,9 %
Produits
bruts
d'exploita-
tion 424,0 $ 427,0 $ (0,7)% 1 232,4 $ 1 170,2 $ 5,3 %
Bénéfice
avant impôts 7,9 $ 0,1 $ 6 989,3 % 16,8 $ 0,6 $ 2 784,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements
au titre de
l'élément
suivant :
Perte à la
cession
d'immobili-
sations
corpo-
relles(1) (0,7) - (2,0) (0,3)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
ajusté avant
impôts(2) 8,6 $ 0,1 $ 6 231,9 % 18,8 $ 0,9 $ 1 989,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
(2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Au cours du trimestre, le volume des ventes d'essence de la Division
pétrolière a diminué de 1,5 pour cent pour s'établir à 434,3 millions de
litres, comparativement à 441,0 millions l'exercice précédent. Cette
diminution est principalement imputable à l'importance des programmes
promotionnels par rapport au trimestre correspondant de 2006. Toutefois, la
diminution du volume a été contrebalancée en partie par l'effet cumulatif de
l'ouverture de nouveaux établissements en 2007. Les ventes liées aux
lave-autos ont augmenté de 29,2 pour cent comparativement aux ventes faibles
enregistrées au cours de la période correspondante de 2006, tandis que les
ventes dans les dépanneurs ont augmenté de 12,2 pour cent en raison de la
croissance du réseau.
La Division pétrolière a comptabilisé un bénéfice avant impôts de
7,9 millions de dollars, comparativement à 0,1 million l'an dernier. Le
bénéfice ajusté avant impôts, qui exclut l'incidence de la cession
d'immobilisations corporelles, s'est accru pour atteindre 8,6 millions de
dollars, par rapport à 0,1 million l'an dernier. Le bénéfice solide reflète la
stabilisation des prix de l'essence, laquelle a donné lieu à une amélioration
des marges sur l'essence au cours du trimestre.
La Division pétrolière a ouvert un poste d'essence et un dépanneur au
cours du trimestre. Au cours de la même période, elle a également rénové sept
postes d'essence et reconstruit deux postes existants.MARK'S WORK WEARHOUSE
Depuis Depuis
(en millions Varia- le début le début Varia-
de dollars) T3 2007 T3 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes
au détail(1) 189,5 $ 182,2 $ 3,9 % 589,1 $ 535,8 $ 9,9 %
Ventes dans
les magasins
semblables(2)
(pourcentage
d'augmenta-
tion par
rapport à
l'exercice
précédent) 0,6 % 18,1 % 7,2 % 14,8 %
Produits bruts
d'exploit-
ation(3) 159,8 $ 154,0 $ 3,8 % 499,1 $ 452,8 $ 10,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant impôts 12,2 $ 11,4 $ 7,7 % 48,0 $ 40,1 $ 19,9 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements
au titre de
l'élément
suivant :
Perte à la
cession
d'immobili-
sations
corpo-
relles (0,2) (0,6) (0,8) (0,7)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté
avant impôts(4) 12,4 $ 12,0 $ 4,2 % 48,8 $ 40,8 $ 19,7 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
(2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
(3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
dans les succursales seulement.
(4) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Le total des ventes au détail de Mark's Work Wearhouse au troisième
trimestre a progressé pour s'établir à 189,5 millions de dollars, une hausse
modeste de 3,9 pour cent par rapport aux 182,2 millions à la période
correspondante de 2006. La croissance des ventes au détail reflète un
ralentissement du marché du détail au centre du Canada, particulièrement en
Ontario. Dans les autres régions du pays, les ventes au détail sont demeurées
solides au troisième trimestre.
Bien que les ventes aient été difficiles au cours du trimestre, les
activités bien développées de Mark's Work Wearhouse en ce qui a trait aux
vêtements de travail ont entraîné la croissance des ventes dans les
succursales, affichant une hausse de 8,1 pour cent par rapport à l'exercice
précédent ; la plus importante augmentation en dollars a eu lieu dans les
catégories des chaussures et des vêtements de travail.
Pour le troisième trimestre, le bénéfice avant impôts de Mark's Work
Wearhouse a totalisé 12,2 millions de dollars, soit une augmentation de
7,7 pour cent par rapport aux 11,4 millions comptabilisés il y a un an. Le
bénéfice ajusté avant impôts a augmenté de 4,2 pour cent pour atteindre
12,4 millions de dollars, contre 12,0 millions à la période correspondante de
2006. La modeste croissance du bénéfice par rapport à l'exercice précédent
reflète un ralentissement des ventes, compensé par des marges plus élevées
résultant des initiatives en cours pour l'approvisionnement sur les marchés
mondiaux et des réductions de prix plus faibles.
Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert sept nouveaux
magasins, en a agrandi deux et en a déménagé trois.SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE (Services Financiers)
Depuis Depuis
(en millions T3 T3 Varia- le début le début Varia-
de dollars) 2007 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Total du
portefeuille
géré, à
la fin 3 717,4 $ 3 461,5 $ 7,4 %
Produits
bruts
d'exploit-
ation 193,3 $ 182,4 $ 6,0 % 573,1 $ 523,7 $ 9,4 %
Bénéfice
avant
impôts 43,7 $ 39,4 $ 11,0 % 157,8 $ 113,3 $ 39,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements
au titre des
éléments
suivants :
Gain à la
cession/au
rachat
d'actions - 18,4 6,9
Perte à la
vente de
créances
sur prêts (6,3) (4,8) (3,8) (20,9)
Perte à la
cession
d'immobili-
sations
corpo-
relles (0,1) 0,2 (0,3)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
ajusté avant
impôts(1) 50,1 $ 44,2 $ 13,3 % 143,4 $ 127,6 $ 12,4 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2006.Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services
Financiers s'élevait à 3,7 milliards de dollars à la fin du troisième
trimestre, en hausse de 7,4 pour cent comparativement à 3,5 milliards à la fin
du trimestre correspondant de 2006. Les créances sur prêts personnels
représentent approximativement cinq pour cent du total de ce portefeuille. Les
créances sur cartes de crédit s'établissaient à 3,5 milliards de dollars, en
hausse de 10,1 pour cent. Cette hausse résulte principalement d'une hausse de
11,4 pour cent du solde moyen des comptes comparativement au troisième
trimestre de 2006.
Le taux de radiation nette de l'ensemble du portefeuille géré, sur douze
mois, était de 5,87 pour cent, soit une amélioration par rapport à 5,94 pour
cent pour la période correspondante de 2006. Le taux de radiation nette du
portefeuille de cartes de crédit sur douze mois s'est amélioré durant le
trimestre pour s'établir à 5,77 pour cent, comparativement à 5,95 pour cent à
la période correspondante de l'exercice 2006, reflétant les avantages tirés
d'un certain nombre d'initiatives visant à améliorer la qualité globale du
portefeuille.
Le bénéfice avant impôts des Services Financiers, de 43,7 millions de
dollars au troisième trimestre, représente une hausse de 11,0 pour cent par
rapport à celui de 39,4 millions enregistré à la période correspondante de
l'exercice précédent. Le bénéfice ajusté avant impôts s'est établi à
50,1 millions de dollars, en hausse de 13,3 pour cent par rapport au troisième
trimestre de 2006. Le bénéfice du troisième trimestre a subi les contrecoups
des dépenses nettes en cours de 8,1 millions de dollars liées à l'initiative
de services bancaires de détail, comparativement à 2,4 millions au troisième
trimestre de 2006. Les dépenses liées aux services bancaires de détail de
8,1 millions de dollars pour le troisième trimestre comprennent une provision
de 1,3 million relativement aux placements dans du papier commercial adossé à
des créances de 8,9 millions détenu par les Services Financiers pour tenir
compte de l'incertitude au chapitre de l'évaluation de ces actifs.
Au cours du trimestre, les Services Financiers ont lancé leur compte
novateur tout-en-un de Canadien Tire dans trois marchés pilotes, soit
Kitchener-Waterloo et London, en Ontario, et Calgary, en Alberta. Le compte
tout-en-un de Canadian Tire permet aux Canadiens de combiner leurs comptes de
prêt hypothécaire, de chèques et d'épargne, de même que leurs emprunts et
leurs soldes de cartes de crédit, dans un seul compte facile à utiliser. Les
fonds déposés dans ce compte sont immédiatement affectés au paiement du prêt
hypothécaire. Ce produit est le dernier à s'ajouter à la gamme de produits
bancaires novateurs qui fait actuellement l'objet d'essais dans trois marchés.
Les essais se poursuivront jusqu'en 2008.
INDICATIONS RELATIVES AUX RESULTATS
La Société confirme que le bénéfice par action qu'elle prévoyait
enregistrer en 2007 se situera dans une fourchette allant de 4,65 $ à 4,85 $,
excluant l'incidence d'éléments hors exploitation. Le quatrième trimestre est
normalement la période de vente la plus importante de l'année pour la Société,
et cette période peut subir l'effet de divers facteurs, y compris les
conditions climatiques inhabituelles qui peuvent avoir une incidence positive
ou négative sur les résultats prévus de la Société.
ENONCES PROSPECTIFS
Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont
précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport
de gestion présenté dans le Rapport financier 2006, et comprennent, sans s'y
limiter : les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux
d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des
employés, des marchands associés, des agents de la Division pétrolière ainsi
que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's
Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans
les magasins de la Société ou de se procurer des produits et services
financiers.
Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les
résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2007, tels qu'ils ont été
décrits précédemment, et qui peuvent avoir un impact sur les résultats
d'exploitation et le rendement des divisions de la Société comprennent ce qui
suit :- les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
PartSource, la Division pétrolière et le Groupe détail, y compris la
chaîne d'approvisionnement connexe, pourraient être touchées par la
capacité de la Société d'acquérir et de mettre en valeur, ou encore
de louer, des propriétés immobilières convenables, d'obtenir les
approbations nécessaires des municipalités et d'autres organismes
gouvernementaux, de se procurer de la main-d'oeuvre et des matériaux
de construction à des prix raisonnables, d'accéder à du financement
suffisant sur les marchés financiers afin de financer la mise en
valeur de ces propriétés, et de faire face aux conditions pouvant
influer sur l'échéancier de construction;
- des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
Wearhouse, surtout aux deuxième et quatrième trimestres, périodes au
cours desquelles ces divisions réalisent normalement des ventes
importantes;
- les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
peuvent ternir la réputation de la Société ou entraîner la révocation
de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à la Division
pétrolière;
- les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
détail et de Mark's Work Wearhouse;
- la fluctuation des taux de change pourrait avoir une incidence sur
les habitudes de magasinage outre-frontière et sur la situation de
l'emploi dans le secteur de la fabrication et de l'exportation et,
par conséquent, influer de façon négative sur les habitudes de
dépenses des consommateurs;
- l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit
Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts personnels ou
hypothécaires ainsi qu'un accueil insatisfaisant à l'égard du projet
pilote de services bancaires de détail pourraient avoir une incidence
défavorable sur le bénéfice des Services Financiers Canadian Tire;
- le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
la concurrence, le transport des marchandises dangereuses, la
fiscalité, les douanes et l'accise, de même que les règlements
régissant les institutions financières.Les prévisions qu'a formulées la Société pour 2007 reposent sur
l'hypothèse selon laquelle il n'y aura aucun écart important par rapport aux
risques qui ont été décrits dans le présent communiqué en regard du cadre
d'exploitation actuel. La Société ne peut garantir que les prévisions en
matière de résultats financiers ou de rendement lié à l'exploitation se
concrétiseront vraiment, et si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une
hausse du cours des actions de Canadian Tire.
EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION
Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux
recommandations formulées par le comité de vérification, a approuvé le contenu
du présent rapport.
CONFERENCE TELEPHONIQUE
Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de
l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à
15 h 30 (HNE), le jeudi 8 novembre 2007. La conférence téléphonique sera
diffusée sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous
les investisseurs intéressés et des médias à l'adresse
http://investor.relations.canadiantire.ca, et sera archivée durant 12 mois à
la même adresse.
La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC, CTC.a) exploite plus de
1 100 magasins, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau
d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des
services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le
détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au pays. Par
l'intermédiaire de 468 magasins exploités par des marchands associés à
l'échelle nationale, il propose un assortiment unique de produits et de
services dans trois catégories spécialisées où il est le chef de file :
articles automobiles, articles de sport et de loisirs, et articles pour la
maison. Le site www.canadiantire.ca permet aux Canadiens de magasiner en
ligne. PartSource est une chaîne de 68 magasins spécialisés dans la vente de
pièces automobiles offrant un assortiment adapté à ses marchés cibles,
c'est-à-dire les mécaniciens professionnels et les bricoleurs sérieux. La
Division pétrolière de Canadian Tire, qui exploite 265 postes d'essence, 257
dépanneurs et kiosques ainsi que 75 lave-autos, est l'un des détaillants
indépendants d'essence les plus importants et les plus productifs au pays.
Mark's Work Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 348
magasins au Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements au
pays. Fidèle à sa devise Toujours le bon vêtement(MC), Mark's Work Wearhouse
vend des vêtements et des chaussures pour le travail, les loisirs et la vie
active, ainsi que des vêtements pour le personnel médical et la clientèle des
comptes commerciaux. Les Services Financiers Canadian Tire gèrent plus de 4
millions de comptes MasterCard de Canadian Tire et commercialisent des
produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins de
détail et des postes d'essence. Les Canadiens peuvent avoir accès aux Services
Financiers en ligne à l'adresse www.ctfs.com. Plus de 50 000 Canadiens
travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre dans les secteurs du
détail, des services financiers et du pétrole.
Rapport de gestion
-------------------------------------------------------------------------
Introduction
Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à
notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.
Nous, notre, Société et Canadian Tire
Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et
"Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités
commerciales et ses filiales.
Examen et approbation par le conseil d'administration
Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil
d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le
8 novembre 2007.
Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
rapport de gestion
A moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du
troisième trimestre (période de 13 semaines terminée le 29 septembre 2007)
sont établies par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2006
(période de 13 semaines terminée le 30 septembre 2006).
Retraitement des chiffres
Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que
leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice en cours.
Estimations et hypothèses comptables
La préparation d'états financiers consolidés selon les principes
comptables généralement reconnus du Canada (les "PCGR") exige que nous
procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les
montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et
des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur
les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée
par les états financiers. Nous calculons nos estimations en nous servant de
modèles financiers détaillés qui sont fondés sur des résultats antérieurs, des
tendances actuelles et d'autres hypothèses qui sont censées être raisonnables
dans les circonstances. Les résultats réels peuvent différer de ces
estimations. Nous sommes d'avis qu'aucune des estimations présentées en détail
à la note 1 de nos états financiers consolidés pour le trimestre terminé le
29 septembre 2007 n'exige que nous formulions des hypothèses sur des questions
comportant un degré élevé d'incertitude. Pour ces raisons, aucune des
estimations n'est considérée comme une "estimation comptable critique" telle
qu'elle est définie dans l'Annexe 51-102A1 publiée par la Commission des
valeurs mobilières de l'Ontario.
Enoncés prospectifs
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. En plus des risques principaux
énoncés à la section 9.2 du rapport de gestion figurant dans notre Rapport
financier 2006, d'autres facteurs de source externe pourraient influer sur nos
résultats. Ces facteurs comprennent, sans s'y limiter : les fluctuations des
taux d'intérêt, des taux de change ou des taux d'imposition; la capacité de
Canadian Tire à attirer et à conserver des employés, des marchands associés,
des agents de la Division pétrolière, ainsi que des exploitants de magasins et
des franchisés de PartSource et de Mark's Work Wearhouse de qualité et enfin,
la volonté des clients d'effectuer leurs achats dans nos magasins ou de se
procurer nos produits et services financiers.
D'autres facteurs de risque particuliers peuvent faire en sorte que les
résultats ou les événements réels divergent sensiblement des résultats ou des
événements prévus qui sont présentés dans le présent rapport de gestion,
notamment :- les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
PartSource, la Division pétrolière de Canadian Tire (la "Division
pétrolière") et le Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail")
de même que l'infrastructure connexe de la chaîne d'approvisionnement
pourraient être touchées par la capacité de la Société d'acquérir et
de mettre en valeur des propriétés immobilières, d'obtenir des
approbations nécessaires des municipalités et d'autres organismes
gouvernementaux, d'accéder à de la main-d'oeuvre et à des matériaux à
coût abordable pour la construction, de louer des propriétés
appropriées, d'accéder à suffisamment de fonds sur les marchés
financiers pour financer la mise en valeur des propriétés et de faire
face aux conditions pouvant influer sur l'échéancier de construction
- des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
Wearhouse tout au long de l'exercice, surtout aux deuxième et
quatrième trimestres, périodes au cours desquelles ces divisions
réalisent normalement des ventes importantes;
- les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
peuvent ternir la réputation de la Société ou entraîner la révocation
de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à la Division
pétrolière;
- les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
détail et de Mark's Work Wearhouse;
- la fluctuation des taux de change pourrait avoir une incidence sur
les habitudes de magasinage outre-frontière et sur la situation de
l'emploi dans le secteur de la fabrication et de l'exportation et,
par conséquent, influer de façon négative sur les habitudes de
dépenses des consommateurs;
- les interruptions dans l'approvisionnement en essence pourraient
avoir une incidence sur les produits d'exploitation et le bénéfice de
la Division pétrolière;
- l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit de
Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts ainsi qu'un accueil
insatisfaisant à l'égard de l'initiative de services bancaires de
détail pourraient avoir une incidence défavorable sur le bénéfice des
Services Financiers Canadian Tire (les "Services Financiers");
- le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
la concurrence, le transport des matières dangereuses, les douanes et
la taxe d'accise, de même que les règlements régissant les
institutions financières.Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.
1. Notre Société
1.1 Aperçu de l'entreprise
Canadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société
offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de
tous les jours par l'entremise de son réseau d'entreprises interdépendantes en
plein essor. Canadian Tire, nos marchands associés, franchisés et agents de la
Division pétrolière exploitent plus de 1 100 établissements comprenant des
magasins spécialisés dans la vente au détail d'articles d'usage courant et de
vêtements, des postes d'essence et des lave-autos. La Société offre aussi une
grande variété de services financiers aux Canadiens, principalement la carte
MasterCard(MC) Options exclusive à Canadian Tire et les cartes de crédit de
marque Canadian Tire, ainsi que des prêts personnels et des produits
d'assurance et de garantie. En octobre 2006, les Services Financiers ont
commencé à offrir des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des
certificats de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels dans
deux marchés-tests, puis ont introduit ces produits sur un troisième
marché-test.
Le modèle de Canadian Tire, qui repose sur un réseau d'entreprises
interdépendantes, se démarque sur le marché et offre un avantage
concurrentiel. Les entreprises de Canadian Tire tirent profit des capacités
fondamentales de la Société au chapitre de la commercialisation, du marketing,
de la publicité, de l'approvisionnement et de l'immobilier, ce qui nous permet
d'accroître notre efficience. Le principal programme de fidélisation de
Canadian Tire, "l'argent" Canadian Tire, que partagent le Groupe détail, les
Services Financiers et la Division pétrolière, est un exemple du caractère
interdépendant des entreprises qui permet de créer un important avantage
concurrentiel pour la Société.
Depuis qu'elle a été acquise par la Société en 2002, Mark's Work
Wearhouse a déjà dégagé des synergies significatives au chapitre des coûts et
de l'exploitation, ayant bénéficié de l'expertise de Canadian Tire dans
l'immobilier et en matière d'approvisionnement. En certains endroits, les
magasins Canadian Tire et Mark's Work Wearhouse partagent le même emplacement
et, de plus en plus, Canadian Tire cherche à élargir ses canaux de
distribution et de publicité nationaux de manière à rehausser l'achalandage et
la fidélisation à Mark's Work Wearhouse tout en accroissant la notoriété de la
marque.
Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites
ci-après.
Le Groupe détail est le détaillant d'articles d'usage courant le plus
fréquenté au Canada, fort d'un réseau de 468 magasins Canadian Tire exploités
par les marchands associés qui sont des propriétaires d'entreprise
indépendants. Les marchands associés achètent la marchandise auprès de la
Société et la vendent aux consommateurs dans leurs magasins Canadian Tire. Le
Groupe détail comprend aussi notre réseau de magasinage en ligne et
PartSource. PartSource est une chaîne de 68 magasins spécialisés dans la vente
de pièces automobiles, qui s'adresse aux bricoleurs sérieux et aux mécaniciens
professionnels. Le réseau de magasins PartSource comprend 43 magasins
franchisés et 25 succursales.
Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et
de chaussures au Canada avec ses 348 magasins partout au pays, soit 297
succursales et 51 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes,
des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse
exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec,
sous l'enseigne "L'Equipeur". Mark's Work Wearhouse exploite également la
marque "Image", une collection de vêtements pour la clientèle des comptes
commerciaux.
La Division pétrolière est le plus gros détaillant indépendant d'essence
au Canada, grâce à un réseau regroupant 265 postes d'essence, 257 dépanneurs
et kiosques, 75 lave-autos, ainsi que 13 centres de lubrification Pit Stop et
88 stations dotées de postes de propane. La majorité des postes d'essence de
Canadian Tire sont situés intentionnellement à proximité d'un magasin Canadian
Tire, de manière à attirer les clients dans les magasins Canadian Tire. La
quasi-totalité des postes d'essence de la Division pétrolière sont exploités
par des agents.
Les Services Financiers commercialisent une vaste gamme de cartes de
crédit de marque Canadian Tire, dont la carte MasterCard Options de Canadian
Tire, la carte MasterCard Avantage Essence et la carte MasterCard Connexion
Affaires. Les Services Financiers offrent aussi des prêts personnels, des
produits d'assurance et de garantie, ainsi qu'un service de dépannage routier
appelé "Assistance routière Canadian Tire". La Banque Canadian Tire, en tant
que filiale en propriété exclusive des Services Financiers, est réglementée en
vertu de lois fédérales et elle gère et finance le portefeuille de cartes de
crédit MasterCard de Canadian Tire et les cartes de crédit personnelles
Canadian Tire, ainsi que le portefeuille de prêts personnels. En octobre 2006,
la Banque Canadian Tire a commencé à offrir des comptes d'épargne à taux
d'intérêt élevé, des certificats de placement garanti et des prêts
hypothécaires résidentiels dans deux marchés-tests et a étendu l'offre de ces
produits à un troisième marché-test en 2007.
