Hausse de 5,0 pour cent des produits bruts d'exploitation de Canadian Tire au premier trimestre; hausse de 19,8 pour cent du bénéfice net; diminution de 4,9 pour cent du bénéfice net ajusté
------------------------------------------
                                      Premier        Premier      Variation
    Points saillants                trimestre      trimestre            sur
    Données consolidées(1) :          de 2008      de 2007(2)       12 mois
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail                     1,84 $         1,81 $          1,9 %
                                  (en milliards) (en milliards)

    Produits bruts d'exploitation        1,83 $         1,74 $          5,0 %
                                  (en milliards) (en milliards)

    Bénéfice avant impôts                98,8 $         85,7 $         15,4 %
                                   (en millions)  (en millions)

    Bénéfice ajusté par action,
     compte non tenu des gains et
     pertes hors exploitation(3)         81,8 $         89,3 $         (8,4)%
                                   (en millions)  (en millions)

    Bénéfice net                         66,7 $         55,7 $         19,8 %
                                   (en millions)  (en millions)

    Bénéfice net ajusté, compte non
     tenu des gains et des pertes
     hors exploitation(3)                55,2 $         58,1 $         (4,9)%
                                   (en millions)  (en millions)

    Bénéfice de base par action          0,82 $         0,68 $         19,8 %

    Bénéfice de base par action
     ajusté, compte non tenu des
     gains et des pertes hors
     exploitation(3)                     0,68 $         0,71 $         (4,9)%

    (1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont
        arrondis.
    (2) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la note 2 des
        états financiers consolidés.
    (3) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du
        rapport de gestion de notre Rapport financier 2007.TORONTO, le 8 mai /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC.a, CTC) a
annoncé aujourd'hui une augmentation de 5,0 pour cent des produits bruts
d'exploitation pour le premier trimestre de 2008.
    Le bénéfice net s'est élevé à 66,7 millions de dollars, soit une
augmentation de 19,8 pour cent, comparativement à 55,7 millions pour le
trimestre correspondant de 2007. Compte non tenu des gains et des pertes hors
exploitation, le bénéfice net ajusté du trimestre a diminué de 4,9 pour cent
pour s'établir à 55,2 millions de dollars, comparativement à 58,1 millions à
l'exercice précédent.
    Le bénéfice de base par action pour le trimestre s'est élevé à 0,82 $,
comparativement à 0,68 $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent, soit une hausse de 19,8 pour cent. Compte non tenu des gains et des
pertes hors exploitation, le bénéfice de base par action ajusté a diminué de
4,9 pour cent pour s'établir à 0,68 $, contre 0,71 $ au premier trimestre de
2007.
    Les ventes au détail consolidées, en hausse de 1,9 pour cent par rapport
à l'exercice précédent, ont été modestes, particulièrement en Ontario et au
Québec, où les consommateurs ont réagi à l'annonce du ralentissement de la
croissance économique et à la hausse du prix de l'essence. Le calendrier des
jours fériés pour les vacances de Pâques, ainsi que l'entrée en vigueur en
février d'un nouveau congé férié en Ontario, le Jour de la famille, ont eu une
incidence sur le rendement des ventes au détail au premier trimestre.
    Au nombre des principaux facteurs ayant eu une incidence sur le bénéfice
net consolidé ajusté figurent les investissements supplémentaires dans
l'initiative de renouvellement des technologies de l'information, le
ralentissement des ventes au détail et des livraisons, et l'augmentation de la
provision pour le portefeuille de prêts des Services Financiers, lesquels ont
été compensés en partie par le solide bénéfice de la Division pétrolière.
    Les données portant sur le bénéfice présenté au premier trimestre et au
trimestre correspondant de 2007 ont été retraitées, comme l'exigeait
l'adoption d'une nouvelle norme comptable sur les stocks publiée par
l'Institut Canadien des Comptables Agréés.
    Traditionnellement, le premier trimestre ne représente que 15,0 à
18,0 pour cent du bénéfice annuel consolidé.
    "Les résultats du premier trimestre correspondent à nos attentes compte
tenu des investissements réalisés dans un grand nombre d'initiatives à plus
long terme, du calendrier des congés de Pâques et des inquiétudes des clients
face au ralentissement de l'économie, a affirmé Tom Gauld, président et chef
de l'administration. Nous sommes encouragés par l'enthousiasme avec lequel nos
clients ont accueilli la gamme d'articles saisonniers offerts par les magasins
Canadian Tire ce printemps, qui nous a permis de maintenir une solide
croissance des ventes de détail en avril. Nous demeurons persuadés du
bien-fondé de nos stratégies à long terme et de notre plan financier pour
l'exercice et nous maintenons nos prévisions initiales, à savoir que le
bénéfice par action pour 2008 se situera entre 5,15 $ et 5,40 $."Aperçu des activités

    GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE (Groupe détail)

    (en millions de dollars)              T1 2008    T1 2007(1)   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail(2)                   1 218,8 $    1 242,6 $       (1,9)%
    Ventes dans les magasins
     semblables(3) (pourcentage de
     variation par rapport à l'exercice
     précédent)                              (4,0)%        1,3 %
    Produits bruts d'exploitation         1 071,3 $    1 070,9 $        0,0 %
    Livraisons nettes (pourcentage de
     variation par rapport à l'exercice
     précédent)                              (0,2)%       11,1 %
    Bénéfice avant impôts                    43,6 $       38,0 $       15,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les ajustements au titre des
     éléments suivants :
      Gain à la cession
       d'immobilisations corporelles(4)       3,9 $          -
      Obligation au titre des prestations
       de retraite de l'ancien chef de
       l'administration                       0,4 $          -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(5)          39,3 $       38,0 $        3,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la note 2 des
        états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource
        ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
        détail.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes de
        tous les magasins ouverts pendant plus de 53 semaines consécutives au
        même emplacement.
    (4) Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
        réductions de valeur des immobilisations corporelles.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
        section 12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2007.Les produits bruts d'exploitation du Groupe détail, chiffrés à
1,07 milliard de dollars, sont demeurés stables par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Les ventes au détail ont connu une
baisse de 1,9 pour cent, passant de 1,24 milliard de dollars l'an dernier à
1,22 milliard. Les ventes dans les magasins semblables ont diminué de 4,0 pour
cent au cours du trimestre.
    L'instauration d'un nouveau congé férié, le Jour de la famille, en
Ontario, et les congés du Vendredi saint et du dimanche de Pâques, qui sont
passés du mois d'avril, en 2007, au mois de mars, en 2008, ont eu une
incidence d'environ 18 millions de dollars sur les ventes au détail du
trimestre. L'évolution des ventes a toutefois augmenté considérablement en
avril grâce à la vigueur des nouvelles gammes d'articles saisonniers pour le
printemps 2008, à une stratégie de prix plus concurrentielle et à l'arrivée du
temps doux dans l'est du Canada.
    Pour le premier trimestre, le bénéfice avant impôts du Groupe détail
s'est établi à 43,6 millions de dollars, soit une augmentation de 15,1 pour
cent par rapport à 38,0 millions au trimestre correspondant de 2007. Le
bénéfice ajusté avant impôts a augmenté de 3,7 pour cent pour atteindre
39,3 millions de dollars, contre 38,0 millions il y a un an.
    La hausse du bénéfice reflète une amélioration des marges sur les
produits et la priorité continue accordée à la productivité; ces éléments ont
plus que neutralisé des investissements supplémentaires d'environ 3,0 millions
de dollars dans la croissance à long terme et les initiatives en matière de
productivité.
    Pour l'exercice, le Groupe détail prévoit ouvrir 36 magasins
Concept 20/20, dont 8 intégreront un magasin Mark's Work Wearhouse. Deux
nouveaux concepts de magasin seront mis à l'essai dans six emplacements au
deuxième semestre de l'exercice.
    Le premier nouveau concept, conçu particulièrement pour les petits
marchés, réunit dans un bâtiment de 14 000 à 18 000 pieds carrés un magasin
Canadian Tire et un magasin Mark's Work Wearhouse, qu'il accompagne d'un poste
d'essence de la Division pétrolière. Le Groupe détail prévoit ouvrir
4 magasins pour petit marché selon ce concept en 2008 et 64 sur la durée du
plan stratégique quinquennal actuel.
    Le deuxième concept, dit "intelligent", constituera un projet pilote pour
la prochaine vague de renouvellement des magasins existants. Le concept de
magasin intelligent sera considérablement différent des concepts précédents.
En plus de coûter moins cher, le réaménagement des magasins selon ce concept
permettra de consacrer une plus grande partie de la superficie en pieds carrés
aux gammes d'articles plus rentables. Ce concept offrira au client une
expérience de magasinage à la fois stimulante et originale en intégrant des
coins boutiques, une circulation améliorée et des caisses libre-service. Le
Groupe détail prévoit ouvrir deux magasins intelligents en 2008.
    PartSource a enregistré une croissance à deux chiffres des ventes au
cours du trimestre grâce à l'expansion continue du réseau et à la croissance
du secteur du détail. PartSource a acquis trois magasins au cours du
trimestre, portant à 74 le nombre total de magasins du réseau. PartSource
prévoit ouvrir jusqu'à 14 nouveaux magasins en 2008, y compris 6 auxquels sera
annexé un grand entrepôt (magasins pivots), qui assureront l'approvisionnement
d'urgence en pièces automobiles des magasins Canadian Tire.DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)

    (en millions de dollars)              T1 2008      T1 2007    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des ventes
     (en millions de litres)                413,8        415,3         (0,4)%
    Ventes au détail                        449,0 $      385,4 $       16,5 %
    Produits bruts d'exploitation           422,8 $      362,8 $       16,5 %
    Bénéfice avant impôts                     5,0 $        2,5 $       96,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les ajustements au titre des
     éléments suivants :
      Perte à la cession d'immobilisations
       corporelles(1)                        (0,2)$       (0,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(2)           5,2 $        2,7 $       84,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
    (2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
        section 12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2007.Les produits bruts d'exploitation de la Division pétrolière ont totalisé
422,8 millions de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de 16,5 pour
cent par rapport à 362,8 millions au trimestre correspondant de 2007, ce qui
traduit une hausse des prix à la pompe. Le volume des ventes d'essence a
diminué légèrement au cours du trimestre, se situant à 413,8 millions de
litres, comparativement à 415,3 millions de litres un an plus tôt, recul qui
reflète la réaction des consommateurs à la hausse du prix de l'essence.
    Les ventes dans les dépanneurs se sont accrues de 11,6 pour cent par
rapport au trimestre correspondant de 2007.
    La Division pétrolière a enregistré un solide bénéfice avant impôts de
5,0 millions de dollars, comparativement à 2,5 millions pour le trimestre
correspondant de 2007. Le bénéfice ajusté avant impôts, qui exclut l'incidence
de la cession d'immobilisations corporelles, s'est accru pour atteindre
5,2 millions de dollars, par rapport à 2,7 millions l'an dernier. La hausse du
bénéfice est attribuable à l'appréciation des marges au cours du trimestre, de
même qu'à la gestion efficace des dépenses.
    La Division pétrolière a ouvert deux nouveaux postes d'essence et a
rénové deux postes existants au cours du trimestre. En 2008, la Division
pétrolière prévoit ouvrir environ 8 nouveaux postes d'essence et en rénover ou
en reconstruire environ 25 afin d'améliorer le service à la clientèle.MARK'S WORK WEARHOUSE

    (en millions de dollars)              T1 2008    T1 2007(1)   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes au détail(2)           172,5 $      178,3 $       (3,2)%
    Ventes dans les magasins semblables
     (pourcentage de variation par rapport
     à l'exercice précédent)(3)              (7,0)%       15,7 %
    Produits bruts d'exploitation(4)        147,5 $      152,1 $       (3,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts                    (3,4)$       (0,2)$        S.O.
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les ajustements au titre des
     éléments suivants :
      Perte à la cession d'immobilisations
       corporelles                              -         (0,3)$
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(5)          (3,4)$        0,1 $        S.O.
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la note 2 des
        états financiers consolidés.
    (2) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
        qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
        année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
    (4) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (5) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
        section 12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2007.Les produits bruts d'exploitation de Mark's Work Wearhouse au premier
trimestre se sont établis à 147,5 millions de dollars, soit une baisse de
3,0 pour cent par rapport à 152,1 millions à la période correspondante de
l'exercice précédent. Le total des ventes au détail a atteint 172,5 millions
de dollars, soit une baisse de 3,2 pour cent, comparativement au trimestre
correspondant de 2007 qui avait connu de fortes ventes (augmentation de
17,6 pour cent). Les ventes ont subi l'incidence du calendrier des congés de
Pâques, ainsi que de l'entrée en vigueur du Jour de la famille en Ontario et
du ralentissement continu de la conjoncture économique et du marché de détail.
    Mark's Work Wearhouse a enregistré une perte avant impôts de 3,4 millions
de dollars au premier trimestre, comparativement à une perte de 0,2 million un
an auparavant. La baisse des résultats découle essentiellement de la
diminution des ventes, comme nous l'avons indiqué précédemment, dont
l'incidence n'a été que partiellement neutralisée par l'appréciation des
marges.
    Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert trois nouveaux
magasins, y compris un magasin mixte Concept 20/20 Canadian Tire-Mark's Work
Wearhouse, et a rénové un magasin. En 2008, Mark's Work Wearhouse prévoit
ouvrir 17 nouveaux magasins et agrandir, déménager ou rénover 24 autres
magasins.SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE (Services Financiers)

    (en millions de dollars)              T1 2008      T1 2007    Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du portefeuille géré, à la fin  3 783,9 $    3 473,5 $        8,9 %
    Produits bruts d'exploitation           208,7 $      176,1 $       18,5 %
    Bénéfice avant impôts                    53,6 $       45,4 $       18,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Moins les ajustements au titre des
     éléments suivants :
      Perte à la cession d'immobilisations
       corporelles                              - $       (0,1)$
      Incidence nette des activités de
       titrisation(1)                        12,9 $       (3,0)$
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(2)          40,7 $       48,5 $      (16,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.
    (2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la section
        12 du rapport de gestion de notre Rapport financier 2007.Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers ont totalisé
208,7 millions de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de 18,5 pour
cent par rapport au montant de 176,1 millions enregistré au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. La hausse s'explique par l'augmentation
des revenus d'intérêts liés au crédit découlant de la hausse des créances d'un
trimestre à l'autre, de même que par un gain de 12,9 millions de dollars
découlant de l'incidence nette des activités de titrisation relativement à une
entente de titrisation menée à terme au cours du trimestre, comparativement à
une perte de 3,0 millions au trimestre correspondant de 2007.
    A la fin du premier trimestre, le total du portefeuille géré des créances
sur prêts des Services Financiers se chiffrait à 3,8 milliards de dollars,
soit une hausse de 8,9 pour cent par rapport au montant de 3,5 milliards
enregistré pour le trimestre correspondant de 2007. Les créances sur cartes de
crédit ont progressé de 9,5 pour cent pour atteindre 3,6 milliards de dollars.
La hausse découle d'une augmentation de 9,6 pour cent du solde moyen des
comptes au premier trimestre comparativement au trimestre correspondant de
2007.
    Le taux de radiation nette du total du portefeuille géré des Services
Financiers, sur 12 mois, était de 5,83 pour cent, soit une amélioration par
rapport au taux de 5,95 pour cent pour le trimestre correspondant de 2007. Le
taux de radiation nette du portefeuille de cartes de crédit sur 12 mois s'est
établi à 5,77 pour cent, comparativement à 5,89 pour cent au trimestre
correspondant de 2007.
    Le bénéfice avant impôts des Services Financiers au premier trimestre a
totalisé 53,6 millions de dollars, soit une hausse de 18,1 pour cent par
rapport au montant de 45,4 millions enregistré au trimestre correspondant de
2007. La hausse du bénéfice reflète un gain découlant de l'incidence nette des
activités de titrisation de 12,9 millions de dollars, comparativement à une
perte au titre de la titrisation de 3,0 millions au trimestre correspondant de
l'exercice précédent.
    Le bénéfice ajusté avant impôts du trimestre, qui exclut l'incidence
nette des activités de titrisation, a reculé de 16,0 pour cent pour s'établir
à 40,7 millions de dollars, comparativement à 48,5 millions l'an dernier. Le
bénéfice ajusté a subi l'incidence d'une hausse de 13 points de base du taux
de la provision pour créances douteuses (4,9 millions de dollars), de dépenses
additionnelles liées à l'initiative des services bancaires de détail
(2,6 millions) et de dépenses liées au relancement de la carte MasterCard(MD)
Options(MD) (1,0 million). La hausse du taux de la provision pour créances
douteuses est attribuable à un taux de recouvrement légèrement plus élevé et à
l'incidence des modifications au processus de recouvrement, dont les avantages
sont prévus se concrétiser à long terme.
    Les Services Financiers ont poursuivi le projet pilote des services
bancaires de détail et, à la fin du trimestre, ils avaient accumulé des dépôts
de plus de 147 millions de dollars et la valeur des hypothèques s'élevait à
environ 48 millions. Les Services Financiers prévoient continuer à mettre à
l'essai et à améliorer le projet pilote des services bancaires de détail et à
cette fin y investiront un montant d'environ 28 millions de dollars en 2008,
dont une tranche de 7,3 millions a été engagée au premier trimestre.

    INDICATIONS RELATIVES AUX RESULTATS

    La Société confirme que le bénéfice par action qu'elle prévoyait
enregistrer en 2008 se situera dans une fourchette allant de 5,15 $ à 5,40 $
l'action, excluant l'incidence d'éléments hors exploitation. Compte tenu du
niveau d'investissement dans des initiatives lucratives et liées à la
productivité, on prévoit que le bénéfice d'exploitation pour le deuxième
trimestre sera moins élevé qu'en 2007; par contre, le bénéfice du second
semestre devrait être considérablement plus élevé que celui de l'exercice
précédent.

    ENONCES PROSPECTIFS

    Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont
précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport
de gestion présenté dans le Rapport annuel, et comprennent, sans s'y limiter :
les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux
d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des
employés, des marchands associés, des agents de la Division pétrolière ainsi
que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's
Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans
les magasins de la Société ou de se procurer des produits et services
financiers.
    Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les
résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2008, tels qu'ils ont été
décrits précédemment, et qui peuvent avoir une incidence sur les résultats
d'exploitation et le rendement des divisions de la Société comprennent ce qui
suit :-   les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
        PartSource, la Division pétrolière et le Groupe détail (les
        entreprises de détail), y compris l'infrastructure connexe de la
        chaîne d'approvisionnement, pourraient être touchées par la capacité
        de la Société d'acquérir et de mettre en valeur, ou encore de louer,
        des propriétés immobilières convenables, d'obtenir les approbations
        nécessaires des municipalités et d'autres organismes gouvernementaux,
        de se procurer de la main-d'oeuvre et des matériaux de
construction à
        des prix raisonnables et de faire face aux conditions pouvant influer
        sur l'échéancier de construction;
    -   les activités d'expansion prévues pour les entreprises de détail
        ainsi que pour l'infrastructure connexe de la chaîne
        d'approvisionnement et les Services Financiers pourraient aussi être
        touchées par la capacité de la Société et des marchands du Groupe
        détail d'obtenir du financement suffisant à un coût raisonnable en
        raison des difficultés que connaissent les marchés financiers;
    -   les activités d'expansion prévues pour le Groupe détail pourraient
        aussi être touchées par la capacité des marchands d'obtenir du
        financement par l'entremise des fiducies décrites à la section 10 du
        rapport de gestion ou par d'autres moyens;
    -   des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
        ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
        Wearhouse, surtout aux deuxième et quatrième trimestres, qui sont
        généralement les périodes de ventes les plus importantes de ces
        divisions;
    -   les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
        peuvent nuire à la réputation de la Société ou entraîner la
        révocation de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à
        la Division pétrolière;
    -   les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
        incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
        détail et de Mark's Work Wearhouse;
    -   la fluctuation des taux de change pourrait avoir une incidence sur
        les habitudes de magasinage outre-frontière et sur la situation de
        l'emploi dans les secteurs manufacturier et de l'exportation et, par
        conséquent, influer de façon négative sur les habitudes de dépenses
        des consommateurs;
    -   le bénéfice des Services Financiers pourrait subir l'incidence
        défavorable de l'incapacité des clients à payer leurs comptes de
        cartes de crédit Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts
        hypothécaires, aux prêts personnels ou aux marges de crédit, ou d'un
        accueil insatisfaisant du projet pilote de services bancaires de
        détail;
    -   le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
        pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
        organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
        sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
        domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
        la concurrence, le transport des marchandises dangereuses, la
        fiscalité, les douanes et l'accise, de même que les règlements
        régissant les institutions financières.Les prévisions qu'a formulées la Société pour 2008 reposent sur
l'hypothèse selon laquelle il n'y aura aucun écart important par rapport aux
risques qui ont été décrits dans le présent communiqué en regard du cadre
d'exploitation actuel. La Société ne peut garantir que les prévisions en
matière de résultats financiers ou de rendement lié à l'exploitation se
concrétiseront vraiment et, si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une
hausse du cours des actions de Canadian Tire.

    EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION

    Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux
recommandations formulées par le Comité de vérification, a approuvé le contenu
du présent rapport.

    CONFERENCE TELEPHONIQUE

    Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de
l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à
16 h 00 (HAE), le jeudi 8 mai 2008. La conférence téléphonique sera diffusée
sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les
investisseurs intéressés et des médias à l'adresse
http://investor.relations.canadiantire.ca, et sera archivée durant 12 mois à
la même adresse.

    La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC.a, CTC) exploite plus de
1 170 magasins, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau
d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des
services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le
détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada. Par
l'intermédiaire de 473 magasins exploités par des marchands à l'échelle
nationale, il propose un assortiment unique de produits et de services dans
trois catégories où il est le chef de file : articles automobiles, articles de
sport et de loisirs, et articles pour la maison. Le site www.canadiantire.ca
permet aux Canadiens de magasiner en ligne. PartSource est une chaîne de
74 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles offrant un
assortiment adapté à ses marchés cibles, c'est-à-dire les mécaniciens
professionnels et les bricoleurs sérieux. La Division pétrolière de Canadian
Tire, qui exploite 266 postes d'essence, 25 9 dépanneurs et kiosques ainsi que
74 lave-autos, est l'un des détaillants indépendants d'essence les plus
importants et les plus productifs au pays. Mark's Work Wearhouse, connue sous
l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 360 magasins au Canada et est l'un des
principaux détaillants de vêtements du pays. Fidèle à sa devise "Toujours le
bon vêtement(MC)", Mark's Work Wearhouse vend des vêtements et des chaussures
pour le travail, les loisirs et la vie active, ainsi que des vêtements pour le
personnel médical et la clientèle des comptes commerciaux. Les Services
Financiers Canadian Tire gèrent plus de 5,0 millions de comptes MasterCard de
Canadian Tire et commercialisent des produits et services financiers connexes
offerts aux clients des magasins de détail et des postes d'essence. Les
Canadiens peuvent avoir accès aux Services Financiers en ligne à l'adresse
www.ctfs.com. Plus de 57 000 Canadiens travaillent pour Canadian Tire d'un
océan à l'autre dans les secteurs du détail, des services financiers et du
pétrole.


    Rapport de gestion
    -------------------------------------------------------------------------

    Introduction

    Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à
notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.

    Nous, notre, Société et Canadian Tire

    Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et
"Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités
commerciales et ses filiales.

    Examen et approbation par le conseil d'administration

    Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil
d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le 8 mai
2008.

    Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
    rapport de gestion

    A moins d'indication contraire, toutes les comparaisons pour le premier
trimestre (période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008) sont établies par
rapport aux résultats du premier trimestre de 2007 (période de 13 semaines
terminée le 31 mars 2007).

    Retraitement des chiffres

    Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés ou retraités
afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
considéré ou en raison de l'adoption de nouvelles normes comptables de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"). Pour obtenir plus de
renseignements, se reporter aux notes 2 et 14 des états financiers consolidés.

    Estimations et hypothèses comptables

    La préparation d'états financiers consolidés selon les principes
comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada exige que nous
procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les
montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et
des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur
les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée
par les états financiers. Nous calculons nos estimations en nous servant de
modèles financiers détaillés qui sont fondés sur des résultats antérieurs, des
tendances actuelles et d'autres hypothèses qui sont censées être raisonnables
dans les circonstances. Les résultats réels peuvent différer de ces
estimations. Nous sommes d'avis qu'aucune des estimations présentées en détail
à la note 1 de nos états financiers consolidés pour le trimestre terminé le
29 mars 2008 n'exige que nous formulions des hypothèses sur des questions
comportant un degré élevé d'incertitude. Pour ces raisons, aucune des
estimations n'est considérée comme une "estimation comptable critique" telle
qu'elle est définie dans l'Annexe 51-102A1 publiée par la Commission des
valeurs mobilières de l'Ontario.

    Enoncés prospectifs

    Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. En plus des risques principaux
cernés et énoncés en détail dans le rapport de gestion aux sections 9 à 9.3 du
Rapport financier 2007, d'autres facteurs de source externe pourraient influer
sur nos résultats. Ces facteurs comprennent, sans s'y limiter : les
fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux d'imposition;
la capacité de Canadian Tire à attirer et à conserver des employés, des
marchands, des agents de la Division pétrolière de Canadian Tire(MC) (la
"Division pétrolière"), ainsi que des exploitants de magasins et des
franchisés de PartSource(MD) et de Mark's Work Wearhouse(MD) de qualité et
enfin, la volonté des clients d'effectuer leurs achats dans nos magasins ou de
se procurer nos produits et services financiers. Veuillez également vous
reporter à la section 11.1 de ce rapport de gestion qui présente certains des
risques opérationnels qui peuvent avoir une incidence sur nos entreprises.
    Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.

    1. Notre Société

    1.1 Aperçu de l'entreprise

    Canadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société
offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de
tous les jours par l'entremise de son réseau d'entreprises interdépendantes en
plein essor. Canadian Tire, nos marchands, nos franchisés et nos agents de la
Division pétrolière exploitent plus de 1 170 établissements comprenant des
magasins spécialisés dans la vente au détail d'articles d'usage courant et de
vêtements et des postes d'essence. Les Services Financiers Canadian Tire(MC)
(les "Services Financiers") mettent aussi sur le marché divers services
financiers auprès des Canadiens, principalement la carte MasterCard(MD)
Options(MD), des prêts personnels et des produits d'assurance et de garantie
exclusifs à Canadian Tire, de même que d'autres produits offerts aux clients
de certains marchés dans le cadre d'un projet pilote de services bancaires de
détail.
    Le modèle de Canadian Tire, qui repose sur un réseau d'entreprises
interdépendantes, se démarque sur le marché et offre un avantage
concurrentiel. Les entreprises de Canadian Tire tirent profit des capacités
fondamentales de la Société au chapitre de la présentation des marchandises,
du marketing, de la publicité, de l'approvisionnement et de l'immobilier, ce
qui nous permet d'accroître notre efficience. Le principal programme de
fidélisation de Canadian Tire, l'"argent" Canadian Tire(MD), que partagent le
Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail"), les Services Financiers et
la Division pétrolière, est un exemple du caractère interdépendant des
entreprises qui permet de créer un important avantage concurrentiel pour la
Société.
    De par son succès, le programme de fidélisation a prouvé - comme en
témoignent le grand intérêt des clients et la quantité d'"argent" échangé dans
les magasins - qu'il est bien un élément stratégique clé de la proposition de
valeur totale de Canadian Tire pour les clients; ce programme a été conçu de
façon à stimuler le total des ventes au sein du Groupe détail, des Services
Financiers et de la Division pétrolière. Par exemple, un client qui fait le
plein à un poste d'essence de la Division pétrolière et qui utilise les cartes
de crédit Canadian Tire dépense beaucoup plus dans les magasins Canadian Tire,
en moyenne, qu'un client qui ne fait que magasiner chez Canadian Tire.
    Depuis qu'elle a été acquise par la Société en 2002, Mark's Work
Wearhouse a dégagé des synergies importantes au chapitre des coûts et de
l'exploitation, ayant bénéficié de l'expertise de Canadian Tire dans
l'immobilier et en matière d'approvisionnement. Canadian Tire a combiné des
magasins Canadian Tire et Mark's Work Wearhouse dans certains emplacements et,
lorsque cela s'y prêtait, elle a élargi ses canaux de distribution et de
publicité nationaux de manière à rehausser l'achalandage et la fidélisation à
Mark's Work Wearhouse et à accroître la notoriété de la marque.

    1.2 Synergies opérationnelles

    Toutes nos entreprises bénéficient des synergies stratégiques et
opérationnelles, tant sur le plan de la gestion immobilière et de la chaîne
d'approvisionnement que sur celui de la présentation des marchandises, du
marketing et de la publicité. Des économies de coûts importantes sont aussi
réalisées grâce au pouvoir d'achat commun de Canadian Tire et aux économies
d'échelle, et nous renforçons constamment notre proposition de valeur pour nos
clients en créant des promotions et des programmes de primes qui les
fidélisent davantage.

    Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites ci-
après.

    Le Groupe détail est le détaillant d'articles d'usage courant le plus
fréquenté au Canada, fort d'un réseau de 473 magasins Canadian Tire exploités
par des marchands qui sont des propriétaires d'entreprise indépendants. Les
marchands achètent la marchandise auprès de la Société et la vendent aux
consommateurs dans leurs magasins Canadian Tire. Le Groupe détail comprend
aussi un magasin en ligne et les magasins PartSource. PartSource est une
chaîne de 74 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles, qui
cible les bricoleurs sérieux et les mécaniciens professionnels. Le réseau de
magasins PartSource comprend 38 magasins franchisés et 36 succursales.

    Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et
de chaussures au Canada avec ses 360 magasins partout au pays, soit 313
succursales et 47 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes,
des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse
exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec,
sous l'enseigne L'Equipeur(MD). Mark's Work Wearhouse exploite également la
marque "Image", une collection de vêtements pour la clientèle des comptes
commerciaux.

    La Division pétrolière est le plus gros détaillant indépendant d'essence
au Canada, et son réseau regroupe 266 postes d'essence, 259 dépanneurs et
kiosques, 74 lave-autos, 13 centres de lubrification Pit Stop et 89 stations
dotées de postes de propane. La majorité des postes d'essence de Canadian Tire
sont situés au même emplacement qu'un magasin Canadian Tire, une stratégie qui
a pour but d'attirer les clients dans les magasins Canadian Tire. La quasi-
totalité des postes d'essence de la Division pétrolière sont exploités par des
agents.

    Les Services Financiers proposent une gamme de cartes de crédit de marque
Canadian Tire, dont la carte MasterCard Options de Canadian Tire, la carte
MasterCard Connexion Affaires(MD) et la carte MasterCard(MD) Avantage
Essence(MD). Les Services Financiers mettent aussi sur le marché des prêts
personnels, des produits d'assurance et de garantie, ainsi qu'un service de
dépannage routier appelé Assistance routière Canadian Tire(MC). La Banque
Canadian Tire(MD), une filiale en propriété exclusive, est réglementée en
vertu de lois fédérales et elle gère et finance le portefeuille de cartes de
crédit MasterCard de Canadian Tire à l'intention des particuliers, le
portefeuille de cartes de crédit personnelles Canadian Tire, ainsi que les
portefeuilles de prêts personnels et de marges de crédit. La Banque Canadian
Tire offre aussi des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des certificats
de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels dans trois
marchés-tests, ainsi que le compte tout-en-un de Canadian Tire qui permet aux
clients de régler leurs soldes de prêts plus rapidement en regroupant en un
seul et même compte leur compte chèques, leurs épargnes ainsi que leurs soldes
de prêts et d'hypothèque.1.3 Aperçu du réseau de magasins

    Nombre de magasins et superficie de              Au 29 mars  Au 31 mars
     l'aire de vente du Groupe détail                      2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de magasins consolidé
      Magasins Canadian Tire(1)                             473         468
      Magasins PartSource                                    74          64
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur(1)          360         340
      Etablissements de la Division pétrolière              266         265
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre total de magasins                              1 173       1 137
    Superficie de l'aire de vente consolidée
     (en millions de pieds carrés)
      Magasins Canadian Tire                               17,8        16,4
      Magasins PartSource                                   0,3         0,3
      Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur             3,0         2,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de la superficie de l'aire de vente(2)           21,1        19,4
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le nombre de magasins reflète les points de vente individuels; ainsi,
        le nombre total de magasins Canadian Tire et Mark's Work
        Wearhouse/L'Equipeur comprend les magasins mixtes Canadian
        Tire-Mark's Work Wearhouse et les magasins Mark's Work Wearhouse dans
        un magasin Canadian Tire.
    (2) Le total ne comprend pas la superficie moyenne de l'aire de vente
        dans les dépanneurs de la Division pétrolière qui était de 400 pieds
        carrés par établissement en 2007 et de 392 pieds carrés par
        établissement en 2006.2. Notre plan stratégique

    2.1 Plan stratégique quinquennal jusqu'en 2012 (plan 2008-2012)

    Le plan 2008-2012 décrit notre stratégie visant à faire de Canadian Tire
une société qui offre bien plus et bien mieux en accordant une attention
soutenue à la croissance et à la productivité, d'un point de vue consolidé.
Les initiatives clés du plan 2008-2012 comprennent l'agrandissement du réseau
de tous nos commerces de détail (les magasins Canadian Tire, PartSource et
Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur), le renouvellement des concepts de magasin,
ainsi que la poursuite des essais de nos produits de services bancaires de
détail. Parmi les autres initiatives visant à rehausser la productivité
figurent la mise à niveau de notre chaîne d'approvisionnement, le
renouvellement de l'infrastructure des technologies de l'information et la
rationalisation de notre structure organisationnelle.
    Les objectifs précis liés à ces programmes sont décrits à la section 3.3
du présent rapport de gestion et à la section 3 du rapport de gestion compris
dans le Rapport financier 2007.

    2.2 Aspirations financières

    Le plan 2008-2012 comprend les aspirations financières de la Société pour
la période de cinq ans qui se terminera en 2012. Ces aspirations ne doivent
pas être interprétées comme des lignes directrices ni comme des prévisions
pour l'une ou l'autre des années du plan, mais plutôt comme des cibles
continues à long terme que nous cherchons à atteindre sur la période visée par
le plan 2008-2012, du fait de la réussite de nos diverses initiatives.Aspirations financières                                  Plan 2008-2012
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes dans les magasins semblables
    (moyenne simple du taux de croissance annuel,
     magasins du Groupe détail seulement)                        de 3 % à 4 %

    Produits bruts d'exploitation
    (taux de croissance annuel composé)                          de 6 % à 8 %

    Ventes au détail (PDV)
    (taux de croissance annuel composé)                           6 % et plus

    Bénéfice ajusté par action(1)
    (taux de croissance annuel composé)                          10 % et plus

    Rendement du capital investi, après impôts
    (moyenne simple annuelle)                                    10 % et plus
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Compte non tenu des gains et des pertes sur les biens immobiliers et
        de l'incidence nette des activités de titrisation, du gain à la vente
        ou au rachat d'une participation et de l'obligation au titre des
        prestations de retraite de l'ancien chef de l'administration.


    3. Notre rendement en 2008

    3.1 Résultats consolidés

    Résultats financiers consolidés

    (en millions de dollars, sauf
     les montants par action)               T1 2008   T1 2007(1)  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail(2)                     1 840,3 $   1 806,3 $       1,9 %
    Produits bruts d'exploitation           1 825,3     1 737,7         5,0 %
    BAIIA(3)                                  174,5       144,4        20,9 %
    Bénéfice avant impôts                      98,8        85,7        15,4 %
    Taux d'imposition effectif                 32,5 %      35,0 %
    Bénéfice net                               66,7 $      55,7 $      19,8 %
    Bénéfice de base par action                0,82        0,68        19,8 %
    Bénéfice de base par action ajusté(3)      0,68        0,71        (4,9)%
    -------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la section 13.1
        pour obtenir de plus amples renseignements.
    (2) Représente les ventes au détail du Groupe détail (y compris celles de
        PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
        franchisés de Mark's Work Wearhouse et des postes d'essence de la
        Division pétrolière.
    (3) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".


    Aperçu du rendement des ventes par secteur d'activité

    (variation en pourcentage sur 12 mois)              T1 2008     T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail du Groupe détail(1)                   (1,9)%       3,1 %
    Produits bruts d'exploitation du Groupe détail          0,0 %      10,9 %
    Livraisons nettes du Groupe détail                     (0,2)%      11,1 %
    Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse              (3,2)%      17,6 %
    Ventes au détail de la Division pétrolière             16,5 %       8,9 %
    Volume des ventes d'essence de la Division
     pétrolière (en litres)                                (0,4)%       7,9 %
    Ventes liées aux cartes de crédit des
     Services Financiers                                    7,3 %      14,2 %
    Créances moyennes brutes des Services Financiers        8,9 %       6,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        ainsi que celles du magasin en ligne du Groupe détail et la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
        détail.Produits bruts d'exploitation

    Au cours du premier trimestre de 2008, la conjoncture économique et le
marché de détail ont présenté, pour nos entreprises de détail, des défis
analogues à ceux du quatrième trimestre de 2007. En outre, l'entrée en vigueur
du nouveau jour férié en Ontario, appelé "Jour de la famille", et le
calendrier des jours fériés pour le Vendredi saint et le dimanche de Pâques
ont contribué à une diminution des ventes comparativement au premier trimestre
de 2007, qui avait connu de fortes ventes. Les conditions météorologiques
inhabituelles du mois de mars, notamment dans le centre et l'est du pays, ont
découragé certains clients de se rendre dans nos magasins en raison des chutes
de neige records et des chaussées glissantes. Malgré ces conditions
difficiles, les produits bruts d'exploitation consolidés ont augmenté au
premier trimestre, principalement en raison des ventes plus élevées de la
Division pétrolière et de la croissance des créances des Services Financiers.
La croissance des Services Financiers a été alimentée par la hausse du volume
des transactions et des soldes des comptes. L'augmentation des produits de la
Division pétrolière découle des prix de détail élevés de l'essence et des
ventes élevées réalisées dans les dépanneurs.

    Bénéfice net

    L'augmentation du bénéfice du Groupe détail, des Services Financiers et
de la Division pétrolière a été contrebalancée en partie par la diminution du
bénéfice de Mark's Work Wearhouse au premier trimestre. L'augmentation du
bénéfice du Groupe détail reflète la hausse des marges d'exploitation et
l'attention constante portée à l'amélioration de la productivité. Le bénéfice
de Mark's Work Wearhouse pour le premier trimestre de 2008 a diminué de
3,5 millions de dollars comparativement à l'exercice précédent en raison du
ralentissement des ventes, qui n'a été contrebalancé qu'en partie par
l'appréciation des marges.
    Le bénéfice de nos entreprises de détail au cours du premier trimestre de
2008 et du trimestre retraité de 2007 a aussi été touché par l'adoption de la
nouvelle norme comptable concernant les stocks mise en oeuvre par l'ICCA,
laquelle s'est surtout reflétée sur le bénéfice de Mark's Work Wearhouse. Se
reporter à la section 13.1 pour obtenir de plus amples renseignements sur
l'incidence des modifications apportées à cette norme comptable.

    Incidence des éléments hors exploitation

    Les tableaux qui suivent présentent notre bénéfice consolidé avant et
après impôts.Bénéfice consolidé ajusté avant impôts(1)

    (en millions de dollars)                T1 2008   T1 2007(2)  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts                      98,8 $      85,7 $      15,4 %
    Moins les ajustements après impôts
     au titre des éléments suivants :
    Obligation au titre des prestations
     de retraite de l'ancien chef de
     l'administration(3)                        0,4           -
    Incidence nette des activités de
     titrisation(4)                            12,9        (3,0)
    Gain (perte) à la cession
     d'immobilisations corporelles              3,7        (0,6)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(1)            81,8 $      89,3 $      (8,4)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".
    (2) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la section 13.1
        pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) Se reporter à la section 3.3.1 portant sur le rendement du Groupe
        détail.
    (4) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.


    Bénéfice net consolidé ajusté après impôts(1)

    (en millions de dollars, sauf
     les montants par action)               T1 2008   T1 2007(2)  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                               66,7 $      55,7 $      19,8 %
    Moins les ajustements après impôts
     au titre des éléments suivants :
    Obligation au titre des prestations
     de retraite de l'ancien chef de
     l'administration                           0,3           -
    Incidence nette des activités de
     titrisation(3)                             8,7        (2,0)
    Gain à la cession d'immobilisations
     corporelles                                2,5        (0,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net ajusté après impôts(1)        55,2 $      58,1 $      (4,9)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice de base par action                0,82 $      0,68 $      19,8 %
    Bénéfice de base par action ajusté(1)      0,68 $      0,71 $      (4,9)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".
    (2) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la section 13.1
        pour obtenir de plus amples renseignements.
    (3) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
        réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
        réinvestissements.Saisonnalité

    Pour Canadian Tire, le premier trimestre de l'exercice est le moins
important pour ce qui est du bénéfice et des produits. De plus, nous
enregistrons normalement des produits d'exploitation et un bénéfice plus
soutenus aux deuxième et quatrième trimestres, en raison du caractère
saisonnier de certaines marchandises du Groupe détail et de Mark's Work
Wearhouse ainsi que du calendrier de mise en oeuvre des programmes de
marketing. Le tableau suivant présente notre rendement financier par trimestre
pour les deux derniers exercices.Résultats trimestriels consolidés(1)

    (en millions de dollars, sauf      T1         T4         T3         T2
     les montants par action)         2008       2007       2007       2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts d'exploitation  1 825,3 $  2 503,1 $  2 047,2 $  2 311,7 $
    Bénéfice net                      66,7      131,3      101,2      123,5
    Bénéfice de base par action       0,82       1,61       1,24       1,51
    Bénéfice dilué par action         0,82       1,61       1,24       1,51
    -------------------------------------------------------------------------


    (en millions de dollars, sauf      T1         T4         T3         T2
     les montants par action)         2007       2006       2006       2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts d'exploitation  1 737,7 $  2 426,1 $  2 023,3 $  2 247,6 $
    Bénéfice net                      55,7      108,3       95,4      103,3
    Bénéfice de base par action       0,68       1,33       1,17       1,27
    Bénéfice dilué par action         0,68       1,32       1,16       1,25
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données du premier trimestre de 2007 ont été retraitées pour
        qu'elles soient conformes aux exigences de l'ICCA, par suite de
        l'adoption du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks".
        Se reporter à la section 13.1 pour obtenir de plus amples
        renseignements. Les données de 2006 n'ont pas été retraitées puisque
        les renseignements nécessaires aux calculs sur une base trimestrielle
        n'étaient pas facilement accessibles.


    3.2 Aperçu du rendement des unités commerciales pour le premier trimestre
        de 2008

    -------------------------------------------------------------------------
    Groupe détail                      Mark's Work Wearhouse
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le        Aperçu du rendement pour le premier
    premier trimestre de 2008          trimestre de 2008

    -  poursuite de l'élargissement    -  ouverture de trois succursales, y
       du réseau de magasins, qui         compris un magasin mixte Canadian
       compte maintenant un total de      Tire-Mark's Work Wearhouse et un
       473 magasins, y compris 195        magasin mobile;
       magasins Concept 20/20;         -  expansion du réseau, qui compte
    -  poursuite de l'élaboration des     maintenant 360 emplacements et
       prochains "nouveaux concepts"      augmentation de 10,3 pour cent de
       de magasin;                        la superficie totale de l'aire de
    -  remplacement de deux magasins      vente par rapport au premier
       traditionnels par des magasins     trimestre de 2007;
       Concept 20/20.                  -  priorité accrue accordée à la
                                          stratégie "Toujours le bon
    Aperçu du rendement de PartSource     vêtement" grâce au lancement d'un
    pour le premier trimestre de 2008     nouvel article dans le cadre de
                                          celle-ci dans la catégorie des
    -  acquisition de trois magasins      vêtements pour femmes au cours du
       qui ont tous été convertis à       trimestre.
       l'enseigne PartSource;
    -  expansion du réseau, qui
       compte maintenant 74 magasins,
       dont 3 magasins pivots;
    -  croissance à deux chiffres
       des ventes.

    -------------------------------------------------------------------------
    Services Financiers                Division pétrolière
    -------------------------------------------------------------------------
    Aperçu du rendement pour le        Aperçu du rendement pour le premier
    premier trimestre de 2008          trimestre de 2008

    -  poursuite des essais de         -  expansion du réseau, qui compte
       l'initiative de services           maintenant 266 postes d'essence et
       bancaires de détail;               259 dépanneurs;
    -  appréciation globale soutenue   -  rénovation de deux postes d'essence
       du taux de radiation nette de      dans le cadre de l'initiative
       l'ensemble du portefeuille         visant à améliorer l'expérience
       géré des créances sur prêts,       globale du client dans les postes
       laquelle traduit les effets        de la Division pétrolière;
       positifs de nombre              -  amélioration considérable du
       d'initiatives entreprises au       bénéfice par rapport à l'exercice
       cours des dernières années         précédent, reflétant la hausse et
       pour accroître la qualité          la stabilisation des prix de
       du portefeuille.                   l'essence et des marges au cours du
                                          trimestre, de même qu'une gestion
                                          efficace des dépenses.
    -------------------------------------------------------------------------Les sections suivantes décrivent le rendement des secteurs d'activité de
la Société en soulignant les progrès accomplis par chacun à la lumière des
initiatives clés déterminées dans le plan stratégique 2008-2012. Les
initiatives ont été divisées selon qu'elles contribuent à faire "bien plus" ou
"bien mieux" chez Canadian Tire.
    Dans ce contexte, la notion de "bien plus" renvoie à l'objectif visant
l'augmentation des ventes et de la part de marché principalement grâce à la
croissance du réseau, à l'inauguration de nouveaux concepts de magasin et à
l'offre de nouveaux articles. La notion de "bien mieux" renvoie à l'objectif
visant l'amélioration de la productivité, des niveaux de service et des taux
de rendement.3.3 Rendement de nos secteurs d'activité

    3.3.1 Groupe détail Canadian Tire

    3.3.1.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
            de 2008

    La section suivante présente le rendement du Groupe détail pour le premier
trimestre de 2008 à l'égard de notre plan stratégique 2008-2012.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien plus" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------

    Programme de nouveau concept de magasin

    Depuis 2003, les magasins Concept 20/20 ont constitué la pierre angulaire
    du plan de croissance du Groupe détail Canadian Tire. S'appuyant sur les
    résultats des magasins Concept 20/20 ouverts jusqu'à maintenant, le
    Groupe détail est à élaborer ses prochains nouveaux concepts de magasin
    qui visent à tirer parti du succès des magasins Concept 20/20, en mettant
    davantage l'accent sur l'augmentation des ventes et de la productivité.
    Les projets pour 2008 comprennent l'ouverture de deux magasins
    "intelligents", qui seront axés sur l'augmentation des ventes et de la
    productivité, tout en offrant une expérience de magasinage plus
    stimulante, et de quatre nouveaux magasins qui auront pour but d'étendre
    notre présence dans de plus petits marchés.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    La stratégie du Groupe détail      Premier trimestre
    pour la mise en oeuvre continue
    des magasins nouveau concept       Le Groupe détail a ouvert trois
    comprenant tant nos magasins       nouveaux magasins au cours du
    Concept 20/20 existants, le        trimestre, y compris deux magasins de
    nouveau concept de magasin pour    remplacement et un magasin qui s'est
    petits marchés et le nouveau       ajouté au réseau. Un des trois
    concept de magasin "intelligent"   magasins ouverts au cours du trimestre
    est un aspect crucial du           est un magasin mixte Canadian Tire-
    plan 2008-2012.                    Mark's Work Wearhouse. De plus, un
                                       magasin traditionnel a été fermé au
                                       cours du trimestre.