2. Notre plan stratégique
2.1 Nouveau plan stratégique jusqu'en 2012 (plan 2012)
En octobre 2007, Canadian Tire a annoncé le plan 2012 et a dressé les
grandes lignes de ses plans pour faire en sorte que Canadian Tire offre bien
plus et bien mieux en mettant constamment l'accent sur la croissance et la
productivité. Les initiatives clés du plan 2012 comprennent l'agrandissement
du réseau de tous nos commerces de détail (le Groupe détail, PartSource et
Mark's Work Wearhouse), la mise à niveau de notre chaîne d'approvisionnement
en produits automobiles et de notre infrastructure technologique, ainsi que la
mise à l'essai continue de nos nouveaux produits de services bancaires de
détail. Parmi les autres initiatives visant à rehausser la productivité du
Groupe détail figurent le renouvellement de notre infrastructure des
technologies de l'information, les améliorations apportées à notre contrat des
marchands associés Canadian Tire et les processus connexes, ainsi que la
rationalisation de notre structure organisationnelle.
Les objectifs précis liés à ces programmes feront partie de notre rapport
annuel 2007.
2.2 Aspirations financières
Le plan 2012 comprend des aspirations financières pour la Société, pour
le période se terminant en 2012. Ces dernières ne doivent pas être
interprétées comme des lignes directrices ni comme des prévisions pour une
année donnée du plan 2012, mais plutôt comme des cibles à long terme que nous
cherchons à atteindre durant la période visée par le plan 2012, en fonction de
la réussite de nos diverses initiatives.
Ce rapport de gestion du troisième trimestre fait état, pour la dernière
fois, des progrès accomplis en 2007 relativement au plan stratégique
2005-2009. Nous présentons par ailleurs les aspirations financières de notre
nouveau plan 2012 dans le tableau suivant.Plan Cumul
stratégique annuel
Aspirations financières 2005-2009 de 2007 Plan 2012
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les magasins
semblables (voir ci-dessous)
(moyenne simple du taux de
croissance annuel, magasins
du Groupe détail seulement) de 3 % à 4 % (0,1)% 3 % à 4 %
Produits bruts d'exploitation
(taux de croissance
annuel composé) de 7 % à 9 % 4,6 % 6 % à 8 %
Ventes au détail (PDV)
(taux de croissance
annuel composé) s.o. 3,3 % 6 %+
Bénéfice d'exploitation
par action
(taux de croissance
annuel composé) s.o. 13,7 % 10 %+
Rendement du capital investi,
après impôts
(moyenne simple annuelle) 10 % 10,6 % 10 %+
-------------------------------------------------------------------------
3. Notre rendement en 2007
3.1 Résultats consolidés
Rendement financier, données consolidées
(en millions
de dollars,
sauf les Cumul Cumul
montants Varia- annuel annuel Varia-
par action) T3 2007 T3 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail(1) 2 428,2 $ 2 434,1 $ (0,2)% 7 069,6 $ 6 841,5 $ 3,3 %
Produits
bruts
d'exploit-
ation 2 053,4 2 023,3 1,5 % 6 113,5 5 843,0 4,6 %
BAIIA(2) et
part des
actionnaires
sans
contrôle 227,8 212,9 6,9 % 646,2 586,4 10,2 %
Bénéfice
avant impôts
et part des
actionnaires
sans
contrôle 158,2 149,1 6,1 % 445,6 388,6 14,7 %
Taux
d'imposition
effectif 33,2 % 36,0 % 283 p.b. 34,4 % 36,0 % 165 p.b.
Bénéfice net 105,7 95,4 10,8 % 292,5 246,3 18,8 %
Bénéfice de
base par
action 1,30 $ 1,17 $ 11.0 % 3,59 $ 3,02 $ 18,9 %
Bénéfice de
base par
action
ajusté(2) 1,30 $ 1,16 $ 12,5 % 3,47 $ 3,05 $ 13,7 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Représentent les ventes des magasins du Groupe détail (y compris
celles des magasins PartSource), ainsi que celles des succursales et
des magasins franchisés de Mark's Work Wearhouse et des postes
d'essence.
(2) Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
Aperçu du rendement supérieur par secteur d'activité
(variation en pourcentage sur douze mois) T3 2007 T3 2006
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail du Groupe détail(1) (0,7)% 7,3 %
Produits bruts d'exploitation du Groupe détail 1,3 % 5,2 %
Livraisons nettes du Groupe détail 1,4 % 4,2 %
Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse(2) 3,9 % 18,4 %
Ventes au détail de la Division pétrolière 0,0 % 12,7 %
Volume des ventes d'essence de la Division
pétrolière (1,5)% 9,8 %
Ventes liées aux cartes de crédit des
Services Financiers 10,9 % 9,0 %
Créances moyennes brutes des Services Financiers 7,2 % 9,8 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprennent les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
(2) Comprennent les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés Mark's Work Wearhouse.Troisième trimestre
Les produits bruts d'exploitation consolidés ont augmenté légèrement au
troisième trimestre en raison des ventes plus élevées de Mark's Work
Wearhouse, de l'accroissement des créances sur prêts des Services Financiers
et de la hausse des livraisons nettes du Groupe détail. Depuis le début de
l'exercice, la croissance des livraisons nettes est proportionnellement plus
forte que la croissance des ventes du Groupe détail, étant donné que les
marchands associés répondent aux exigences en matière d'approvisionnement
initial en stocks en raison de l'augmentation de la superficie en pieds carrés
créée par les nouveaux magasins et du réajustement des niveaux de stock par
les marchands associés.
La hausse des produits d'exploitation, l'appréciation des marges grâce à
un contrôle efficace des dépenses et un taux d'imposition effectif plus bas
ont contribué à la croissance du bénéfice au cours du trimestre.
Incidence des éléments hors exploitation
Les tableaux qui suivent présentent le bénéfice consolidé de la Société
avant et après impôts, exclusion faite des gains et des pertes hors
exploitation liés à la cession d'actions, de la vente de créances sur prêts,
de la cession d'immobilisations corporelles et des ajustements relatifs aux
obligations au titre des prestations de retraite de l'ancien chef de
l'administration au trimestre considéré et aux trimestres précédents de 2007.Bénéfice consolidé ajusté avant impôts et part des actionnaires sans
contrôle
Cumul Cumul
(en millions Varia- annuel annuel Varia-
de dollars) T3 2007 T3 2006 tion de 2007 de 2006 tion
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts et
part des
actionnaires
sans contrôle 158,2 $ 149,1 $ 6,1 % 445,6 $ 388,6 $ 14,7 %
Moins les
ajustements
après impôts
au titre des
éléments
suivants :
Gain à la
cession/au
rachat
d'actions(1) - - 18,4 6,9
Obligations
au titre des
prestations
de retraite de
l'ancien chef
de l'admi-
nistration 0,2 - (6,5) -
Perte à la
vente de
créances
sur prêts(1) (6,3) (4,8) (3,8) (20,9)
Gain à la
cession
d'immobili-
sations cor-
porelles(2,3) 5,6 6,4 7,3 10,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté
avant impôts
et part des
actionnaires
sans
contrôle(4) 158,7 $ 147,5 $ 7,6 % 430,2 $ 392,2 $ 9,7 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Se reporter à la section 4.4 portant sur le rendement des Services
Financiers.
(2) Se reporter à la section 4.1 portant sur le rendement du Groupe
détail, à la section 4.2 portant sur le rendement de Mark's Work
Wearhouse, à la section 4.3 portant sur le rendement de la Division
pétrolière et à la section 4.4 portant sur le rendement des Services
Financiers.
(3) Le gain à la cession d'immobilisations corporelles comprend les
ajustements à la juste valeur de marché et les réductions de valeur
des immobilisations corporelles.
(4) Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".L'obligation au titre des unités d'actions et des prestations de retraite
de l'ancien chef de l'administration et du vice-président du conseil
(présentée dans le tableau ci-dessus) a été évaluée à la valeur de marché à la
fin du troisième trimestre de 2007 afin de refléter un recul du cours de
l'action le 29 septembre 2007. Pour plus de renseignements, se reporter à la
section 5.4 ci-après.
De plus, le troisième trimestre comporte aussi une charge non récurrente
de 4,6 millions de dollars liée au règlement de réclamations antérieures des
marchands associés Canadian Tire dans le cadre du contrat des marchands
associés modifié signé en septembre, qui n'est pas considérée comme un élément
hors exploitation et qui est par conséquent incluse dans le bénéfice
d'exploitation. Pour plus de renseignements sur le contrat des marchands
associés, se reporter à la rubrique 4.1.1 ci-dessous.Bénéfice net consolidé ajusté
(en millions
de dollars,
sauf les Cumul Cumul
montants par annuel annuel
action) T3 2007 T3 2006 Variation de 2007 de 2006 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 105,7 $ 95,4 $ 10,8 % 292,5 $ 246,3 $ 18,8 %
Moins les
ajustements
après impôts au
titre des
éléments
suivants :
Gain à la
cession/au
rachat
d'actions - - 12,0 4,4
Obligations au
titre des
prestations de
retraite de
l'ancien
chef de
l'adminis-
tration 0,2 - (4,2) -
Perte à la
vente de
créances
sur prêts (4,1) (3,1) (2,5) (13,4)
Gain à la
cession
d'immobili-
sations corpo-
relles(1) 3,6 4,1 4,7 6,6
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
ajusté(2) 106,0 $ 94,4 $ 12,4 % 282,5 $ 248,7 $ 13,6 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de
base par
action 1,30 $ 1,17 $ 11,0 % 3,59 $ 3,02 $ 18,9 %
Bénéfice de
base par
action
ajusté(2) 1,30 $ 1,16 $ 12,5 % 3,47 $ 3,05 $ 13,7 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
réductions de valeur des immobilisations corporelles.
2. Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
Saisonnalité
Chaque année, nous enregistrons normalement des produits d'exploitation et
un bénéfice plus soutenus aux deuxième et quatrième trimestres, en raison du
caractère saisonnier de certaines marchandises du Groupe détail et de Mark's
Work Wearhouse ainsi que du calendrier de mise en oeuvre des programmes de
marketing. Le tableau suivant présente notre rendement financier par trimestre
pour les deux derniers exercices.
Résultats trimestriels consolidés
(en millions de dollars,
sauf les montants par
action) T3 2007 T2 2007 T1 2007 T4 2006
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation(1) 2 053,4 $ 2 316,7 $ 1 743,4 $ 2 426,1 $
Bénéfice net 105,7 122,3 64,5 108,3
Bénéfice de base par action 1,30 1,50 0,79 1,33
Bénéfice dilué par action 1,30 1,50 0,79 1,32
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars,
sauf les montants par
action) T3 2006 T2 2006 T1 2006 T4 2005
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation(1) 2 023,3 $ 2 247,6 $ 1 572,1 $ 2 304,3 $
Bénéfice net 95,4 103,3 47,6 118,2
Bénéfice de base par action 1,17 1,27 0,58 1,44
Bénéfice dilué par action 1,16 1,25 0,58 1,43
-------------------------------------------------------------------------
1. Les données relatives aux produits bruts d'exploitation trimestriels
pour 2005 ont été retraitées en 2006 afin de tenir compte du CPN-156,
comme il est prescrit par l'ICCA. Se reporter à la section 11.3 du
rapport de gestion de notre Rapport financier 2006 pour obtenir de
plus amples renseignements.
4. Rendement sectoriel
4.1 Groupe détail Canadian Tire
4.1.1 Résultats financiers du Groupe détail
Cumul Cumul
(en millions Vari- annuel annuel Vari-
de dollars) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail 1 787,4 $ 1 800,6 $ (0,7)% 5 171,9 $ 5 070,1 $ 2,0 %
Livraisons
nettes
(pourcentage
de variation
par rapport à
l'exercice
précédent) 1,4 % 4,2 % 3,1 % 5,3 %
Produits bruts
d'exploi-
tation 1,307,1 $ 1 290,6 $ 1,3 % 3 899,3 $ 3 778,6 $ 3,2 %
BAIIA(1) et
part des
actionnaires
sans contrôle 159,6 157,7 1,1 % 409,0 416,6 (1,8)%
Bénéfice
avant impôts
et part des
actionnaires
sans contrôle 94,4 98,2 (3,9)% 223,0 234,6 (4,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements au
titre des
éléments
suivants :
Obligations au
titre des
prestations
de retraite
de l'ancien
chef de
l'adminis-
tration(2) 0,2 - (6,5) -
Gain à la
cession
d'immobili-
sations
corpor-
elles(3) 6,6 7,0 10,3 11,7
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté
avant impôts
et part des
actionnaires
sans
contrôle(1) 87,6 $ 91,2 $ (4,0)% 219,2 $ 222,9 $ (1,6)%
-------------------------------------------------------------------------
1. Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
2. Comme il est décrit à la section 3.1 ci-dessus.
3. Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
réductions de valeur des immobilisations corporelles.-------------------------------------------------------------------------
Livraisons nettes du Groupe détail
Les livraisons nettes du Groupe détail représentent la valeur totale des
marchandises livrées aux magasins associés Canadian Tire et aux magasins
franchisés PartSource, aux prix de gros moins les rabais, les retours et
les autres ajustements. Les livraisons du Groupe détail comprennent
également les ventes au détail des succursales PartSource.
-------------------------------------------------------------------------
Explication des résultats financiers du Groupe détail
Pour le troisième trimestre, le bénéfice avant impôts du Groupe détail a
totalisé 94,4 millions de dollars, soit une baisse de 3,9 pour cent par
rapport aux 98,2 millions comptabilisés il y a un an. Le bénéfice ajusté avant
impôts a légèrement diminué pour s'établir à 87,6 millions de dollars, contre
91,2 millions l'exercice précédent. La baisse du bénéfice est en partie
attribuable à la faiblesse des ventes au cours du trimestre, dont l'incidence
a été en partie compensée par des réductions de coûts et par l'efficacité de
la chaîne d'approvisionnement. Les résultats du troisième trimestre
comprennent aussi une charge non récurrente de 4,6 millions de dollars liée au
règlement de réclamations antérieures des marchands associés Canadian Tire
dans le cadre du contrat marchands associés modifié signé en septembre.
Depuis le début de l'exercice, la croissance des livraisons nettes est
proportionnellement plus forte que la croissance des ventes du Groupe détail,
étant donné que les marchands associés répondent aux exigences en matière
d'approvisionnement initial en stocks en raison de l'augmentation de la
superficie en pieds carrés créée par les nouveaux magasins et du réajustement
des niveaux de stock par les marchands associés.
PartSource a enregistré au cours du trimestre une croissance des ventes à
deux chiffres dans les magasins comparables, principalement grâce aux ventes à
la clientèle professionnelle. PartSource a ouvert un nouveau magasin et a
converti deux magasins franchisés en succursales au troisième trimestre,
portant à 68 le nombre total de magasins compris dans le réseau.
Contrat des marchands associés Canadian Tire
Au cours du troisième trimestre, la Société a renégocié et modifié son
entente avec les marchands associés Canadian Tire. Le contrat modifié des
marchands associés comprend des ententes de partage des frais de marketing, le
partage des économies réalisées grâce à des initiatives énergétiques dans les
magasins et la participation de la Société à la croissance du bénéfice futur
des marchands associés sur une période déterminée. Il reconfirme en outre
l'alignement de la Société et des marchands associés vers leurs buts communs,
soit la croissance des ventes, l'amélioration de la productivité et du
service.
La croissance continue des ventes du Groupe détail et de la rentabilité
des marchands associés de même que la mise en place efficace des divers
changements seront essentielles au succès du contrat modifié.
4.1.2 Revue du plan stratégique et perspectives
L'information présentée dans cette section a trait à nos progrès
accomplis jusqu'à la fin du troisième trimestre de 2007 relativement aux
initiatives clés décrites dans notre plan stratégique 2005-2009. Il s'agit de
notre dernière mise à jour de l'ancien plan stratégique. Dorénavant, nos
progrès seront présentés par rapport à notre nouveau plan 2012.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Programme de magasins Concept 20/20
Les magasins Concept 20/20 constituent la pierre angulaire du plan de
croissance actuel du Groupe détail Canadian Tire. Les magasins Concept
20/20 ont affiché des ventes solides pour les trois premières années en
raison de l'accroissement de la clientèle et du montant moyen des
transactions, présentant ainsi un potentiel de rendement de
l'investissement plus intéressant que les magasins aménagés selon les
formules précédentes. Les ventes dans les magasins Concept 20/20
semblables se sont maintenues au troisième trimestre de 2007, mais sont
en hausse de 3,1 pour cent depuis le début de l'exercice. En moyenne, nos
clients passent 40 pour cent plus de temps dans nos magasins Concept
20/20 que dans les magasins aménagés selon les formules précédentes. Cela
prouve qu'une conception attrayante, des étalages attirants et un
aménagement à aire ouverte encouragent les clients à explorer nos
magasins, ce qui accroît la probabilité qu'ils y effectuent des achats
supplémentaires.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Le Groupe détail prévoit ouvrir
Le Groupe détail a ouvert deux environ 270 magasins Concept
nouveaux magasins Concept 20/20 20/20 entre 2005 et 2009.
au cours du trimestre, ce qui
porte à neuf le nombre de Le Groupe détail prévoyait à
nouveaux magasins Concept 20/20 l'origine agrandir la
ouverts depuis le début de superficie consacrée à la vente
l'exercice. Parmi eux, six sont au détail de 1,6 million de
des magasins de remplacement. pieds carrés en 2007 en ouvrant
L'un des nouveaux magasins environ 70 nouveaux magasins
ouverts au cours du troisième Concept 20/20, notamment :
trimestre est un magasin mixte - 19 nouveaux magasins Concept
Canadian Tire-Mark's Work 20/20, dont 10 magasins de
Wearhouse. remplacement;
- 51 agrandissements et
Le Groupe détail n'a ni agrandi conversions.
ni converti de magasins au
cours du trimestre, mais en a Le Groupe détail s 'attend
agrandi ou converti 33 en 2007. maintenant à agrandir la
superficie consacrée à la
A la fin du troisième vente au détail de 1,5 million
trimestre de 2007, le Groupe de pieds carrés en ouvrant
détail comptait 468 magasins, environ 67 nouveaux magasins en
dont 167 magasins Concept 20/20 2007, notamment :
(22 étant des magasins Concept - 18 nouveaux magasins Concept
20/20 mixtes Canadian 20/20, dont 10 magasins de
Tire-Mark's Work Wearhouse). remplacement;
La superficie consacrée à la - 49 agrandissements et
vente au détail du Groupe conversions.
détail s'est accrue d'environ
100 000 pieds carrés pour
un total de 17,1 millions de
pieds carrés à la fin du
trimestre.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Gamme d'articles exclusifs, novateurs et emballants (ENE)
Canadian Tire est reconnue comme un détaillant offrant des articles
novateurs. L'objectif du Groupe détail est de présenter sur le marché de
nouveaux produits offerts en exclusivité chez Canadian Tire. Des exemples
d'articles ENE sont les caméras de marche arrière, sans fil, les
vadrouilles à vapeur et les arbres illuminés Miracle Freshcut.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Au troisième trimestre, les Le Groupe détail avait prévu
ventes au détail d'articles accroître les ventes d'articles
ENE ont baissé de 13,6 pour ENE d'environ 10 pour cent
cent par rapport au troisième d'ici la fin de l'exercice, mais
trimestre de 2006. n'atteindra pas cet objectif
pour l'ensemble de 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Approvisionnement sur les marchés d'outre-mer
Canadian Tire augmente le pourcentage des produits en provenance d'outre-
mer qu'elle offre dans ses magasins. L'approvisionnement sur les marchés
d'outre-mer présente trois avantages : accès à des produits novateurs,
protection des marges et capacité à offrir des produits à prix
avantageux.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre
Le Groupe détail prévoit
Au troisième trimestre, 34 pour accroître le pourcentage des
cent des produits vendus dans produits achetés auprès de
les magasins du Groupe détail fournisseurs à l'extérieur de
ont été achetés auprès de l'Amérique du Nord pour qu'il
fournisseurs à l'extérieur de atteigne environ 50 pour cent
l'Amérique du Nord, d'ici la fin de 2009.
comparativement à 32,5 pour
cent au troisième trimestre de
2006 (selon le coût en magasin).
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau PartSource
PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource a été une
réussite, et le taux de fidélisation de la clientèle après la conversion
a été élevé. PartSource a commencé à mettre à l'essai des succursales en
2005 et, comme le projet pilote a connu un franc succès, la conversion
des magasins du réseau en succursales se poursuivra.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre PartSource prévoit accroître son
PartSource a ouvert une réseau de magasins afin qu'il
nouvelle succursale au cours compte au moins 100 magasins
du trimestre (quatre nouvelles d'ici la fin de 2009.
succursales et un nouveau
magasin franchisé depuis le début En 2007, PartSource prévoit
de l'exercice). PartSource a ajouter huit nouveaux magasins,
aussi converti deux magasins en combinant l'ouverture de
franchisés en succursales au nouveaux magasins et
cours du trimestre (quatre l'acquisition de petites
depuis le début de l'exercice). entreprises. Jusqu'à présent,
cinq magasins ont été
A la fin du troisième trimestre ouverts.
de 2007, PartSource comptait un
total de 68 magasins, soit 25 PartSource et le Groupe détail
succursales et 43 magasins procéderont aussi à des
franchisés. améliorations de la chaîne
d'approvisionnement des pièces
automobiles afin de favoriser
l'expansion continue et
d'accroître l'efficience de
PartSource et du Groupe détail.
-------------------------------------------------------------------------
Programme de gestion des stocks
L'objectif à long terme du Groupe détail consiste à livrer plus de 90
pour cent de la marchandise dans les magasins à temps. En outre, le
Groupe détail collabore avec les marchands associés pour améliorer les
processus de commande et de livraison en vue de mieux faire correspondre
l'acheminement des produits dans les magasins aux habitudes d'achat de la
clientèle, et ainsi diminuer les niveaux de stock des succursales et des
magasins et accroître le taux de rotation des stocks.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan stratégique 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Le Groupe détail avait
initialement prévu 13 rotations
Au troisième trimestre de 2007, des stocks d'ici la fin de
le pourcentage des produits 2009, mais en raison de
livrés à temps en magasin a modifications apportées aux
augmenté légèrement pour processus de commande et des
s'établir à 90,2 pour cent, habitudes d'achats des marchands
comparativement à 89,8 pour associés, cet objectif est
cent au troisième trimestre de actuellement réévalué.
2006.
Au troisième trimestre de 2007,
le taux de rotation des stocks,
basé sur le volume, a augmenté
pour atteindre 10,7
comparativement à 9,7 au
troisième trimestre de 2006.
-------------------------------------------------------------------------Initiative de l'infrastructure de la Division automobile
Au cours du troisième trimestre de 2007, la Société a lancé
officiellement sa nouvelle initiative visant l'infrastructure de la Division
automobile. Il s'agit d'une initiative interentreprises qui touche la Division
automobile de Canadian Tire et PartSource, de même que les marchands associés
Canadian Tire. Le principal objectif de cette initiative est d'appuyer la
stratégie automobile interdépendante de la Société de manière à répondre aux
besoins de la Société, des marchands associés Canadian Tire, des magasins
PartSource et de nos clients communs, à offrir un plus vaste assortiment de
produits et à améliorer le service à la clientèle au moyen d'une chaîne
d'approvisionnement améliorée et d'une technologie de pointe. Pour obtenir de
plus amples renseignements sur cette initiative, veuillez vous reporter au
communiqué de presse diffusé le 3 octobre 2007, qui se trouve à la section
Renseignements - investisseurs et nouvelles de notre site Web, à l'adresse
suivante : http://www.canadiantire.ca.4.1.3 Principaux indices de rendement
Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe
détail :
- la croissance des ventes au détail totales dans les magasins
semblables;
- les ventes au détail moyennes par magasin;
- les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente
au détail;
- le montant moyen des transactions.
Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du
Groupe détail
(variation en Cumul Cumul
pourcentage sur annuel annuel
douze mois) T3 2007 T3 2006 de 2007 de 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) (0,7)% 7,3 % 2,0 % 5,8 %
Ventes dans les magasins
semblables (2,7)% 5,6 % 0,0 % 4,0 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail du Groupe détail
Les ventes au détail représentent le total des marchandises vendues à
prix de détail et la composante main-d'oeuvre des ventes de services
automobiles dans tous les magasins du Groupe détail, y compris les ventes
dans le magasin en ligne du Groupe détail et celles dans les magasins
PartSource.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les magasins semblables du Groupe détail
Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans tous
les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines consécutives au
même endroit.
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les magasins semblables(1) du Groupe détail par concept de
magasin
Cumul
annuel
(variation en pourcentage sur douze mois) T3 2007 de 2007
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les magasins semblables
Magasins Concept 20/20 0,0 % 3,1 %
Magasins nouveau concept (4,8)% (2,1)%
Magasins traditionnels (5,0)% (2,3)%
-------------------------------------------------------------------------
1. Les ventes dans les magasins semblables ne comprennent pas celles
dans les magasins PartSource.Les ventes dans les nouveaux magasins Concept 20/20 semblables sont
demeurées stables par rapport au trimestre correspondant de 2006, reflétant la
lenteur du marché du détail en Ontario et au Québec. Les ventes au mois de
juillet étaient en baisse de 4,2 pour cent. Elles se sont par la suite
légèrement améliorées en août et en septembre (hausse de 1,2 pour cent). Pour
obtenir plus de renseignements sur les résultats des ventes au détail, se
reporter à la section ci-après portant sur les ventes au détail.
Par le passé, notre information financière classait les magasins Concept
20/20 dans les magasins nouveau concept. Depuis le quatrième trimestre de
2006, nous présentons l'information selon trois catégories distinctes de
magasins, comme suit :-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept 20/20 Magasins nouveau concept Magasins traditionnels
(mi-2003 à 2007) (1994 à mi-2003) (1994 et auparavant)
Superficie moyenne Superficie moyenne Superficie moyenne
consacrée à la vente consacrée à la vente consacrée à la vente
au détail : au détail : au détail :
53 000 pi(2) 33 000 pi(2) 16 000 pi(2)
-------------------------------------------------------------------------
Magasins de plus grande Magasins de grande Magasins plus petits
dimension, lancés en dimension, comprenant que les magasins
septembre 2003, dont la les magasins "nouveau nouveau concept ou
superficie se situe entre concept" et "nouvelle que les magasins
24 000 et 89 000 pieds génération", dont la Concept 20/20, en
carrés. Les magasins superficie se situe moyenne. Les magasins
Concept 20/20 entre 16 000 et 66 000 traditionnels varient
représentent environ pieds carrés, et qui quant à leur taille
50 pour cent de la pour la plupart ont et à leur présentation
superficie consacrée à été ouverts entre 1994 et correspondent à
la vente au détail du et mi-2003. Les environ 10 pour cent
réseau. Se reporter à la magasins nouveau de la superficie
rubrique 4.1.2, Revue du concept représentent consacrée à la vente
plan stratégique et environ 40 pour cent au détail du réseau.
perspectives, pour de la superficie
obtenir de plus amples consacrée à la vente
renseignements sur la au détail du réseau.
mise en oeuvre du Concept Ce concept de magasins
20/20. est celui qui précède
tout juste le Concept
20/20.
-------------------------------------------------------------------------
Nombre de magasins du Groupe détail
T3 2007 2006 2005 2004 2003
-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept
20/20 167 126 53 25 4
Magasins nouveau
concept 205 237 292 302 305
Magasins traditionnels 96 105 117 130 143
-------------------------------------------------------------------------
Total de magasins
nouveau concept,
traditionnels et
Concept 20/20 468 468 462 457 452
Magasins PartSource 68 63 57 47 39
-------------------------------------------------------------------------Le Groupe détail continue d'agrandir et de convertir son réseau de
magasins Concept 20/20, conformément aux objectifs énoncés dans les plans
stratégiques de la Société et pour satisfaire la préférence des clients pour
ce concept de magasins, comme en témoignent les tendances passées qui se
dégagent des ventes dans les magasins semblables. Les ventes au détail dans
les magasins Concept 20/20 ont compté pour environ 45 pour cent du total des
ventes au détail du troisième trimestre de 2007.
Bien que nous poursuivions actuellement la mise en oeuvre du Concept
20/20, nous sommes en train de mettre à l'essai et de perfectionner de
nouveaux concepts, y compris l'intégration d'un magasin Mark's Work Wearhouse
pleine grandeur dans un magasin Canadian Tire. Deux magasins de ce type seront
inaugurés au quatrième trimestre de 2007.Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1),(2)
Pour la Pour la
période de période de
12 mois 12 mois
terminée terminée
le 29 le 30
septembre septembre
(en millions de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Magasins Concept 20/20 19,7 $ 19,9 $
Magasins nouveau concept 14,6 14,7
Magasins traditionnels 7,8 8,0
-------------------------------------------------------------------------
1. Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
PartSource, celles du magasin en ligne du Groupe détail, ni la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
2. Ne comprennent que les magasins qui étaient ouverts depuis au moins
deux ans à la fin du trimestre.Les ventes dans les magasins nouveau concept et Concept 20/20 sont
supérieures à celles dans les magasins traditionnels du fait qu'ils sont plus
grands, ont une présentation plus conviviale et offrent une plus grande
sélection d'articles. Le montant moyen en dollars d'une opération de vente au
détail réalisée dans les magasins nouveau concept et dans les magasins Concept
20/20 continue d'augmenter, en partie parce que ces magasins permettent
d'aménager de plus grands étalages d'articles promotionnels et d'articles
saisonniers, ce qui constitue un important moteur des ventes. Et, comme le
nombre de magasins Concept 20/20 plus vastes s'accroît, cette tendance globale
se poursuit.Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans un magasin Canadian Tire(1),(2),(3)
Pour la Pour la
période de période de
12 mois 12 mois
terminée terminée
le 29 le 30
septembre septembre
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Superficie consacrée à la vente au détail(1)
(en millions de pieds carrés) 17,1 15,6
Magasins Concept 20/20(2), (en dollars) 380 $ 383 $
Magasins nouveau concept2, (en dollars) 446 449
Magasins traditionnels2, (en dollars) 503 511
-------------------------------------------------------------------------
1. La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans à la fin
du trimestre.
2. Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
deux ans à la fin du trimestre. Les ventes des magasins PartSource et
du magasin en ligne du Groupe détail ainsi que la composante main-
d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe détail sont
exclues.
3. La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
l'entrepôt, le Centre du jardinage, ni le centre-auto.Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans les magasins plus grands sont inférieures à celles dans les
magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle est affectée à
la présentation d'un plus grand nombre d'articles, à des allées plus larges et
à des étalages plus attrayants. Les magasins nouveau concept plus grands
génèrent dans l'ensemble des ventes plus élevées, offrent une expérience de
magasinage plus invitante et il est plus efficace de les construire et de les
exploiter. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les ventes dans nos
magasins de détail, se reporter à l'explication ci-dessous.
Ventes au détail
Au troisième trimestre, les ventes au détail du Groupe détail ont baissé
de 0,7 pour cent, et les ventes dans les magasins semblables ont reculé de 2,7
pour cent par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent, en
partie à cause de l'incidence d'un changement des habitudes de consommation
lié au congé de la fête du Canada, qui fait que des ventes d'environ
20 millions de dollars se sont produites en juin. Sans ce changement, les
ventes au troisième trimestre de 2007 auraient augmenté de 0,4 pour cent
comparativement à l'exercice précédent.
Les résultats des ventes du Groupe détail pour le trimestre ont été
affectés par des variations régionales au chapitre de la performance. En
effet, la faiblesse des ventes globales en Ontario et au Québec, lesquelles
comptent pour environ 65 pour cent du chiffre d'affaires du Groupe détail, a
contrebalancé la croissance soutenue dans le reste du Canada. Pour ce qui est
des catégories, les fortes ventes enregistrées dans les rayons décor de
jardin, articles de jardinage et électronique n'ont que partiellement compensé
la faiblesse des ventes dans les catégories des marchandises saisonnières et
d'articles de réparation pour la maison.
Les travaux de construction et les activités de réaménagement qui ont
lieu dans les magasins en cours de conversion au Concept 20/20 ont une
incidence négative sur les ventes. Compte non tenu de l'incidence des magasins
en cours de conversion, les ventes dans les magasins semblables ont baissé au
troisième trimestre de 2007, comparativement au troisième trimestre de 2006.
4.1.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un
certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces
risques comprennent, sans s'y limiter, le risque d'interruption de la chaîne
d'approvisionnement, le risque lié à la saisonnalité et le risque
environnemental. Ces risques particuliers, de même que les stratégies de la
direction pour les atténuer, sont décrits plus en détail à la section 4.2.1.5
du Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.4.2 Mark's Work Wearhouse
4.2.1 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse
Cumul Cumul
(en millions Vari- annuel annuel Vari-
de dollars) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail(1) 189,5 $ 182,2 $ 3,9 % 589,1 $ 535,8 $ 9,9 %
Produits bruts
d'exploi-
tation(2) 159,8 154,0 3,8 % 499,1 452,8 10,2 %
BAIIA(3) 17,7 16,2 9,3 % 63,4 54,0 17,5 %
Bénéfice avant
impôts 12,2 11,4 7,7 % 48,0 40,1 19,9 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements au
titre de
l'élément
suivant :
Perte à la
cession
d'immobili-
sations
corporelles (0,2) (0,6) (0,8) (0,7)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté
avant
impôts(3) 12,4 $ 12,0 $ 4,2 % 48,8 $ 40,8 $ 19,7 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Comprennent les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
2. Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
dans les succursales seulement.
3. Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse au
troisième trimestre
Pour le troisième trimestre, le bénéfice avant impôts de Mark's Work
Wearhouse a totalisé 12,2 millions de dollars, soit une augmentation de
7,7 pour cent par rapport aux 11,4 millions comptabilisés il y a un an. Le
bénéfice ajusté avant impôts a augmenté de 4,2 pour cent pour atteindre
12,4 millions de dollars, contre 12,0 millions à la période correspondante de
2006. La modeste croissance du bénéfice par rapport à l'exercice précédent
reflète un ralentissement des ventes, compensé par des marges plus élevées
résultant des initiatives en cours pour l'approvisionnement sur les marchés
mondiaux et des réductions de prix plus faibles.
4.2.2 Revue du plan stratégique et perspectives
L'information présentée dans cette section a trait à nos progrès
accomplis jusqu'à la fin du troisième trimestre de 2007 relativement aux
initiatives clés décrites dans notre plan stratégique 2005-2009. Il s'agit de
notre dernière mise à jour de l'ancien plan stratégique. Dorénavant, nos
progrès seront présentés par rapport à notre nouveau plan 2012.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau
Nous visons à ce que la marque Mark's Work Wearhouse accède au niveau de
"supermarque" en vue d'accaparer une part de plus en plus considérable
des ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle est
présente et pour chacune des catégories d'articles où elle exerce une
concurrence. Pour augmenter la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
marché, la Société a mis en oeuvre un plan audacieux d'expansion du
réseau de magasins Mark's Work Wearhouse. Mark's Work Wearhouse prévoit
aussi agrandir, rénover et déménager certains magasins existants selon la
toute dernière formule de magasins Mark's Work Wearhouse.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre
Mark's Work Wearhouse avait
- ouverture de six nouvelles l'intention d'agrandir le
succursales (y compris un réseau pour qu'il atteigne
magasin Concept 20/20 mixte environ 400 magasins d'ici
Canadian Tire-Mark's Work la fin de 2009. Cet
Wearhouse) et d'un nouveau objectif a récemment été
magasin franchisé, ce qui revu et nous visons maintenant
porte le nombre de nouvelles atteindre environ 394 magasins
succursales et de nouveaux d'ici la fin de 2009.
magasins franchisés à dix et
à un, respectivement, pour Perspectives pour 2007
l'exercice;
- déménagement de 3 succursales En 2007, Mark's Work
au cours du trimestre, pour Wearhouse prévoit ouvrir
un total de 12 déménagements seulement 21 des 29
depuis le début de l'exercice; nouveaux magasins prévus
- expansion de deux succursales (y compris un magasin
au cours du trimestre, pour franchisé) en raison du
un total de deux succursales calendrier de disponibilité
et un magasin franchisé en des nouveaux sites. De
2007. plus, elle vise à agrandir,
à déménager ou à rénover
La superficie totale consacrée 27 magasins (y compris 6
à la vente au détail de Mark's magasins franchisés).
Work Wearhouse, à la fin du Mark's Work Wearhouse
troisième trimestre de 2007, prévoit maintenant augmenter
s'établissait à 2,9 millions le total de la superficie
de pieds carrés. consacrée à la vente au
détail d'environ 12 pour
cent en 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Expansion des catégories
Mark's Work Wearhouse prévoit assurer sa croissance grâce à l'expansion
continue de ses trois principales catégories, soit les vêtements pour
femmes, les vêtements décontractés et les vêtements habillés pour hommes,
ainsi que les vêtements de travail. L'expansion de la catégorie des
vêtements pour femmes nous a permis de tirer parti de la clientèle
féminine dans les magasins Mark's Work Wearhouse. Mark's Work Wearhouse
demeure fidèle à sa réputation pour ce qui est de l'intégrité de ses
produits, et conçoit et commercialise des articles novateurs selon sa
devise "Toujours le bon vêtement".
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan stratégique 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre
Mark's Work Wearhouse
- augmentation de 8,1 pour continuera d'élaborer et
cent du total des ventes de d'accroître les catégories
vêtements de travail dans d'articles ayant un potentiel
les succursales de croissance élevé.
- augmentation de 2,0 pour
cent du total des ventes
de vêtements pour femmes
dans les succursales
- augmentation de 0,8 pour
cent du total des ventes
de vêtements pour hommes
dans les succursales.
-------------------------------------------------------------------------
4.2.3 Principaux indices de rendement
Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :
- croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables;
- ventes au détail moyennes par succursale;
- ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée à la
vente au détail.
Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables de Mark's Work Wearhouse
Cumul Cumul
(variation en pourcentage sur annuel annuel
douze mois) T3 2007 T3 2006 de 2007 de 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) 3,9 % 18,4 % 9,9 % 15,5 %
Ventes dans les magasins
semblables(2) 0,6 % 18,1 % 7,2 % 14,8 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Comprennent les ventes au détail des succursales et des magasins
franchisés de Mark's Work Wearhouse.
2. Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas les nouveaux magasins, les magasins qui n'étaient pas
ouverts pendant toute la période au cours de chaque exercice, ni les
magasins fermés.
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse
Les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse correspondent au total des
articles vendus aux prix de détail aux consommateurs et à la clientèle
des comptes commerciaux pour l'ensemble du réseau de magasins Mark's Work
Wearhouse, y compris son magasin en ligne.
-------------------------------------------------------------------------
Le total des ventes au détail de Mark's Work Wearhouse au troisième
trimestre a progressé pour s'établir à 189,5 millions de dollars, une hausse
modeste de 3,9 pour cent par rapport aux 182,2 millions à la période
correspondante de 2006. La croissance des ventes au détail reflète un
ralentissement du marché de détail au centre du Canada, particulièrement en
Ontario. Dans les autres régions du pays, les ventes au détail sont demeurées
solides au troisième trimestre.
Bien que les ventes aient été difficiles au cours du trimestre, les
activités bien développées de Mark's Work Wearhouse en ce qui a trait aux
vêtements de travail ont donné lieu à une croissance des ventes dans les
succursales, permettant d'afficher une hausse de 8,1 pour cent par rapport à
l'exercice précédent; la plus forte augmentation en dollars a eu lieu dans les
catégories des chaussures et des vêtements de travail.
Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)
Pour la Pour la Pour la
période de période de période de
12 mois 12 mois 12 mois
terminée terminée terminée
le 29 le 30 le 1er
septembre septembre octobre
2007 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail moyennes par succursale
(en milliers de dollars)(2) 2 862 $ 2 623 $ 2 280 $
Ventes moyennes par pied carré (en
dollars)(3) 341 331 296
-------------------------------------------------------------------------
1. Les chiffres sont calculés sur 12 mois.
2. Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
3. Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
depuis moins de 12 mois.
Mark's Work Wearhouse continue d'améliorer la productivité de ses
magasins, comme en témoigne la hausse de 9,1 pour cent des ventes au détail
moyennes par succursale pour la période de douze mois terminée le 29 septembre
2007. L'accroissement de la productivité des ventes est lié à une proposition
de valeur attrayante et à un vaste assortiment d'articles.
4.2.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée à
un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces
risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié à la saisonnalité et le
risque de l'obsolescence du marché. Ces risques, de même que les stratégies de
la direction pour les atténuer, sont décrits plus en détail à la section
4.2.2.5 du rapport de gestion figurant dans le Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4.3 Division pétrolière de Canadian Tire
4.3.1 Résultats financiers de la Division pétrolière
Cumul Cumul
(en millions Vari- annuel annuel Vari-
de dollars) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail 451,3 $ 451,3 $ 0,0 % 1 308,6 $ 1 235,6 $ 5,9 %
Produits bruts
d'exploi-
tation 424,0 427,0 (0,7)% 1 232,4 1 170,2 5,3 %
BAIIA(1) 12,1 3,9 204,5 % 29,1 11,7 147,7 %
Bénéfice avant
impôts 7,9 0,1 6 989,3 % 16,8 0,6 2 784,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements au
titre de
l'élément
suivant :
Perte à la
cession
d'immobili-
sations
corpor-
elles(2) (0,7) - (2,0) (0,3)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
ajusté
avant
impôts(1) 8,6 $ 0,1 $ 6 231,9 % 18,8 $ 0,9 $ 1 989,0%
-------------------------------------------------------------------------
1. Se reporter à la rubrique 12 intitulée "Mesures non définies par les
PCGR".
2. Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
-------------------------------------------------------------------------
Prix de l'essence
La Division pétrolière achète l'essence au prix de gros, lequel varie
selon la région géographique, pour la revendre au prix du marché. La
Division pétrolière a conclu un contrat pluriannuel avec un important
fournisseur pour l'achat de la plus grande partie de son essence à tarifs
concurrentiels.
-------------------------------------------------------------------------Explication des résultats financiers de la Division pétrolière
La Division pétrolière a comptabilisé un bénéfice avant impôts de
7,9 millions de dollars, comparativement à 0,1 million l'an dernier. Le
bénéfice ajusté avant impôts, qui exclut l'incidence de la cession
d'immobilisations corporelles, s'est accru pour atteindre 8,6 millions de
dollars, par rapport à 0,1 million l'an dernier. Le bénéfice solide reflète la
stabilisation des prix de l'essence, laquelle a donné lieu à une amélioration
des marges sur l'essence au cours du trimestre.
Au cours du trimestre, la Division pétrolière a engagé des dépenses
environnementales de 0,8 million de dollars au titre de la remise en état de
sites, comparativement à 1,0 million au troisième trimestre de 2006.
4.3.2 Revue du plan stratégique et perspectives
La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de
fidéliser davantage la clientèle et de stimuler les produits d'exploitation et
le bénéfice du Groupe détail et des Services Financiers. La Division
pétrolière renforce la proposition de valeur totale de Canadian Tire, car elle
offre des primes de fidélisation au moyen de l'"argent" Canadian Tire lors des
achats d'essence et autres achats connexes payés en espèces ou au moyen de la
carte MasterCard Options de Canadian Tire. La Division pétrolière appuie
également d'autres promotions et lancements de produits conjoints, tels que la
carte MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire, qui est devenue très
populaire depuis son lancement en Ontario au milieu de 2006. Les clients qui
font le plein aux postes d'essence de la Division pétrolière et qui possèdent
une carte MasterCard de Canadian Tire sont les clients les plus fidèles et les
plus rentables de Canadian Tire.
L'information présentée dans cette section a trait à nos progrès
accomplis jusqu'à la fin du troisième trimestre de 2007 relativement aux
initiatives clés décrites dans notre plan stratégique 2005-2009. Il s'agit de
notre dernière mise à jour de l'ancien plan stratégique. Dorénavant, nos
progrès seront présentés par rapport à notre nouveau plan 2012.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Réaménagement et expansion des postes d'essence
La Division pétrolière vise à moderniser les postes d'essence existants
ainsi qu'à ajouter de nouveaux postes dans des marchés à potentiel élevé.