                                       Le réseau de magasins compte
                                       maintenant un total de 473 magasins,
                                       dont 33 comportent une section Mark's
                                       Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Clients pour la vie

    Canadian Tire a pris l'engagement de fidéliser ses clients en leur
    offrant une expérience positive, uniforme et mémorable. Au cours de 2007,
    Canadian Tire a entrepris de créer un nouveau modèle pour la stratégie
    d'entreprise, afin de mettre davantage l'accent sur le service à la
    clientèle et d'améliorer nos façons de créer des clients pour la vie.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Le Groupe détail a pris            Premier trimestre
    l'engagement de concevoir une
    méthode uniforme et cohérente de   Le programme Indice de satisfaction de
    mesure du service à la clientèle   la clientèle (ISC) a été élaboré, mis
    pour le suivi et l'évaluation      à l'essai et adopté en 2007. La
    du rendement.                      collecte des données ISC de 2008 est
                                       en cours, le premier de six volets
                                       venant tout juste de se terminer.
                                       L'équipe de la Division des relations
                                       avec les marchands associés s'emploie
                                       à résoudre les problèmes avec
                                       l'Association des marchands Canadian
                                       Tire en vue d'améliorer l'ensemble du
                                       processus et les résultats des
                                       sondages.
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion du réseau PartSource

    PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
    l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
    entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
    entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource obtient de
    bons résultats, un pourcentage élevé de clients demeurant fidèles après
    la conversion.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Certaines des initiatives clés     Premier trimestre
    pour PartSource incluent
    l'établissement du Groupe détail   Au cours du trimestre, PartSource a
    en tant que compte commercial      fait des progrès considérables
    pour les livraisons d'urgence,     relativement à l'établissement du
    la mise à jour de la structure     compte commercial du Groupe détail et
    organisationnelle, l'essai de      est maintenant la première ressource
    nouveaux systèmes d'exploitation   pour les livraisons d'urgence de
    et le lancement d'un nouveau       pièces automobiles à 130 magasins
    catalogue de pièces automobiles.   Canadian Tire. La progression de cette
                                       initiative se poursuivra tout au long
                                       de l'exercice.

                                       PartSource a acquis et ouvert 3
                                       succursales, portant le total à 74
                                       magasins, y compris 3 magasins pivots.
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien mieux" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiative de l'infrastructure de la Division automobile

    La revitalisation des activités automobiles de base constituera, pour le
    Groupe détail, une priorité absolue sur la durée du plan 2008-2012. La
    phase 1 de ce projet a d'ailleurs débuté en 2007 avec PartSource, qui a
    ouvert deux magasins (magasins pivots). Les magasins pivots régionaux
    sont plus grands que les magasins PartSource traditionnels et sont conçus
    pour offrir un assortiment plus vaste de pièces automobiles pour répondre
    aux besoins aussi bien des clients des magasins Canadian Tire qu'à ceux
    des magasins PartSource. Les investissements prévus au cours des cinq à
    sept prochaines années viseront à accroître les ventes de pièces
    automobiles et à dégager un taux de rendement élevé pour le projet, ce
    dont profiteront Canadian Tire, Part Source et nos marchands.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    L'initiative de l'infrastructure   Premier trimestre
    de la Division automobile sera
    un élément important de la         L'avancement de la phase 1 de
    croissance future du Groupe        l'initiative de l'infrastructure de la
    détail et nécessitera des          Division automobile s'est poursuivi au
    investissements importants dans    premier trimestre, comme suit :
    les immobilisations et le
    fonds de roulement de même         Mise sur pied d'un système
    qu'une restructuration des         d'approvisionnement d'urgence :
    solutions technologiques clés.
                                       -  130 magasins du Groupe détail ont
                                          commencé à s'adresser d'abord à
                                          PartSource pour s'approvisionner
                                          d'urgence en pièces automobiles;
                                       -  120 magasins du Groupe détail ont
                                          conclu des ententes avec des
                                          magasins locaux du réseau
                                          Uni-Sélect comme second fournisseur
                                          d'urgence de pièces automobiles.

                                       Augmentation de l'assortiment au sein
                                       de la Société :

                                       -  élaboration, mise à l'essai et mise
                                          en oeuvre d'un nouveau système
                                          d'unités comptables de stock (UCS);
                                       -  modifications du système de gestion
                                          d'entrepôt au dépôt de Vaughan et
                                          mise à l'essai en vue de
                                          l'intégration.

                                       Technologies habilitantes :

                                       -  fin de l'étape préliminaire
                                          d'analyse des systèmes et du
                                          travail de conception;
                                       -  début des négociations avec les
                                          fournisseurs en vue d'obtenir des
                                          licences et des services
                                          professionnels pour l'analyse et le
                                          travail de conception.
    -------------------------------------------------------------------------
    Programme de remaniement du Groupe détail

    Canadian Tire s'est engagée à s'efforcer constamment d'améliorer ses
    processus commerciaux en vue d'accroître le rendement. Au cours de 2007,
    le Groupe détail a entrepris la mise en oeuvre d'une initiative
    s'étendant sur plusieurs années visant à améliorer la productivité, en
    réalisant des projets conçus pour la révision et la mise à niveau des
    processus internes et des systèmes de technologie de l'information. A
    mesure que les avantages de ces projets se feront sentir, nous pourrons
    prendre de meilleures décisions plus rapidement et améliorer notre
    agilité et notre rapidité sur le plan de la commercialisation.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Le Groupe détail mettra en oeuvre  Premier trimestre
    des initiatives en matière de
    productivité et de contrôle dans   L'avancement des travaux dans le cadre
    le domaine de l'établissement des  du programme de remaniement du Groupe
    prix et de la hiérarchie des       détail pour le premier trimestre
    articles visant à rationaliser     comprenait :
    et à renforcer les activités
    d'exploitation et à améliorer      -  mise en oeuvre d'une nouvelle
    la structure et l'efficacité          fonction de hiérarchie axée sur la
    organisationnelles.                   clientèle dans le système
                                          d'exploitation;
                                       -  poursuite des essais d'un nouveau
                                          système pour l'établissement des
                                          prix et début de la mise en oeuvre
                                          d'activités de préparation;
                                       -  établissement des principes du
                                          modèle futur de planification
                                          promotionnelle;
                                       -  tenue d'ateliers portant sur la
                                          gestion des fournisseurs pour
                                          comprendre les liens et
                                          l'interdépendance des données des
                                          fournisseurs.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.1.2 Principaux indices de rendement

    Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe
détail :

    -   croissance du total des ventes dans les magasins semblables;
    -   ventes au détail moyennes par magasin;
    -   ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
        détail;
    -   montant moyen des transactions.

    Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du
    Groupe détail

    (variation en pourcentage sur 12 mois)              T1 2008     T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------

    Total des ventes au détail(1)                          (1,9)%       3,1 %

    Ventes dans les magasins semblables(2)                 (4,0)%       1,3 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource
        ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
        détail.
    (2) Comprennent les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
        mais ne comprennent pas les ventes du magasin en ligne du Groupe
        détail et la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.


    Ventes au détail du Groupe détail

    Les ventes au détail représentent le total des marchandises vendues à prix
de détail et la composante main-d'oeuvre des ventes de services automobiles
dans tous les magasins du Groupe détail, y compris le magasin en ligne du
Groupe détail et les magasins PartSource.

    Ventes dans les magasins semblables du Groupe détail par concept de
    magasin

    (variation en pourcentage sur 12 mois)        T1 2008
    -------------------------------------------------------
    Ventes dans les magasins semblables(1)
      Magasins Concept 20/20                         (2,9)%
      Magasins nouveau concept                       (5,2)%
    -------------------------------------------------------
      Magasins traditionnels                         (4,9)%
    -------------------------------------------------------
    (1) Ne comprennent pas les ventes dans les magasins
        PartSource, ni celles du magasin en ligne, ni la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les
        centres-autos du Groupe détail.
    -------------------------------------------------------Ventes dans les magasins semblables du Groupe détail

    Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans tous
les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
    Au fil de l'évolution de notre réseau de magasins, nous introduirons de
nouveaux formats de magasins dans nos catégories de magasins. Dans ce rapport
de gestion, qui porte sur le premier trimestre de 2008, nous continuons à
présenter l'information selon trois catégories de magasins distinctes, comme
suit :-------------------------------------------------------------------------
    Magasins Concept 20/20  Magasins nouveau concept  Magasins traditionnels
    (mi-2003 à 2008)        (1994 à mi-2003)          (jusqu'à 1994)
    Superficie moyenne      Superficie moyenne        Superficie moyenne
    consacrée à la vente    consacrée à la vente      consacrée à la vente
    au détail : 54 000      au détail : 32 000        au détail : 16 000
    pieds carrés            pieds carrés              pieds carrés
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins de plus grande  Magasins de grande       Magasins plus petits
    dimension, lancés en     dimension, comprenant    que les magasins
    septembre 2003, dont la  les magasins "nouveau    nouveau concept ou que
    superficie se situe      concept" et "nouvelle    les magasins Concept
    entre 24 000 et 89 000   génération", dont la     20/20, en moyenne. Les
    pieds carrés (compte     superficie se situe      magasins traditionnels
    non tenu des magasins    entre 16 000 et 66 000   varient quant à leur
    Mark's Work Wearhouse    pieds carrés, et qui     taille et à leur
    dans des magasins        pour la plupart ont été  aménagement. Ils
    Canadian Tire qui        ouverts entre 1994 et    représentent environ
    peuvent être             le milieu de l'année     8 pour cent de la
    considérablement plus    2003. Les magasins       superficie consacrée à
    grands). Les magasins    nouveau concept          la vente au détail dans
    Concept 20/20            représentent environ     l'ensemble du réseau.
    représentent environ     34 pour cent de la
    58 pour cent de la       superficie consacrée à
    superficie consacrée à   la vente au détail dans
    la vente au détail dans  l'ensemble du réseau.
    l'ensemble du réseau.    Ce concept de magasin
    Se reporter à la         est celui qui précède
    rubrique 3.3.1.1,        le Concept 20/20.
    "Rendement à l'égard du
    plan stratégique pour
    le premier trimestre
    de 2008", pour obtenir
    de plus amples
    renseignements sur la
    mise en oeuvre du
    Concept 20/20.
    -------------------------------------------------------------------------

    Les magasins Concept 20/20 représentaient environ 58 pour cent de la
superficie consacrée à la vente au détail dans les magasins du Groupe détail
et 50 pour cent du total des ventes au détail du premier trimestre de 2008.

    Nombre de magasins du Groupe détail

                                    T1 2008    2007    2006    2005    2004
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins Concept 20/20(1)           195     192     126      53      25
    Magasins nouveau concept(2)         189     189     237     292     302
    Magasins traditionnels               89      92     105     117     130
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de magasins nouveau concept,
     traditionnels et Concept 20/20     473     473     468     462     457
    Magasins PartSource                  74      71      63      57      47
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Le nombre total de magasins Concept 20/20 en 2008 comprend deux
        magasins Concept 20/20 Canadian Tire intégrant un magasin Mark's Work
        Wearhouse qui ont été ouverts dans le cadre d'un projet pilote en
        2007, et 28 magasins Concept 20/20 mixtes Canadian Tire-Mark's Work
        Wearhouse.
    (2) En 2008, le nombre total de magasins nouveau concept comprend trois
        magasins mixtes Canadian Tire-Mark's Work Wearhouse.


    Le Groupe détail continue d'agrandir et de convertir son réseau de
magasins en mettant l'accent sur la conversion des anciens magasins au nouveau
format Concept 20/20 tout en lançant de nouveaux concepts de magasin,
conformément aux objectifs du plan 2008-2012.

    Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1)(2)

                                                      Pour la       Pour la
                                                     période de    période de
                                                      12 mois       12 mois
                                                      terminée      terminée
                                                     le 29 mars    le 31 mars
    (en millions de dollars)                            2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Magasins Concept 20/20                               18,4 $        18,9 $
    Magasins nouveau concept                             14,1          14,4
    Magasins traditionnels                                7,8           8,0
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
        PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe détail, ni la
        composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
        détail.
    (2) Ne comprennent que les ventes des magasins qui étaient ouverts depuis
        au moins deux ans à la fin du trimestre.


    Les magasins Concept 20/20 enregistrent un plus fort achalandage et un
montant moyen des transactions plus élevé que les magasins des concepts
précédents puisque les clients passent davantage de temps dans ces magasins.

    Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
    détail dans un magasin Canadian Tire(1)(2)(3)

                                                      Pour la       Pour la
                                                     période de    période de
                                                      12 mois       12 mois
                                                      terminée      terminée
                                                     le 29 mars    le 31 mars
                                                        2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Superficie consacrée à la vente au détail(1)(3)
    (en millions de pieds carrés)                        17,8          16,4
    Magasins Concept 20/20(2)(3) (en dollars)             366 $         375 $
    Magasins nouveau concept(2)(3) (en dollars)           442           452
    Magasins traditionnels(2)(3) (en dollars)             493           506
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
        superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
        magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans à la fin
        du trimestre.
    (2) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
        de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
        deux ans à la fin du trimestre. Elles ne comprennent pas les ventes
        dans les magasins PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe
        détail, ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
        autos du Groupe détail.
    (3) La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
        l'entrepôt, ni le centre du jardinage, ni le centre-auto.Les deux tableaux qui précèdent montrent la baisse sur 12 mois des ventes
au détail par magasin et des ventes au détail par pied carré. La diminution
est en partie imputable au nombre considérable de magasins nouveau concept et
Concept 20/20 qui sont exclus de nos calculs étant donné qu'ils n'étaient pas
ouverts, dans leur format actuel, depuis au moins deux ans. Lorsque ces
magasins auront été ouverts pendant au moins deux ans, ils seront à nouveau
inclus dans les données sur les ventes moyennes.
    Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans les magasins plus grands sont inférieures à celles dans les
magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle est affectée à
la présentation d'un plus grand nombre d'articles, à des allées plus larges et
à des étalages plus attrayants et qu'elle permet une expérience de magasinage
plus intéressante. Toutefois, les magasins Concept 20/20 et les magasins
nouveau concept, plus grands, génèrent en moyenne des ventes plus élevées,
tout en offrant aux marchands un coût d'exploitation inférieur par pied carré
de superficie consacrée à la vente au détail.

    Ventes au détail du Groupe détail

    Premier trimestre de 2008

    L'instauration du nouveau jour férié en Ontario, appelé "Jour de la
famille", et le calendrier des jours fériés du Vendredi saint et du dimanche
de Pâques, qui sont passés du mois d'avril, en 2007, au mois de mars, en 2008
ont eu une incidence d'environ 18 millions de dollars sur les ventes au détail
du premier trimestre du Groupe détail. L'évolution des ventes a toutefois
augmenté considérablement en avril grâce à la vigueur des nouvelles gammes
d'articles saisonniers pour le printemps 2008, à une stratégie de prix plus
concurrentielle et à l'arrivée du temps doux dans l'est du Canada.
    De plus, les ventes au détail ont continué de subir l'incidence d'une
diminution d'environ 15 pour cent sur 12 mois dans la catégorie des outils,
imputable en partie à des modifications apportées à la stratégie portant sur
les prix et les promotions et à une réduction des achats d'outils constatée à
à l'échelle du secteur. Bien que les ventes d'outils pour le trimestre
demeurent inférieures aux niveaux de 2007, la catégorie a commencé à se
rétablir au cours du trimestre à mesure que les stratégies promotionnelles se
concrétisaient.
    PartSource a enregistré une croissance à deux chiffres des ventes au
premier trimestre grâce à l'expansion continue du réseau et à la croissance de
sa clientèle commerciale.3.3.1.3 Résultats financiers du Groupe détail

    (en millions de dollars)                T1 2008   T1 2007(1)  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail                        1 218,8 $   1 242,6 $      (1,9)%
    Livraisons nettes (pourcentage
     de variation par rapport à
     l'exercice précédent)                     (0,2)%      11,1 %
    Produits bruts d'exploitation           1 071,3     1 070,9         0,0 %
    BAIIA(2)                                   99,0        93,1         6,4 %
    Bénéfice avant impôts                      43,6        38,0        15,1 %
    Moins les ajustements au titre
     des éléments suivants :
      Gain à la cession d'immobilisations
       corporelles                              3,9           -
      Obligation au titre des prestations
       de retraite de l'ancien chef
       de l'administration                      0,4           -
    -------------------------------------------------------------------------
      Bénéfice ajusté avant impôts(2)          39,3 $      38,0 $       3,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données relatives au bénéfice pour 2007 ont été retraitées dans
        le cadre de l'adoption du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Stocks", conformément aux exigences de l'ICCA. Se reporter à la
        section 13.1 pour plus d'information.
    (2) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".Livraisons nettes du Groupe détail

    Les livraisons nettes du Groupe détail désignent la valeur totale des
marchandises livrées aux magasins Canadian Tire et PartSource et par
l'entremise du magasin en ligne, moins les rabais et les retours, laquelle est
inscrite aux prix de gros imputés aux marchands et aux franchisés de
PartSource.

    Explication des résultats financiers du Groupe détail

    Premier trimestre de 2008

    Les produits bruts d'exploitation pour le premier trimestre de 2008 sont
demeurés inchangés par rapport au premier trimestre de 2007, en raison des
tendances à la baisse sur le plan des livraisons nettes, ce qui est conforme
aux résultats de ventes au détail du premier trimestre.
    Malgré cette stagnation, le bénéfice avant impôts ajusté du Groupe détail
a augmenté de 3,7 pour cent au premier trimestre en raison de l'amélioration
générale des marges bénéficiaires, des dépenses publicitaires réduites
découlant du remplacement de la version imprimée du catalogue du printemps par
une version électronique et d'une réduction des frais d'exploitation
attribuable aux améliorations générales de la productivité dans toutes les
activités du Groupe détail. La croissance du bénéfice au premier trimestre
comprenait aussi des investissements additionnels de 3,4 millions de dollars
dans des initiatives de productivité et de croissance à long terme. Tel qu'il
a été mentionné aux sections 3.1 et 13.1, le bénéfice du Groupe détail a subi
l'incidence des modifications comptables exigées par le chapitre 3031 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks", qui ont été mises en oeuvre de façon
rétroactive au cours du trimestre.

    3.3.1.4. Risques d'entreprise

    Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un
certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Les
risques qui suivent font partie des risques d'entreprise propres aux activités
de vente au détail et à d'autres activités du Groupe détail. Veuillez vous
reporter également à la section 9 de notre Rapport financier 2007 pour une
analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels
nous sommes exposés.

    Risque lié à l'interruption de la chaîne d'approvisionnement

    Une proportion croissante de l'assortiment d'articles du Groupe détail
provient de fournisseurs étrangers, ce qui étend la chaîne d'approvisionnement
et accroît le délai entre le point de commande et le point de livraison à nos
centres de distribution. Par conséquent, le Groupe détail pourrait
possiblement être affecté par une interruption de la chaîne
d'approvisionnement découlant d'une défaillance de la part des fournisseurs
étrangers, de risques géopolitiques, de conflits de travail ou d'un manque de
capacités aux ports et de risques relatifs à des retards ou à des pertes de
marchandises en transit. Afin d'atténuer ce risque, la Société choisit avec
soin ses fournisseurs et établit de bonnes pratiques d'approvisionnement,
entretient des liens solides avec les sociétés de transport, les autorités
portuaires et autres autorités en matière d'expédition, et se dote de contrats
d'assurance maritime. Par le passé, le Groupe détail a prouvé qu'il était
capable d'atténuer ce risque.

    Risque lié à la saisonnalité

    Le Groupe détail tire une part importante de ses produits d'exploitation
de la vente d'articles saisonniers et est donc exposé à un certain risque
inhérent aux conditions météorologiques inhabituelles. Dans la mesure du
possible, le Groupe détail atténue ce risque grâce à un éventail de produits
variés et à des pratiques efficaces en matière d'approvisionnement et de
gestion des stocks.

    Risque environnemental

    Le risque environnemental auquel le Groupe détail est exposé se rapporte
principalement à la manutention et au recyclage de certains articles et
matières, comme les pneus, la peinture, les produits chimiques dérivés du
pétrole et les engrais, vendus dans les magasins Canadian Tire et PartSource.
La Société a établi et suit des politiques et des pratiques exhaustives en
matière de responsabilité environnementale afin d'éviter des répercussions
négatives sur l'environnement, de protéger la réputation du Groupe détail et
de se conformer aux lois sur la protection de l'environnement.3.3.2 Mark's Work Wearhouse

    3.3.2.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
            de 2008

    La section suivante présente le rendement de Mark's Work Wearhouse pour le
premier trimestre de 2008 à l'égard de notre plan stratégique 2008-2012.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien plus" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion du réseau

    Un aspect crucial du plan de croissance de Mark's Work Wearhouse a trait
    à son objectif d'accaparer une part de plus en plus considérable des
    ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle exerce une
    concurrence. Pour intensifier la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
    marché, la Société prévoit poursuivre la mise en oeuvre d'un plan
    d'expansion audacieux du réseau de magasins Mark's Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Mark's Work Wearhouse poursuivra   Premier trimestre
    l'expansion du réseau en ouvrant
    de nouveaux magasins, en           -  ouverture de trois nouveaux
    déménageant ou en agrandissant        magasins, dont un magasin Concept
    les magasins existants, et en         20/20 mixte Canadian Tire-Mark's
    rénovant les magasins plus            Work Wearhouse;
    désuets pour les convertir à       -  fermeture d'une succursale;
    la nouvelle formule Mark's         -  rénovation d'une succursale;
    Work Wearhouse.                    -  rachat de trois magasins
                                          franchisés.

                                       A la fin du trimestre, la superficie
                                       totale consacrée à la vente au détail
                                       de Mark's Work Wearhouse s'établissait
                                       à 3,0 millions de pieds carrés.
    -------------------------------------------------------------------------
    Nouveau concept de magasin

    En plus d'ajouter des magasins à l'ensemble de son réseau, Mark's Work
    Wearhouse est en train d'élaborer de nouveaux concepts de magasin qui
    seront mis en oeuvre sur la durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Mark's Work Wearhouse continuera   Premier trimestre
    d'enrichir le réseau par des
    moyens novateurs permettant        -  ouverture d'un nouveau magasin
    d'offrir "Toujours le bon             Concept 20/20 mixte Canadian Tire-
    vêtement" aux consommateurs           Mark's Work Wearhouse (compris dans
    canadiens, en vue d'accroître         le total susmentionné);
    notre présence dans toutes les     -  ouverture d'un nouveau magasin
    régions géographiques du Canada.      mobile Mark's Work Wearhouse (non
                                          compris dans le total
                                          susmentionné).

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien mieux" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Expansion des catégories

    Mark's Work Wearhouse a établi des objectifs de croissance ambitieux pour
    la durée du plan 2008-2012, lesquels seront appuyés par ses plans visant
    l'expansion des catégories dans ses trois principales gammes d'articles.
    Bien que la progression ait été modeste en 2007, les vêtements pour
    femmes devraient constituer le segment qui connaîtra la croissance la
    plus rapide de l'entreprise sur la durée du plan, du fait qu'il s'agit de
    la catégorie la moins développée de Mark's Work Wearhouse. Les
    améliorations qui seront apportées à l'assortiment d'articles dans la
    catégorie des vêtements pour femmes devraient permettre une croissance
    continue sur la durée du plan.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2008, Mark's Work Wearhouse     Premier trimestre
    continuera d'élargir son
    assortiment d'articles dans ses    -  augmentation de 3,6 pour cent des
    trois principales catégories de       ventes de vêtements de travail;
    vêtements et de chaussures, en     -  diminution de 8,2 pour cent des
    mettant l'accent sur la stratégie     ventes de vêtements pour hommes;
    "Toujours le bon vêtement".        -  diminution de 8,4 pour cent des
                                          ventes de vêtements pour femmes;

                                       Mark's Work Wearhouse a continué de
                                       mettre l'accent sur la stratégie
                                       "Toujours le bon vêtement" en
                                       ajoutant, dans le cadre de celle-ci,
                                       un article à sa collection de
                                       vêtements pour femmes au cours du
                                       trimestre.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.2.2 Principaux indices de rendement

    Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :

    -   la croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
        semblables;
    -   les ventes moyennes par succursale;
    -   les ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée
        à la vente au détail.

    Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
    semblables de Mark's Work Wearhouse

    (variation en pourcentage sur 12 mois)              T1 2008     T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes au détail                             (3,2)%      17,6 %

    Ventes dans les magasins semblables(1)                 (7,0)%      15,7 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
        comprennent pas les nouveaux magasins, ni les magasins qui n'étaient
        pas ouverts pendant la période comparable, ni les magasins fermés.Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse

    Les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse correspondent au total des
articles vendus aux prix de détail aux consommateurs et à la clientèle des
comptes commerciaux pour l'ensemble du réseau de magasins Mark's Work
Wearhouse/L'Equipeur, y compris les centres d'exécution des commandes et son
magasin en ligne, déduction faite des retours.

    Premier trimestre de 2008

    Au premier trimestre de 2008, les ventes au détail de Mark's Work
Wearhouse ont subi l'incidence du calendrier des jours fériés de Pâques, de
l'entrée en vigueur d'un nouveau congé férié en Ontario, le "Jour de la
famille", et du ralentissement continu du marché de détail et des conditions
économiques dans plusieurs régions du Canada. Les ventes dans les magasins
semblables ont diminué de 7,0 pour cent comparativement au premier trimestre
de 2007, au cours duquel on avait constaté des ventes particulièrement solides
dans les magasins semblables en raison de conditions météorologiques plus
douces que celles du premier trimestre de 2008 et d'une conjoncture économique
plus favorable. Au premier trimestre, les hausses des ventes les plus
importantes en dollars dans les succursales ont été enregistrées dans les
catégories des chaussures de travail pour hommes et des accessoires pour
hommes.Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)

                                        Pour la       Pour la       Pour la
                                       période de    période de    période de
                                        12 mois       12 mois       12 mois
                                        terminée      terminée      terminée
                                       le 29 mars    le 31 mars  le 1er avril
                                          2008          2007          2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail moyennes par
     succursale (en milliers de
     dollars)(2)                          2 743 $       2 817 $       2 443 $
    Ventes moyennes par pied carré
     (en dollars)(3)                        327           347           314
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les chiffres sont calculés sur 12 mois.
    (2) Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
        les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
    (3) Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
        ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
        a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
        depuis moins de 12 mois.


    Mark's Work Wearhouse continue d'accorder la priorité à la productivité
dans tous ses magasins. En raison du ralentissement du secteur détail au
Canada au cours du premier trimestre de 2008, les ventes moyennes par magasin
et par pied carré ont fléchi, mais ce fléchissement est survenu après les
fortes hausses de 15,3 pour cent et de 10,5 pour cent enregistrées sur 12 mois
au premier trimestre de 2007, pour chacune de ces mesures respectivement,
comparativement au premier trimestre de 2006.

    3.3.2.3 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

    (en millions de dollars)                T1 2008   T1 2007(1)  Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail(2)                       172,5 $     178,3 $      (3,2)%
    Produits bruts d'exploitation(3)          147,5       152,1        (3,0)%
    BAIIA(4)                                    3,0         4,5       (34,1)%
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice avant impôts                      (3,4)       (0,2)        S.O.
    Moins les ajustements au titre
     des éléments suivants :
    Perte à la cession d'immobilisations
     corporelles                                  -        (0,3)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(4)            (3,4)$       0,1 $       S.O.
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les résultats de Mark's Work Wearhouse pour 2007 ont été retraités
        dans le cadre de l'adoption du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Stocks", conformément aux exigences de l'ICCA. Se reporter
        à la section 13.1 pour plus d'information.
    (2) Comprennent les ventes au détail dans les succursales et les magasins
        franchisés.
    (3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
        dans les succursales seulement.
    (4) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse

    Premier trimestre de 2008

    Le bénéfice avant impôt de Mark's Work Wearhouse a diminué au premier
trimestre de 2008 principalement en raison de la diminution des produits bruts
d'exploitation par rapport au premier trimestre de 2007 comme il a été
expliqué plus haut. Ce recul a été en partie contrebalancé par l'augmentation
de 130 points de base de la marge bénéficiaire brute attribuable à une
amélioration de la plupart des facteurs de coûts, principalement une
majoration des prix plus importante, neutralisée dans une certaine mesure par
un plus grand nombre de réductions au total. La marge brute a également subi
l'incidence favorable des taux de change au cours du trimestre, bien que
Mark's Work Wearhouse participe au programme de couverture de Canadian Tire
visant à gérer le risque lié à la variabilité des taux de change et à en
atténuer l'incidence sur les résultats. Les charges totales ont augmenté de
5,2 pour cent comparativement au premier trimestre de 2007, principalement en
raison de la hausse des charges locatives et des charges d'amortissement liées
à la croissance du réseau de magasins au cours des dernières années. Tel qu'il
a été mentionné aux sections 3.1 et 13.1, le bénéfice de Mark's Work Wearhouse
pour les premiers trimestres de 2008 et de 2007 a aussi subi l'incidence des
modifications comptables exigées par le chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Stocks", qui ont été mises en oeuvre de façon rétroactive au cours
du trimestre.

    3.3.2.4 Risques d'entreprise

    Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Les risques qui suivent font partie des risques d'entreprise propres à Mark's
Work Wearhouse. Veuillez vous reporter également à la section 9 de notre
Rapport financier 2007 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    Risque lié à la saisonnalité

    Les activités de Mark's Work Wearhouse fluctuent en fonction des saisons,
le quatrième trimestre générant d'ordinaire la plus grande part des ventes et
du bénéfice annuels. En 2007, par exemple, le quatrième trimestre a compté
pour environ 40 pour cent du total des ventes au détail annuelles et, avant
l'adoption du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks", pour
environ 54 pour cent du bénéfice avant impôts annuel, en raison de la hausse
généralisée des dépenses de consommation liées aux achats de vêtements d'hiver
et d'articles de Noel. Par suite de l'adoption du chapitre 3031 du Manuel de
l'ICCA, intitulé "Stocks", un pourcentage encore plus élevé du bénéfice avant
impôts annuel de Mark's Work Wearhouse devrait provenir du quatrième
trimestre. Les rapports détaillés des ventes et les modules de planification
des marchandises aident Mark's Work Wearhouse à atténuer les risques et les
incertitudes liés aux conditions météorologiques inhabituelles de même qu'au
comportement des consommateurs pendant l'importante saison du temps des Fêtes;
toutefois, ils ne peuvent éliminer entièrement ces risques puisque certaines
commandes de marchandises, particulièrement une grande partie de celles
provenant d'outre-mer, doivent être passées bien avant que la saison ne soit
amorcée.

    Risque lié à l'obsolescence du marché

    Tous les détaillants de vêtements sont exposés, à divers degrés, aux
préférences changeantes des consommateurs en matière de mode. Mark's Work
Wearhouse atténue ce risque en s'assurant de positionner sa marque, d'observer
les préférences des consommateurs, de prévoir la demande et d'apporter un soin
particulier au choix des marchandises. Mark's Work Wearhouse cible
particulièrement les consommateurs à la recherche de vêtements durables de
tous les jours, ce qui lui permet d'être moins exposée aux variations des
tendances que les détaillants ciblant les vêtements et accessoires à la
dernière mode.3.3.3 Division pétrolière de Canadian Tire

    3.3.3.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
            de 2008

    La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de
fidéliser davantage la clientèle et de stimuler l'achalandage et le nombre de
transactions du Groupe détail et des Services Financiers. La Division
pétrolière renforce la proposition de valeur totale de Canadian Tire, car elle
offre des primes de fidélisation au moyen de l'"argent" Canadian Tire lors des
achats d'essence payés en espèces ou au moyen de la carte MasterCard Options
de Canadian Tire. La Division pétrolière appuie également d'autres promotions
et lancements de produits conjoints, tels que la carte MasterCard Avantage
Essence de Canadian Tire, qui est devenue très populaire depuis son lancement
en Ontario au milieu de 2006. Les clients qui possèdent une carte MasterCard
de Canadian Tire et qui font le plein aux postes d'essence de la Division
pétrolière sont les clients les plus fidèles et les plus rentables de Canadian
Tire.
    La section suivante présente le rendement de la Division pétrolière pour
le premier trimestre de 2008 à l'égard de notre plan stratégique 2008-2012.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien plus" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Renouvellement du réseau et mise en oeuvre de nouveaux concepts

    La Division pétrolière fait partie intégrante de l'organisation Canadian
    Tire puisque les clients qui fréquentent ses postes d'essence stimulent
    les ventes et favorisent l'achalandage dans les autres entreprises. Sur
    la durée du plan 2008-2012, la Division pétrolière continuera à élaborer
    son plan immobilier qui sera axé sur l'introduction de nouveaux concepts
    au sein du réseau existant, tout en poursuivant le renouvellement des
    postes actuels.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2008, la Division pétrolière    Premier trimestre
    continuera à solidifier son
    réseau actuel, en ouvrant de       -  ouverture de deux nouveaux postes
    nouveaux postes et en rénovant        d'essence;
    les postes existants.              -  rénovation de deux postes
                                          d'essence;
                                       -  fermeture de deux postes.

                                       A la fin du trimestre, la Division
                                       pétrolière comptait 266 postes
                                       d'essence, y compris 42 postes
                                       repositionnés.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien mieux" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Accroître l'interdépendance

    Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du Groupe
    détail et des Services Financiers grâce à l'"argent" Canadian Tire et aux
    divers programmes de promotions conjointes visant à fidéliser la
    clientèle. La Division pétrolière est également en train d'accroître la
    portée de sa stratégie d'interdépendance pour que l'ensemble de la
    Société profite de la vigueur des activités de marketing de la Division
    pétrolière.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2008, la Division pétrolière    Premier trimestre
    recherchera vigoureusement
    d'autres occasions de promotions   -  émission de bons multiplicateurs
    conjointes de manière à tirer         qui augmentent les primes en
    davantage profit de sa stratégie      "argent" Canadian Tire offertes
    d'interdépendance et ainsi            lors des achats d'essence payés en
    stimuler l'achalandage et le          espèces ou à l'aide de la carte
    volume des transactions,              MasterCard Options de Canadian
    fidéliser sa clientèle et             Tire;
    accroître le bénéfice à            -  remise de bons de rabais sur la
    l'échelle de l'entreprise.            marchandise des magasins Canadian
                                          Tire lors d'achats d'essence;
                                       -  vente de forfaits de lave-auto dans
                                          les magasins Canadian Tire;
                                       -  promotion conjointe avec Mark's
                                          Work Wearhouse.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.3.2 Principaux indices de rendement

    Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres
d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division
pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence
pourraient entraîner des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la
rentabilité de la Division pétrolière.

    Volume des ventes d'essence

                                            T1 2008     T1 2007   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Volume des ventes
     (en millions de litres)                  413,8       415,3        (0,4)%
    -------------------------------------------------------------------------Depuis quelques années, la Division pétrolière a continué d'accroître sa
part de marché dans un marché bien établi au sein duquel les prix de l'essence
ont atteint des sommets historiques, et ce, principalement grâce à son
programme de fidélisation, à l'expérience de service à la clientèle dans les
postes d'essence et au taux de pénétration combiné accru de la carte
MasterCard Options de Canadian Tire et de la carte MasterCard Avantage Essence
de Canadian Tire. Les ventes d'essence du trimestre ont légèrement reculé en
raison du ralentissement des ventes dans les postes semblables, lequel a été
neutralisé par le nombre accru de nouveaux postes qui ont été ouverts au cours
des dernières années. Le volume des ventes d'essence dans les postes
semblables a diminué de 1,9 pour cent au cours du trimestre. La baisse du
volume des ventes d'essence est en partie imputable à une hausse des prix de
l'essence d'environ 18 pour cent sur 12 mois et aux mauvaises conditions
routières attribuables à des chutes de neige records.Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos

    (variation en pourcentage sur 12 mois)              T1 2008     T1 2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des ventes au détail
    Ventes dans les dépanneurs                             11,6 %      16,9 %
    Ventes liées aux lave-autos                           (24,4)%      20,8 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes dans les postes semblables
    Dépanneurs(1)                                           9,7 %      12,3 %
    Lave-autos                                            (24,8)%      17,1 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les ventes dans les dépanneurs semblables ne comprennent pas celles
        dans les trois multidépanneurs.Les ventes dans les dépanneurs au premier trimestre de 2008 ont augmenté
en raison de l'ouverture de nouveaux postes d'essence et de la hausse des
ventes de produits du tabac et de billets de loterie. Le recul des ventes
liées aux lave-autos découle surtout de l'incidence des conditions climatiques
défavorables et des chutes de neige records au premier trimestre de 2008
comparativement à 2007.3.3.3.3 Résultats financiers de la Division pétrolière

    (en millions de dollars)                T1 2008     T1 2007   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Ventes au détail                          449,0 $     385,4 $      16,5 %
    Produits bruts d'exploitation             422,8       362,8        16,5 %
    BAIIA(1)                                    9,0         6,5        38,2 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte) avant impôts               5,0         2,5        96,3 %
    Moins les ajustements au titre
     des éléments suivants :
    Perte à la cession d'immobilisations
     corporelles                               (0,2)       (0,2)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(1)             5,2 $       2,7 $      84,5 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".Ventes au détail de la Division pétrolière

    Les ventes au détail comprennent les ventes d'essence aux prix de détail
à la pompe pour l'ensemble du réseau de postes d'essence de la Division
pétrolière, y compris les postes repositionnés, à l'exclusion des taxes sur
les produits et services et des taxes de vente provinciales applicables, le
cas échéant. De plus, les ventes au détail englobent les ventes d'articles
dans les dépanneurs et les ventes liées aux lave-autos ainsi qu'aux postes de
propane et aux centres de lubrification PitStop, toutes ces ventes ayant été
inscrites aux prix de détail.

    Prix de l'essence

    La Division pétrolière conclut des conventions d'achat de gros à long
terme avec de grandes entreprises de raffinage afin de s'approvisionner en
essence à des prix concurrentiels, et ce, partout au Canada. L'essence est
ensuite vendue par l'entremise des postes de la Division pétrolière aux prix
du marché.

    Explication des résultats financiers de la Division pétrolière

    Premier trimestre de 2008

    La hausse et la stabilité accrues des marges sur l'essence et
l'augmentation des ventes dans les dépanneurs, en partie neutralisées par la
diminution du volume des ventes d'essence, ont contribué à la croissance des
produits de la Division pétrolière au cours du premier trimestre de 2008. Les
prix moyens de l'essence au cours du premier trimestre de 2008 se sont accrus
de 18 pour cent environ par rapport au premier trimestre de 2007, alimentant
en grande partie la hausse des produits.
    Le principal facteur ayant contribué au solide bénéfice de la Division
pétrolière au cours du trimestre est l'accroissement des marges sur l'essence,
auquel s'ajoute une gestion rigoureuse des dépenses. La Division pétrolière a
engagé des dépenses environnementales de 0,7 million de dollars au premier
trimestre pour procéder au nettoyage de certains postes d'essence qui ont
fermé, comparativement à 0,2 million au premier trimestre de 2007.

    3.3.3.4 Risques d'entreprise

    Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Certains risques d'entreprise propres aux activités de la Division pétrolière
sont énumérés ci-dessous. Veuillez vous reporter également à la section 9 du
Rapport financier 2007 pour une analyse de certains des autres risques à
l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    Risque lié aux prix des marchandises et risque d'interruption

    Les fluctuations du prix du pétrole peuvent avoir une incidence sur le
rendement d'exploitation des détaillants d'essence. Le prix de gros de
l'essence est assujetti aux conditions de l'offre et de la demande des cours
du pétrole à l'échelle mondiale, qui dépendent de plus en plus de
l'augmentation de la demande dans les pays en développement rapide comme
l'Inde et la Chine, de l'instabilité politique au Moyen Orient, des
interruptions possibles de la chaîne d'approvisionnement par suite de
catastrophes naturelles et de celles causées par l'homme, ainsi que de la
spéculation sur les marchandises. Pour atténuer ce risque à l'égard de sa
rentabilité, la Division pétrolière contrôle rigoureusement ses charges
d'exploitation et conclut des ententes d'achat d'essence à long terme avec des
grossistes d'essence intégrés.

    Risque environnemental

    Le risque environnemental auquel la Division pétrolière est exposée se
rapporte principalement à la manutention de l'essence, du pétrole et du
propane. A défaut de mettre en place des mesures préventives et correctives à
l'égard de la contamination de l'environnement, nous pourrions encourir des
amendes ou faire l'objet de sanctions, et voir notre réputation compromise. La
Division pétrolière a mis en place un programme complet de conformité aux
règlements pour atténuer le risque environnemental, lequel comporte des
examens environnementaux, au besoin, et la remise en état de sites contaminés
dans un délai raisonnable. La Division pétrolière souscrit aussi une
couverture d'assurance pour les risques liés à l'environnement.3.3.4 Services Financiers Canadian Tire

    3.3.4.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
            de 2008

    La section suivante présente le rendement des Services Financiers pour le
premier trimestre de 2008 à l'égard de notre plan stratégique 2008-2012.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien plus" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
    crédit, prêts personnels, prêts au titre de marges de crédit et prêts
    hypothécaires)

    Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
    hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes, le
    lancement de nouvelles cartes de crédit et la poursuite des essais visant
    le portefeuille de prêts personnels.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Les Services Financiers ont ciblé  Premier trimestre
    les initiatives suivantes pour
    2008, à savoir l'accroissement     Les créances sur prêts moyennes brutes
    des créances moyennes brutes sur   ont atteint 3,8 milliards de dollars
    cartes de crédit, l'augmentation   au premier trimestre. Cette hausse
    du nombre de comptes ayant un      reflète une augmentation de 8,6 % du
    solde non réglé et la hausse       solde moyen des comptes et une
    du solde du total du               augmentation de 0,3 % du nombre de
    portefeuille géré.                 comptes ayant un solde non réglé.

    De plus, les Services Financiers   En janvier 2008, les Services
    planifient pour 2008 un            Financiers ont acheté un portefeuille
    relancement à grande échelle de    de créances sur prêts au titre de
    la carte MasterCard Options de     marges de crédit en contrepartie d'un
    Canadian Tire.                     montant de 29,6 millions de dollars.

                                       Au cours du trimestre, les Services
                                       Financiers ont poursuivi leurs
                                       activités de planification du
                                       relancement de la carte MasterCard
                                       Options de Canadian Tire. Ils ont
                                       débuté l'émission des nouvelles cartes
                                       en mars 2008.
    -------------------------------------------------------------------------
    Services bancaires de détail

    En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
    marchés pilotes, leurs produits de services bancaires de détail, lesquels
    comprenaient des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des
    certificats de placement garanti et des prêts hypothécaires résidentiels.
    En 2007, le projet pilote a été étendu à un troisième marché en Ontario
    en même temps que le compte tout-en-un de Canadian Tire a été introduit.
    Les activités des services bancaires de détail misent sur la confiance et
    la crédibilité que Canadian Tire a acquises au cours des 40 dernières
    années dans la prestation de services financiers à des millions de
    clients.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    Pour ce qui est des services       Premier trimestre
    bancaires de détail, les Services
    Financiers visent à accroître le   A la fin du premier trimestre de 2008,
    solde de clôture du portefeuille   les Services Financiers avaient
    de prêts hypothécaires et à        accumulé des dépôts de plus de
    augmenter le solde de clôture      147 millions de dollars et la valeur
    des dépôts.                        des hypothèques s'élevait à environ
                                       48 millions.
    En 2008, les Services Financiers
    engageront des dépenses nettes     Au premier trimestre de 2008, les
    d'environ 28 millions de dollars   Services Financiers ont engagé des
    relativement à l'exploitation et   dépenses nettes de 7,3 millions de
    à la commercialisation de          dollars relativement à l'exploitation
    l'initiative des services          et à la commercialisation de
    bancaires de détail.               l'initiative des services bancaires de
                                       détail.

    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives visant à faire "bien mieux" chez Canadian Tire
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits d'assurance et services connexes

    Les Services Financiers prévoient enrichir la gamme de produits
    d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
    Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
    ont augmenté considérablement au cours des cinq dernières années, grâce
    au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
    Tire.
    -------------------------------------------------------------------------
    Initiatives clés pour 2008         Rendement pour 2008
    -------------------------------------------------------------------------
    En 2008, les Services Financiers   Les produits d'exploitation tirés des
    prévoient accroître les produits   produits d'assurance et de garantie
    d'exploitation tirés des produits  ont augmenté de 4,8 pour cent sur
    d'assurance et de garantie.        12 mois au premier trimestre par
                                       rapport au premier trimestre de 2007.
    -------------------------------------------------------------------------

    3.3.4.2 Principaux indices de rendement

    Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les
suivants :

    -   la valeur du total du portefeuille géré
    -   le rendement du portefeuille
    -   la qualité du portefeuille


    Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                  T1 2008     T1 2007   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen de comptes ayant un
     solde non réglé (en milliers)            1 849       1 845         0,3 %
    Soldes moyens des comptes
     (en dollars)                             2 072 $     1 907 $       8,6 %
    Créances moyennes brutes                3 831,7     3 517,9         8,9 %
    Total du portefeuille géré, à la fin    3 783,9     3 473,5         8,9 %
    Portefeuille net géré, à la fin         3 735,1     3 438,0         8,6 %
    -------------------------------------------------------------------------Portefeuille net géré

    Le portefeuille net géré des Services Financiers correspond à la valeur
totale des créances sur prêts, déduction faite des provisions, y compris les
créances sur cartes de crédit, les créances sur prêts personnels, les créances
au titre de marges de crédit et les créances sur prêts hypothécaires
résidentiels.
    Les créances moyennes brutes des Services Financiers ont augmenté au
premier trimestre, en raison surtout des programmes de commercialisation
conçus pour hausser les soldes moyens. Le succès continu de la carte
MasterCard Avantage Essence en Ontario a contribué à la hausse du total du
portefeuille, qui a été neutralisée par le recul des prêts personnels.
    La croissance future des Services Financiers sera stimulée par la hausse
des soldes moyens des comptes, les augmentations modérées du nombre de
nouveaux comptes et le lancement de nouveaux produits de cartes de crédit et
d'assurance. La direction considère que les nouveaux produits de services
bancaires de détail constituent, à long terme, un autre facteur de croissance
à potentiel élevé.

    Créances moyennes brutes

    Les créances moyennes brutes représentent la moyenne mensuelle des
créances sur prêts des Services Financiers sur une période donnée.