A mesure que les occasions se présenteront, la Division pétrolière
poursuivra son initiative de repositionnement, qui consiste à convertir
des postes concurrents à la marque Canadian Tire.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre
La direction continuera
Au troisième trimestre, la d'évaluer sur une base annuelle
Division pétrolière a ouvert le niveau d'investissement
un nouveau poste d'essence adéquat pour la Division
(six depuis le début de pétrolière.
l'exercice), en a rénové
sept (treize depuis le début Perspectives pour 2007
de l'exercice) et a reconstruit
deux postes existants (deux En 2007, la Division pétrolière
depuis le début de l'exercice). avait prévu ouvrir 9 nouveaux
postes d'essence dans des
Au cours du trimestre, la marchés stratégiques et
Division pétrolière a ouvert investir dans la modernisation
un nouveau dépanneur (sept d'environ 25 postes existants.
depuis le début de l'exercice)
et il n'y a eu aucun A ce jour en 2007, la Division
changement dans le nombre pétrolière a ouvert 6 nouveaux
de lave-autos. Cependant, un postes, en a rénové 13 et a
nouveau lave-auto a été reconstruit 2 postes existants.
ouvert plus tôt en 2007. La Division pétrolière prévoit
toujours ouvrir 9 postes d'essence,
A la fin du trimestre, la en rénover environ 25 et remplacer
Division pétrolière comptait 5 postes existants d'ici à la fin
265 postes d'essence, dont de 2007.
42 postes repositionnés, et
257 dépanneurs.
-------------------------------------------------------------------------
Accroître l'interdépendance
Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du Groupe
détail et des Services Financiers grâce à l'"argent" Canadian Tire et aux
divers programmes conjoints visant à fidéliser la clientèle. La Division
pétrolière examine également la possibilité d'étendre ces programmes à
Mark's Work Wearhouse pour que l'ensemble de la Société profite de la
vigueur des activités de marketing de la Division pétrolière.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre En 2007, la Division pétrolière
recherchera vigoureusement des
Les programmes de promotions occasions de promotions
conjointes de la Division conjointes pour tirer parti de
pétrolière comprennent : la loyauté de sa clientèle et
ainsi stimuler les ventes et
- Les bons multiplicateurs le bénéfice à l'échelle de
qui augmentent les primes en l'entreprise.
"argent" Canadian Tire
offertes lors des achats
d'essence payés en espèces
ou à l'aide de la carte
MasterCard Options de
Canadian Tire.
- Les coupons qui offrent des
remises sur la marchandise
des magasins Canadian Tire
lors des achats d'essence.
- La carte MasterCard Avantage
Essence déployée en Ontario
au milieu de 2006.
- Les bons d'échange pouvant
être utilisés dans les
lave-autos, vendus dans
les magasins du Groupe
détail depuis le premier
trimestre de 2007.
La carte MasterCard Avantage
Essence a connu un franc succès
en Ontario et fait l'objet d'un
essai sur le marché québécois en
2007.
-------------------------------------------------------------------------
4.3.3 Principaux indices de rendement
Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres
d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division
pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence
pourraient entraîner des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la
rentabilité de la Division pétrolière.
Volume des ventes d'essence
Cumul Cumul
Vari- annuel annuel Vari-
T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Volume des
ventes (en
millions de
litres) 434,3 441,0 (1,5)% 1 287,0 1 243,8 3,5 %
-------------------------------------------------------------------------
Au cours du trimestre, le volume des ventes d'essence de la Division
pétrolière a baissé de 1,5 pour cent pour s'établir à 434,3 millions de
litres, comparativement à 441,0 millions l'exercice précédent. Cette
diminution est principalement imputable à l'importance des programmes
promotionnels par rapport au trimestre correspondant de 2006. Toutefois, la
diminution du volume a été contrebalancée en partie par l'effet cumulatif de
l'ouverture de nouveaux établissements en 2007.
Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos
Cumul Cumul
(variation en pourcentage annuel annuel
sur douze mois) T3 2007 T3 2006 de 2007 de 2006
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail
Ventes dans les dépanneurs 12,2 % 18,8 % 15,5 % 14,2 %
Ventes liées aux lave-autos 29,2 % 1,6 % 22,9 % (3,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les postes
comparables
Dépanneurs(1) 7,7 % 12,3 % 10,6 % 8,3 %
Lave-autos 26,9 % (12,0)% 19,8 % (15,1)%
-------------------------------------------------------------------------
1. Les ventes dans les dépanneurs comparables ne comprennent pas celles
dans les trois multidépanneurs.
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail de la Division pétrolière
Les ventes au détail comprennent les ventes d'essence aux prix de détail
à la pompe pour le réseau de postes d'essence de la Division pétrolière,
y compris les postes repositionnés, à l'exclusion des taxes sur les
produits et services et des taxes de vente provinciales applicables, le
cas échéant. De plus, les ventes au détail englobent les ventes
d'articles dans les dépanneurs et les ventes liées aux lave-autos ainsi
que les ventes dans les postes de propane et dans les centres de
lubrification PitStop, toutes ces ventes ayant été inscrites aux prix de
détail.
-------------------------------------------------------------------------
Les ventes liées aux lave-autos ont augmenté de 29,2 pour cent
comparativement aux ventes faibles enregistrées au cours de la période
correspondante de 2006, tandis que les ventes dans les dépanneurs ont augmenté
de 12,2 pour cent en raison de la croissance du réseau.
4.3.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié aux prix des
marchandises et le risque environnemental lié à la remise en état de sites.
Ces risques, de même que les stratégies de la direction pour les atténuer,
sont décrits plus en détail à la section 4.2.3.5 du rapport de gestion
figurant dans le Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse de certains des autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4.4 Services Financiers Canadian Tire
4.4.1 Résultats financiers des Services Financiers
Cumul Cumul
(en millions Vari- annuel annuel Vari-
de dollars) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploi-
tation 193,3 $ 182,4 $ 6,0 % 573,1 $ 523,7 $ 9,4 %
BAIIA(1) 51,8 48,2 7,6 % 180,3 137,8 30,8 %
Bénéfice avant
impôts 43,7 39,4 11,0 % 157,8 113,3 39,2 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les
ajustements
au titre des
éléments
suivants :
Gain à la
cession/au
rachat
d'actions - - 18,4 6,9
Perte à la
cession d'immobi-
lisations
corporelles (0,1) - (0,2) (0,3)
Perte à la
vente de
créances sur
prêts (6,3) (4,8) (3,8) (20,9)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
ajusté avant
impôts(1) 50,1 $ 44,2 $ 13,3 % 143.4 $ 127,6 $ 12,4 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Se reporter à la rubrique 12 intitulée, "Mesures non définies par les
PCGR".Explication des résultats financiers des Services Financiers
Le bénéfice avant impôts des Services Financiers, de 43,7 millions de
dollars au troisième trimestre, représente une hausse de 11,0 pour cent par
rapport à celui de 39,4 millions enregistré à la période correspondante de
l'exercice précédent. Le bénéfice ajusté avant impôts s'est établi à
50,1 millions de dollars, en hausse de 13,3 pour cent par rapport au troisième
trimestre de 2006. Le bénéfice du troisième trimestre a subi les contrecoups
des dépenses nettes en cours de 8,1 millions de dollars liées à l'initiative
de services bancaires de détail, comparativement à 2,4 millions au troisième
trimestre de 2006. Les dépenses liées aux services bancaires de détail de
8,1 millions de dollars pour le troisième trimestre comprennent une provision
de 1,3 million relativement aux placements dans du papier commercial adossé à
des créances de 8,9 millions détenu par les Services Financiers pour tenir
compte de l'incertitude au chapitre de l'évaluation de ces actifs (se reporter
aux sections 5.1 et 5.2.5 pour plus d'information).
-------------------------------------------------------------------------
Titrisation des créances sur prêts
La titrisation est le processus au moyen duquel des participations dans
des actifs financiers sont cédées à un tiers. Les Services Financiers
titrisent régulièrement les créances sur cartes de crédit en cédant une
participation en copropriété à Glacier Credit Card Trust ("GCCT"). Pour
ce qui est des prêts personnels, ils sont vendus à un tiers moyennant des
contreparties composées d'espèces et d'un droit conservé dans les actifs.
Etant donné que nous inscrivons ces opérations comme des ventes, ces
actifs ne figurent pas dans nos bilans consolidés. Les Services
Financiers titrisent régulièrement entre 70 et 80 pour cent des créances
sur prêts.
-------------------------------------------------------------------------
4.4.2 Revue du plan stratégique et perspectives
L'information présentée dans cette section a trait à nos progrès
accomplis jusqu'à la fin du troisième trimestre de 2007 relativement aux
initiatives clés décrites dans notre plan stratégique 2005-2009. Il s'agit de
notre dernière mise à jour de l'ancien plan stratégique. Dorénavant, nos
progrès seront présentés par rapport à notre nouveau plan 2012.-------------------------------------------------------------------------
Revue du plan stratégique et perspectives
-------------------------------------------------------------------------
Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
crédit, prêts personnels et prêts hypothécaires résidentiels)
Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes, le
lancement de nouvelles cartes de crédit et la poursuite des essais visant
les prêts personnels et les produits bancaires de détail. Les Services
Financiers tirent parti de leur programme d'acquisition de comptes en
magasin, peu coûteux et à volume élevé, pour augmenter le nombre de
comptes clients. Les Services Financiers augmentent graduellement le
solde moyen des comptes clients grâce à des initiatives telles que des
promotions de transfert de soldes à faible taux d'intérêt. De plus, la
direction est d'avis qu'il existe des possibilités d'augmenter encore
plus la clientèle grâce au lancement de cartes de crédit premières et de
cartes de crédit spécialisées dotées de différents types de primes. La
carte MasterCard Avantage Essence, par exemple, offre aux clients une
proposition de valeur attrayante qui stimule les soldes des comptes des
cartes de crédit tout en augmentant le volume des ventes d'essence de la
Division pétrolière. Le solde moyen des comptes de cartes de crédit des
Services Financiers à la fin du troisième trimestre est de 1 934 $, soit
encore bien en deçà de la moyenne du secteur, qui est d'environ 2 700 $,
ce qui laisse entrevoir des possibilités de croissance à long terme
importantes.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Sur la période visée par le
Le scréances sur prêts plan 2005-2009, les Services
moyennes brutes ont atteint Financiers prévoient accroître le
3,7 milliards de dollars au nombre de comptes ayant un
troisième trimestre de 2007, solde non réglé de 3 à 4 pour
ce qui représente une cent annuellement.
augmentation de 7,2 pour cent
par rapport au troisième Perspectives pour 2007
trimestre de 2006 (6,7 pour
cent depuis le début de Les Services Financiers avaient
l'exercice). Cette croissance prévu accroître le total des
reflète une augmentation de créances sur prêts moyennes
8,8 pour cent du solde moyen brutes du portefeuille pour
des comptes pour le trimestre qu'il atteigne 3,7 milliards
et de 6,3 pour cent au total de dollars en 2007 et sont
depuis le début de l'exercice. en voie d'atteindre cet objectif.
Les créances sur prêts moyennes Les Services Financiers avaient
brutes des cartes de crédit ont prévu lancer au moins un produit
atteint 3,5 milliards de dollars de carte de crédit en 2007.
au troisième trimestre, ce qui Au cours du troisième trimestre
représente une augmentation de de 2007, la MasterCard Avantage
10,1 pour cent par rapport au Vacances a été lancée dans trois
troisième trimestre de 2006 marchés-tests. Les Services
et de 9,2 pour cent pour Financiers avaient aussi prévu
l'exercice. La hausse reflète étendre la portée de la carte
principalement une augmentation MasterCard Avantage Essence
de 11,4 pour cent des soldes ailleurs qu'en Ontario et
moyens des comptes pour le l'offrir dans d'autres régions
trimestre et de 8,7 pour cent canadiennes. Cette carte fait
depuis le début de l'exercice. actuellement l'objet d'essais
au Québec.
-------------------------------------------------------------------------
Produits d'assurance et services connexes
Les Services Financiers prévoient enrichir les gammes de produits
d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
ont augmenté considérablement au cours des quatre dernières années, grâce
au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
Tire.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Les Services Financiers
prévoient accroître les
Les produits d'exploitation produits d'exploitation tirés
tirés des produits d'assurance des produits d'assurance et
et de garantie ont augmenté de de garantie d'environ 6 pour
9,7 pour cent au troisième cent, sur une base annuelle
trimestre de 2007 et depuis composée, durant la période
douze mois. visée par le plan 2005-2009.
Perspectives pour 2007
Les Services Financiers avaient
prévu accroître les produits
d'exploitation tirés des
produits d'assurance et de
garantie d'environ 9 pour
cent en 2007. Cet objectif a
été dépassé depuis le début
de l'exercice.
-------------------------------------------------------------------------
Services bancaires de détail
En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
marchés-tests, leurs produits de services bancaires de détail, lesquels
comprenaient des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des
certificats de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels.
Les activités des services bancaires misent sur la confiance et la
crédibilité acquises par Canadian Tire au cours des 40 dernières années
dans la prestation de services financiers à des millions de clients.
-------------------------------------------------------------------------
Rendement pour 2007 Plan 2005-2009
-------------------------------------------------------------------------
Troisième trimestre Le projet pilote lié aux
services bancaires de détail
Les Services Financiers ont se déroulera sur une période
lancé des produits bancaires de d'environ 24 mois, pendant
détail dans deux marchés-tests laquelle son potentiel futur
en octobre 2006. Depuis ce sera évalué.
temps, un troisième marché-test
s'est ajouté afin d'élargir Perspectives pour 2007
la mise à l'essai de nouvelles
approches de commercialisation. Les Services Financiers avaient
prévu le lancement de produits
Les Services Financiers appuient de services bancaires de
le lancement grâce à un détail additionnels en 2007.
programme de marketing à volets Au cours du troisième trimestre
multiples comprenant des encarts de 2007, le compte tout-en-un
dans les cahiers d'annonces, du de Canadian Tire a été lancé
publipostage, de la publicité dans trois marchés-tests. La
à la télévision et à la radio, direction continue de surveiller
ainsi que de l'affichage et le rendement des produits
de la publicité en magasin afin faisant l'objet de projets
de sensibiliser davantage les pilotes.
clients. Les clients peuvent
adhérer aux produits de En 2007, les Services Financiers
services bancaires de détail avaient prévu engager des
de Canadian Tire en ligne, dépenses d'environ 25 millions
par téléphone ou en magasin de dollars relativement aux
dans les marchés-tests. activités de marketing et
d'exploitation des services
L'investissement dans les bancaires de détail.
projets pilotes des services
bancaires de détail a eu
une incidence sur le bénéfice
avant impôts des Services
Financiers de 8,1 millions de
dollars au cours du trimestre,
comparativement à 2,4 millions
à la période correspondante de
2006. Les dépenses liées aux
services bancaires de détail de
8,1 millions de dollars pour
le troisième trimestre
comprennent une provision de
1,3 million de dollars
relativement aux placements
dans du papier commercial
adossé à des créances de
8,9 millions détenu par les
Services Financiers pour tenir
compte de l'incertitude au
chapitre de l'évaluation de
ces actifs (se reporter aux
sections 5.1 et 5.2.5 pour
plus d'information).
Depuis le début de l'exercice,
le bénéfice avant impôts des
Services Financiers a subi les
contrecoups des dépenses de
18,6 millions de dollars
liées à l'initiative des
services bancaires de détail.
-------------------------------------------------------------------------
4.4.3 Principaux indices de rendement
Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les
suivants :
- la valeur du total du portefeuille géré
- le rendement du portefeuille
- la qualité du portefeuille
Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers
(en millions
de dollars,
sauf Cumul Cumul
indication Vari- annuel annuel Vari-
contraire) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen
de comptes
ayant un
solde non
réglé (en
milliers) 1 854 1 882 (1,5)% 1 851 1 846 0,3 %
Solde moyen
des comptes
(en dollars) 2 001 $ 1 839 $ 8,8 % 1 950 $ 1 833 $ 6,3 %
Créances
moyennes
brutes 3,709,8 3 460,8 7,2 % 3 609,1 3 383,6 6,7 %
Total du
portefeuille
géré, à la
fin 3 717,4 3 461,5 7,4 %
Portefeuille net géré, à la fin 3 675,8 3 420,9 7,5 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille net géré
Le portefeuille net géré des Services Financiers correspond à la valeur
totale des créances sur prêts, déduction faite des provisions, y compris
les créances sur cartes de crédit, sur prêts personnels et sur prêts
hypothécaires résidentiels.
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille des créances sur cartes de crédit des Services Financiers
(en millions
de dollars, Cumul Cumul
sauf indication Vari- annuel annuel Vari-
contraire) T3 2007 T3 2006 ation de 2007 de 2006 ation
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen
de comptes
ayant un
solde non
réglé (en
milliers) 1 817 1 838 (1,2)% 1 812 1 803 0,5 %
Soldes moyens
des comptes
(en dollars) 1 934 $ 1 736 $ 11,4 % 1 878 $ 1 729 $ 8,7 %
Créances
moyennes
brutes 3 513 3 191 10,1 % 3 404 3 117 9,2 %
Total du
portefeuille
géré (fin de
la période) 3 525 3 202 10,1 %
-------------------------------------------------------------------------
Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services
Financiers s'élevait à 3,7 milliards de dollars à la fin du troisième
trimestre, en hausse de 7,4 pour cent comparativement à 3,5 milliards à la fin
du trimestre correspondant de 2006. Les créances sur prêts personnels
représentent approximativement 5 pour cent du total de ce portefeuille. Les
créances sur cartes de crédit s'établissaient à 3,5 milliards de dollars, en
hausse de 10,1 pour cent. Cette hausse résulte principalement d'une hausse de
11,4 pour cent du solde moyen des comptes comparativement au troisième
trimestre de 2006.
Rentabilité des Services Financiers
La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des
créances moyennes brutes comme le démontre le tableau suivant.
Rendement du total du portefeuille géré(1)
T3 2007 T3 2006 T3 2005
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits d'exploitation en
pourcentage des créances moyennes
brutes(2) 24,88 % 25,01 % 25,81 %
Marge bénéficiaire brute en pourcentage
des créances moyennes brutes(2) 13,19 % 13,06 % 13,30 %
Charges d'exploitation en pourcentage
des créances moyennes brutes(3) 7,77 % 7,98 % 8,69 %
Rendement du total du portefeuille
géré moyen(2),(3),(4) 5,43 % 5,08 % 4,61 %
-------------------------------------------------------------------------
1. Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
portefeuille géré de créances sur prêts.
2. Ne comprend pas le gain (la perte) à la vente de créances sur prêts
ni le gain à la cession ou au rachat d'actions.
3. Ne comprend pas l'incidence des modifications des ententes liées aux
options sur actions au quatrième trimestre de 2006.
4. Le rendement est calculé à titre de bénéfice avant impôts, en
pourcentage des créances moyennes brutes.
-------------------------------------------------------------------------
Marge bénéficiaire brute
La marge bénéficiaire brute correspond au total des produits
d'exploitation des Services Financiers moins les charges directes qui
sont associées aux créances sur cartes de crédit, sur prêts personnels et
sur prêts hypothécaires, et aux produits d'assurance et de garantie. Les
éléments les plus importants des charges directes sont la provision pour
pertes relatives aux portefeuilles de cartes de crédit et de prêts
personnels, le programme de fidélisation et les intérêts débiteurs.
-------------------------------------------------------------------------
Qualité du portefeuille
T3 2007 T3 2006 T3 2005
-------------------------------------------------------------------------
Taux de radiation nette (sur 12 mois) 5,87 % 5,94 % 5,95 %
Soldes de comptes en souffrance depuis
moins de 30 jours, à la fin 96,26 % 96,14 % 96,31 %
Taux de provision 2,44 % 2,60 % 2,56 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Radiations nettes
Les radiations nettes correspondent à la somme des soldes de comptes
radiés, moins tout recouvrement à l'égard de montants radiés
antérieurement. Le taux de radiation nette correspond à la radiation
nette exprimée en pourcentage des créances moyennes brutes au cours d'une
période donnée.
-------------------------------------------------------------------------Le taux de radiation nette de l'ensemble du portefeuille géré, sur douze
mois, était de 5,87 pour cent, soit une amélioration par rapport à 5,94 pour
cent pour la période correspondante de 2006. Le taux de radiation nette du
portefeuille de cartes de crédit sur douze mois s'est amélioré durant le
trimestre pour s'établir à 5,77 pour cent, comparativement à 5,95 pour cent à
la période correspondante de l'exercice 2006, reflétant les avantages tirés
d'un certain nombre d'initiatives visant à améliorer la qualité globale du
portefeuille.
Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les
provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la
croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers
et le nombre de faillites personnelles.
4.4.4 Risques d'entreprise
Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont
exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur
rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque de crédit à la
consommation, le risque de taux d'intérêt et le risque de financement lié à la
titrisation. Ces risques, de même que les stratégies de la direction pour les
atténuer, sont décrits plus en détail à la section 4.2.4.5 du rapport de
gestion figurant dans notre Rapport financier 2006.
Veuillez vous reporter également à la section 8 du présent rapport de
gestion pour une analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la
Société auxquels nous sommes exposés.
La plus grande part des produits d'exploitation des Services Financiers
n'est pas sensible aux fluctuations des taux d'intérêt, puisque ces produits
sont tirés surtout des cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire. En effet,
ces cartes sont assorties de taux d'intérêt fixes qui conviennent aux groupes
de consommateurs ayant les mêmes cotes de crédit. Canadian Tire surveille
continuellement l'incidence que pourraient avoir les fluctuations des taux
d'intérêt sur sa dette à taux fixe par rapport à sa dette à taux variable, et
elle en assure une gestion globale afin d'atténuer l'ampleur du risque auquel
elle est exposée.
Comme le succès des Services Financiers est en partie tributaire de leur
capacité d'accéder aux marchés financiers selon des modalités favorables et
compte tenu de la croissance rapide du total du portefeuille géré, le maintien
de la qualité des créances sur prêts titrisées est une priorité essentielle
des Services Financiers. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les
liquidités de Canadian Tire et sur ses activités sur les marchés financiers,
veuillez vous reporter à la section 5.1 ci-après.
5. Structure du capital et financement
5.1 Structure du capital
L'amélioration de notre souplesse financière est l'un de nos objectifs à
long terme et l'un des impératifs énoncés dans nos plans stratégiques
2005-2009 et 2012.
Nous passons régulièrement en revue la structure du capital et notre plan
de financement pour nous assurer que nous disposons d'options de financement
qui nous donneront la souplesse financière nécessaire à la mise en oeuvre de
nos initiatives de croissance et à l'atteinte des objectifs de nos plans
stratégiques 2005-2009 et 2012.Notre structure du capital se présentait comme suit aux dates indiquées :
(composition de la Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
structure totale) 2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres 65,2 % 64,6 % 67,2 %
Dette à court terme 4,8 % 2,7 % -
Dette à long terme(1) 25,5 % 28,0 % 28,3 %
Autres passifs à long terme 2,8 % 2,7 % 2,7 %
Impôts futurs 1,7 % 2,0 % 1,8 %
-------------------------------------------------------------------------
100,0 % 100,0 % 100,0 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) La dette à long terme comprend la tranche à court terme.Capitaux propres
La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A
sans droit de vote, à la fin du trimestre, s'élevait à 36,51 $ l'action
comparativement à 33,14 $ l'action à la fin du troisième trimestre de 2006.
Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans
droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous
émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers
régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options
sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. A longue
échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions
de catégorie A sans droit de vote.
Le 8 février 2007, nous avons annoncé notre intention de racheter un
maximum de 1,4 million d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et
en circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le
18 février 2008, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal
des activités. Nous avons racheté environ 0,3 million d'actions dans le cadre
de cette offre.
Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une
offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché
boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles
protégeant les investisseurs. Au total, environ 1,2 million d'actions de
catégorie A sans droit de vote ont été rachetées en 2006 dans le cadre de
cette offre publique de rachat.
En novembre 2001, la Société a constitué une société en commandite dans
le but de réunir un montant de 300 millions de dollars destiné à son
portefeuille de commerces de détail. La Société était le commandité de cette
société en commandite. Un groupe d'investisseurs indépendants a injecté
300 millions de dollars en contrepartie d'une participation dans la société en
commandite assortie de droits préférentiels quant à la répartition du bénéfice
et du capital. Le 3 avril 2006, la société en commandite a remboursé les
commanditaires. Par conséquent, la part des actionnaires sans contrôle n'est
plus reflétée dans les bilans consolidés postérieurs au 3 avril 2006, et
aucune charge additionnelle n'a été reflétée dans les états consolidés des
résultats depuis le 3 avril 2006.Actions en circulation
Au 29 septembre Au 30 septembre
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Actions de catégorie A
sans droit de vote (CTC.a)
Actions en circulation au début 78 047 456 78 032 724
Actions émises en vertu des régimes(1) 372 463 1 124 699
Actions rachetées dans le cadre
d'une offre publique de rachat (287 000) (918 400)
-------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation à la fin 78 132 919 78 239 023
Actions ordinaires (CTC)
Actions en circulation au début
et à la fin 3 423 366 3 423 366
-------------------------------------------------------------------------
(1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
aux bénéfices des employés, d'achat d'actions et d'options sur
actions, et du régime de réinvestissement des dividendes.Dividendes
Nous avons déclaré des dividendes de 15,1 millions de dollars sur nos
actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote au
troisième trimestre de 2007, comparativement à 13,4 millions au troisième
trimestre de 2006. Cette hausse fait suite à l'approbation du conseil
d'administration en février 2007 d'augmenter de 12 pour cent le dividende
annualisé, le faisant passer de 0,66 $ l'action à 0,74 $ l'action. Le
troisième dividende trimestriel au nouveau taux de 2007 a été déclaré le
9 août 2007 au montant de 0,185 $ l'action, payable le 3 décembre 2007 aux
actionnaires inscrits en date du 31 octobre 2007.
-------------------------------------------------------------------------
Politique de dividendes
La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements
de dividendes entre 15 pour cent et 20 pour cent environ du bénéfice net
de base par action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la
situation de trésorerie à la fin du trimestre, de même que des exigences
liées aux flux de trésorerie futurs et des occasions d'investissement qui
se présenteront. Le bénéfice par action normalisé exclut les gains et les
pertes résultant des ventes de créances sur cartes de crédit et
d'éléments non récurrents, mais inclut les gains et les pertes à la
cession d'immobilisations corporelles dans le cours normal des activités.
-------------------------------------------------------------------------
Dette à court terme
Nous avons un programme qui nous permet d'émettre du papier commercial
dont la limite autorisée est fixée à un maximum de 800 millions de dollars.
Nous avions 135 millions de dollars de papier commercial en circulation au
29 septembre 2007, 113 millions au 30 septembre 2006 et aucun au 30 décembre
2006.
Notre papier commercial est coté "R-1 (faible)" par Dominion Bond Rating
Service Limited ("DBRS" ) et "A-1 (faible)" par Standard & Poor's ("S&P").
Au 29 septembre 2007, au 30 septembre 2006 et au 30 décembre 2006, nous
disposions de 645 millions de dollars sous forme de marges de crédit
consenties, dont une tranche de 50 millions avait été prélevée au 29 septembre
2007. Comme les marchés du crédit étaient instables à la fin du trimestre et
que les autres méthodes de financement étaient devenues plus coûteuses, la
Société a utilisé cette tranche pour obtenir du financement de façon plus
rentable. Le prélèvement a par la suite été remboursé.
Nous avons réussi à négocier une augmentation de 500 millions de dollars
de ces marges. Les documents juridiques sont en préparation, et on prévoit que
l'augmentation entrera en vigueur d'ici le 15 novembre 2007, ce qui portera à
1,145 milliard de dollars le total de nos marges de crédit consenties.
Dette à long terme
Afin d'avoir accès en temps opportun aux marchés des titres de créance,
nous avons déposé un prospectus préalable auprès des commissions provinciales
et territoriales des valeurs mobilières le 9 mars 2007 aux fins de l'émission,
sur une période de 25 mois, de billets à moyen terme d'un montant pouvant
atteindre au plus 750 millions de dollars.
La dette à long terme de la Société est actuellement cotée "A (faible)"
par DBRS et "BBB+" par S&P. Après la fin du troisième trimestre de 2007, nos
cotes de crédit ont été confirmées à la fois par DBRS et par S&P.
Après la fin du troisième trimestre et en vertu de ce prospectus
préalable, nous avons effectué un appel public à l'épargne de 300 millions de
dollars de billets à moyen terme sur trois ans portant intérêt au taux de
5,22 pour cent et arrivant à échéance le 1er octobre 2010.
A la fin du troisième trimestre de 2007, la dette à long terme comprenait
1,4 million de dollars en contrats de location-acquisition.
Conditions du marché des titres de créance
En août et en septembre, les marchés mondiaux des titres de créance ont
subi une crise du crédit liée aux problèmes qu'a connus le marché américain
des prêts hypothécaires à risque. Il s'en est suivi une réévaluation à
l'échelle mondiale des risques financiers liés aux titres adossés à des
créances ainsi que des perturbations du marché, un effet d'étranglement et une
hausse des taux d'intérêt pour les emprunteurs cherchant à refinancer leur
dette à court terme.
Canadian Tire est active sur les marchés des titres adossés à des
créances du fait qu'elle utilise du papier commercial et qu'elle émet des
billets à moyen terme. Au cours de cette période, Glacier Credit Card Trust
("GCCT") a pu refinancer, à un taux d'intérêt plus élevé, son papier
commercial arrivant à échéance. Comme en témoignent la clôture récente de son
appel public à l'épargne, dont il a été question ci-dessus, la capacité de la
Société d'accroître ses marges de crédit bancaires consenties existantes,
ainsi que le renouvellement réussi du papier commercial de la Société et de
GCCT, Canadian Tire a démontré que les enjeux liés à la conjoncture n'ont eu
aucun effet sur sa capacité de trouver du financement, bien que ce financement
ait été obtenu à des taux plus élevés que par le passé.
Comme la plupart des emprunteurs, nous avons convenu de clauses
restrictives avec nos prêteurs. Nous nous conformons à toutes ces clauses à
l'égard de la dette à long terme.
5.2 Programme de financement
5.2.1 Exigences en matière de financement
Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des
dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement
de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la
dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au cours du
troisième trimestre de 2007, le financement provenait des principales sources
suivantes :- des flux de trésorerie provenant de l'exploitation de 226 millions de
dollars avant les besoins en fonds de roulement;
- un montant de 185 millions de dollars provenant de l'émission de
papier commercial et d'une augmentation des emprunts bancaires.5.2.2 Dépenses en immobilisations au troisième trimestre de 2007
Au troisième trimestre, les dépenses en immobilisations de Canadian Tire
ont totalisé 156 millions de dollars selon la comptabilité de trésorerie
(194 millions selon la comptabilité d'exercice, comme il est inscrit à la note
11, Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie, des états
financiers consolidés non vérifiés), soit 7,5 pour cent de plus que les
145 millions engagés au troisième trimestre de 2006, selon la comptabilité de
trésorerie (153 millions selon la comptabilité d'exercice, comme il est
inscrit à la note 11, Renseignements supplémentaires sur les flux de
trésorerie, des états financiers consolidés non vérifiés). Ces dépenses en
immobilisations comprennent ce qui suit :- 104 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
93 millions liés au lancement des magasins Concept 20/20 du Groupe
détail;
- 31 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est du
Canada situé dans la province de Québec;
- 12 millions de dollars destinés à l'infrastructure des technologies
de l'information;
- 9 millions de dollars affectés à d'autres fins.Dans l'ensemble, au troisième trimestre, les dépenses en immobilisations
qui ont été affectées aux projets immobiliers ont augmenté considérablement,
sur douze mois. Cette augmentation est principalement attribuable à
l'accélération du déploiement des magasins Concept 20/20, à la construction du
centre de distribution de l'est du Canada et à d'autres capitaux qui ont été
injectés pour le développement de certains magasins plus vastes en milieu
urbain.
5.2.3 Programme annuel de dépenses en immobilisations de 2007
Le programme de dépenses en immobilisations de 2007 vise des dépenses qui
devraient se situer dans la fourchette de 580 millions de dollars à
620 millions selon la comptabilité d'exercice et comprend les investissements
suivants, pour un total de 600 millions :- 352 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
269 millions pour le lancement des magasins Concept 20/20 du Groupe
détail;
- 110 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est
du Canada;
- 75 millions de dollars destinés à l'infrastructure des technologies
de l'information;
- 63 millions de dollars affectés à d'autres fins.
5.2.4 Fonds de roulement
Nous avons toujours comme priorité à long terme de réduire notre fonds de
roulement. Le tableau suivant présente la variation de la valeur des
composantes de notre fonds de roulement à la fin des troisièmes trimestres de
2007 et de 2006.
Composantes comparables du fonds de roulement
Augmentation
Au 29 Au 30 (diminution)
septembre septembre du fonds de
(en millions de dollars) 2007 2006 roulement
-------------------------------------------------------------------------
Débiteurs 519,4 $ 562,0 $ (42,6)$
Stocks de marchandises 1 072,1 1 000,3 71,8
Charges payées d'avance
et dépôts 54,3 63,2 (8,9)
Impôts à recouvrer (à payer) 116,4 (52,7) 169,1
Créditeurs et autres (1 565,6) (1 262,2) (303,4)
-------------------------------------------------------------------------
(114,0)$
-------------------------------------------------------------------------La variation du solde des impôts entre un montant à payer et un montant à
recouvrer est attribuable aux montants que la Société a versés au titre des
nouvelles cotisations d'exercices antérieurs, comme il est expliqué à la
section 6 ci-dessous.
L'augmentation des créditeurs comprend des sommes plus importantes à
payer au titre des marchandises en raison de la conclusion anticipée d'une
entente financière touchant la Division pétrolière, d'une hausse des dépôts
des consommateurs dans les comptes bancaires de détail des Services
Financiers, d'une hausse des incitations à la location liées à
l'intensification des projets immobiliers et de l'inscription de la juste
valeur des instruments dérivés de change conformément à la nouvelle norme
comptable sur les instruments financiers publiée par l'ICCA (se reporter à la
section 11.2).
5.2.5 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Au 29 septembre 2007, la Société avait une position d'endettement
bancaire net composé de trésorerie et d'équivalents de trésorerie de
84,2 millions de dollars, comparativement à une position de trésorerie nette
de 1,9 million au 30 septembre 2006 et de 741,3 millions au 30 décembre 2006.
Ce changement de position reflète en partie les variations saisonnières des
soldes de trésorerie, de même qu'une hausse, au cours du trimestre, des
investissements relatifs à l'encaisse utilisée principalement aux fins
suivantes :- 170 millions de dollars pour le financement de la croissance nette
additionnelle des créances sur prêts;
- 156 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
corporelles.En date du 29 septembre 2007, la Société détenait du papier commercial
adossé à des créances de tiers ("PCAC") d'un coût initial de 8,9 millions de
dollars. La cote attribuée à ce PCAC par DBRS est R-1 (élevée), soit la plus
haute cote attribuée pour du papier commercial étant donné que ce PCAC est
adossé à des créances dont la cote est R-1 (élevée). La perturbation mondiale
du marché à l'égard de ce papier commercial au cours du trimestre a entraîné
une soudaine contrainte sur les liquidités liées au PCAC. DBRS a placé
certains des PCAC "sous surveillance avec implications évolutives" par suite
de l'annonce faite le 16 août 2007, selon laquelle un groupe représentant des
banques, des fournisseurs d'actifs et d'importants investisseurs avaient
conclu un accord de principe concernant une proposition à long terme et un
accord temporaire visant le PCAC (communément appelés la "proposition de
Montréal"). En vertu de cette proposition, le PCAC visé serait converti en
billets à terme à taux variable échéant au plus tôt aux dates de fin prévues
des actifs sous-jacents. La proposition de Montréal demande aux investisseurs
de continuer à proroger leur PCAC au cours de la période de moratoire. Le
6 septembre 2007, un comité a été constitué pour encadrer le processus de
restructuration proposé du PCAC. Le 16 octobre 2007, une annonce a été faite
selon laquelle le Comité prévoyait la clôture du processus de restructuration
d'ici le 14 décembre 2007. En date du 29 septembre 2007, tout le PCAC détenu
par la Société faisait partie de la proposition de Montréal. La Société a
classé son PCAC dans les placements à long terme, alors qu'il était auparavant
classé dans la trésorerie et les équivalents de trésorerie au bilan, la
direction anticipant que l'échéance de ce placement pourrait dépasser une
période de 365 jours.
Au cours du trimestre et de la période de neuf mois terminés le
29 septembre 2007, la Société a constitué une provision pour moins-value du
papier commercial adossé à des créances chiffrée à 1,3 million de dollars
avant impôts dans les états consolidés des résultats. Des incertitudes
continues relatives à la valeur des actifs sous-jacents au papier commercial
adossé à des créances, au montant et à l'échéancier des flux de trésorerie
ainsi qu'au résultat du processus de restructuration pourraient modifier
encore la valeur du placement de la Société dans le papier commercial adossé à
des créances, ce qui aurait une incidence sur le bénéfice futur de la Société.
Comme il est décrit à la section 5.1, grâce à l'augmentation récente du
montant disponible prévu en vertu des marges de crédit consenties et des
diverses autres sources de financement, la Société dispose de facilités de
crédit suffisantes pour remplir ses obligations financières à leur échéance et
ne prévoit pas qu'un éventuel problème de liquidités en vertu de ce papier
commercial adossé à des créances obtenu auprès de tiers aura une incidence
défavorable sur ses activités.
5.2.6 Créances sur prêts
Notre programme de titrisation des créances sur prêts vise à procurer aux
Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les créances sur
prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :(en millions Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
de dollars) 2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
Créances sur prêts
titrisées 2 743,4 $ 2 525,4 $ 2 827,4 $
Créances sur prêts
non titrisées 932,4 895,6 771,8
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille géré des
créances sur prêts,
montant net 3 675,8 $ 3 421,0 $ 3 599,2 $
-------------------------------------------------------------------------La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie
au cours des douze derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus
recours à la carte MasterCard de Canadian Tire, et les soldes des comptes ont
augmenté. Ainsi, le montant net des créances sur prêts gérées à la fin du
troisième trimestre de 2007 était supérieur de 7,5 pour cent à celui à la fin
du troisième trimestre de 2006.
La Banque Canadian Tire vend la participation en copropriété dans les
créances sur cartes de crédit à GCCT. Comme nous n'exerçons aucun contrôle sur
GCCT, nous ne tenons pas compte de ses résultats financiers dans nos états
financiers consolidés.
Nous constatons la vente des créances sur prêts suivant les dispositions
de la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions
de créances" de l'ICCA. Veuillez vous reporter à la note 2 des états
financiers consolidés du Rapport financier 2006.
Pour la période de 13 semaines terminée le 29 septembre 2007, nous avons
constaté une perte avant impôts de 6,3 millions de dollars (une perte avant
impôts de 4,8 millions en 2006) sur les opérations de titrisation, résultant
en un niveau de créances non titrisées plus élevé par rapport à la fin du
troisième trimestre de 2006.
Nous prévoyons que la croissance du nombre de comptes de cartes de crédit
MasterCard de Canadian Tire et de leur solde moyen mènera à une hausse du
total des créances sur prêts en 2007. Les Services Financiers prévoient
continuer de financer la plus grande partie de cette hausse en cédant une
participation en copropriété dans un portefeuille de créances sur cartes de
crédit à GCCT. GCCT est une fiducie indépendante qui a été constituée dans le
but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet aussi des titres
de créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses
acquisitions de créances sur cartes de crédit. Se reporter à la section 7.1
ci-dessous pour de plus amples renseignements. Le succès du programme de
titrisation s'explique principalement par la capacité qu'a GCCT d'obtenir des
fonds auprès de tierces parties en émettant des titres de créance ayant des
cotes de crédit élevées. Au 29 septembre 2007, les cotes suivantes étaient
attribuées à GCCT :- la cote "R-1 (élevée)" par DBRS au programme de papier commercial
adossé à des créances;
- la cote "AAA" par DBRS et S&P aux billets de premier rang adossés à
des créances;
- la cote "A" par DBRS et S&P aux billets subordonnés adossés à des
créances.La Société Canada Trust, le fiduciaire et le dépositaire pour GCCT, gère
les participations en copropriété indivises et agit à titre d'agent pour, et
au nom de, la Banque Canadian Tire et GCCT, qui sont les propriétaires des
participations en copropriété indivises. La Compagnie Trust BNY Canada, à
titre de fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT, gère les
sûretés des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés émis par
GCCT.
5.3 Ratios financiers
Nous continuons de bénéficier d'un bilan et de ratios financiers assez
solides, ce qui nous permet d'emprunter facilement sur les marchés financiers.
Nous respectons une politique de longue date selon laquelle notre ratio de
dette à long terme en pourcentage du capital total doit être maintenu
au-dessous de 50 pour cent.
Le tableau suivant montre la variation des ratios financiers par rapport
à l'exercice antérieur :Au 29 septembre Au 30 septembre
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme en pourcentage
du capital total(1) 26,0 % 28,0 %
Ratio de liquidité générale 1,4:1 1,7:1
Couverture des intérêts(2) 9,9 fois 8,2 fois
-------------------------------------------------------------------------
(1) La dette à long terme comprend la tranche à court terme.
(2) Le ratio de couverture des intérêts a été calculé sur 12 mois compte
tenu du bénéfice avant intérêts, impôts et part des actionnaires sans
contrôle.5.4 Programmes d'intéressement à long terme
Le 30 juin 2007, l'ancien chef de l'administration de la Société a pris
sa retraite du poste de vice-président du conseil et, par conséquent, la
Société a inclus une charge de 6,7 millions de dollars au deuxième trimestre
pour refléter le coût des unités d'actions antérieures dont les droits n'ont
pas été acquis et qu'il pouvait acquérir aux termes des programmes
d'intéressement à base d'actions de la Société (évaluées selon le cours de
l'action en vigueur le 30 juin 2007), en plus des autres obligations au titre
des prestations de retraite. Le coût final pour la Société d'une tranche
importante de cette rémunération et la valeur revenant à l'ancien chef de
l'administration seront fondés sur le rendement futur de la Société au cours
des trois prochains exercices, étant donné que les unités d'actions seront
évaluées à la valeur de marché jusqu'à ce qu'elles soient entièrement payées.
Les ajustements à la valeur de marché seront reflétés dans les résultats
financiers de la Société chaque trimestre jusqu'à la fin du paiement.
L'incidence de l'ajustement à la valeur de marché au cours du troisième
trimestre consiste en un gain de 0,2 million de dollars, qui porte à
6,5 millions le total des frais comptabilisés dans les états financiers depuis
le début de l'exercice.
Pour une description plus détaillée des régimes de rémunération à base
d'actions, veuillez vous reporter à la note 10 des états financiers consolidés
de notre Rapport financier 2006.
5.5 Activités à l'étranger
La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada depuis la fin des
années 1970 à des fins commerciales diverses. Pour cette raison, une tranche
du capital et du bénéfice accumulé de la Société a été investie dans les
filiales étrangères qu'elle détient en propriété exclusive. Etant donné que la
Société n'a pas actuellement l'intention de rapatrier ce capital ni ce
bénéfice, elle n'a constitué aucune provision au titre des impôts au Canada et
à l'étranger qui pourraient résulter d'un tel rapatriement. Ces fonds ont été
accumulés dans le cadre des activités internationales suivantes :a) Les filiales établies aux Etats-Unis détiennent des titres à court
terme très bien cotés et offrent des prêts à la Société et à ses
filiales canadiennes en propriété exclusive. Le capital et le
bénéfice de ces filiales établies aux Etats-Unis proviennent des
investissements effectués pour compenser les pertes d'exploitation
nettes subies par suite de la fermeture des commerces de détail aux
Etats-Unis dans les années 1980 et 1990, de la réassurance de risques
liés à certains produits d'assurance dont la commercialisation vise
les clients des Services Financiers, en plus d'autres activités de
réassurance.
b) Les filiales qui exercent leurs activités sur la côte du Pacifique
ont fourni divers services importants à la Société à l'égard de
l'approvisionnement en articles, de la logistique et de la gestion
avec les fournisseurs. Ces filiales ont reçu des commissions en
contrepartie des services rendus pendant plus de 20 ans. Au cours de
l'exercice, plusieurs bureaux de représentation de la Société ont été
ouverts afin d'entreprendre les activités auparavant menées par les
filiales, en raison de la modification de la réglementation locale et
de la nécessité d'accroître l'efficacité de l'exploitation.
c) Une société de réassurance installée aux Bermudes a été établie en
2004 afin de procéder à la réassurance du risque lié à certains
produits d'assurance dont la commercialisation vise les clients des
Services Financiers. En plus d'exercer des activités de réassurance,
cette société investit dans des titres à court terme de premier ordre
et consent des prêts à la Société.6. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées
et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles cotisations,
et on s'attend aussi à ce qu'elle en établisse encore d'autres, relativement
aux traitements fiscaux des commissions versées à des filiales étrangères de
la Société (à compter de l'année d'imposition 1995) et à des dividendes reçus
relativement à un placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de
la Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition de 1999 à 2003).
Les autorités fiscales provinciales pertinentes devaient établir (et ont par
la suite établi, comme il est mentionné plus bas) de nouvelles cotisations à
l'égard des années correspondantes. La Société ne fait pas l'objet d'un risque
important à l'égard de ces questions pour les années d'imposition postérieures
à 2003. Les nouvelles cotisations et les cotisations attendues relatives aux
questions ci-dessus reposent sur plusieurs motifs, dont plusieurs sont très
inhabituels. La Société appellera de ces nouvelles cotisations à mesure
qu'elle les recevra.
Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient gain
de cause pour l'ensemble des cotisations - un dénouement que la Société et ses
conseillers fiscaux croient très improbable - nous estimons que l'obligation
totale de la Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et
aux pénalités pourrait s'établir à environ 265 millions de dollars. Bien que
la Société porte en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales
actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 165 millions de dollars, dont une tranche de
158 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la
décision finale relativement à ces nouvelles cotisations n'aura pas
d'incidence négative importante sur ses liquidités, sur sa situation
financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car elle
croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de ces questions
fiscales. Si le passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions
établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice
pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la période
au cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.
Au cours du trimestre considéré, la charge d'impôts a diminué de
2,9 millions de dollars grâce au règlement de questions mineures avec les
autorités fiscales canadiennes et à une légère baisse des taux d'imposition
prévus par la loi.
7. Arrangements hors bilan
7.1 Glacier Credit Card Trust
Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans
le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de
créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions
de créances sur cartes de crédit. Se reporter aux sections 4.4.3 et 5.2.6 du
présent rapport de gestion pour obtenir des renseignements supplémentaires sur
GCCT.
7.2 Titrisation des prêts personnels
Comme il en a été fait mention à la section 5.2.6 du présent rapport de
gestion, nous avons vendu une partie de nos créances sur prêts personnels à
une fiducie indépendante. Se reporter à la section 8.2 du rapport de gestion
du Rapport financier 2006 pour obtenir des renseignements supplémentaires.
7.3 Prêts de la fiducie consentis aux marchands associés
Un programme de financement a été établi pour procurer aux marchands
associés un moyen efficace d'accéder à la majeure partie des fonds dont ils
ont besoin pour l'exploitation de leur magasin. Se reporter à la section 8.3
du rapport de gestion du Rapport financier 2006 pour obtenir des
renseignements supplémentaires sur ce programme.
7.4 Financement bancaire des marchands associés et des franchisés de
PartSource
Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands associés
et de certains franchisés de PartSource. Se reporter à la section 8.4 du
rapport de gestion du Rapport financier 2006 pour obtenir des renseignements
supplémentaires sur ces garanties.
7.5 Instruments dérivés
Nous avons recours aux instruments dérivés pour gérer nos risques à
l'égard des fluctuations des taux de change et d'intérêt. Nous faisons
également appel aux contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines
charges futures de rémunération à base d'actions. Nous n'avons pas recours à
la couverture aux fins de spéculation, mais plutôt comme un outil de gestion
des risques. Se reporter à la section 8.5 du rapport de gestion du Rapport
financier 2006 pour obtenir des renseignements supplémentaires sur ces
instruments dérivés.
8. Gestion des risques d'entreprise
La Société suit une approche stratégique à l'égard de la gestion des
risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la
"GRE") afin de préserver et d'accroître la valeur pour les actionnaires. Lancé
en 2003, le modèle de GRE énonce les principes et les outils permettant de
cerner, d'évaluer, de prioriser et de gérer les risques au sein de la Société
d'une manière efficace et uniforme.
La section 9 du rapport de gestion du Rapport financier 2006 présente en
détail le modèle de GRE et définit les risques principaux gérés régulièrement
par la Société.
La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun
nouveau risque principal au cours du troisième trimestre de 2007. Bien qu'elle
ne soit pas considérée comme un risque principal, la conjoncture instable en
ce qui a trait au papier commercial adossé à des créances est susceptible
d'avoir une incidence sur la capacité de la Société de mobiliser, à peu de
coûts, suffisamment de capital pour financer ses plans d'expansion. Cependant,
à ce jour, cette conjoncture n'a pas eu d'incidence importante sur notre
capacité à cet égard, comme le décrit la section 5.1 ci-dessus.
9. Obligations contractuellesObligations contractuelles exigibles par période
Période de
3 mois
(en millions restante
de dollars) Total de 2007 2008-2009 2010-2011 Après 2011
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long
terme(1) 1 169,4 $ 0,3 $ 153,7 $ 164,8 $ 850,6 $
Obligations en
vertu de
contrats de
location-
acquisition 1,4 0,2 1,2 - -
Contrats de
location-
exploitation 1 883,5 48,3 390,7 331,4 1 113,1
Obligations
d'achat 829,9 566,5 243,1 14,2 6,1
Autres
obligations 26,2 1,0 16,3 3,0 5,9
-------------------------------------------------------------------------
Total des
obligations
contract-
uelles 3 910,4 $ 616,3 $ 805,0 $ 513,4 $ 1 975,7 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) La dette à long terme a été ajustée de 4,0 millions de dollars dans
le bilan consolidé par suite de l'adoption de la nouvelle norme sur
les instruments financiers.10. Opérations entre apparentés
Au cours du trimestre terminé le 29 septembre 2007, la Société a acquis
les actions d'une société par actions dont l'un des propriétaires est un
marchand associé et un administrateur de la Société, au prix d'achat de
3,7 millions de dollars. La société par actions acquise possède les biens
immobiliers d'un magasin Canadian Tire. D'après des évaluations indépendantes,
le prix d'acquisition est considéré comme la juste valeur de marché. A la fin
du trimestre, le terrain et l'immeuble liés à l'acquisition ont été inclus
dans les immobilisations corporelles. Etant donné que le prix d'acquisition
n'a pas encore été entièrement réglé par la Société, un montant de
3,0 millions de dollars est inclus dans les créditeurs et charges à payer.
Par ailleurs, la Société a offert au même marchand associé une entente de
réduction des pertes pour les deux premières années d'exploitation d'un
nouveau magasin associé Canadian Tire, comme elle le fait de diverses façons à
l'occasion pour les marchands associés afin de contribuer à atténuer certains
risques financiers inhérents à l'ouverture d'un nouveau magasin. Les pertes,
le cas échéant, que la Société partage avec le marchand associé en vertu de
cette entente n'auraient pas d'incidence importante sur elle, et la Société
pourrait les recouvrer en partie du marchand associé au cours des trois
prochains exercices.
11. Modifications de conventions comptables
11.1 Consolidation d'entités à détenteurs de droits variables
En juin 2003, l'ICCA a publié la note d'orientation concernant la
comptabilité no 15 intitulée "Consolidation des entités à détenteurs de droits
variables" (la "NOC-15"), qui a été modifiée en septembre 2004 pour
l'harmoniser avec la norme comptable américaine correspondante, laquelle avait
été modifiée en décembre 2003. La NOC-15 exige des sociétés qu'elles
consolident certaines entités à détenteurs de droits variables dans leurs
états financiers consolidés annuels ou intermédiaires à compter du 1er
novembre 2004.
Au cours du quatrième trimestre de 2004, nous avons procédé à des
changements structurels dans les arrangements faisant intervenir les fiducies
indépendantes dont il est question aux sections 8.1, 8.2 et 8.3 du rapport de
gestion figurant dans notre Rapport financier 2006. Par conséquent, nous
n'avons pas eu à inclure les résultats des fiducies dans nos états financiers
consolidés pour le trimestre terminé le 29 septembre 2007.
Les marchands associés indépendants et les franchisés de Mark's Work
Wearhouse et de PartSource sont les propriétaires exploitants de plusieurs
entreprises qui sont des entités à détenteurs de droits variables. Bien qu'un
petit nombre de ces entreprises aient exigé un certain soutien financier
subordonné de notre part au cours de l'exercice, aucune d'entre elles n'a été
incluse dans nos états financiers consolidés étant donné que l'incidence de la
consolidation de celles-ci était négligeable.11.2 Instruments financiers, résultat étendu, couvertures et capitaux
propresDans le cadre du processus d'harmonisation des normes comptables
canadiennes avec les normes comptables internationales dans lequel le Canada
est engagé et qui devrait être terminé d'ici 2011, l'ICCA a publié cinq
nouvelles normes comptables qui s'appliquaient à la Société à compter du
premier jour de notre exercice 2007. Il s'agit a) du chapitre 3855,
"Instruments financiers - Comptabilisation et évaluation", b) du chapitre
3861, "Instruments financiers - Informations à fournir et présentation", c) du
chapitre 3865, "Couvertures", d) du chapitre 3251, "Capitaux propres", et e)
du chapitre 1530, "Résultat étendu", du Manuel de l'ICCA.
Instruments financiers
Les normes relatives aux instruments financiers exigent que nous
classions les actifs et passifs financiers selon leurs caractéristiques et
selon les intentions et les choix de la direction à leur égard aux fins d'une
évaluation continue. Les catégories de classement des actifs financiers sont
les suivantes : a) détenus à des fins de transaction, b) détenus jusqu'à
échéance, c) susceptibles de vente et d) prêts et créances. Les catégories de
classement pour les passifs financiers sont : a) détenus à des fins de
transaction et b) autres. L'évaluation ultérieure de ces actifs et passifs se
fonde sur la juste valeur ou le coût après amortissement calculé à l'aide de
la méthode du taux d'intérêt effectif, selon leur classement.
Résultat étendu
En vertu de la nouvelle norme relative au résultat étendu, nous devons
présenter les variations de la juste valeur de certains de ces actifs et
passifs financiers (p. ex., la partie efficace des variations de la juste
valeur des dérivés désignés comme des éléments constitutifs d'une relation de
couverture des flux de trésorerie) dans un nouvel état financier intitulé
"Etat du résultat étendu". Le "cumul des autres éléments du résultat étendu"
(c.-à-d. la partie du résultat étendu qui n'a pas encore été incluse dans le
bénéfice net) est présenté comme un élément distinct des capitaux propres.
Couverture
Relativement à la nouvelle norme liée à la couverture, la Société conclut
divers contrats de couverture de flux de trésorerie, y compris des contrats de
change et des dérivés sur actions (utilisés pour couvrir les régimes de
rémunération à base d'actions des employés). Dans les couvertures de flux de
trésorerie, la partie efficace des variations de la juste valeur de l'élément
de couverture est constatée dans les autres éléments du résultat étendu. Quand
les variations de la juste valeur de l'instrument dérivé ne sont pas
complètement contrebalancées par les variations de la juste valeur de
l'élément couvert, la partie inefficace de la relation de couverture est
comptabilisée immédiatement dans le bénéfice net. La Société conclut également
divers contrats de couverture de la juste valeur, y compris des swaps de taux
d'intérêt. Dans les couvertures de la juste valeur, les variations de la juste
valeur de l'élément couvert, découlant du risque couvert, et de tout l'élément
de couverture sont comptabilisées en résultat net trimestriellement.
La période de temps maximale pendant laquelle la Société couvre le risque
lié à la variabilité des flux de trésorerie futurs à l'égard des opérations
prévues est de dix ans.
Capitaux propres
Ce nouveau chapitre du Manuel de l'ICCA définit des normes pour la
présentation des capitaux propres et des variations des capitaux propres au
cours de la période considérée, et renvoie précisément à la nouvelle norme
relative au résultat étendu.
Pour obtenir une description détaillée des nouvelles normes comptables et
de leur incidence sur les soldes d'ouverture des bénéfices non répartis, du
cumul des autres éléments du résultat étendu et d'autres éléments du bilan,
veuillez vous reporter à la note 2 des états financiers consolidés pour le
trimestre terminé le 29 septembre 2007.
L'adoption de ces nouvelles normes n'a eu aucune incidence importante sur
le résultat net du troisième trimestre de 2007.
Bien que ces nouvelles normes aient entraîné des changements dans nos
résultats financiers, la révision de nos méthodes comptables et la
présentation d'information supplémentaire, nous ne croyons pas qu'elles auront
une incidence importante sur les flux de trésorerie, la stratégie d'affaires
ni sur les processus de gestion des risques de la Société dans un proche
avenir.11.3 Informations à fournir concernant le capital, et Instruments
financiers - informations à fournir et présentationEn décembre 2006, l'ICCA a publié le chapitre 3862, intitulé "Instruments
financiers - informations à fournir", le chapitre 3863, intitulé "Instruments
financiers - présentation", et le chapitre 1535, intitulé "Informations à
fournir concernant le capital". Ces normes remplacent l'actuel chapitre 3861
du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir
et présentation" et ont été harmonisées avec les normes internationales
d'information financière.
Le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA resserre les normes en matière
d'informations à fournir à l'égard des risques liés aux instruments financiers
et sur la façon dont ces risques sont gérés.
Le chapitre 3863 du Manuel de l'ICCA établit des normes à l'égard de la
présentation des instruments financiers et des dérivés non financiers, et il
fournit des directives supplémentaires quant au classement des instruments
financiers, du point de vue de l'émetteur, parmi les passifs ou les capitaux
propres.
En vertu du chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, les entités devront
présenter l'information relative à leurs objectifs, politiques et procédures
de gestion du capital, de même qu'à leur conformité aux exigences en matière
de capital imposées par des règles extérieures. Bien que la norme définisse la
notion de capital, les entités devront fournir et décrire les données
quantitatives sur les éléments inclus dans la gestion du capital.
Puisque ces normes prennent effet pour les exercices ouverts à compter du
1er octobre 2007, nous les adopterons dès le premier trimestre de 2008.
11.4 Stocks
En juin 2007, l'ICCA a publié le chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Stocks", lequel remplace le chapitre 3030 du Manuel portant le même
titre. Cette norme correspond à la norme internationale d'information
financière IAS 2.
La nouvelle norme donne des lignes directrices sur la détermination du
coût et exige que les stocks soient évalués au moindre du coût et de la valeur
de réalisation nette. Le coût des stocks doit comprendre tous les coûts
d'acquisition et autres coûts engagés pour amener les stocks à l'endroit et
dans l'état où ils se trouvent. Les coûts tels que les coûts de stockage, les
frais généraux administratifs qui ne contribuent pas à amener les stocks à
l'endroit et dans l'état où ils se trouvent de même que les frais de
commercialisation sont nommément exclus du coût des stocks et comptabilisés en
charges de la période au cours de laquelle ils sont engagés. Les reprises de
dépréciations antérieures pour les ramener à la valeur de réalisation nette
sont désormais requises lorsque survient une augmentation subséquente de la
valeur des stocks. Le coût des stocks doit être déterminé à l'aide de la
méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût moyen pondéré.
Les techniques d'évaluation du coût des stocks, telles que la méthode du prix
de détail ou la méthode du coût standard, peuvent être utilisées pour des
raisons pratiques si ces méthodes donnent des résultats proches du coût. La
nouvelle norme exige aussi que de nouvelles informations soient fournies,
notamment les méthodes comptables adoptées pour évaluer les stocks, la valeur
comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en charges dans la
période, le montant de toute dépréciation des stocks comptabilisée en charges
de la période et le montant de toute reprise de dépréciation comptabilisée en
réduction du montant des stocks comptabilisé en charges.
Puisque cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008, nous l'adopterons
dès le début de notre exercice 2008. Le stock d'ouverture sera présenté
conformément à la nouvelle norme, compte tenu de l'ajustement du solde
d'ouverture des bénéfices non répartis, sans retraitement des périodes
antérieures, ou de façon rétrospective, avec retraitement des périodes
antérieures, conformément au chapitre 1506 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Modifications comptables".
Nous évaluons à l'heure actuelle l'incidence éventuelle de cette nouvelle
norme sur nos états financiers consolidés de 2008 et apportons les ajustements
nécessaires à nos systèmes et processus afin de nous y conformer.
11.5 Normes internationales d'information financière
Le Conseil des normes comptables de l'ICCA a annoncé que les principes
comptables généralement reconnus du Canada appliqués aux entreprises ayant une
obligation publique de rendre des comptes seront graduellement remplacés par
les normes internationales d'information financière (les "IFRS"). Bien que le
Conseil des normes comptables prévoie annoncer la date exacte de la transition
aux IFRS d'ici le 31 mars 2008, la date prévue de transition est le 1er
janvier 2011.
La mise en oeuvre des IFRS aura une incidence sur la comptabilité, sur la
publication de l'information financière et sur les systèmes et processus liés
aux technologies de l'information connexes. Elle pourrait également influer
sur l'imposition, sur les engagements contractuels comprenant des dispositions
fondées sur les PCGR (notamment les clauses restrictives), les régimes de
rémunération des employés à long terme ainsi que sur la mesure du rendement.
Par conséquent, le plan de mise en oeuvre établi par la Société comprend des
mesures relatives à la formation approfondie du personnel clé responsable des
finances, à l'examen des contrats et des ententes pertinents et à
l'accroissement de la sensibilisation et des connaissances parmi la direction,
le conseil d'administration et le comité de vérification, et les responsables
des relations avec les investisseurs. Nous prévoyons que ces ressources
supplémentaires seront mobilisées à temps pour assurer la conversion aux IFRS.
12. Mesures non définies par les PCGR
Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont
pas des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada :- le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) et part
des actionnaires sans contrôle;
- le bénéfice ajusté, le bénéfice de base par action ajusté, le
bénéfice de base par action net ajusté et le BAIIA ajusté;
- les ventes dans les magasins semblables;
- les ventes dans les postes d'essence comparables.Se reporter au rapport de gestion figurant dans notre Rapport financier
2006 pour obtenir des renseignements supplémentaires sur nos mesures non
définies par les PCGR.
BAIIA et part des actionnaires sans contrôle
Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le
BAIIA et part des actionnaires sans contrôle est une mesure efficace de
l'apport de chacune de nos entreprises à notre rentabilité du point de vue de
l'exploitation, avant que ne soit réparti le coût des impôts et des
investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA et part des actionnaires
sans contrôle est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de
trésorerie liés à l'exploitation, ce qui en fait un indice appréciable du
succès de maintes entreprises.
Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et part des
actionnaires sans contrôle et la mesure la plus comparable prescrite par les
PCGR (bénéfice avant impôts et part des actionnaires sans contrôle).Rapprochement entre le BAIIA et les mesures définies par les PCGR(1)
Cumul Cumul
(en millions annuel annuel
de dollars) T3 2007 T3 2006 de 2007 de 2006
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA et part des
actionnaires sans
contrôle
Groupe détail 159,6 $ 157,7 $ 409,0 $ 416,6 $
Services Financiers 51,8 48,2 180,3 137,8
Division pétrolière 12,1 3,9 29,1 11,7
Mark's Work Wearhouse 17,7 16,2 63,4 54,0
Eliminations (13,4) (13,1) (35,6) (33,7)
-------------------------------------------------
Total du BAIIA et
part des actionnaires
sans contrôle 227,8 $ 212,9 $ 646,2 $ 586,4 $
-------------------------------------------------
Moins : Charge
d'amortissement
Groupe détail 39,5 $ 36,5 $ 114,9 $ 109,0 $
Services Financiers 3,1 2,8 9,4 9,1
Division pétrolière 4,2 3,8 12,3 11,1
Mark's Work Wearhouse 4,4 3,8 13,2 11,5
-------------------------------------------------
Total de la charge
d'amortissement 51,2 $ 46,9 $ 149,8 $ 140,7 $
-------------------------------------------------
Intérêts débiteurs
Groupe détail 25,7 $ 23,0 $ 71,1 $ 73,0 $
Services Financiers 5,0 6,0 13,1 15,4
Mark's Work Wearhouse 1,1 1,0 2,2 2,4
Eliminations (13,4) (13,1) (35,6) (33,7)
-------------------------------------------------
Total des intérêts
débiteurs 18,4 $ 16,9 $ 50,8 $ 57,1 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts
et part des actionnaires
sans contrôle
Groupe détail 94,4 $ 98,2 $ 223,0 $ 234,6 $
Services Financiers 43,7 39,4 157,8 113,3
Division pétrolière 7,9 0,1 16,8 0,6
Mark's Work Wearhouse 12,2 11,4 48,0 40,1
-------------------------------------------------
Total du bénéfice avant
impôts et part des
actionnaires sans
contrôle 158,2 $ 149,1 $ 445,6 $ 388,6 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Il est possible que des écarts existent puisque les chiffres ont été
arrondis.Mention du bénéfice ajusté
Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de
gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté
après impôts, compte non tenu de l'incidence de certains éléments. Les
éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire les gains et les pertes à
la vente de créances sur prêts et à la cession d'immobilisations corporelles
excédentaires. A l'occasion, d'autres éléments comme les obligations au titre
des prestations de retraite de l'ancien chef de l'administration sont aussi
inclus. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur ampleur
varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données ajustées
permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par chacune de
nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos résultats
d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.
13. Contrôles et procédures
Contrôles et procédures de communication de l'information
La direction a la responsabilité de concevoir et de maintenir un système
de contrôles et de procédures à l'égard de la communication au public de
l'information financière et des autres éléments d'information de la Société.
Ces contrôles et procédures sont conçus pour fournir l'assurance raisonnable
que toute l'information pertinente est rassemblée et présentée en temps utile
à la haute direction, notamment au chef de l'administration et au chef des
finances, de sorte qu'ils puissent prendre des décisions appropriées
concernant la communication de l'information au public.
Notre système de contrôles et procédures de communication de
l'information comprend, sans s'y restreindre, notre politique sur la
communication d'information, notre Code d'éthique professionnelle, le
fonctionnement efficace de notre comité responsable de la communication de
l'information, les procédures en place pour cerner systématiquement les
questions justifiant la prise en considération de la communication de
l'information par le comité responsable de la communication de l'information,
les processus de vérification concernant certains critères d'ordre financier
et non financier ainsi que les renseignements contenus dans les rapports
annuels et intermédiaires déposés, y compris les états financiers consolidés,
les rapports de gestion, les notices annuelles et les autres documents et
informations externes.
Contrôle interne à l'égard de l'information financière
La direction est également responsable de la mise en place et du maintien
d'un processus adéquat de contrôle interne à l'égard de l'information
financière. Notre contrôle interne à l'égard de l'information financière
comprend, sans s'y restreindre, des politiques et des procédures détaillées
liées à la comptabilité générale et à la présentation de l'information
financière ainsi que des contrôles à l'égard des systèmes qui traitent et
condensent les opérations. Nos procédures relatives à l'information financière
englobent aussi la participation active de spécialistes financiers qualifiés,
de membres de la haute direction ainsi que de notre Comité de vérification.