    Titrisation des créances sur prêts

    La titrisation est le processus au moyen duquel des participations dans
des actifs financiers sont cédées à un tiers. Les Services Financiers
titrisent régulièrement les créances sur cartes de crédit en cédant une
participation dans ces actifs à des fiducies qui s'occupent de portefeuilles
de créances. Pour les créances sur cartes de crédit, des participations en
copropriété sont cédées à Glacier Credit Card Trust(MC) ("GCCT"). Etant donné
que les Services Financiers inscrivent ces opérations de titrisation comme des
ventes, ces actifs ne figurent pas dans les bilans consolidés de la Société,
mais plutôt dans le total du portefeuille géré de créances sur prêts.
Habituellement, les Services Financiers titrisent entre 70 et 80 pour cent des
créances sur prêts de façon continue.Portefeuille des créances sur cartes de crédit des Services Financiers

    (en millions de dollars, sauf
     indication contraire)                  T1 2008     T1 2007   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen de comptes ayant un
     solde non réglé (en milliers)            1 809       1 804         0,3 %
    Soldes moyens des comptes
     (en dollars)                             2 004 $     1 829 $       9,6 %
    Créances moyennes brutes                3 625,3     3 298,7         9,9 %
    Total du portefeuille géré, à la fin    3 572,0     3 261,6         9,5 %
    -------------------------------------------------------------------------A la fin du trimestre, les créances sur cartes de crédit avaient augmenté
de 9,5 pour cent pour s'établir à 3,6 milliards de dollars, en raison surtout
de l'augmentation de 9,6 pour cent des soldes moyens des comptes
comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse
des soldes moyens des comptes est surtout attribuable aux programmes de
commercialisation conçus pour hausser les soldes moyens.

    Rentabilité des Services Financiers

    La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des
créances moyennes brutes comme le démontre le tableau suivant.Rendement du total du portefeuille géré(1)

                                            T1 2008     T1 2007     T1 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits d'exploitation en
     pourcentage des créances moyennes
     brutes(2)                                24,54 %     24,96 %     25,22 %
    Marge bénéficiaire brute en pourcentage
     des créances moyennes brutes(2)          12,63 %     13,12 %     13,31 %
    Charges d'exploitation en pourcentage
     des créances moyennes brutes(3)           7,84 %      7,78 %      8,27 %
    Rendement du total du portefeuille
     géré moyen(2)(3)(4)                       4,79 %      5,34 %      5,03 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
        portefeuille géré de créances sur prêts.
    (2) Ne comprend pas l'incidence nette des activités de titrisation, ni le
        gain à la cession/au rachat de placements.
    (3) Ne comprennent pas l'incidence de la modification des ententes liées
        aux options sur actions au quatrième trimestre de 2006.
    (4) Le rendement est calculé à titre de bénéfice avant impôts, en
        pourcentage des créances moyennes brutes.Marge bénéficiaire brute

    La marge bénéficiaire brute correspond au total des produits
d'exploitation des Services Financiers moins les charges directes qui sont
associées aux créances sur cartes de crédit, sur prêts personnels, sur marges
de crédit et sur prêts hypothécaires, et aux produits d'assurance et de
garantie. Les éléments les plus importants des charges directes sont la
provision pour pertes relatives aux portefeuilles de cartes de crédit, de
marges de crédit et de prêts personnels, le programme de fidélisation et les
intérêts débiteurs.
    Les comptes MasterCard des Services Financiers offrent des possibilités
accrues de dégager des produits d'exploitation grâce à la vente croisée de
produits d'assurance dont la prime est fonction du solde et d'autres produits
financiers offerts par les Services Financiers. A mesure que les Services
Financiers lanceront des cartes de crédit et des prêts à taux d'intérêt
réduit, la diminution des produits d'exploitation et de la marge brute, en
pourcentage des produits bruts d'exploitation, sera neutralisée par la
croissance soutenue des créances sur prêts, les ventes accrues de produits
d'assurance et de garantie et les améliorations continues au chapitre du ratio
des charges d'exploitation.
    Dans le cadre du processus de planification stratégique, la direction
s'est fixé un objectif à long terme relatif au rendement avant impôts du total
moyen du portefeuille géré des Services Financiers dans la fourchette cible de
4,5 à 5,0 pour cent. Comme l'indique le tableau ci-dessus, les Services
Financiers ont atteint ou dépassé cet objectif au premier trimestre de 2006,
de 2007 et de 2008.Qualité du portefeuille

                                            T1 2008     T1 2007     T1 2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Taux de radiation nette (sur 12 mois)      5,83 %      5,95 %      5,98 %
    Soldes de comptes en souffrance depuis
     moins de 30 jours, à la fin              96,10 %     96,29 %     96,31 %
    Taux de provision                          2,61 %      2,48 %      2,55 %
    -------------------------------------------------------------------------Radiations nettes

    Les radiations nettes correspondent aux soldes de comptes radiés,
déduction faite des recouvrements à l'égard de montants radiés antérieurement.
Le taux de radiation nette correspond à la radiation nette exprimée en
pourcentage des créances moyennes brutes au cours d'une période donnée.
    Le taux de radiation nette des Services Financiers s'est établi à
5,83 pour cent au premier trimestre de 2008, résultat qui se situe dans la
fourchette cible de 5,0 à 6,0 pour cent et qui représente une amélioration de
12 points de base par rapport au trimestre correspondant de l'exercice
précédent.

    Provision

    La provision pour pertes sur créances est calculée en fonction des pertes
passées sur les soldes de comptes, selon la durée de recouvrement et l'état
des paiements, en y apportant certains ajustements se rapportant à toute autre
circonstance susceptible d'influer sur la recouvrabilité des prêts.
    Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les
provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la
croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers,
le nombre de faillites personnelles et des changements découlant d'ajustements
des stratégies de recouvrement.3.3.4.3 Résultats financiers des Services Financiers

    (en millions de dollars)                T1 2008     T1 2007   Variation
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits bruts d'exploitation             208,7       176,1        18,5 %
    BAIIA(1)                                   63,5 $      46,1 $      38,0 %
    Bénéfice avant impôts                      53,6        45,4        18,1 %
    Moins les ajustements au titre
     des éléments suivants :
    Perte à la cession d'immobilisations
     corporelles                                  -        (0,1)
    Incidence nette des activités de
     titrisation(1)                            12,9        (3,0)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts(2)            40,7 $      48,5 $     (16,0)%
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
        prêts, l'amortissement du passif de gestion, la réserve au titre de
        la titrisation et le gain (la perte) au titre des réinvestissements.
    (2) Se reporter à la rubrique 14, "Mesures non définies par les PCGR".Explication des résultats financiers des Services Financiers

    Premier trimestre de 2008

    Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers ont augmenté
par rapport au premier trimestre de 2007, en grande partie en raison de
l'augmentation des revenus d'intérêts liés au crédit découlant de la hausse
des créances totales et du gain découlant de l'incidence nette des activités
de titrisation, comparativement à une perte au trimestre correspondant de
2007. Ce gain provient du report des titrisations du quatrième trimestre de
2007 au premier trimestre de 2008.
    Au premier trimestre de 2008, le bénéfice avant impôts a augmenté par
rapport au premier trimestre de 2007, ce qui traduit le gain découlant de
l'incidence nette des activités de titrisation, comparativement à la perte
constatée au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le bénéfice
ajusté avant impôts a diminué par rapport au premier trimestre de 2007 en
raison de l'incidence d'une hausse de 13 points de base du taux de la
provision pour créances douteuses (4,9 millions de dollars) et des dépenses
supplémentaires de 2,6 millions de dollars liées à l'initiative des services
bancaires de détail. L'augmentation du taux de la provision découle de
recouvrements légèrement plus élevés et de l'incidence des changements
apportés au processus de recouvrement dont les avantages devraient se
matérialiser à long terme.

    3.3.4.4 Risques d'entreprise

    Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont
exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur
rendement. Certains risques d'entreprise propres aux activités des Services
Financiers sont énumérés ci-dessous. Veuillez vous reporter également à la
section 9 du Rapport financier 2007 pour une analyse d'autres risques à
l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.

    Risque de crédit à la consommation

    Les Services Financiers octroient du crédit à leurs clients par
l'intermédiaire des cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire, des cartes
personnelles Canadian Tire, de prêts personnels, de prêts au titre de marges
de crédit et de prêts hypothécaires résidentiels. En octroyant du crédit, les
Services Financiers prennent en charge certains risques, notamment
l'incapacité de pouvoir déterminer adéquatement le degré de solvabilité de
leurs clients ou leur capacité à rembourser une dette. Afin de maintenir ou
d'améliorer la qualité de leur portefeuille de crédit à la consommation, les
Services Financiers atténuent les risques de crédit par les moyens suivants :-   ils ont recours à des modèles évolués de notation dans le but
        d'effectuer un suivi constant de la solvabilité de leurs clients;
    -   ils font appel à la technologie la plus récente pour prendre des
        décisions avisées pour chacun des comptes;
    -   ils ont adopté une technologie visant à améliorer l'efficacité du
        processus de recouvrement;
    -   ils suivent de près le contexte macroéconomique, particulièrement en
        ce qui a trait aux niveaux de la dette à la consommation, aux taux
        d'intérêt, à la situation de l'emploi et aux niveaux des revenus.Risque de financement lié à la titrisation

    La titrisation constitue une source de financement importante pour
Canadian Tire dans le cadre de laquelle les créances sur cartes de crédit sont
vendues à GCCT et les créances sur prêts personnels sont vendues à une fiducie
indépendante. La titrisation permet aux Services Financiers de diversifier les
sources de financement et de gérer tant les risques que les besoins en
capitaux. Le programme de titrisation des Services Financiers repose sur la
négociabilité du papier commercial adossés à des créances (PCAC) et des
billets émis par GCCT comme il est décrit à la section 5.2.4. Si la
négociabilité du papier commercial et des billets venait à diminuer, la
Société devrait alors trouver de nouvelles sources de financement. Les
événements survenus au cours du second semestre de 2007 sur les marchés de
crédit internationaux ont eu une incidence sur les programmes de titrisation
de certaines sociétés. Veuillez vous reporter aux sections 5.2.3 et 5.2.4
ci-après.

    Risque de taux d'intérêt

    La sensibilité de la Société aux fluctuations des taux d'intérêt se
limite surtout à son encaisse et à ses placements à court terme. Une variation
des taux d'intérêt de un pour cent n'aurait pas d'incidence importante sur le
bénéfice, les flux de trésorerie ni sur la situation financière de la Société.
    La plus grande part des produits d'exploitation des Services Financiers
n'est pas sensible aux fluctuations des taux d'intérêt, puisque ces produits
sont tirés surtout des cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire. En effet,
ces cartes sont assorties de taux d'intérêt fixes qui conviennent aux groupes
de consommateurs ayant les mêmes cotes de crédit. Le programme de titrisation
tel qu'il est décrit à la section 5.2.4 du présent rapport de gestion réduit
les exigences en matière de financement des Services Financiers. Canadian Tire
surveille continuellement l'incidence que pourraient avoir les fluctuations
des taux d'intérêt sur sa dette à taux fixe par rapport à sa dette à taux
variable, et elle en assure une gestion globale afin d'atténuer l'ampleur du
risque auquel elle est exposée.
    Comme le succès des Services Financiers est tributaire de leur capacité
d'accéder aux marchés financiers selon des modalités favorables et compte tenu
de la croissance rapide du total du portefeuille géré, le maintien de la
qualité du total du portefeuille géré et des créances sur prêts titrisées est
une priorité essentielle des Services Financiers. Pour obtenir de plus amples
renseignements sur les liquidités de Canadian Tire et sur ses activités sur
les marchés financiers, veuillez vous reporter à la section 5.2 ci-après.

    Risque lié à la réglementation

    Le risque lié à la réglementation s'entend du risque que les activités,
le bénéfice ou le capital, les relations avec les organismes de réglementation
ou la réputation de l'entreprise subissent l'incidence négative du défaut de
se conformer ou de s'adapter à la réglementation actuelle et en évolution ou
aux attentes en matière de réglementation.
    La stratégie des Services Financiers en matière de conformité à la
réglementation consiste à gérer le risque lié à la réglementation en
favorisant une solide culture de la conformité et en intégrant des contrôles
rigoureux au sein de la Société. La responsabilité première à l'égard de la
conformité à toutes les exigences réglementaires applicables incombe à la
haute direction de la Société et s'étend à tous les employés.
    Le service de la conformité des Services Financiers est tenu de concevoir
et de garder à jour le système de gestion de la conformité à la réglementation
et fait rapport trimestriellement au Comité de gouvernance et de révision de
la Banque Canadian Tire.
    Parmi les activités ayant pour but d'aider la Société à adhérer aux
normes à cet égard, mentionnons la communication des exigences réglementaires,
la prestation de conseils, de même que des activités de formation, de mise à
l'essai et de surveillance. Elles comprennent également la présentation des
déficiences en matière de contrôles et de risques réglementaires, ainsi que
leur signalement au niveau hiérarchique supérieur.

    4. Gestion du capital

    Afin de soutenir son plan de croissance et de respecter les objectifs de
son plan stratégique 2008-2012, la Société gère son capital de façon active,
comme il est indiqué ci-après :

    4.1 Objectifs en matière de gestion du capital

    Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les
suivants :-   réduction du coût du capital après impôts;
    -   maintien de la flexibilité de la structure du capital pour assurer la
        mise en oeuvre continue de notre plan stratégique.

    4.2 Définition et gestion du capital

    Dans le cadre du processus de gestion du capital de la Société, la
direction inclut les éléments suivants dans la définition du capital :

                      Au                  Au                Au 29
    (en millions   29 mars    % du     31 mars    % du     décembre   % du
     de dollars)     2008     total      2007     total      2007     total
    -------------------------------------------------------------------------
    Composantes du
     capital
    Tranche à court
     terme de la
     dette à long
     terme           156,7 $    3,3 %      2,9 $    0,1 %    156,3 $    3,4 %
    Dette à
     long terme    1 355,5     28,8 %  1 166,5     29,1 %  1 341,8     28,9 %
    Autres passifs
     à long terme(1)     -        -       13,0      0,3 %     10,6      0,2 %
    Capital-actions  701,9     14,9 %    702,7     17,5 %    700,7     15,0 %
    Surplus d'apport   1,5      0,1 %      0,2      0,1 %      2,3      0,1 %
    Composantes du
     cumul des
     autres éléments
     du résultat
     étendu(2)       (11,3)    (0,2)%     (7,0)    (0,2)%     (8,5)    (0,2)%
    Bénéfices non
     répartis      2 504,8     53,1 %  2 144,4     53,1 %  2 455,1     52,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Capital net
     sous gestion  4 709,1 $  100,0 %  4 022,7 $  100,0 %  4 658,3 $  100,0 %
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à des
        instruments de couverture liés aux composantes du capital seulement.
    (2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux éléments
        du capital seulement.La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer son
capital, y compris une politique en matière de liquidité et de levier
financier ainsi qu'une politique en matière de titres de capitaux propres et
d'instruments dérivés. Dans le cadre de la gestion générale du capital, le
Comité de gestion des risques financiers et le Comité de vérification du
conseil d'administration s'assurent que la Société se conforme à ces
politiques et que son rendement à leur égard est satisfaisant.
    De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de
vérification du conseil d'administration procèdent à des évaluations
périodiques des politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes aux
niveaux approuvés de tolérance au risque.

    4.3 Contraintes liées à la gestion du capital

    La Société gère sa structure du capital et y apporte des modifications en
fonction de la variation de la conjoncture et des risques liés aux initiatives
stratégiques sous-jacentes. En outre, nous sommes tenus de nous conformer aux
exigences réglementaires se rapportant aux activités de la Banque, notre
banque à charte, et à d'autres exigences réglementaires des organismes qui ont
une incidence sur nos activités commerciales.
    Dans le cadre des ententes d'emprunt existantes, deux clauses
restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance continue par la
direction afin d'assurer la conformité à ces ententes. Les clauses
restrictives sont les suivantes :-   calcul de la couverture des immobilisations corporelles nettes comme
        suit :
        -   total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à court
            terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la dette à
            long terme) et le passif au titre des avantages sociaux futurs
        -   divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à court
            terme de la dette à long terme)

    -   restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux actionnaires
        sous forme de dividendes - la Société est assujettie à des
        restrictions relativement aux distributions (y compris les dividendes
        et le remboursement ou le rachat d'actions) qui excèdent son bénéfice
        net cumulé sur une période donnée.Au premier trimestre de 2008, la Société se conformait à ces clauses
restrictives. D'après ces dernières, la Société dispose de la souplesse
nécessaire pour financer la croissance des activités et augmenter les taux des
dividendes dans le cadre de la politique actuelle sur les dividendes.
    Afin de maintenir ou d'ajuster la structure du capital, la Société peut
ajuster le montant des dividendes versés aux actionnaires, acheter des actions
aux fins d'annulation dans le cadre d'une offre publique de rachat dans le
cours normal des activités, émettre de nouvelles actions, émettre de nouveaux
titres de créance ou des titres de créance pour remplacer les emprunts
existants ayant des caractéristiques différentes ou encore augmenter ou
diminuer le montant des ventes de créances sur prêts à GCCT.

    4.3.1 Cadre réglementaire de la Banque Canadian Tire

    La Banque Canadian Tire gère son capital conformément aux lignes
directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions
financières Canada ("BSIF"). Les lignes directrices concernant le capital
réglementaire mesurent le capital par rapport aux risques de crédit, aux
risques de marché et aux risques opérationnels. La Banque a mis en oeuvre une
politique de gestion du capital, un programme de dépenses en immobilisations
et des procédures et des contrôles concernant le capital pour atteindre ses
objectifs. Les objectifs de la Banque sont les suivants :-   disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
        déposants;
    -   posséder une structure du capital appropriée, selon les évaluations
        effectuées à l'interne, selon les définitions des organismes de
        réglementation et par rapport aux autres institutions financières;
    -   obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en préservant
        une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre les
        niveaux de capitalisation cibles.Les actuelles lignes directrices concernant le capital réglementaire du
BSIF classent le capital en deux catégories. A la fin du premier trimestre de
2008, le capital de première catégorie incluait les actions ordinaires et les
bénéfices non répartis, moins les risques liés à la titrisation nette. A
l'heure actuelle, la Banque ne détient aucun instrument dans le capital de
deuxième catégorie. Les actifs pondérés en fonction des risques comprennent
tous les actifs figurant au bilan, pondérés pour tenir compte du risque
inhérent à chaque type d'actif, et une composante liée au risque opérationnel
fondée sur un pourcentage des produits moyens pondérés en fonction des
risques.
    Les ratios de la Banque se situent bien au-delà des cibles minimales
établies à l'interne, soit 11,0 pour cent pour le ratio du capital de première
catégorie et pour le ratio du capital total et bien en deçà des cibles
maximales établies à l'interne, soit 11,0 pour le ratio actif/capital. Les
ratios minimaux du capital de première catégorie et du capital total du BSFI
pour les banques canadiennes sont de sept pour cent et de dix pour cent,
respectivement. Le BSIF examinera les demandes visant un ratio actif/capital
excédant 20 fois pour les institutions qui respectent certaines exigences. Le
BSIF a autorisé la Banque à conserver un ratio actif/capital maximal de 12,5.
    Au cours du premier trimestre de 2008, la Banque s'est conformée aux
lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu des normes Bâle II
énoncées dans le document intitulé "Convergence internationale de la mesure
des normes de fonds propres : dispositif révisé". Pour la période
correspondante, la Banque se conformait aux lignes directrices concernant le
capital du BSFI en vertu de l'Accord de Bâle I sur les fonds propres
(l'"Accord de Bâle I").

    4.4 Mesures de rendement clés

    La direction surveille aussi le capital et évalue notre position de
capital en fonction de certaines mesures de rendement clés présentées dans le
tableau qui suit :29 mars     31 mars   29 décembre
                                              2008        2007        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Ratio d'endettement
    Dette à long terme en pourcentage
     du capital total(1)                       32,1 %      29,2 %      32,5 %
    Ratio de couverture
    Couverture des intérêts(2)             7,3 fois    8,2 fois    7,3 fois
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) La dette à long terme comprend la tranche à court terme et la
        structure du capital est fondée sur la valeur comptable de la dette
        plus les capitaux propres.
    (2) Le ratio de couverture des intérêts à long terme a été calculé sur 12
        mois compte tenu des intérêts annualisés sur la dette à long terme
        émise et remboursée au cours de cette période. Se reporter à la
        section 14 pour plus d'information sur les mesures non définies par
        les PCGR.5. Financement

    5.1 Facilités de crédit

    A la fin du premier trimestre de 2008, la Société avait des marges de
crédit bancaire consenties de 1,0 milliard de dollars. Les marges de crédit
bancaire sont consenties par 11 banques nationales et internationales, ce qui
témoigne du solide appui dont jouit le programme de papier commercial de
Canadian Tire et de GCCT.
    Les marges de crédit bancaire consenties donneront davantage de souplesse
à la Société pour appuyer la croissance de ses entreprises de détail et de
services financiers et pour l'aider à mieux gérer les flux de trésorerie
saisonniers. En plus des marges susmentionnées, Canadian Tire dispose aussi
des sources de financement suivantes :-   un prospectus préalable visant un programme de billets à moyen terme
        de 750,0 millions de dollars, dont une tranche de 300,0 millions a
        été émise avec succès dans le cadre d'une sursouscription en octobre
        2007;
    -   le programme de papier commercial de 800,0 millions de dollars de
        Canadian Tire, qui suscite un engouement soutenu de la part des
        investisseurs, à un prix avantageux, et qui est entièrement soutenu
        par les marges de crédit bancaire consenties susmentionnées.Le programme de papier commercial de GCCT donne accès à une tranche de
760,0 millions de dollars du total des marges de crédit consenties de Canadian
Tire et, en date du 29 mars 2008, GCCT se conformait aux normes de DBRS(MD) en
matière de liquidités. Au cours du trimestre considéré, la conjoncture
entourant la liquidité du PCAC a continué d'être marquée par une certaine
volatilité. Toutefois, GCCT a réussi à renouveler son papier commercial, mais
selon divers écarts. Le montant de papier commercial que GCCT peut émettre
demeure restreint du fait que la demande des investisseurs est encore limitée.
En date du 29 mars 2008, une tranche de 132,4 millions de dollars du papier
commercial de GCCT demeurait en cours et était garanti par les marges de
crédit bancaire.

    Conditions du marché des titres de créance

    En août et en septembre 2007, les marchés mondiaux des titres de créance
ont subi une crise du crédit liée aux problèmes qu'a connus le marché
américain des prêts hypothécaires à risque. Il s'en est suivi une réévaluation
à l'échelle mondiale des risques financiers liés aux titres adossés à des
créances, qui a causé des perturbations dans le marché, un effet
d'étranglement et une hausse des taux d'intérêt pour les emprunteurs cherchant
à refinancer leur dette à court terme.
    Canadian Tire est active sur les marchés des titres adossés à des
créances du fait qu'elle utilise du papier commercial et qu'elle émet des
billets à moyen terme. GCCT a émis des billets à moyen terme d'une durée de
cinq ans au cours du trimestre et continue à refinancer son papier commercial
arrivant à échéance, ce qui démontre que les enjeux liés à la conjoncture
n'ont eu aucun effet sur notre capacité de trouver du financement.
    En novembre 2007, Canadian Tire a obtenu confirmation des agences de
notation relativement à ses divers programmes de financement, qui avaient tous
une perspective stable. Au 29 mars 2008, il n'y avait eu aucun changement des
cotes.Sommaire des cotes de crédit                         DBRS           S&P
    -------------------------------------------------------------------------
    Canadian Tire
      Papier commercial                           R-1 (faible)   A-1 (faible)
      Débentures                                    A (faible)          BBB+
      Billets à moyen terme                         A (faible)          BBB+

    Glacier Credit Card Trust(1)
      Papier commercial adossé à des créances     R-1 (élevée)            -
      Billets subordonnés adossés à
       des créances                                       AAA           AAA
      Billets de premier rang adossés
       à des créances                                       A             A

      Tendance ou perspective                          Stable        Stable
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les billets subordonnés et les billets de premier rang de série 2002
        adossés à des créances ont été annulés le 2 janvier 2008.Dans l'ensemble, Canadian Tire estime qu'elle bénéficie d'une excellente
souplesse financière et qu'elle est bien placée pour mettre en oeuvre son plan
de croissance proposé.

    5.2 Programme de financement

    5.2.1 Exigences en matière de financement

    Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des
dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement
de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la
dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au cours du
premier trimestre de 2008, le financement provenait principalement des sources
suivantes :-   trésorerie de 621 millions de dollars liée à l'incidence nette des
        activités de titrisation;
    -   trésorerie de 158 millions de dollars provenant de l'émission de
        papier commercial.5.2.2 Trésorerie et équivalents de trésorerie

    Au 29 mars 2008, le montant de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie de la Société s'établissait à 288,6 millions de dollars et le
papier commercial en cours se chiffrait à 158,2 millions, comparativement à
une position de trésorerie négative de 20 millions au 31 mars 2007 et à du
papier commercial en cours chiffré à 21,5 millions. Ce changement des soldes
de trésorerie est surtout attribuable à une opération de titrisation,
habituellement conclue au quatrième trimestre, que nous avons reportée et que
nous avons plutôt menée à terme pendant le trimestre considéré. Au cours du
premier trimestre de 2008, nous avons utilisé la trésorerie principalement aux
fins suivantes :-   508 millions de dollars pour financer l'augmentation des besoins en
        fonds de roulement d'exploitation;
    -   138 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
        corporelles.


    5.2.3. Fonds de roulement

    La réduction de nos besoins en fonds de roulement continue d'être une
priorité à long terme afin de maximiser les flux de trésorerie servant à
l'exploitation de la Société. Le tableau suivant présente la variation de la
valeur des composantes de notre fonds de roulement à la fin du premier
trimestre de 2008, comparativement au premier trimestre de 2007.

    Composantes comparables de notre fonds de roulement(1)

                                                                 Augmentation
                                                                 (diminution)
                                            29 mars     31 mars  du fonds de
    (en millions de dollars)                  2008        2007     roulement
    -------------------------------------------------------------------------
    Débiteurs                                514,5 $     576,8 $      (62,3)$
    Créances sur prêts                       705,3       577,2        128,1
    Stocks de marchandises                 1 021,3       902,9        118,4
    Charges payées d'avance et dépôts         69,3        61,5          7,8
    Impôts à recouvrer (à payer)              76,3        (3,8)        80,1
    Créditeurs et autres                  (1 383,5)   (1 184,8)      (198,7)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                       73,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la
        section 13.1 pour obtenir de plus amples renseignements.La diminution des débiteurs est essentiellement imputable à la baisse des
créances de marchands, ce qui est conforme au recul du volume des livraisons
au cours du trimestre. La hausse des créances sur prêts est attribuable à
l'augmentation des soldes des portefeuilles de prêts hypothécaires et à
l'achat du portefeuille de marges de crédit. L'augmentation des stocks de
marchandises découle du moment où ont lieu les livraisons de marchandises
nord-américaines et provenant de l'étranger. Les créditeurs ont augmenté au
cours du trimestre surtout en raison de la hausse des dépôts à la Banque
Canadian Tire (la "Banque"), qui se chiffraient à environ 147 millions de
dollars à la fin du premier trimestre de 2008.

    5.2.4 Papier commercial adossé à des créances

    Contexte

    La perturbation mondiale du marché survenue en août 2007, qui a eu une
incidence importante sur le marché canadien à l'égard du PCAC de tiers, a fait
l'objet d'une proposition officielle de restructuration. Le 25 avril 2008, la
majorité des porteurs de billets qui ont réalisé des placements dans le PCAC
visé a voté en faveur de la proposition de restructuration. Cette
restructuration fournira aux investisseurs de nouveaux billets à long terme
afin de remplacer le PCAC à court terme qui est actuellement non liquide.
Cependant, l'entente comporte une clause controversée qui donnerait à tous les
acteurs du marché l'immunité contre des poursuites, ce qui préoccupe de
nombreux porteurs de PCAC et a suscité des contestations en cour que le juge
présidant prend actuellement en considération. Il est prévu que le juge rendra
sa décision d'ici la fin de mai 2008 quant à l'équité de la proposition. Le
PCAC visé de la Société, chiffré à 8,9 millions de dollars, sera converti en
billets qui porteront intérêt au taux des billets des acceptations bancaires
moins 50 points de base jusqu'à l'échéance, qui devrait être entre 2016 et
2017. Le comité chargé de la proposition de restructuration veille
actuellement à ce que soit mis en place un marché secondaire pour les nouveaux
billets, afin que les investisseurs puissent vendre leurs nouveaux billets
s'ils souhaitent le faire.

    Evaluation et classement

    En 2007, la Société a constaté une provision pour moins-value du PCAC
chiffrée à 1,3 million de dollars avant impôts dans les états consolidés des
résultats. Cette provision est fondée sur les meilleures estimations de la
direction de la moins-value à ce moment. Au premier trimestre de 2008, grâce à
des renseignements supplémentaires fournis aux investisseurs qui détiennent du
PCAC dans le cadre de la proposition officielle de restructuration, la Société
a comptabilisé une provision pour moins-value du PCAC additionnelle chiffrée à
1,0 million de dollars avant impôts, portant le total de la charge de
dépréciation à 2,3 millions, ou 25 pour cent.
    Le modèle d'évaluation utilisé par la Société pour estimer la juste
valeur du PCAC prend en compte les flux de trésorerie actualisés et repose sur
les meilleurs renseignements disponibles sur la conjoncture du marché ainsi
que sur d'autres facteurs qui seraient aussi pris en compte par les
intervenants du marché pour ce type de placement.
    Conformément aux conditions de la proposition de restructuration, la
Société a classé le solde de son investissement dans le PCAC, chiffré à
6,6 millions de dollars, dans les placements à long terme au bilan consolidé.

    Hypothèses sous-tendant l'évaluation

    L'évaluation suppose une période de rachat d'environ neuf ans, ce qui
correspond aux échéances prévues du PCAC détenu par la Société. Comme nous
l'avons déjà mentionné, l'évaluation de la Société suppose que les billets de
remplacement porteront intérêt à des taux analogues à ceux d'instruments à
court terme et que ces taux tiendront compte de la nature des actifs
sous-jacents et de leurs flux de trésorerie connexes. Des hypothèses ont été
établies pour ce qui est du montant de la restructuration et des autres coûts
que la Société devra engager.
    Certaines incertitudes subsistent relativement à la valeur des actifs
sous-jacents, au montant et à l'échéancier des flux de trésorerie ainsi qu'à
l'établissement d'un marché secondaire pour les nouvelles notes, ce qui
pourrait modifier davantage la valeur du placement de la Société dans le PCAC
et ainsi avoir une incidence sur le bénéfice futur de la Société. De tels
changements pourraient avoir un effet favorable ou défavorable sur les
résultats futurs de la Société; toutefois, l'incidence sur la situation
financière générale de la Société ne serait pas considérée comme importante,
compte tenu du montant relativement minime de PCAC détenu au 29 mars 2008.

    Incidence sur les clauses restrictives et la notation

    La réduction de valeur et le reclassement du placement de la Société dans
le PCAC n'a pas eu d'incidence à ce jour sur les clauses restrictives, les
cotes attribuées aux titres de créance ou la conformité à la réglementation
bancaire régissant les Services Financiers ou la Banque Canadian Tire.
    Comme il est décrit à la section 5.1, grâce aux fonds disponibles en
vertu des marges de crédit consenties et des diverses autres sources de
financement, la Société dispose de facilités de crédit suffisantes pour
remplir ses obligations financières à leur échéance et ne prévoit pas que le
problème de liquidités actuel relativement au PCAC de tiers puisse avoir une
incidence défavorable importante sur ses activités.5.2.5 Créances sur prêts

    Notre programme de titrisation des créances sur prêts vise à procurer aux
Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les créances sur
prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :

                                                     Au 29 mars  Au 31 mars
    (en millions de dollars)                              2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Créances sur prêts titrisées                       2 944,5 $   2 784,8 $
    Créances sur prêts non titrisées                     790,7       653,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Portefeuille géré des créances
     sur prêts, montant net                            3 735,2 $   3 438,1 $
    -------------------------------------------------------------------------La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie
au cours des 12 derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus recours
aux cartes MasterCard et MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire. Ainsi,
à la fin du premier trimestre de 2008, les créances nettes sur prêts gérées
étaient supérieures de 8,6 pour cent à celles du trimestre correspondant de
2007.
    La Banque Canadian Tire vend des participations en copropriété dans des
créances sur cartes de crédit à GCCT. Comme nous ne détenons pas une
participation conférant le contrôle dans GCCT, nous n'incluons pas ses
résultats financiers dans nos états financiers consolidés.
    Nous constatons la vente des créances sur prêts selon les dispositions de
la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions de
créances" de l'ICCA. Se reporter à la note 1 des états financiers consolidés
de 2007.
    Au cours du premier trimestre de 2008, la Société a vendu une partie de
ses créances sur prêts à GCCT dans le cadre d'une opération de titrisation,
dégageant un produit net d'environ 630 millions de dollars. Les créances sur
prêts ont été retirées du bilan consolidé.
    Nous prévoyons que la croissance continue du nombre de comptes de cartes
de crédit MasterCard de Canadian Tire et de leur solde moyen mènera à une
hausse du total des créances sur prêts en 2008. Les Services Financiers
prévoient continuer de financer la plus grande partie de cette hausse en
cédant des participations en copropriété dans des créances sur cartes de
crédit à GCCT. GCCT est une fiducie indépendante qui a été constituée dans le
but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet aussi des titres
de créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses
acquisitions de créances sur cartes de crédit. Le succès du programme de
titrisation s'explique principalement par la capacité qu'a GCCT d'obtenir des
fonds auprès de tierces parties en émettant des titres de créance ayant des
cotes de crédit élevées. Veuillez vous reporter à la section 5.1 ci-dessus
pour consulter une liste des cotes attribuées à GCCT.
    La Société Canada Trust, le fiduciaire et le dépositaire pour GCCT, gère
les participations en copropriété et agit à titre d'agent pour, et au nom de,
la Banque Canadian Tire et GCCT, qui sont les propriétaires des participations
en copropriété. La Société de fiducie Computershare du Canada agit à titre
d'agent pour la Société Canada Trust, en sa qualité de dépositaire.
Conformément à une convention d'achat d'actifs datée du 26 février 2007, tous
les droits et obligations de la Société Canada Trust en sa qualité de
dépositaire seront cédés à la Société de fiducie Computershare du Canada
lorsque les exigences légales auront été satisfaites. La Compagnie Trust BNY
Canada, à titre de fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT,
gère les sûretés des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés
émis par GCCT. A l'heure actuelle, nous ne sommes au fait d'aucun événement ni
engagement, d'aucune tendance ni incertitude qui pourraient avoir des
conséquences défavorables sur notre entente avec GCCT.

    6. Capitaux propres

    La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A
sans droit de vote, à la fin du premier trimestre de 2008, s'élevait à 39,23 $
l'action, comparativement à 34,89 $ l'action à la fin du premier trimestre de
2007.
    Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans
droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous
émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers
régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options
sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. A longue
échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions
de catégorie A sans droit de vote. De plus, la Société peut racheter des
actions de catégorie A sans droit de vote additionnelles si le conseil
d'administration établit, après avoir pris en considération la conjoncture du
marché ainsi que la souplesse financière et les occasions d'investissement de
la Société, qu'un tel rachat constitue un moyen approprié d'accroître la
valeur des actions de catégorie A sans droit de vote résiduelles.
    Le 7 février 2008, nous avons annoncé notre intention de racheter jusqu'à
3,6 millions d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et en
circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le 18 février
2009, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal des
activités.
    Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une
offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché
boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles
protégeant les investisseurs. Au total, environ 0,5 million d'actions de
catégorie A sans droit de vote ont été rachetées en 2007 dans le cadre de
cette offre publique de rachat.Actions en circulation

                                                        29 mars     31 mars
                                                          2008        2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions de catégorie A sans
     droit de vote (CTC.A)
    Actions en circulation au début                  78 048 062  78 047 456
    Actions émises en vertu des régimes(1)              103 395      91 765
    Actions rachetées dans le cadre
     d'une offre publique de rachat                    (100 000)    (90 000)
    -------------------------------------------------------------------------
    Actions en circulation à la fin                  78 051 457  78 049 221
    Actions ordinaires (CTC)
    Actions en circulation au début et à la fin       3 423 366   3 423 366
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
        aux bénéfices des employés et d'achat d'actions et du régime de
        réinvestissement des dividendes.Dividendes

    Nous avons déclaré des dividendes d'environ 17,0 millions de dollars sur
nos actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote
durant le premier trimestre de 2008, comparativement à 15,1 millions au
premier trimestre de 2007. Cette hausse fait suite à la décision du conseil
d'administration, en février 2008, d'augmenter de 13,5 % le dividende
annualisé, le faisant passer de 0,74 $ l'action à 0,84 $ l'action. Le premier
dividende trimestriel au taux de 2008 a été déclaré le 6 mars 2008 au montant
de 0,21 $ l'action, payable le 1er juin 2008 aux actionnaires inscrits en date
du 30 avril 2008.

    Politique de dividendes

    La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements
de dividendes entre 15 pour cent et 20 pour cent environ du bénéfice net de
base par action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation
de trésorerie à la fin du trimestre, de même que des exigences liées aux flux
de trésorerie futurs et des occasions d'investissement qui se présenteront. Le
bénéfice par action normalisé comprend les gains et les pertes résultant de
toute cession d'immobilisations corporelles dans le cours normal des
activités.7. Investissement

    7.1 Programme de dépenses en immobilisations pour le premier trimestre
        de 2008

    Au premier trimestre de 2008, les dépenses en immobilisations de Canadian
Tire ont totalisé 113 millions de dollars (tel que ce montant est présenté aux
états consolidés des flux de trésorerie; se reporter à la note 11), soit
environ 21 pour cent de plus que les 93 millions engagés au premier trimestre
de 2007. Les dépenses en immobilisations du premier trimestre de 2008
comprennent ce qui suit :

    -  66 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
       65 millions pour le déploiement des magasins Concept 20/20 du Groupe
       détail;
    -  19 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est
       du Canada;
    -  8 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -  20 millions de dollars affectés à d'autres fins.

    Dans l'ensemble, les dépenses en immobilisations qui ont été affectées aux
projets immobiliers en 2008 ont augmenté considérablement sur 12 mois. Cette
augmentation est imputable à l'accélération du déploiement des magasins
Concept 20/20, à la construction d'un centre de distribution de l'est du
Canada et à d'autres capitaux qui ont été injectés dans certains grands
projets de magasins en milieu urbain.

    7.2 Programme de dépenses en immobilisations pour 2008

    Le programme de dépenses en immobilisations de 2008 vise des dépenses en
immobilisations nettes de l'ordre de 430 millions à 455 millions de dollars
(compte tenu de l'incidence du produit de 145 millions de dollars que nous
prévoyons réaliser lors de la cession-bail de 3 magasins Canadian Tire en
milieu urbain au cours de l'exercice). Le programme de dépenses en
immobilisations de 2008 comprend ce qui suit, pour un total de 588 millions de
dollars :

    -  416 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont
       200 millions pour le déploiement des magasins Concept 20/20 du Groupe
       détail;
    -  71 millions de dollars affectés au centre de distribution de l'est du
       Canada;
    -  78 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
    -  23 millions de dollars affectés à d'autres fins.

    8. Activités à l'étranger

    La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada depuis la fin des
années 1970 à des fins commerciales diverses. Pour cette raison, une tranche
du capital et du bénéfice accumulé de la Société a été investie dans les
filiales étrangères qu'elle détient en propriété exclusive. Etant donné que la
Société n'a pas actuellement l'intention de rapatrier ce capital ni ce
bénéfice, elle n'a constitué aucune provision au titre des impôts au Canada et
à l'étranger qui pourraient résulter d'un tel rapatriement. Ces fonds ont été
accumulés dans le cadre des activités internationales suivantes :

    -  Les filiales établies aux Etats-Unis détiennent des titres à court
       terme très bien cotés et des prêts visant la Société et ses filiales
       canadiennes en propriété exclusive. Le capital et le bénéfice de ces
       filiales établies aux Etats-Unis proviennent des investissements
       effectués pour compenser les pertes d'exploitation nettes subies par
       suite de la fermeture des commerces de détail aux Etats-Unis dans les
       années 1980 et 1990, de la réassurance de risques liés à certains
       produits d'assurance dont la commercialisation vise les clients des
       Services Financiers, en plus d'autres activités de réassurance.
    -  Les filiales qui exercent leurs activités sur la côte du Pacifique
       ont fourni divers services importants à la Société à l'égard de
       l'approvisionnement en articles, de la logistique et de la gestion
       des fournisseurs. Ces filiales ont reçu des commissions en
       contrepartie des services rendus pendant plus de 20 ans. En 2007,
       plusieurs bureaux de représentation de la Société ont été ouverts
       afin d'entreprendre les activités auparavant menées par les filiales,
       en raison de la modification de la réglementation locale et de la
       nécessité d'accroître l'efficacité de l'exploitation.
    -  Une société de réassurance installée aux Bermudes a été établie en
       2004 afin de procéder à la réassurance du risque lié à certains
       produits d'assurance dont la commercialisation vise les clients des
       Services Financiers. En plus d'exercer des activités de réassurance,
       cette société investit dans des titres à court terme de premier ordre
       et consent des prêts à la Société et à ses filiales canadiennes en
       propriété exclusive.9. Questions fiscales

    Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées
et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
    L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles cotisations,
et on s'attend aussi à ce qu'elle en établisse encore d'autres, relativement
aux traitements fiscaux des commissions versées à des filiales étrangères de
la Société (à compter de l'année d'imposition 1995) et à des dividendes reçus
relativement à un investissement réalisé par une filiale en propriété
exclusive de la Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition de
1999 à 2003). Les autorités fiscales provinciales compétentes ont établi de
nouvelles cotisations et l'on s'attend à ce qu'elles en établissent d'autres
pour ces mêmes années. La Société ne fait pas l'objet d'un risque important à
l'égard de ces questions pour les années d'imposition postérieures à 2003. Les
nouvelles cotisations et les cotisations prévues relatives aux questions
ci-dessus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels.
La Société portera en appel ces nouvelles cotisations à mesure qu'elle les
recevra.
    Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient gain
de cause pour l'ensemble des cotisations - un dénouement que la Société et ses
conseillers fiscaux croient très improbable -, nous estimons que l'obligation
totale de la Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et
aux pénalités pourrait s'établir à environ 259,0 millions de dollars. Bien que
la Société porte en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales
actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 159,9 millions de dollars, dont une tranche
de 154,0 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre considéré.
    La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la
décision finale relativement à ces nouvelles cotisations n'aura pas
d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa situation
financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car elle
croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de ces questions
fiscales. Si le passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions
établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice
pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la période
au cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues.

    10. Arrangements hors bilan

    10.1 Glacier Credit Card Trust

    Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans
le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de
créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions
de créances sur cartes de crédit. Se reporter aux sections 5.1 et 5.2.4 du
présent rapport de gestion pour obtenir des renseignements supplémentaires sur
GCCT.

    10.2 Prêts de la fiducie consentis aux marchands

    Un programme de financement a été établi pour procurer aux marchands un
moyen efficace et économique d'accéder à la majeure partie des fonds dont ils
ont besoin pour l'exploitation de leur magasin. Se reporter à la section 8.2
du rapport de gestion du Rapport financier 2007 pour obtenir des
renseignements supplémentaires sur ce programme.

    10.3 Financement bancaire des marchands et des franchisés de PartSource

    Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands et de
certains franchisés de PartSource. Se reporter à la section 8.3 du rapport de
gestion du Rapport financier 2007 pour obtenir des renseignements
supplémentaires sur ce programme.

    10.4 Instruments dérivés

    Nous avons recours aux instruments dérivés pour gérer nos risques à
l'égard des fluctuations des taux de change et d'intérêt. Nous faisons
également appel aux contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines
charges futures de rémunération à base d'actions. Nous n'avons pas recours à
la couverture aux fins de spéculation, mais plutôt comme un outil de gestion
des risques. Se reporter à la section 8.4 du rapport de gestion figurant dans
le Rapport financier 2007 pour obtenir des renseignements supplémentaires sur
les instruments financiers dérivés.

    11. Gestion des risques d'entreprise

    La Société suit une approche stratégique à l'égard de la gestion des
risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la
"GRE") afin de préserver et d'accroître la valeur pour les actionnaires. Lancé
en 2003, le modèle de GRE énonce les principes et les outils permettant de
cerner, d'évaluer, de prioriser et de gérer les risques au sein de la Société
d'une manière efficace et uniforme.
    La section 9 du rapport de gestion du Rapport financier 2007 présente en
détail le modèle de GRE et définit les risques principaux gérés régulièrement
par la Société.
    La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun
nouveau risque principal au cours du premier trimestre de 2008.11.1 Risques opérationnels

    En plus des risques principaux mentionnés précédemment, des risques
opérationnels peuvent faire en sorte que les résultats ou les événements réels
divergent sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont
présentés dans le présent rapport de gestion, notamment :

    -  les activités d'expansion prévues pour Mark's Work Wearhouse,
       PartSource, la Division pétrolière et le Groupe détail (les
       "entreprises de détail"), de même que l'infrastructure connexe de la
       chaîne d'approvisionnement, pourraient subir l'effet de conditions
       climatiques susceptibles d'influer sur le calendrier de construction;
    -  la capacité de la Société d'acquérir et de mettre en valeur des
       propriétés immobilières, d'obtenir des approbations nécessaires des
       municipalités et d'autres organismes gouvernementaux, d'accéder à de
       la main-d'oeuvre et à des matériaux de construction à des prix
       raisonnables, de louer des propriétés convenables et d'accéder à du
       financement suffisant sur les marchés financiers afin de financer la
       mise en valeur de ces propriétés pourrait aussi influer sur le
       calendrier de construction;
    -  les activités d'expansion prévues pour les entreprises de détail,
       l'infrastructure connexe de la chaîne d'approvisionnement et les
       Services Financiers pourraient être touchées par le manque de capacité
       de la Société à obtenir à peu de frais le financement suffisant pour
       les projets de construction, en raison des difficultés que connaissent
       les marchés financiers;
    -  les activités d'expansion du Groupe détail pourraient aussi être
       touchées par la capacité de nos marchands d'obtenir du financement
       par l'entremise des fiducies, dont il est question à la section 10,
       ou par d'autres moyens;
    -  des conditions climatiques inhabituelles pourraient influer sur les
       ventes d'articles saisonniers du Groupe détail et de Mark's Work
       Wearhouse tout au long de l'exercice, surtout aux deuxième et
       quatrième trimestres, périodes au cours desquelles ces divisions
       réalisent normalement des ventes importantes;
    -  les événements ayant des répercussions négatives sur l'environnement
       peuvent ternir la réputation de la Société ou entraîner la révocation
       de ses permis d'exploitation, surtout en ce qui a trait à la Division
       pétrolière;
    -  les fluctuations des prix des marchandises pourraient avoir une
       incidence sur la rentabilité de la Division pétrolière, du Groupe
       détail et de Mark's Work Wearhouse;
    -  la fluctuation des taux de change pourrait avoir une incidence sur les
       habitudes de magasinage outre-frontière et sur la situation de
       l'emploi dans les secteurs de la fabrication et de l'exportation et,
       par conséquent, influer de façon négative sur les habitudes de
       dépenses des consommateurs;
    -  les interruptions dans l'approvisionnement en essence pourraient avoir
       une incidence sur les produits d'exploitation et le bénéfice de la
       Division pétrolière;
    -  l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit de
       Canadian Tire ou leurs soldes liés aux prêts ainsi qu'un accueil
       insatisfaisant à l'égard de l'initiative de services bancaires de
       détail pourraient avoir une incidence défavorable sur le bénéfice des
       Services Financiers;
    -  le défaut de nous conformer aux lois et aux règlements en vigueur
       pourrait entraîner des sanctions et des amendes imposées par les
       organismes de réglementation, ce qui pourrait avoir des conséquences
       sur nos résultats et notre réputation. La conformité vise plusieurs
       domaines, dont l'environnement, la santé et la sécurité, la loi sur
       la concurrence, le transport des matières dangereuses, les douanes et
       la taxe d'accise, de même que les lois et règlements régissant les
       institutions financières.

    Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment et,
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.

    12. Obligations contractuelles

    Obligations contractuelles exigibles par période

                                     Période
                                     de neuf
                                        mois
    (en millions                    restante                            Après
     de dollars)          Total      de 2008  2009-2010  2011-2012       2012
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à
     long terme         1 472,3 $    152,4 $    454,8 $     15,0 $    850,1 $
    Obligations en vertu
     de contrats de
     location-acquisition  33,5        3,5        8,2        8,6       13,2
    Contrats de
     location-
     exploitation       1 919,8      155,3      384,4      319,5    1 060,6
    Obligations d'achat   882,4      825,2       46,0       10,1        1,1
    Autres obligations     17,5        3,9        6,4        2,8        4,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des obligations
     contractuelles     4 325,5 $  1 140,3 $    899,8 $    356,0 $  1 929,4 $
    -------------------------------------------------------------------------


    13. Modifications de conventions comptables

    13.1 Stocks de marchandises

    Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, soit le premier jour de son
exercice 2008, la Société a adopté, sur une base rétroactive avec retraitement
des données antérieures, le nouveau chapitre 3031 du Manuel de l'Institut
Canadien des Comptables Agréés (ICCA), intitulé "Stocks", en vigueur pour les
états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du
1er janvier 2008.
    La nouvelle norme donne des lignes directrices sur la détermination du
coût et exige que les stocks soient évalués au moindre du coût et de la valeur
nette de réalisation. Le coût des stocks doit comprendre tous les coûts
d'acquisition et autres coûts engagés pour amener les stocks à l'endroit et
dans l'état où ils se trouvent. Les coûts tels que les coûts de stockage, les
frais généraux administratifs qui ne contribuent pas à amener les stocks à
l'endroit et dans l'état où ils se trouvent, de même que les frais de
commercialisation sont nommément exclus du coût des stocks et comptabilisés en
charges de la période au cours de laquelle ils sont engagés. Les reprises de
dépréciations antérieures pour les ramener à la valeur nette de réalisation
sont désormais requises lorsque survient une augmentation subséquente de la
valeur des stocks. Le coût des stocks doit être déterminé à l'aide de la
méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût moyen pondéré.
Les techniques d'évaluation du coût des stocks, telles que la méthode du prix
de détail ou la méthode du coût standard, peuvent être utilisées pour des
raisons pratiques si ces méthodes donnent des résultats proches du coût réel.
La nouvelle norme exige aussi que des informations additionnelles soient
fournies, notamment les méthodes comptables adoptées pour évaluer les stocks,
la valeur comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en charges
au cours de la période, le montant de toute dépréciation des stocks
comptabilisée en charges au cours de la période et le montant de toute reprise
de dépréciation comptabilisée en réduction des charges.
    Afin de se conformer à la nouvelle norme, la nouvelle politique de la
Société prévoit maintenant la comptabilisation des stocks de marchandises au
moindre du coût ou de la valeur nette de réalisation, le coût étant déterminé
selon la méthode du coût moyen pondéré.
    A la suite de la mise en oeuvre rétroactive de la nouvelle norme,
l'incidence cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux
dates suivantes se détaille comme suit :

                                                Augmentation/(diminution)
    -------------------------------------------------------------------------

                                        29 décembre     31 mars  30 décembre
    (en millions de dollars)                  2007        2007         2006
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis                    14,2 $      11,3 $       20,1 $
    Stocks                                    22,0        16,6         31,5
    Impôts à recouvrer                        (5,8)          -            -
    Actifs d'impôts futurs                    (2,0)       (5,3)        (5,3)
    Créditeurs et autres                         -        (0,8)         5,5
    Impôts à payer                               -         0,8          0,6
    -------------------------------------------------------------------------De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net
pour la période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007 consiste en une
diminution de 8,8 millions de dollars.

    13.2 Informations à fournir concernant la gestion du capital

    Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en application
le nouveau chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Informations à fournir
concernant le capital", qui prend effet pour les exercices ouverts à compter
du 1er octobre 2007. La nouvelle norme exige que les entités présentent
l'information relative à leurs objectifs, politiques et procédures de gestion
du capital, de même qu'à leur conformité aux exigences en matière de capital
imposées par des règles extérieures. Se reporter à la section 4 pour obtenir
de plus amples renseignements. L'adoption de cette nouvelle norme n'obligera
pas la Société à modifier sa méthode de comptabilisation. Toutefois, elle
devra présenter des informations supplémentaires par voie de notes.

    13.3 Instruments financiers

    Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en application
le nouveau chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers
- informations à fournir" et le nouveau chapitre 3863, intitulé "Instruments
financiers - présentation". Ces normes remplacent l'actuel chapitre 3861 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir et
présentation". Ces nouvelles normes exigent aussi des informations à fournir
accrues à l'égard des risques liés aux instruments financiers et de la façon
dont ces risques sont gérés. Ces normes réitèrent les normes de présentation
des instruments financiers et des dérivés non financiers, tout en fournissant
des directives supplémentaires quant au classement des instruments financiers,
du point de vue de l'émetteur, entre les passifs et les capitaux propres.
L'adoption de ces nouvelles normes n'exige aucune modification comptable de la
part de la Société. Toutefois, elle devra présenter des informations
supplémentaires par voie de notes. Se reporter à la note 9 des états
financiers consolidés pour plus de renseignements.

    13.4 Normes internationales d'information financière

    En février 2008, l'ICCA a annoncé que les principes comptables
généralement reconnus du Canada (les "PCGR") appliqués aux entreprises ayant
une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par les Normes
internationales d'information financière (les "IFRS") pour les exercices
ouverts à compter du 1er janvier 2011. Les sociétés devront présenter des
informations comparatives par rapport aux IFRS pour l'exercice précédant
l'adoption. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers les IFRS
sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la Société; cette
dernière préparera alors ses informations financières courantes et
comparatives selon les IFRS. La Société prévoit que le basculement aux IFRS
aura une incidence sur les méthodes de comptabilisation, la présentation de
l'information financière et les systèmes et processus liés aux technologies de
l'information, ainsi que sur certains engagements contractuels. La Société
étudie actuellement l'incidence du basculement aux IFRS. La Société prévoit
que de la formation sera offerte et que des ressources supplémentaires seront
mobilisées pour assurer la conversion aux IFRS en temps voulu.

    13.5 Ecart d'acquisition et actifs incorporels

    En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace les
chapitres 3062 et 3450 du Manuel de l'ICCA, intitulés respectivement "Ecarts
d'acquisition et autres actifs incorporels" et "Frais de recherche et de
développement".
    Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables à
l'écart d'acquisition et aux actifs incorporels.
    Puisque cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008, la Société
l'adoptera à compter du 4 janvier 2009, soit le premier jour de son exercice
2008, de façon rétroactive et procédera à un retraitement des données des
périodes antérieures.
    Nous évaluons actuellement l'incidence possible de cette nouvelle norme
sur nos états financiers pour 2009 et ajusterons nos systèmes et procédures de
façon à nous y conformer.14. Mesures non définies par les PCGR

    Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont pas
des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada et pourraient ne pas être comparables à des
mesures semblables présentées par d'autres sociétés :
    -  le BAIIA (le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement);
    -  le bénéfice ajusté;
    -  les ventes dans les magasins semblables.

    BAIIA

    Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le
BAIIA est une mesure efficace de l'apport de chacune de nos entreprises à
notre rentabilité du point de vue de l'exploitation, avant que ne soit réparti
le coût des impôts et des investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA
est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de trésorerie
liés à l'exploitation, un indice appréciable du succès de maintes entreprises.
    Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et la mesure la
plus comparable prescrite par les PCGR (bénéfice avant impôts).

    Rapprochement entre le BAIIA et la mesure prescrite par les PCGR(1)

    (en millions de dollars)                           T1 2008     T1 2007(2)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA
      Groupe détail                                       99,0 $       93,1 $
      Services Financiers                                 63,5         46,1
      Division pétrolière                                  9,0          6,5
      Mark's Work Wearhouse                                3,0          4,5
      Eliminations                                           -         (5,8)
                                                       ----------------------
      Total du BAIIA                                     174,5 $      144,4 $
                                                       ----------------------
    Moins : Charge d'amortissement
              Groupe détail                               42,0 $       36,8 $
              Services Financiers                          3,2          3,3
              Division pétrolière                          4,0          4,0
              Mark's Work Wearhouse                        5,4          4,3
                                                       ----------------------
              Total de la charge d'amortissement          54,6 $       48,4 $
                                                       ----------------------
            Intérêts débiteurs
              Groupe détail                               13,4 $       18,3 $
              Services Financiers                          6,7         (2,6)
              Mark's Work Wearhouse                        1,0          0,4
              Eliminations                                   -         (5,8)
                                                       ----------------------
              Total des intérêts débiteurs                21,1 $       10,3 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte) avant impôts
              Groupe détail                               43,6 $       38,0 $
              Services Financiers                         53,6         45,4
              Division pétrolière                          5,0          2,5
              Mark's Work Wearhouse                       (3,4)        (0,2)
                                                       ----------------------
    Bénéfice ajusté avant impôts                          98,8 $       85,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    (1) Il est possible que des écarts subsistent puisque les chiffres ont
        été arrondis.
    (2) Les données de 2007 ont été retraitées pour qu'elles soient conformes
        aux exigences de l'ICCA, par suite de l'adoption du chapitre 3031 du
        Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la
        section 13.1 pour obtenir de plus amples renseignements.Mention du bénéfice ajusté

    Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de
gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté
après impôts, compte non tenu de l'incidence des éléments hors exploitation.
Les éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire l'incidence nette des
activités de titrisation et la cession d'immobilisations corporelles
excédentaires. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur
ampleur varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données
ajustées permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par
chacune de nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos
résultats d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.

    Ventes dans les magasins semblables

    Les ventes dans les magasins semblables sont la mesure qu'utilise la
direction et la mesure la plus communément utilisée dans le secteur du
commerce de détail, pour comparer la croissance des ventes au détail de façon
plus uniforme à l'échelle du secteur. Les ventes dans les magasins semblables
du Groupe détail comprennent les ventes dans tous les magasins ouverts depuis
plus de 53 semaines, ce qui permet une comparaison plus uniforme avec les
autres magasins ouverts au cours de la période et avec les résultats de
l'exercice précédent.

    15. Contrôles et procédures

    Contrôles et procédures de communication de l'information

    La direction a la responsabilité de concevoir et de maintenir un système
de contrôles et de procédures à l'égard de la communication au public de
l'information financière et des autres éléments d'information de la Société.
Ces contrôles et procédures sont conçus pour fournir l'assurance raisonnable
que toute l'information pertinente est rassemblée et présentée en temps utile
à la haute direction, notamment au chef de l'administration et au chef des
finances, de sorte qu'elle puisse prendre des décisions appropriées concernant
la communication de l'information au public.
    Notre système de contrôles et de procédures de communication de
l'information comprend, sans s'y restreindre, notre politique sur la
communication d'information, notre Code d'éthique professionnelle, le
fonctionnement efficace de notre comité responsable de la communication de
l'information, les procédures en place pour cerner systématiquement les
questions méritant d'être prises en considération par le comité responsable de
la communication de l'information aux fins d'une éventuelle communication, les
processus de vérification concernant certains critères d'ordre financier et
non financier ainsi que les renseignements contenus dans les rapports annuels
et intermédiaires déposés, y compris les états financiers, les rapports de
gestion, les notices annuelles et les autres documents et informations
externes.

    Contrôle interne à l'égard de l'information financière

    La direction est également responsable de la mise en place et du maintien
d'un processus adéquat de contrôle interne à l'égard de l'information
financière. Notre contrôle interne à l'égard de l'information financière
comprend, sans s'y restreindre, des politiques et des procédures détaillées
liées à la comptabilité générale et à la présentation de l'information
financière ainsi que des contrôles à l'égard des systèmes qui traitent et
condensent les opérations. Nos procédures relatives à l'information financière
englobent aussi la participation active de spécialistes financiers qualifiés,
de membres de la haute direction ainsi que de notre Comité de vérification.
    Tous les systèmes de contrôle interne, peu importe la qualité de leur
conception, comportent des limites intrinsèques. Par conséquent, ces systèmes,
qui n'en sont pas moins jugés efficaces, ne peuvent fournir qu'une assurance
raisonnable relativement à la préparation et à la présentation des états
financiers.
    La direction a examiné s'il y avait eu des changements dans notre système
de contrôle interne à l'égard de l'information financière au cours de la
période intermédiaire terminée le 29 mars 2008 qui ont eu ou dont on peut
raisonnablement penser qu'ils auront une incidence importante sur notre
contrôle interne à l'égard de l'information financière. La direction a
déterminé qu'aucun changement important n'était survenu au premier trimestre.Engagement en matière de présentation de l'information et de
    communication aux investisseurs

    Canadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de
présentation de l'information et de communication aux investisseurs, et ses
méthodes de publication de l'information financière ont été reconnues comme
exemplaires. Dans bien des cas, les méthodes de présentation de l'information
de la Société dépassent les exigences des lois en vigueur. Reflet de notre
engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site Web de
la Société fournit toute l'information pertinente pour les investisseurs,
notamment les documents suivants :
    -  notice annuelle;
    -  circulaire d'information de la direction;
    -  rapports trimestriels;
    -  fiches d'information trimestrielles;
    -  présentations Web (archivées pendant un an).

    Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire
d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur
le site de SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche)
à l'adresse www.sedar.com.
    Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs,
veuillez appeler Karen Meagher au 416 480-8058 ou envoyer un courriel à
investor.relations@cantire.com.



    Etats consolidés des résultats (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Périodes de 13
                                                        semaines terminées

    (en millions de dollars, sauf les              le 29 mars    le 31 mars
     montants par action)                                2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                  (retraité -
                                                                    notes 2
                                                                      et 14)

    Produits bruts d'exploitation                     1 825,3 $     1 737,7 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Charges d'exploitation
      Coût des marchandises vendues et
       autres charges d'exploitation à
       l'exception de ce qui suit :                   1 644,5       1 587,5
      Intérêts débiteurs, montant net (note 6)           21,1          10,3
      Amortissement                                      54,6          48,4
      Régime de participation aux bénéfices
       des employés                                       6,3           5,8
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des charges d'exploitation                  1 726,5       1 652,0
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices              98,8          85,7
    Impôts sur les bénéfices                             32,1          30,0
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice net                                         66,7 $        55,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice de base et dilué par action (note 5)        0,82 $        0,68 $
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
     et d'actions de catégorie A sans droit
     de vote en circulation                        81 518 607    81 503 488
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Périodes de 13
                                                        semaines terminées

                                                   le 29 mars    le 31 mars
    (en millions de dollars)                             2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                  (retraité -
                                                                    notes 2
                                                                      et 14)
    Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :

    Exploitation

      Bénéfice net                                       66,7 $        55,7 $
      Eléments sans effet sur la trésorerie
        Amortissement                                    54,6          48,5
        Autres                                           20,8          (9,2)
        Dotation nette à la provision pour pertes
         relatives aux créances sur prêts (note 3)       17,3          16,1
        Charge au titre des avantages sociaux
         futurs (note 4)                                  1,6           1,7
        Moins-value des autres placements à
         long terme (note 10)                             1,0             -
        Perte (gain) à la cession d'immobilisations
         corporelles                                     (3,8)          0,6
        Titrisation de créances sur prêts               (12,2)        (13,4)
        Gain à la vente de créances sur
         prêts (note 3)                                 (24,4)        (21,8)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        121,6          78,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des autres éléments du fonds
     de roulement                                      (508,2)       (874,7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation                                    (386,6)       (796,5)
    -------------------------------------------------------------------------

    Investissement

      Ajouts aux immobilisations corporelles           (138,3)       (125,6)
      Acquisitions de magasins                          (15,4)         (3,2)
      Créances à long terme et autres actifs            (11,3)         16,3
      Autres                                             (0,9)         (0,6)
      Produit de la cession d'immobilisations
       corporelles                                       14,9           0,6
      Placement dans des créances sur prêts,
       montant net                                      168,4         157,5
      Titrisation de créances sur prêts, montant net    620,6         (16,9)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'investissement                                   638,0          28,1
    -------------------------------------------------------------------------

    Financement

      Papier commercial                                 158,2          21,5
      Autres                                              0,5             -
      Remboursement sur la dette à long terme            (1,0)         (0,8)
      Dividendes                                        (15,0)        (13,5)
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux activités
     de financement                                     142,7           7,2
    -------------------------------------------------------------------------

    Flux de trésorerie au cours de la période           394,1        (761,2)
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au début   (105,5)        741,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie
     à la fin (note 7)                                  288,6 $       (19,9)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés du résultat étendu (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Périodes de 13
                                                        semaines terminées

                                                   le 29 mars    le 31 mars
    (en millions de dollars)                             2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                  (retraité -
                                                                     note 2)

    Bénéfice net                                         66,7 $        55,7 $
    Autres éléments du résultat étendu,
     déduction faite des impôts
      Gain (perte) sur les dérivés désignés
       comme couvertures des flux de trésorerie
       (déduction faite des impôts de
       9,7 $ - (1,8)$ en 2007)                           19,8          (3,4)
      Reclassement dans les actifs non financiers du
       (gain) de la perte lié(e) aux dérivés désignés
       comme couvertures des flux de trésorerie
       (déduction faite des impôts de
       7,5 $ - (4,8)$ en 2007)                           15,5          (9,0)
      Reclassement dans les résultats du (gain)
       de la perte lié(e) aux dérivés désignés
       comme couvertures des flux de trésorerie
       (déduction faite des impôts de
        1,5 $ - (0,7)$ en 2007)                           3,0          (1,4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Autres éléments du résultat étendu                   38,3         (13,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du résultat étendu                            105,0 $        41,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                          Périodes de 13
                                                        semaines terminées

                                                   le 29 mars    le 31 mars
    (en millions de dollars)                             2008          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                  (retraité -
                                                                     note 2)

    Capital-actions
    Solde au début                                      700,7 $       702,7 $
    Opérations, montant net                               1,2             -
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                      701,9 $       702,7 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Surplus d'apport
    Solde au début                                        2,3 $         0,1 $
    Opérations, montant net                              (0,8)          0,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                        1,5 $         0,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices non répartis
    Solde au début, montant présenté auparavant       2 440,9 $     2 083,7 $
    Ajustement transitoire lié à l'adoption de
     nouvelles normes comptables -
      Stocks (note 2)                                    14,2          20,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde au début, montant retraité                  2 455,1       2 103,8
    Bénéfice net de la période                           66,7          55,7
    Dividendes                                          (17,0)        (15,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                    2 504,8 $     2 144,4 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Cumul des autres éléments du résultat étendu
    Solde au début                                      (50,0)$         8,6 $
    Autres éléments du résultat étendu
     pour la période                                     38,3         (13,8)
    -------------------------------------------------------------------------
    Solde à la fin                                      (11,7)$        (5,2)$
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis et cumul des autres
     éléments du résultat étendu                      2 493,1 $     2 139,2 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Bilans consolidés (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                      Au 29
                                     Au 29 mars    Au 31 mars      décembre
    (en millions de dollars)               2008          2007          2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    (retraité -   (retraité -
                                                       note 2)       note 2)

    ACTIF
    Actif à court terme
      Trésorerie et équivalents de
       trésorerie (note 7)                288,6 $           - $           - $
      Débiteurs                           514,5         576,8         707,1
      Créances sur prêts (note 3)         705,3         577,2       1 486,1
      Stocks de marchandises (note 2)   1 021,3         902,9         778,7
      Impôts à recouvrer                   76,3             -          53,2
      Charges payées d'avance et dépôts    69,3          61,5          29,5
      Impôts futurs                        57,7          36,5          75,7
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif à court terme    2 733,0       2 154,9       3 130,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Créances à long terme et autres
     actifs (note 3)                      246,9         255,6         231,2
    Autres placements à long terme,
     montant net (note 10)                  6,6             -           7,6
    Ecart d'acquisition                    62,4          49,6          51,8
    Actifs incorporels                     52,4          52,4          52,4
    Immobilisations corporelles         3 336,0       2 925,3       3 283,6
    -------------------------------------------------------------------------
      Total de l'actif                  6 437,3 $     5 437,8 $     6 756,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF
    Passif à court terme
      Dette bancaire (note 7)                 - $        19,9 $       105,5 $
      Papier commercial                   158,2          21,5             -
      Créditeurs et autres              1 383,5       1 184,8       1 847,8
      Impôts à payer                          -           3,8             -
      Tranche à court terme de la
       dette à long terme                 156,7           2,9         156,3
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif à court terme     1 698,4       1 232,9       2 109,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Dette à long terme                  1 355,5       1 166,5       1 341,8
    Impôts futurs                          71,8          70,6          71,8
    Autres passifs à long terme           115,1         125,7         125,6
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif                   3 240,8       2 595,7       3 648,8
    -------------------------------------------------------------------------

    CAPITAUX PROPRES
    Capital-actions (note 5)              701,9         702,7         700,7
    Surplus d'apport                        1,5           0,2           2,3
    Cumul des autres éléments du
     résultat étendu                      (11,7)         (5,2)        (50,0)
    Bénéfices non répartis              2 504,8       2 144,4       2 455,1
    -------------------------------------------------------------------------
      Total des capitaux propres        3 196,5       2 842,1       3 108,1
    -------------------------------------------------------------------------
      Total du passif et des
       capitaux propres                 6 437,3 $     5 437,8 $     6 756,9 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Notes complémentaires (non vérifié)
    -------------------------------------------------------------------------

    1.  Mode de présentation

        Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
        (les "états financiers") ont été préparés par la direction
        conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
        "PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
        Tire Limitée et de ses filiales, désignées collectivement comme la
        "Société". Ces états financiers ne renferment pas toutes les
        informations requises en vertu des PCGR du Canada qui s'appliquent
        aux états financiers annuels; par conséquent, ils doivent être lus
        conjointement avec les états financiers annuels les plus récents
        préparés pour l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007
        figurant dans notre Rapport annuel 2007.

        La préparation des états financiers selon les PCGR exige que la
        direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui
        influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la
        présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états
        financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des
        charges pendant la période visée par les états financiers. Les
        résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
        servent à comptabiliser des éléments comme les impôts sur les
        bénéfices, la perte de valeur d'actifs (y compris l'écart
        d'acquisition), les avantages sociaux, les garanties de produits, les
        provisions pour désuétude des stocks, l'amortissement, les prêts
        irrécouvrables, les provisions pour préservation de l'environnement,
        les obligations liées à la mise hors service d'immobilisations, les
        instruments financiers et l'obligation de la Société à l'égard de ses
        programmes de fidélisation.

    2.  Modifications de conventions comptables

        Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et
        méthodes comptables que celles utilisées pour la préparation des plus
        récents états financiers annuels de l'exercice de 52 semaines terminé
        le 29 décembre 2007, à l'exception de ce qui suit.

        Stocks de marchandises

        Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, soit le premier jour de son
        exercice 2008, la Société a adopté, sur une base rétroactive avec
        retraitement des données antérieures, le nouveau chapitre 3031 du
        Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"),
        intitulé "Stocks", en vigueur pour les états financiers
        intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du
        1er janvier 2008.