Tous les systèmes de contrôle interne, peu importe la qualité de leur
conception, comportent des limites intrinsèques. Par conséquent, ces systèmes
qui n'en sont pas moins jugés efficaces ne peuvent fournir qu'une assurance
raisonnable relativement à la préparation et à la présentation des états
financiers.
La direction a examiné s'il y avait eu des changements dans notre système
de contrôle interne à l'égard de l'information financière au cours de la
période intermédiaire terminée le 29 septembre 2007 qui ont eu ou dont on peut
raisonnablement penser qu'ils auront une incidence importante sur notre
contrôle interne à l'égard de l'information financière. La direction a
déterminé qu'aucun changement important n'était survenu au troisième trimestre
de 2007.
Engagement en matière de présentation de l'information et de
communication aux investisseurs
Canadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de
présentation de l'information et de communication aux investisseurs. Reflet de
notre engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site
Web de la Société fournit toute l'information pertinente pour les
investisseurs, notamment les documents suivants :- Notice annuelle
- Circulaire d'information de la direction
- Rapports trimestriels
- Fiches d'information trimestrielles
- Présentations Web (archivées pendant un an)Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire
d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur
le site SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche) à
l'adresse www.sedar.com.
Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs,
veuillez appeler Karen Meagher au 416 480-8058 ou envoyer un courriel à
investor.relations@cantire.com.Etats consolidés des résultats (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Périodes de
(en millions de 13 semaines 39 semaines
dollars, sauf terminées les terminées les
les montants 29 septembre 30 septembre 29 septembre 30 septembre
par action) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation 2 053,4 $ 2 023,3 $ 6 113,5 $ 5 843,0 $
-------------------------------------------------------------------------
Charges
d'exploitation
Coût des
marchandises
vendues et
autres charges
d'exploitation
à l'exception
de ce qui suit : 1 816,4 1 802,2 5 443,1 5 235,2
Intérêts
Dette à long
terme 16,6 16,8 46,6 55,0
Dette à court
terme 1,8 0,1 4,2 2,1
Amortissement 51,2 46,9 149,8 140,7
Régime de
participation
aux bénéfices
des employés 9,2 8,2 24,2 21,4
-------------------------------------------------------------------------
Total des charges
d'exploitation 1 895,2 1 874,2 5 667,9 5 454,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts et part
des actionnaires
sans contrôle 158,2 149,1 445,6 388,6
Impôts sur les
bénéfices
Exigibles 44,3 56,5 144,9 142,7
Futurs 8,2 (2,8) 8,2 (2,8)
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les
bénéfices 52,5 53,7 153,1 139,9
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
avant part des
actionnaires
sans contrôle 105,7 95,4 292,5 248,7
-------------------------------------------------------------------------
Part des
actionnaires
sans contrôle
(note 7) - - - 2,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 105,7 $ 95,4 $ 292,5 $ 246,3 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base
par action 1,30 $ 1,17 $ 3,59 $ 3,02 $
Bénéfice dilué par
action (note 5) 1,30 $ 1,16 $ 3,59 $ 2,99 $
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
et d'actions de
catégorie A sans
droit de vote en
circulation
(note 5) 81 519 870 81 613 136 81 498 943 81 561 963
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de Périodes de
13 semaines 39 semaines
terminées les terminées les
(en millions 29 septembre 30 septembre 29 septembre 30 septembre
de dollars) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
suivantes :
Exploitation
Bénéfice net 105,7 $ 95,4 $ 292,5 $ 246,3 $
Eléments sans
effet sur la
trésorerie
Dotation nette à
la provision
pour pertes
relatives aux
créances sur
prêts 56,9 54,9 158,8 155,8
Amortissement des
immobilisations
corporelles 50,6 46,5 148,0 139,0
Impôts futurs 8,2 (2,8) 8,2 (2,8)
Charge au titre
des avantages
sociaux futurs
(note 4) 1,6 1,8 4,9 5,4
Perte à la vente
de créances sur
prêts (note 3) 6,3 4,8 3,8 20,9
Ajustements à la
juste valeur de
marché et
réduction de
valeur des
immobilisations
corporelles 0,4 - 2,8 -
Autres 0,7 0,7 2,5 (1,7)
Amortissement des
autres actifs 0,5 0,6 1,8 3,8
Réduction de
valeur des autres
placements à long
terme (note 10) 1,3 - 1,3 -
Gain à la cession
d'immobilisations
corporelles (6,0) (6,4) (10,1) (10,4)
Gain à la cession/
au rachat
d'actions - - (18,4) (6,9)
-------------------------------------------------------------------------
226,2 195,5 596,1 549,4
-------------------------------------------------------------------------
Variation des autres
éléments du fonds
de roulement (30,7) (104,9) (824,6) (529,0)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation 195,5 90,6 (228,5) 20,4
-------------------------------------------------------------------------
Investissement
Ajouts aux
immobilisations
corporelles (155,9) (145,0) (420,0) (305,6)
Placement dans
des créances
sur prêts (65,4) (81,8) (244,9) (217,6)
Titrisation de
créances sur
prêts (169,6) (49,0) (66,0) (139,0)
Reclassement des
autres placements
à long terme
(note 10) (8,9) - (8,9) -
Acquisition de
magasins (2,6) (2,2) (6,8) (5,5)
Obligations liées
à la mise hors
service
d'immobilisations (0,9) (1,8) (1,7) (1,1)
Avantages sociaux
futurs (0,5) (0,5) (1,4) (1,4)
Produit de la
cession/du rachat
d'actions - - 18,4 6,9
Produit de la
cession
d'immobilisations
corporelles 10,6 9,8 19,1 253,3
Créances à long
terme et autres
actifs 4,9 (4,0) 21,2 (6,7)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'investissement (391,3) (274,5) (691,0) (416,7)
-------------------------------------------------------------------------
Financement
Papier commercial 135,4 113,0 135,4 113,0
Opérations sur
actions de
catégorie A sans
droit de vote 6,0 (5,3) 4,4 (10,9)
Emission de titres
de créance à
long terme 0,2 - 0,2 0,9
Remboursement d'une
participation dans
une société en
commandite (note 7) - - - (300,0)
Remboursement sur
la dette à long
terme (1,0) (1,4) (2,4) (204,1)
Dividendes (15,1) (13,4) (43,6) (38,7)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
de financement 125,5 92,9 94,0 (439,8)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie au
cours de la période (67,3) (91,0) (825,5) (836,1)
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie, au début (16,9) 92,9 741,3 838,0
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie, à la fin
(note 9) (84,2)$ 1,9 $ (84,2)$ 1,9 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés du résultat étendu (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Période de Période de
13 semaines 39 semaines
terminée terminée
29 septembre 29 septembre
(en millions de dollars) 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 105,7 $ 292,5 $
Autres éléments du résultat étendu,
déduction faite des impôts
Pertes sur les dérivés désignés comme
couvertures des flux de trésorerie
(déduction faite des impôts de 22,0 $
et de 45,0 $) (41,2) (83,5)
Reclassement dans les actifs non financiers
(du gain) de la perte lié(e) aux dérivés
désignés comme couvertures des flux de
trésorerie (déduction faite des impôts
de 12,3 $ et de 8,2 $) 22,8 15,3
Reclassement dans les résultats des gains
liés aux dérivés désignés comme couvertures
des flux de trésorerie (déduction faite
des impôts de 0,2 $ et de 1,4 $) 0,4 (2,6)
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu (18,0) (70,8)
-------------------------------------------------------------------------
Total du résultat étendu 87,7 $ 221,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
39 semaines terminées les
29 septembre 30 septembre
(en millions de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Capital-actions
Solde au début 702,7 $ 702,7 $
Opérations, montant net 4,4 14,3
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 707,1 $ 717,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport
Solde au début 0,1 $ 1,5 $
Opérations, montant net 1,8 (0,2)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 1,9 $ 1,3 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Ecart de conversion
Solde au début, montant présenté antérieurement (5,7)$ (5,7)$
Reclassement dans le cumul des autres éléments
du résultat étendu 5,7 5,7
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité et solde
à la fin - $ - $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde au début, montant présenté
antérieurement 2 088,1 $ 1 812,6 $
Ajustement transitoire lié à l'adoption
de nouvelles normes comptables (note 2) (4,4) -
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité 2 083,7 1 812,6
Bénéfice net de la période 292,5 246,3
Dividendes (45,2) (40,3)
Rachat d'actions de catégorie A sans
droit de vote - (25,2)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 2 331,0 $ 1 993,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu
Solde au début, montant présenté antérieurement - $ - $
Reclassement provenant de l'écart de conversion (5,7) (5,7)
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité (5,7) (5,7)
Ajustement transitoire lié à l'adoption de
nouvelles normes comptables (note 2) 14,3 -
Autres éléments du résultat étendu pour
la période (70,8) -
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin (62,2)$ (5,7)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis et cumul des autres
éléments du résultat étendu 2 268,8 $ 1 987,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bilans consolidés (non vérifié)
(en millions Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
de dollars) 2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie (note 9) - $ 1,9 $ 741,3 $
Débiteurs 519,4 562,0 340,5
Créances sur prêts
(note 3) 847,2 808,0 694,2
Stocks de marchandises 1 072,1 1 000,3 667,3
Impôts sur les bénéfices
recouvrables 116,4 - -
Charges payées d'avance
et dépôts 54,3 63,2 46,2
Impôts futurs 41,8 42,5 51,5
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à
court terme 2 651,2 2 477,9 2 541,0
-------------------------------------------------------------------------
Créances à long terme et
autres actifs (note 3) 254,8 233,2 283,5
Autres placements à long
terme, montant net
(note 10) 7,6 - -
Ecart d'acquisition 50,0 46,4 46,4
Actifs incorporels 52,4 52,4 52,4
Immobilisations corporelles 3 119,6 2 692,7 2 881,3
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 6 135,6 $ 5 502,6 $ 5 804,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF
Passif à court terme
Dette bancaire (note 9) 84,2 $ - $ - $
Papier commercial 135,4 113,0 -
Créditeurs et autres 1 565,6 1 262,2 1 579,5
Impôts sur les bénéfices
à payer - 52,7 81,1
Tranche à court terme de
la dette à long terme 153,1 3,3 3,0
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court
terme 1 938,7 1 431,2 1 663,6
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 1 013,8 1 169,4 1 168,4
Impôts futurs 78,8 85,1 75,0
Autres passifs à long terme 126,9 110,9 112,4
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif 3 157,8 2 796,6 3 019,4
-------------------------------------------------------------------------
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 6) 707,1 717,0 702,7
Surplus d'apport 1,9 1,3 0,1
Cumul des autres éléments
du résultat étendu (62,2) (5,7) (5,7)
Bénéfices non répartis 2 331,0 1 993,4 2 088,1
-------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 2 977,8 2 706,0 2 785,2
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et des
capitaux propres 6 135,6 $ 5 502,6 $ 5 804,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Notes complémentaires (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
1. Mode de présentation
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
(les "états financiers") ont été préparés par la direction
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
"PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
Tire Limitée, de ses filiales et de sa société en commandite
(jusqu'au 3 avril 2006, se reporter à la note 7), désignées
collectivement comme la "Société". Ces états financiers ne renferment
pas toutes les informations requises en vertu des PCGR du Canada qui
s'appliquent aux états financiers annuels; par conséquent, ils
doivent être lus conjointement avec les états financiers annuels les
plus récents préparés pour l'exercice de 52 semaines terminé le
30 décembre 2006 figurant dans notre Rapport financier 2006.
La préparation des états financiers selon les PCGR exige que la
direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui
influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la
présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états
financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des
charges pendant la période visée par les états financiers. Les
résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
servent à comptabiliser des éléments comme les impôts sur les
bénéfices, la perte de valeur d'actifs, les avantages sociaux, les
garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks,
l'amortissement, les créances sur cartes de crédit et les prêts
personnels irrécouvrables, les provisions pour préservation de
l'environnement, les obligations liées à la mise hors service
d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation de la
Société à l'égard de ses programmes de fidélisation.
2. Conventions comptables
Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et
méthodes comptables que celles utilisées pour la préparation des plus
récents états financiers annuels de l'exercice de 52 semaines terminé
le 30 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit.
Instruments financiers, résultat étendu et couvertures
------------------------------------------------------
L'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") a publié les
nouvelles normes comptables suivantes qui s'appliquent à la Société à
compter du premier jour de son exercice 2007. Il s'agit : a) du
chapitre 3855, "Instruments financiers - Comptabilisation et
évaluation", b) du chapitre 3861, "Instruments financiers -
Informations à fournir et présentation", c) du chapitre 3865,
"Couvertures", d) du chapitre 1530, "Résultat étendu", et e) du
chapitre 3251, "Capitaux propres" du Manuel de l'ICCA.
Instruments financiers
Cette nouvelle norme exige que la Société réévalue certains actifs et
passifs financiers, y compris les dérivés désignés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture et les dérivés incorporés à
certains contrats, à leur juste valeur à la date initiale de leur
mise en oeuvre et à chacune des dates subséquentes de présentation de
l'information financière.
Cette norme exige aussi que la Société classe les actifs et passifs
financiers selon leurs caractéristiques et selon les intentions et
les choix de la direction à leur égard aux fins de l'évaluation
continue. Les catégories de classement des actifs financiers sont les
suivantes : a) détenus à des fins de transaction - évaluation à la
juste valeur et constatation des variations de la juste valeur dans
le résultat net, b) détenus jusqu'à échéance - constatation au coût
après amortissement et constatation des gains et des pertes dans le
résultat net de la période au cours de laquelle l'actif est
décomptabilisé ou a fait l'objet d'une perte de valeur, c)
susceptibles de vente - évaluation à la juste valeur et constatation
des variations de la juste valeur dans les autres éléments du
résultat étendu de la période considérée jusqu'à la réalisation par
cession ou perte de valeur et d) prêts et créances - constatation au
coût après amortissement et constatation des gains et des pertes dans
le résultat net de la période au cours de laquelle l'actif est
décomptabilisé ou a fait l'objet d'une perte de valeur. Les
catégories de classement pour les passifs financiers sont : a)
détenus à des fins de transaction - évaluation à la juste valeur et
constatation des variations de la juste valeur dans le résultat net
et b) autres - évaluation au coût après amortissement et constatation
des gains et des pertes dans le résultat net de la période au cours
de laquelle le passif est décomptabilisé. L'évaluation subséquente de
ces actifs et passifs se fonde sur la juste valeur ou le coût après
amortissement calculé à l'aide de la méthode du taux d'intérêt
effectif, selon leur classement. Tout actif ou passif financier peut
être classé comme détenu à des fins de transaction pourvu que sa
juste valeur soit facilement déterminable.
Conformément à la nouvelle norme, les actifs et les passifs
financiers de la Société sont généralement classés et évalués comme
suit :
Actif/passif Catégorie Evaluation
------------ --------- ----------
Trésorerie et équivalents Détenus à des fins Juste valeur
de trésorerie de transaction
Débiteurs Prêts et créances Coût après
amortissement
Créances sur prêts Prêts et créances Coût après
amortissement
Créances à long terme et Prêts et créances Coût après
autres actifs amortissement
Autres placements à Détenus à des fins Juste valeur
long terme de transaction
Dette bancaire Détenus à des fins Juste valeur
de transaction
Papier commercial Autres passifs Coût après
amortissement
Créditeurs et autres Autres passifs Coût après
amortissement
Dette à long terme Autres passifs Coût après
amortissement
Autres passifs à Autres passifs Coût après
long terme amortissement
Les libellés de poste qui précèdent incluent ce qui suit :
- un coupon d'intérêt lié à la vente de créances sur prêts, inclus
dans les créances à long terme et autres actifs, qui a été classé
comme détenu à des fins de transaction et évalué à sa juste
valeur;
- un placement en actions, inclus dans les créances à long terme et
autres actifs, qui a été classé comme susceptible de vente et
évalué au coût (valeur nominale) du fait que ce placement en
actions n'a pas de prix coté sur un marché actif.
Les autres postes du bilan, comme les stocks de marchandises, les
charges payées d'avance, les impôts exigibles et les impôts futurs,
l'écart d'acquisition, les actifs incorporels et les immobilisations
corporelles ne sont pas inclus dans la portée de la nouvelle norme
comptable, étant donné qu'il ne s'agit pas d'instruments financiers.
Les coûts de transaction liés à tous les instruments financiers sont
dorénavant passés en charges à mesure qu'ils sont engagés. Lors du
passage aux nouvelles normes le 31 décembre 2006, la Société a choisi
d'imputer aux bénéfices non répartis les coûts de transaction
résiduels non amortis liés au financement de la dette, dont le
montant totalise 2,9 millions de dollars (déduction faite des
impôts).
Les promotions de transfert de soldes de cartes de crédit offertes
par la Société à des taux qui ne sont pas équivalents à la valeur de
marché sont maintenant évaluées à la juste valeur à la date
d'acquisition et par la suite comptabilisées au coût après
amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. L'écart
entre les taux promotionnels offerts et les taux du marché doit être
constaté à titre de charge selon les nouvelles normes. Il en a
résulté, lors de la transition, une diminution de 3,7 millions de
dollars des créances sur prêts et de 2,4 millions (déduction faite
des impôts) du solde d'ouverture des bénéfices non répartis.
Les dérivés incorporés (composantes d'un contrat dont les flux de
trésorerie varient indépendamment du contrat hôte) doivent être
présentés distinctement et évalués à la juste valeur si certains
critères sont respectés. En vertu d'un choix permis par la nouvelle
norme, la direction a revu tous les contrats conclus ou modifiés
après le 28 décembre 2002 et a déterminé que la Société n'a pas, à
l'heure actuelle, de dérivés incorporés importants dans ces contrats
qui nécessitent une comptabilisation et une présentation distinctes.
Résultat étendu
En vertu de la nouvelle norme relative au résultat étendu, la Société
a choisi de présenter les variations de la juste valeur de certains
de ces actifs et passifs financiers (p. ex., la partie efficace des
variations de la juste valeur des dérivés désignés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture des flux de trésorerie)
dans un nouvel état financier intitulé "Etats consolidés du résultat
étendu". Le "cumul des autres éléments du résultat étendu" (c.-à-d.
la partie du résultat étendu qui n'a pas encore été incluse dans le
bénéfice net) est présenté comme un élément distinct des capitaux
propres.
Conformément aux nouvelles normes, la direction a estimé que le
montant net des gains et des pertes inscrit au poste Cumul des autres
éléments du résultat étendu, qui devrait être reclassé dans le
bénéfice net au cours des douze prochains mois, sera une perte
d'environ 50,0 millions de dollars (déduction faite des impôts).
Couvertures
Relativement à la nouvelle norme en matière de couverture, la Société
conclut divers contrats de couverture de flux de trésorerie.
Notamment, la Société conclut des contrats de change afin de couvrir
son exposition au risque de change lié au paiement futur d'achats de
stocks libellés en devises. La juste valeur de ces contrats est
comprise dans les débiteurs. Les variations de la juste valeur de ces
contrats sont constatées dans les autres éléments du résultat étendu
dans la mesure où les couvertures continuent d'être efficaces.
Lorsque les stocks ont été constatés, la Société a choisi de
reclasser le montant du cumul des autres éléments du résultat étendu
dans les stocks de marchandises. Les variations ultérieures de la
juste valeur des contrats de change sont comptabilisées au résultat
net dans la période considérée. La Société conclut également des
contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines charges futures
de rémunération à base d'actions. La juste valeur de ces contrats est
comprise dans les débiteurs et dans les créances à long terme et
autres actifs, selon l'échéance du dérivé. Les variations de la juste
valeur de ces contrats sont constatées dans les autres éléments du
résultat étendu dans la mesure où les couvertures continuent d'être
efficaces. Les montants connexes des autres éléments du résultat
étendu sont reclassés au résultat net en fonction de l'acquisition
des droits des unités d'actions respectives. La Société conclut aussi
certains swaps de taux d'intérêt afin de gérer le risque de taux
d'intérêt. La juste valeur de ces contrats est comprise dans les
autres passifs à long terme. Les variations de la juste valeur de ces
contrats sont constatées dans les autres éléments du résultat étendu
dans la mesure où les couvertures continuent d'être efficaces. Les
montants connexes des autres éléments du résultat étendu sont
attribués au résultat net de la période au cours de laquelle
l'élément couvert influe sur le résultat net. Pour toutes les
couvertures de flux de trésorerie, dans la mesure où la variation de
la juste valeur de l'instrument dérivé n'est pas complètement
contrebalancée par la variation de la juste valeur de l'élément
couvert, la partie inefficace de la relation de couverture est
comptabilisée immédiatement au résultat net.
La Société conclut également des contrats de couverture de la juste
valeur, y compris certains swaps de taux d'intérêt. La juste valeur
de ces contrats est comprise dans les autres passifs à long terme.
Dans les couvertures de la juste valeur, les variations de la juste
valeur de l'élément couvert attribuables au risque couvert et de
l'ensemble de l'élément de couverture sont comptabilisées au résultat
net de la période considérée.
La période de temps maximale pendant laquelle la Société couvre le
risque lié à la variabilité des flux de trésorerie futurs à l'égard
des opérations prévues est de dix ans.
Capitaux propres
Le chapitre 3251 du Manuel décrit les normes de présentation des
capitaux propres et de la variation des capitaux propres au cours de
la période relativement à la nouvelle norme portant sur le résultat
étendu.
Les nouvelles normes ont été appliquées rétrospectivement sans
retraitement des périodes antérieures le 31 décembre 2006, soit le
premier jour de l'exercice 2007 de la Société. Ainsi, les périodes
antérieures présentées n'ont pas été retraitées à l'exception de
l'écart de conversion cumulé. Le solde d'ouverture des bénéfices non
répartis, déduction faite des impôts, a plutôt été ajusté pour tenir
compte de ce qui suit :
- de l'écart entre la valeur comptable antérieure et la juste valeur
des actifs et passifs financiers désignés comme détenus à des fins
de transaction;
- de la partie inefficace cumulative du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture d'une relation de couverture des flux de
trésorerie désignée et du total du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture d'une relation de couverture de juste
valeur désignée;
- des frais liés à l'émission de titres de créance reportés et non
amortis.
Le solde d'ouverture du "cumul des autres éléments du résultat
étendu", déduction faite des impôts, a aussi été ajusté, pour tenir
compte de ce qui suit :
- de la partie efficace cumulative du gain ou de la perte sur les
éléments de couverture qui sont considérés comme des éléments
constitutifs d'une relation de couverture des flux de trésorerie
désignée;
- du retraitement de la période considérée et des périodes
antérieures pour refléter l'écart de conversion cumulé à l'égard
de certaines filiales provenant d'une catégorie distincte de
capitaux propres.
L'incidence transitoire de ces nouvelles normes sur les éléments
pertinents du bilan d'ouverture de la Société pour 2007 se résume
comme suit :
1. Débiteurs (actifs dérivés) - augmentation de 37,0 millions de
dollars
2. Créances sur prêts - diminution de 3,7 millions de dollars
3. Créances à long terme et autres actifs (frais liés à l'émission
de titres de créance déduction faite des actifs dérivés) -
diminution de 0,9 million de dollars
4. Impôts futurs (actif à court terme) - diminution de
9,7 millions de dollars
5. Impôts futurs (passif à long terme) - diminution de
4,4 millions de dollars
6. Créditeurs - augmentation de 6,8 millions de dollars
7. Autres passifs à long terme (passifs dérivés) - augmentation de
12,9 millions de dollars
8. Dette à long terme - diminution de 2,5 millions de dollars
9. Bénéfices non répartis d'ouverture - diminution de 4,4 millions
de dollars
10. Cumul des autres éléments du résultat étendu - augmentation de
14,3 millions de dollars
3. Créances sur prêts
La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts")
à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre
d'opérations de titrisation. Les prêts comprennent à la fois les
créances sur cartes de crédit et les créances sur prêts personnels.
Les opérations sont comptabilisées à titre de ventes, conformément à
la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée
"Cession de créances" (la "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus
aux bilans consolidés. La Société conserve le coupon d'intérêt et,
pour ce qui est de la titrisation des prêts personnels, elle conserve
un droit subordonné dans les prêts vendus (la "participation du
vendeur") en plus des espèces déposées auprès de l'une des fiducies
(la "réserve au titre de la titrisation"), tous ces éléments
constituant les droits conservés. La participation du vendeur et la
réserve au titre de la titrisation confèrent à la fiducie une source
de liquidités advenant le cas où les intérêts et le capital recouvrés
sur les prêts ne suffiraient pas à rembourser les créanciers de la
fiducie. Le droit de recours dont disposent les fiducies contre la
Société se limite aux droits conservés. Il incombe également à la
Société de gérer les prêts pour lesquels elle ne reçoit aucune
rémunération directe.
Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
charge. Le produit est réparti entre les prêts, le coupon d'intérêt,
la participation du vendeur et la réserve au titre de la titrisation
en fonction de leur juste valeur relative à la date de la vente, et
tout excédent ou insuffisance est comptabilisé à titre de gain ou de
perte à la vente, respectivement. La Société estime les justes
valeurs en actualisant les flux de trésorerie futurs ou en comparant
la courbe des taux avec les échéances correspondantes. Les droits
conservés sont évalués à leur juste valeur et font l'objet d'un test
de dépréciation trimestriellement. Pour la période de 13 semaines
terminée le 29 septembre 2007, la Société a constaté une perte avant
impôts de 6,3 millions de dollars (une perte avant impôts de
4,8 millions en 2006) sur les opérations de titrisation de prêts.
Pour la période de 39 semaines terminée le 29 septembre 2007, la
Société a constaté une perte avant impôts de 3,8 millions de dollars
(une perte avant impôts de 20,9 millions en 2006).
Etant donné que la Société ne contrôle pas les fiducies, leurs
données financières n'ont pas été consolidées dans ces états
financiers.
Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
titrisés par la Société sont les suivants :
Soldes moyens pour
les périodes de
(en millions Total du capital des 39 semaines
de dollars) créances aux(1) terminées les
-------------------------------- ---------------------
29 30 30 29 30
septembre septembre décembre septembre septembre
2007 2006 2006 2007 2006
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des créances
sur cartes de
crédit gérées,
montant net 3 486,8 $ 3 164,5 $ 3,372,3 $ 3 373,2 $ 3 084,7 $
Créances sur
cartes de crédit
vendues (2 670,6) (2 381,4) (2 702,9) (2 732,6) (2 370,8)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Créances sur
cartes de crédit
détenues 816,2 783,1 669,4 640,6 713,9
Total des prêts
personnels et
hypothécaires
gérés, montant
net(2) 189,1 256,5 226,9 202,0 261,9
Prêts vendus (72,9) (144,0) (124,5) (97,4) (174,8)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Prêts détenus 116,2 112.5 102,4 104,6 87,1
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des
créances sur prêts 932,4 895,6 771,8 745,2 $ 801,0 $
Moins : tranche ---------- ----------
à long terme(3) 85,2 87,6 77,6 ---------- ----------
---------- ---------- ----------
Tranche à court
terme des créances
sur prêts 847,2 $ 808,0 $ 694,2 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
(1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour
pertes sur créances.
(2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont
accordés aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des
durées de trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des
mensualités fixes composées du capital et des intérêts; ils
peuvent toutefois être remboursés en tout temps sans pénalité.
Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de
dix ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, et sont
garantis.
(3) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances
à long terme et autres actifs.
Les pertes nettes sur créances pour la période de 13 semaines
terminée le 29 septembre 2007 se sont établies à 52,3 millions de
dollars (49,4 millions en 2006). Les pertes nettes sur créances pour
la période de 39 semaines terminée le 29 septembre 2007 se sont
établies à 156,3 millions de dollars (151,1 millions en 2006). Les
pertes nettes représentent les montants passés en charges, déduction
faite des recouvrements, et sont fondées sur le total du portefeuille
géré de prêts.
4. Avantages sociaux futurs
La charge nette des avantages sociaux futurs pour les périodes de 13
semaines et de 39 semaines terminées le 29 septembre 2007 s'est
établie à 1,6 million de dollars (1,8 million en 2006) et à
4,9 millions (5,4 millions en 2006), respectivement.
5. Bénéfice dilué par action
Le rapprochement du nombre d'actions utilisé pour le calcul du
bénéfice dilué par action s'établit comme suit :
Périodes de Périodes de
13 semaines 39 semaines
terminées les terminées les
29 septembre 30 septembre 29 septembre 30 septembre
2007 2006 2007 2006
------------- ------------- ------------- -------------
Nombre moyen
d'actions utilisé
pour le calcul
du bénéfice de
base par
action 81 519 870 81 613 136 81 498 943 81 561 963
Effet de
dilution - 642 583 - 770 343
------------- ------------- ------------- -------------
Nombre moyen
d'actions
utilisé pour
le calcul du
bénéfice dilué
par action 81 519 870 82 255 719 81 498 943 82 332 306
------------- ------------- ------------- -------------
------------- ------------- ------------- -------------
Depuis novembre 2006, toutes les options sur actions en cours
comportent une caractéristique permettant à l'employé d'exercer
l'option ou de recevoir un paiement en espèces correspondant à
l'écart entre le prix du marché d'une action de catégorie A sans
droit de vote à la date d'exercice et le prix d'exercice de l'option
sur actions. Etant donné que l'employé peut demander le règlement en
espèces et que la Société est tenue d'effectuer le paiement comptant
sur demande, la charge de rémunération est comptabilisée sur la durée
de la période d'acquisition des droits sur les options sur actions en
fonction de la rémunération totale prévue au moment de l'exercice des
options sur actions. Par conséquent, les options sur actions en cours
n'ont aucun effet de dilution sur le nombre moyen d'actions en
circulation. Pour de plus amples renseignements sur les modalités des
régimes d'options sur actions avant la modification des régimes,
veuillez vous reporter à la note 10 des plus récents états financiers
annuels, soit pour l'exercice de 52 semaines terminé le 30 décembre
2006.
6. Capital-actions
(en millions Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
de dollars) 2007 2006 2006
---------------- ---------------- ----------------
Autorisées
3 423 366 actions
ordinaires
100 000 000
d'actions de
catégorie A sans
droit de vote
Emises
3 423 366 actions
ordinaires
(3 423 366 au
30 septembre 2006
et au 30 décembre
2006) 0,2 $ 0,2 $ 0,2 $
78 132 919 actions
de catégorie A
sans droit de vote
(78 239 023 au
30 septembre 2006
et 78 047 456 au
30 décembre 2006) 706,9 716,8 702,5
---------------- ---------------- ----------------
707,1 $ 717,0 $ 702,7 $
---------------- ---------------- ----------------
---------------- ---------------- ----------------
La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne
lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le
prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, dans la
mesure permise par tout excédent net antérieur du prix d'émission
d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non
répartis.
Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
catégorie A sans droit de vote :
(en millions Pour les périodes de 39 semaines terminées les
de dollars) 29 septembre 2007 30 septembre 2006
--------------------------- ---------------------------
Nombre Nombre
d'actions $ d'actions $
------------- ------------- ------------- -------------
Actions en
circulation
au début 78 047 456 702,5 78 032 724 702,5
Emises 372 463 28,5 1 124 699 50,6
Rachetées (287 000) (22,3) (918 400) (61,5)
Excédent du
prix de rachat
sur le prix
d'émission
(du prix
d'émission
sur le prix
de rachat) - (1,8) - 25,2
------------- ------------- ------------- -------------
Actions en
circulation
à la fin 78 132 919 706,9 78 239 023 716,8
------------- ------------- ------------- -------------
------------- ------------- ------------- -------------
7. Part des actionnaires sans contrôle
La Société était le commandité d'une société en commandite dans le
but de réunir un montant de 300 millions de dollars destiné à son
portefeuille de commerces de détail. La société en commandite a
investi dans des commerces de détail au moyen d'un billet et de
titres de participation d'une société qui détient le portefeuille de
propriétés. La société en commandite avait une durée de vie
indéfinie, mais pouvait être dissoute advenant certaines
circonstances. L'actif et le passif, les résultats d'exploitation et
les flux de trésorerie liés à la société en commandite ont été inclus
dans les états financiers de la Société. La participation privilégiée
a été traitée à titre de part des actionnaires sans contrôle dans les
bilans consolidés et les états consolidés des résultats.
Le 3 avril 2006, le billet de 300 millions de dollars a été remboursé
et les titres de participation ont été rachetés. La société en
commandite a remboursé les commanditaires. Par conséquent, la part
des actionnaires sans contrôle n'est plus reflétée dans les bilans
consolidés postérieurs au 3 avril 2006 et aucune charge additionnelle
n'a été reflétée dans les états consolidés des résultats après le
3 avril 2006.
8. Information sectorielle - Etat des résultats
-------------------------------------------------------------------------
Pour les périodes de Pour les périodes de
13 semaines terminées les 39 semaines terminées les
-------------------------------------------------------------------------
(en millions 29 septembre 30 septembre 29 septembre 30 septembre
de dollars) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts
d'exploitation(1)
Groupe détail 1 307,1 $ 1 290,6 $ 3 899,3 $ 3 778,6 $
Services Financiers 193,3 182,4 573,1 523,7
Division pétrolière 424,0 427,0 1 232,4 1 170,2
Mark's Work
Wearhouse 159,8 154,0 499,1 452,8
Eliminations (30,8) (30,7) (90,4) (82,3)
-------------------------------------------------------
Total des produits
bruts
d'exploitation 2 053,4 $ 2 023,3 $ 6 113,5 $ 5 843,0 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte)
avant impôts et part
des actionnaires
sans contrôle
Groupe détail 94,4 $ 98,2 $ 223,0 $ 234,6 $
Services Financiers 43,7 39,4 157,8 113,3
Division pétrolière 7,9 0,1 16,8 0,6
Mark's Work Wearhouse 12,2 11,4 48,0 40,1
-------------------------------------------------------
Total du bénéfice
avant impôts et part
des actionnaires
sans contrôle 158,2 149,1 445,6 388,6
Impôts sur les
bénéfices 52,5 53,7 153,1 139,9
Part des actionnaires
sans contrôle - - - 2,4
-------------------------------------------------------
Bénéfice net 105,7 $ 95,4 $ 292,5 $ 246,3 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Intérêts débiteurs
Groupe détail 25,7 $ 23,0 $ 71,1 $ 73,0 $
Services Financiers 5,0 6,0 13,1 15,4
Division pétrolière - - - -
Mark's Work Wearhouse 1,1 1,0 2,2 2,4
Eliminations (13,4) (13,1) (35,6) (33,7)
-------------------------------------------------------
Total des intérêts
débiteurs 18,4 $ 16,9 $ 50,8 $ 57,1 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Charge d'amortissement
Groupe détail 39,5 $ 36,5 $ 114,9 $ 109,0 $
Services Financiers 3,1 2,8 9,4 9,1
Division pétrolière 4,2 3,8 12,3 11,1
Mark's Work Wearhouse 4,4 3,8 13,2 11,5
-------------------------------------------------------
Total de la charge
d'amortissement 51,2 $ 46,9 $ 149,8 $ 140,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les produits bruts d'exploitation comprennent les dividendes et
les intérêts créditeurs.
Information sectorielle - Actifs totaux
---------------------------------------------------------------------
(en millions Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
de dollars) 2007 2006 2006
---------------------------------------------------------------------
Groupe détail 5 260,8 $ 4 355,5 $ 4 502,5 $
Services Financiers 1 504,0 1 580,2 1 476,0
Division pétrolière 290,0 234,3 477,9
Mark's Work Wearhouse 528,8 453,4 406,7
Eliminations (1 448,0) (1 120,8) (1 058,5)
--------------------------------------------------
Total 6 135,6 $ 5 502,6 $ 5 804,6 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
9. Trésorerie et équivalents de trésorerie (dette bancaire)
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des
éléments suivants :
(en millions Au 29 septembre Au 30 septembre Au 30 décembre
de dollars) 2007 2006 2006
---------------- ---------------- ----------------
Trésorerie (108,9)$ (81,8)$ (52,3)$
---------------- ---------------- ----------------
Dette bancaire (49,8) - -
Placements à
court terme 74,5 83,7 793,6
---------------- ---------------- ----------------
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie (dette
bancaire) (84,2)$ 1,9 $ 741,3 $
---------------- ---------------- ----------------
---------------- ---------------- ----------------
Au 29 septembre 2007, le solde de (84,2) millions de dollars a été
classé à titre de dette bancaire. Le solde négatif de la trésorerie
est principalement lié à des chèques en circulation. La dette
bancaire est constituée d'emprunts sur la marge de crédit.
10. Autres placements à long terme
En date du 29 septembre 2007, la Société détenait du papier
commercial adossé à des créances de tiers ("PCAC") d'un coût initial
de 8,9 millions de dollars. La cote attribuée à ce PCAC par Dominion
Bond Rating Services ("DBRS") est R-1 (élevée), soit la plus haute
cote attribuée pour du papier commercial étant donné que ce PCAC est
adossé à des créances dont la cote est R-1 (élevée). La perturbation
mondiale du marché à l'égard de ce papier commercial au cours du
trimestre a entraîné une soudaine contrainte sur les liquidités liées
au PCAC. DBRS a placé certains des PCAC "sous surveillance avec
implications évolutives" par suite de l'annonce faite le 16 août
2007, selon laquelle un groupe représentant des banques, des
fournisseurs d'actifs et d'importants investisseurs avaient conclu un
accord de principe concernant une proposition à long terme et un
accord temporaire visant le PCAC (communément appelés la "proposition
de Montréal"). En vertu de cette proposition, le PCAC visé serait
converti en billets à terme à taux variable échéant au plus tôt aux
dates de fin prévues des actifs sous-jacents. La proposition de
Montréal demande aux investisseurs de continuer à proroger leur PCAC
au cours de la période de moratoire. Le 6 septembre 2007, un comité a
été constitué pour encadrer le processus de restructuration proposé
du PCAC. Le 16 octobre 2007, une annonce a été faite selon laquelle
le Comité prévoyait la clôture du processus de restructuration d'ici
le 14 décembre 2007. En date du 29 septembre 2007, tout le PCAC
détenu par la Société faisait partie de la proposition de Montréal.
La Société a classé son PCAC dans les placements à long terme, alors
qu'il était auparavant classé dans la trésorerie et les équivalents
de trésorerie au bilan, la direction anticipant que l'échéance de ce
placement pourrait dépasser une période de 365 jours.
Au cours du trimestre et de la période de neuf mois terminés le
29 septembre 2007, la Société a constitué une provision pour moins-
value du papier commercial adossé à des créances chiffrée à
1,3 million de dollars avant impôts dans les états consolidés des
résultats. Cette provision est fondée sur les meilleures estimations
de la direction au moment de la moins-value possible. Des
incertitudes continues relatives à la valeur des actifs sous-jacents
au papier commercial adossé à des créances, au montant et à
l'échéancier des flux de trésorerie ainsi qu'au résultat du processus
de restructuration pourraient modifier davantage la valeur du
placement de la Société dans le papier commercial adossé à des
créances, ce qui aurait une incidence sur le bénéfice futur de la
Société.
11. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie
Pour la période de 13 semaines terminée le 29 septembre 2007, la
Société a payé 47,8 millions de dollars en impôts sur les bénéfices
(33,1 millions en 2006) et 13,9 millions en intérêts (12,4 millions
en 2006). Pour la période de 39 semaines terminée le 29 septembre
2007, la Société a payé 304,0 millions de dollars en impôts sur les
bénéfices (160,9 millions en 2006) et 57,1 millions en intérêts
(60,2 millions en 2006).
Pour la période de 13 semaines terminée le 29 septembre 2007, des
immobilisations corporelles ont été acquises au coût global de
194,1 millions de dollars (152,9 millions en 2006), dont une tranche
de 38,0 millions (7,9 millions en 2006) a été incluse dans les
créditeurs et autres. Au cours de la période de 39 semaines terminée
le 29 septembre 2007, des immobilisations corporelles ont été
acquises au coût global de 458,6 millions de dollars (313,5 millions
en 2006), dont une tranche de 38,0 millions (7,9 millions en 2006) a
été incluse dans les créditeurs et autres.
12. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
contestés par l'administration fiscale.
L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles
cotisations, et l'on s'attend à ce qu'elle en établisse d'autres,
relativement aux traitements fiscaux des commissions versées à des
filiales étrangères de la Société (à compter de l'année d'imposition
1995) et à des dividendes reçus relativement à un placement réalisé
par une filiale en propriété exclusive de la Société lié à la
réassurance (pour les années d'imposition de 1999 à 2003). La Société
prévoit aussi recevoir de nouvelles cotisations des autorités
fiscales provinciales pertinentes pour ces mêmes années. La Société
ne fait pas l'objet d'un risque important à l'égard de ces questions
pour les années d'imposition postérieures à 2003. Les nouvelles
cotisations et les cotisations prévues relatives aux questions ci-
dessus reposent sur plusieurs motifs, dont plusieurs sont très
inhabituels. La Société appellera de ces nouvelles cotisations à
mesure qu'elle les recevra.
Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient
gain de cause pour l'ensemble des cotisations - un dénouement que la
Société et ses conseillers fiscaux croient très improbable - nous
estimons que l'obligation totale de la Société quant aux impôts
supplémentaires à payer, aux intérêts et aux pénalités pourrait
s'établir à environ 265,0 millions de dollars. Bien que la Société
porte en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales actuelles
exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 165,0 millions de dollars, dont une
tranche de 158,0 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre.
Dans l'éventualité où la Société obtiendrait gain de cause, en
totalité ou en partie, une portion ou la totalité des sommes versées
aux diverses autorités fiscales pourraient lui être remboursées.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
que la décision finale relativement à ces nouvelles cotisations
n'aura pas d'incidence négative importante sur ses liquidités, sur sa
situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation
consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates
à l'égard de ces questions fiscales. Si les résultats définitifs
différaient sensiblement des provisions établies, le taux
d'imposition effectif de la Société et son bénéfice pourraient en
subir les répercussions positives ou négatives dans la période au
cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.
13. Opérations entre apparentés
Au cours du trimestre terminé le 29 septembre 2007, la Société a
acquis les actions d'une société par actions dont l'un des
propriétaires est un marchand associé et un administrateur de la
Société, au prix d'achat de 3,7 millions de dollars. La société par
actions acquise possède les biens immobiliers d'un magasin Canadian
Tire. D'après des évaluations indépendantes, le prix d'acquisition
est considéré comme la juste valeur de marché. A la fin du trimestre,
le terrain et l'immeuble liés à l'acquisition ont été inclus dans les
immobilisations corporelles. Etant donné que le prix d'acquisition
n'a pas encore été entièrement réglé par la Société, un montant de
3,0 millions de dollars est inclus dans les créditeurs et charges à
payer.
Par ailleurs, après la fin du trimestre terminé le 29 septembre 2007,
la Société a offert au même marchand associé une entente de réduction
des pertes pour les deux premières années d'exploitation d'un nouveau
magasin associé Canadian Tire, comme elle le fait de diverses façons
à l'occasion pour les marchands associés afin de contribuer à
atténuer certains risques financiers inhérents à l'ouverture d'un
nouveau magasin. Les pertes, le cas échéant, que la Société partage
avec le marchand associé en vertu de cette entente n'auraient pas
d'incidence importante sur elle, et la Société pourrait les recouvrer
en partie du marchand associé au cours des trois prochains exercices.
14. Evénement postérieur à la date du bilan
Le 1er octobre 2007, la Société a émis 300 millions de dollars de
billets à moyen terme. Les billets à moyen terme portent intérêt au
taux de 5,22 % par année et arrivent à échéance le 1er octobre 2010.
15. Chiffres correspondants
Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que
leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
considéré.Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
intérêts
-------------------------------------------------------------------------
Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long
terme pour la période de 52 semaines terminée le 29 septembre 2007, compte
tenu des intérêts annualisés sur les titres de créance à long terme émis et
remboursés au cours de cette période, se sont élevées à 77,2 millions de
dollars. Le bénéfice de la Société avant les intérêts sur la dette à long
terme, les impôts et la part des actionnaires sans contrôle pour la période de
52 semaines terminée à la même date s'est chiffré à 677,3 millions de dollars,
soit 8,8 fois les exigences en matière d'intérêts sur la dette à long terme de
la Société pour cette période.
Pour plus de renseignements:
Renseignements: Médias: Caroline Casselman, directrice, Relations publiques et affaires communautaires, (416) 480-8159, caroline.casselman@cantire.com; Investisseurs: Huw Thomas, vice-président directeur, chef des finances, (416) 480-3568, huw.thomas@cantire.com