        La nouvelle norme donne des lignes directrices sur la détermination
        du coût et exige que les stocks soient évalués au moindre du coût et
        de la valeur nette de réalisation. Le coût des stocks doit comprendre
        tous les coûts d'acquisition et autres coûts engagés pour amener les
        stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent. Les coûts tels
        que les coûts de stockage, les frais généraux administratifs qui ne
        contribuent pas à amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils
        se trouvent de même que les frais de commercialisation sont nommément
        exclus du coût des stocks et comptabilisés en charges de la période
        au cours de laquelle ils sont engagés. Les reprises de dépréciations
        antérieures pour les ramener à la valeur nette de réalisation sont
        désormais requises lorsque survient une augmentation subséquente de
        la valeur des stocks. Le coût des stocks doit être déterminé à l'aide
        de la méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût
        moyen pondéré. Les techniques d'évaluation du coût des stocks, telles
        que la méthode du prix de détail ou la méthode du coût standard,
        peuvent être utilisées pour des raisons pratiques si ces méthodes
        donnent des résultats proches du coût réel. La nouvelle norme exige
        aussi que des informations additionnelles soient fournies, notamment
        les méthodes comptables adoptées pour évaluer les stocks, la valeur
        comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en charges
        au cours de la période, le montant de toute dépréciation des stocks
        comptabilisée en charges au cours de la période et le montant de
        toute reprise de dépréciation comptabilisée en réduction des charges.

        La nouvelle politique de la Société correspondra à la nouvelle norme
        comme suit :

        Les stocks de marchandises sont comptabilisés au moindre du coût ou
        de la valeur nette de réalisation, le coût étant déterminé selon le
        coût moyen pondéré.

        A la suite de la mise en oeuvre rétroactive de la nouvelle norme,
        l'incidence cumulative de celle-ci sur les soldes déclarés
        antérieurement aux dates suivantes se détaille comme suit :

                                              Augmentation (diminution)
                                      ---------------------------------------
                                          Le 29                       Le 30
                                       décembre    Le 31 mars      décembre
        (en millions de dollars)           2007          2007          2006
                                      ---------------------------------------
        Bénéfices non répartis             14,2 $        11,3 $        20,1 $
        Stocks                             22,0          16,6          31,5
        Impôts à recouvrer                 (5,8)            -             -
        Actifs d'impôts futurs             (2,0)         (5,3)         (5,3)
        Créditeurs et autres                  -          (0,8)          0,6
        Impôts à payer                        -           0,8           5,5
                                      ---------------------------------------
                                      ---------------------------------------

        De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice
        net pour la période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007 consiste
        en une diminution de 8,8 millions de dollars, soit 0,11 $ par action.

        Le poste "Coût des marchandises vendues et autres charges
        d'exploitation à l'exception de ce qui suit" inclut un montant de
        1 228,7 millions de dollars (1 191,5 millions en 2007) au titre de
        stocks comptabilisés en charges, dont un montant de 16,8 millions de
        dollars (11,7 millions en 2007) au titre de réductions de valeurs des
        stocks, puisque la valeur nette de réalisation est inférieure au
        coût. Les radiations de stocks constatées au cours des exercices
        antérieurs et reprises au cours du trimestre visé et du trimestre
        précédent n'ont pas été considérables.

        Instruments financiers

        Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en
        application le nouveau chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Instruments financiers - informations à fournir" et le nouveau
        chapitre 3863, intitulé "Instruments financiers - présentation". Ces
        normes remplacent l'actuel chapitre 3861 du Manuel de l'ICCA,
        intitulé "Instruments financiers - informations à fournir et
        présentation". Ces nouvelles normes exigent aussi des informations à
        fournir accrues à l'égard des risques liés aux instruments financiers
        et de la façon dont ces risques sont gérés. Ces normes réitèrent les
        normes de présentation des instruments financiers et des dérivés non
        financiers, tout en fournissant des directives supplémentaires quant
        au classement des instruments financiers, du point de vue de
        l'émetteur, entre les passifs et les capitaux propres. L'adoption de
        ces nouvelles normes n'obligera pas la Société à modifier sa méthode
        de comptabilisation. Toutefois, elle devra présenter des informations
        supplémentaires par voie de notes. Les nouvelles informations à
        fournir sont présentées à la note 9.

        Informations à fournir concernant la gestion du capital

        Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en
        application le nouveau chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, intitulé
        "Informations à fournir concernant le capital", qui prend effet pour
        les exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La nouvelle
        norme exige que les entités présentent l'information relative à leurs
        objectifs, politiques et procédures de gestion du capital, de même
        qu'à leur conformité aux exigences en matière de capital imposées par
        des règles extérieures. L'adoption de ces nouvelles normes n'obligera
        pas la Société à modifier sa méthode de comptabilisation. Toutefois,
        elle devra présenter des informations supplémentaires par voie de
        notes. Les nouvelles informations à fournir sont présentées à la
        note 8.

        Modifications comptables futures

        Ecart d'acquisition et actifs incorporels

        En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064 du Manuel de
        l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", qui
        remplace les chapitres 3062 et 3450 du Manuel de l'ICCA, intitulés
        respectivement "Ecarts d'acquisition et autres actifs incorporels" et
        "Frais de recherche et de développement".

        Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
        comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information
        applicables à l'écart d'acquisition et aux actifs incorporels.

        Puisque cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires et
        annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008, la
        Société l'adoptera à compter du 4 janvier 2009, soit le premier jour
        de l'exercice 2009 de la Société, de façon rétroactive et procédera à
        un retraitement des données des périodes antérieures.

        La Société évalue actuellement l'incidence possible de cette nouvelle
        norme sur ses états financiers pour 2009 et ajustera ses systèmes et
        procédures de façon à s'y conformer.

        Normes internationales d'information financière

        En février 2008, l'ICCA a annoncé que les principes comptables
        généralement reconnus du Canada (les "PCGR") appliqués aux
        entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes
        seront remplacés par les Normes internationales d'information
        financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du 1er
        janvier 2011. Les sociétés devront présenter des informations
        comparatives par rapport aux IFRS pour l'exercice précédant
        l'adoption. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers
        les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la
        Société; cette dernière préparera alors ses informations financières
        courantes et comparatives selon les IFRS. La Société étudie
        actuellement l'incidence du basculement aux IFRS.

    3.  Créances sur prêts

        La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts")
        à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre
        d'opérations de titrisation. Les opérations sont comptabilisées à
        titre de ventes, conformément à la note d'orientation concernant la
        comptabilité no 12 intitulée "Cession de créances" (la "NOC-12"), et
        les prêts ne figurent plus aux bilans consolidés.

        La Société conserve le coupon d'intérêt et, pour ce qui est de la
        titrisation des prêts personnels, elle conserve un droit subordonné
        dans les prêts vendus (la "participation du vendeur") en plus des
        espèces déposées auprès de l'une des fiducies (la "réserve au titre
        de la titrisation"), tous ces éléments constituant les droits
        conservés. Le coupon d'intérêt représente la valeur actualisée de
        l'écart prévu à réaliser sur la période de recouvrement des créances
        sur prêts vendues. L'écart prévu correspond au rendement réalisé,
        moins les radiations nettes et les intérêts débiteurs des créances
        sur prêts vendues. La participation du vendeur et la réserve au titre
        de la titrisation confèrent à la fiducie une source de liquidités
        advenant le cas où les intérêts et le capital recouvrés sur les prêts
        ne suffiraient pas à rembourser les créanciers de la fiducie. Le
        droit de recours dont disposent les fiducies contre la Société se
        limite au coupon d'intérêt, à la participation du vendeur et à la
        réserve au titre de la titrisation.

        Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
        reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
        titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
        charge. Le passif de gestion représente les frais estimatifs de la
        Société pour assurer la gestion des prêts titrisés et il est amorti
        sur la durée de vie des prêts titrisés. Le produit est réparti entre
        les prêts, le coupon d'intérêt, la participation du vendeur et la
        réserve au titre de la titrisation en fonction de leur juste valeur
        relative à la date de la vente, et tout excédent ou insuffisance est
        comptabilisé à titre de gain ou de perte à la vente, respectivement.

        Les fiducies n'ont pas été consolidées dans les présents états
        financiers parce qu'elles satisfont aux critères d'une structure
        d'accueil admissible (qui n'a pas à être consolidée), ou parce que la
        Société n'exerce aucun contrôle sur la direction ni sur
        l'administration ni sur les actifs de la Fiducie et qu'elle n'en est
        pas le principal bénéficiaire.

        Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
        titrisés par la Société sont les suivants :

                                                         Soldes moyens pour
                                                            les périodes
    (en millions               Total du capital            de 13 semaines
     de dollars)              des créances aux(1)           terminées les
                       -------------------------------- ---------------------
                                                   29
                        29 mars    31 mars   décembre    29 mars    31 mars
                           2008       2007       2007       2008       2007
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Total des créances
     sur cartes de
     crédit gérées,
     montant net        3 526,4 $  3 229,4 $  3 719,1 $  3 576,7 $  3 268,1 $
    Créances sur cartes
     de crédit vendues (2 897,5)  (2 679,0)  (2 271,5)  (2 585,0)  (2 691,0)
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Créances sur cartes
     de crédit détenues   628,9      550,4    1 447,6      991,7      577,1

    Total des prêts
     personnels gérés,
     montant net(2)       132,2      205,5      143,6      136,4      214,1
    Prêts personnels
     vendus               (47,1)    (105,8)     (59,4)     (53,1)    (115,2)
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Prêts personnels
     détenus               85,1       99,7       84,2       83,3       98,9

    Total des prêts
     hypothécaires gérés,
     montant net(3)        48,4        3,2       35,4       42,9        2,0
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
    Total des prêts au
     titre de marges
     de crédit gérés,
     montant net(4)        28,2          -          -       24,0          -
                       ---------- ---------- ---------- ---------- ----------

    Total des créances
     sur prêts            790,6      653,3    1 567,2    1 141,9 $    678,0 $
                                                        ---------- ----------
                                                        ---------- ----------
    Moins : tranche à
     long terme(5)        (85,3)     (76,1)     (81,1)
                       ---------- ---------- ----------

    Tranche à court
     terme des créances
     sur prêts            705,3 $    577,2 $  1 486,1 $
                       ---------- ---------- ----------
                       ---------- ---------- ----------

    (1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour
        pertes sur créances.
    (2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont accordés
        aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des durées de
        trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des mensualités
        fixes composées du capital et des intérêts; ils peuvent toutefois
        être remboursés en tout temps sans pénalité.
    (3) Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de dix
        ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, ils sont garantis et
        comprennent une combinaison de prêts à ratio élevé et de prêts à
        faible ratio. Les prêts à ratio élevé sont entièrement assurés, et
        les prêts à faible ratio sont partiellement assurés.
    (4) Le portefeuille de marges de crédit a été acquis en janvier 2008 en
        contrepartie d'un montant de 29,6 millions de dollars.
    (5) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances à
        long terme et autres actifs.


        Les pertes nettes sur créances du portefeuille détenu en propriété
        pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008 se sont
        élevées à 17,3 millions de dollars (16,1 millions en 2007). Les
        pertes nettes sur créances du total du portefeuille géré pour la
        période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008 se sont élevées à
        62,3 millions de dollars (50,3 millions en 2007).

    4.  Avantages sociaux futurs

        La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour la période
        de 13 semaines terminée le 29 mars 2008 s'est établie à 1,6 million
        de dollars (1,7 million en 2007).

    5.  Capital-actions

                                        29 mars       31 mars   29 décembre
        (en millions de dollars)           2008          2007          2007
                                    ------------- ------------- -------------
        Autorisées
          3 423 366 actions ordinaires
          100 000 000 d'actions de
           catégorie A sans droit
           de vote

        Emises
          3 423 366 actions ordinaires
           (3 423 366 au 31 mars 2007)      0,2 $         0,2 $         0,2 $
          78 051 457 actions de
           catégorie A sans droit
           de vote (78 049 221 au
           31 mars 2007)                  701,7         702,5         700,5

                                    ------------- ------------- -------------
                                          701,9 $       702,7 $       700,7 $
                                    ------------- ------------- -------------
                                    ------------- ------------- -------------

        La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
        vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne
        lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le
        prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, dans la
        mesure permise par tout excédent net antérieur du prix d'émission
        d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non
        répartis.

        Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
        catégorie A sans droit de vote :

                           Pour la période de          Pour la période de
        (en millions      13 semaines terminée        13 semaines terminée
         de dollars)         le 29 mars 2008             le 31 mars 2007
                       --------------------------  --------------------------
                           Nombre                      Nombre
                        d'actions             $     d'actions             $
                       ------------  ------------  ------------  ------------
        Actions en
         circulation
         au début      78 048 062         700,5    78 047 456         702,5
        Emises            103 395           6,7        91 765           6,5
        Rachetées        (100 000)         (6,3)      (90 000)         (6,5)
        Excédent du
         prix de rachat
         sur le prix
         d'émission
         (du prix
         d'émission
         sur le prix
         de rachat)             -           0,8             -             -
                       ------------  ------------  ------------  ------------
        Actions en
         circulation
         à la fin      78 051 457         701,7    78 049 221         702,5
                       ------------  ------------  ------------  ------------
                       ------------  ------------  ------------  ------------


        Depuis novembre 2006, toutes les options sur actions en circulation
        sont dotées d'une caractéristique qui permet à l'employé d'exercer
        l'option sur action ou de recevoir un paiement en espèces équivalant
        à l'écart entre la valeur de marché de l'action de catégorie A sans
        droit de vote à la date d'exercice et le prix d'exercice de l'option
        sur action. Puisque l'employé peut demander un paiement en espèces et
        que la Société est obligée de verser des espèces sur demande, la
        charge de rémunération est constatée pour toute la période
        d'acquisition des droits des options sur actions en fonction de la
        rémunération totale prévue à payer lors de l'exercice des options sur
        actions. Par conséquent, les options sur actions en circulation n'ont
        plus d'effet dilutif sur le nombre moyen d'actions en circulation.

    6.  Information sectorielle - Etat des résultats

        ---------------------------------------------------------------------
                                                      Pour la       Pour la
                                                   période de    période de
                                                  13 semaines   13 semaines
                                                  terminée le   terminée le
                                                 29 mars 2008  31 mars 2007
                                                                  (retraité -
                                                                    notes 2
        (en millions de dollars)                                      et 14)
        ---------------------------------------------------------------------

        Produits bruts d'exploitation
          Groupe détail                               1 071,3 $     1 070,9 $
          Services Financiers                           208,7         176,1
          Division pétrolière                           422,8         362,8
          Mark's Work Wearhouse                         147,5         152,1
          Eliminations                                  (25,0)        (24,2)
                                                  ------------- -------------
          Total des produits bruts d'exploitation     1 825,3 $     1 737,7 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Bénéfice (perte) avant impôts sur
         les bénéfices
          Groupe détail                                  43,6 $        38,0 $
          Services Financiers                            53,6          45,4
          Division pétrolière                             5,0           2,5
          Mark's Work Wearhouse                          (3,4)         (0,2)
                                                  ---------------------------
          Total du bénéfice avant impôts
           sur les bénéfices                             98,8          85,7

        Impôts sur les bénéfices                         32,1          30,0
                                                  ---------------------------
        Bénéfice net                                     66,7 $        55,7 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Intérêts débiteurs, montant net(1)
          Groupe détail                                  13,4 $        18,3 $
          Services Financiers                             6,7          (2,6)
          Division pétrolière                               -             -
          Mark's Work Wearhouse                           1,0           0,4
          Eliminations                                      -          (5,8)
                                                  ---------------------------
          Total des intérêts débiteurs                   21,1 $        10,3 $
        ---------------------------------------------------------------------
        Charge d'amortissement
          Groupe détail                                  42,0 $        36,8 $
          Services Financiers                             3,2           3,3
          Division pétrolière                             4,0           4,0
          Mark's Work Wearhouse                           5,4           4,3
                                                  ---------------------------
          Total de la charge d'amortissement             54,6 $        48,4 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        (1) Le montant net des intérêts débiteurs comprend les intérêts sur
            la dette à court terme et sur la dette à long terme,
            contrebalancés par les revenus d'intérêts hors exploitation. Les
            intérêts sur la dette à long terme pour la période de 13 semaines
            terminée le 29 mars 2008 se sont établis à 20,7 millions de
            dollars (15,7 millions en 2007).


        Information sectorielle - Actifs totaux

        ---------------------------------------------------------------------
                                                                29 décembre
                                                 31 mars 2007          2007
                                                    (retraité -   (retraité -
                                                      notes 2       notes 2
        (en millions de dollars)   29 mars 2008         et 14)        et 14)
        ---------------------------------------------------------------------
        Groupe détail                   5 631,5 $     4 557,9 $     5 724,5 $
        Services Financiers             1 346,8       1 310,2       1 852,0
        Division pétrolière               256,7         244,7         573,4
        Mark's Work Wearhouse             507,2         450,8         470,3
        Eliminations                   (1 304,9)     (1 125,8)     (1 863,3)
                                    -----------------------------------------
        Total                           6 437,3 $     5 437,8 $     6 756,9 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    7.  Trésorerie et équivalents de trésorerie (dette bancaire)

        La trésorerie et les équivalents de trésorerie (la dette bancaire) se
        composent des éléments suivants :

                                        29 mars       31 mars   29 décembre
        (en millions de dollars)           2008          2007          2007
                                    ------------- ------------- -------------
        Trésorerie
         (découvert bancaire)             (62,9)$      (103,9)$        71,8 $
        Emprunts sur la marge de
         crédit (découvert bancaire)          -             -        (316,8)
        Placements à court terme          351,5          84,0         139,5
                                    ------------- ------------- -------------
        Trésorerie et équivalents
         de trésorerie (dette
         bancaire)                        288,6 $       (19,9)$      (105,5)$
                                    ------------- ------------- -------------
                                    ------------- ------------- -------------

    8.  Informations à fournir concernant la gestion du capital

        Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les
        suivants :

        -   réduction du coût du capital après impôts;
        -   maintien de la flexibilité de la structure du capital pour
            assurer la capacité de réaliser le plan stratégique.

        La direction inclut les éléments suivants dans la définition du
        capital :

                                        29 mars                     31 mars
        (en millions de dollars)           2008    % du total          2007
                                     ----------------------------------------
        Tranche à court terme de la
         dette à long terme               156,7 $         3,3 %         2,9 $
        Dette à long terme              1 355,5          28,8 %     1 166,5
        Autres passifs à long terme(1)        -             -          13,0
        Capital-actions                   701,9          14,9 %       702,7
        Surplus d'apport                    1,5           0,1 %         0,2
        Composantes du cumul des
         autres éléments du résultat
         étendu(2)                        (11,3)         (0,2)%        (7,0)
        Bénéfices non répartis          2 504,8          53,1 %     2 144,4
                                     ----------------------------------------
        Capital net sous gestion        4 709,1 $       100,0 %     4 022,7 $
                                     ----------------------------------------
                                     ----------------------------------------


                                                  29 décembre
        (en millions de dollars)     % du total          2007    % du total
                                     ----------------------------------------
        Tranche à court terme de la
         dette à long terme                 0,1 %       156,3 $         3,4 %
        Dette à long terme                 29,1 %     1 341,8          28,9 %
        Autres passifs à long terme(1)      0,3 %        10,6           0,2 %
        Capital-actions                    17,5 %       700,7          15,0 %
        Surplus d'apport                    0,1 %         2,3           0,1 %
        Composantes du cumul des
         autres éléments du résultat
         étendu(2)                         (0,2)%        (8,5)         (0,2)
        Bénéfices non répartis             53,1 %     2 455,1          52,6 %
                                     ----------------------------------------
        Capital net sous gestion          100,0 %     4 658,3 $       100,0 %
                                     ----------------------------------------
                                     ----------------------------------------

        (1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à
            des instruments de couverture liés aux composantes du capital
            seulement.
        (2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux
            éléments dérivés ou couverts seulement.


        La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer
        son capital, y compris une politique en matière de liquidité et de
        levier financier ainsi qu'une politique en matière de titres de
        capitaux propres et d'instruments dérivés. Dans le cadre de la
        gestion générale du capital, le Comité de gestion des risques
        financiers et le Comité de vérification du conseil s'assurent que la
        Société se conforme à ces politiques et que son rendement à cet égard
        est satisfaisant.

        De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de
        vérification du conseil procèdent à des évaluations périodiques des
        politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes au niveau
        de tolérance au risque de la Société ainsi qu'aux tendances et aux
        conditions actuelles du marché.

        Pour évaluer l'efficacité avec laquelle elle gère son capital, la
        direction surveille certains ratios clés pour s'assurer qu'ils se
        situent dans les fourchettes cibles.

                                                                      Au 29
                                     Au 29 mars    Au 31 mars      décembre
                                           2008          2007          2007
                                    -----------------------------------------
        Ratio d'endettement
          Dette à long terme en
           pourcentage du
           capital total(1)                32,1 %        29,2 %        32,5 %

        Ratio de couverture
          Couverture des intérêts(2)   7,3 fois      8,2 fois      7,3 fois
                                    -----------------------------------------
                                    -----------------------------------------

        (1) La dette à long terme comprend la tranche à court terme et la
            structure du capital est fondée sur la valeur comptable, plus les
            capitaux propres.
        (2) Le ratio de couverture des intérêts à long terme a été calculé
            sur 12 mois compte tenu des intérêts annualisés sur la dette à
            long terme émise et remboursée au cours de cette période.


        Dans le cadre de nos ententes d'emprunt existantes, deux clauses
        restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance
        continue par la direction afin d'assurer notre conformité à ces
        ententes. Les clauses restrictives sont les suivantes :

        -   calcul de la couverture des immobilisations corporelles nettes
            comme suit:
            -   total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à
                court terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la
                dette à long terme) et le passif au titre des avantages
                sociaux futurs
            -   divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à
                court terme de la dette à long terme)
        -   restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux
            actionnaires sous forme de dividendes - la Société est assujettie
            à des restrictions relativement aux distributions (y compris les
            dividendes et le remboursement ou le rachat d'actions) qui
            excèdent son bénéfice net cumulé sur une période donnée.

        Au cours de la période, la Société se conformait à ces clauses
        restrictives.

        La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian
        Tire (la "Banque"), gère son capital conformément aux lignes
        directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions
        financières Canada ("BSIF"). Les lignes directrices concernant le
        capital réglementaire mesurent le capital par rapport aux risques de
        crédit, aux risques de marché et aux risques opérationnels. La Banque
        dispose de diverses politiques, procédures et contrôles concernant le
        capital auxquels elle a recours pour atteindre ses objectifs.

        Les objectifs de la Banque sont les suivants :

        -   disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
            déposants;
        -   posséder une structure du capital appropriée, selon les
            évaluations effectuées à l'interne, selon les définitions des
            organismes de réglementation et par rapport aux autres
            institutions financières;
        -   obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en
            préservant une composition appropriée d'éléments de capital pour
            atteindre les niveaux de capitalisation cibles.

        Le capital total de la Banque se compose de deux catégories de
        capital, approuvées par les actuelles lignes directrices concernant
        le capital réglementaire du BSIF. Au 31 mars 2008, soit le premier
        trimestre de la Banque, le capital de première catégorie incluait les
        actions ordinaires et les bénéfices non répartis, moins les risques
        liés à la titrisation nette. A l'heure actuelle, la Banque ne détient
        aucun instrument dans le capital de deuxième catégorie. Les actifs
        pondérés en fonction des risques, dont il est fait mention dans les
        lignes directrices réglementaires, comprennent tous les actifs
        figurant au bilan, pondérés pour tenir compte du risque inhérent à
        chaque type d'actif, et une composante liée au risque opérationnel
        fondée sur un pourcentage des produits moyens pondérés en fonction
        des risques.

        Les ratios de la Banque se situent bien au-delà des cibles minimales
        établies à l'interne, soit 11 pour cent pour le ratio du capital de
        première catégorie et pour le ratio du capital total et bien en deçà
        des cibles maximales établies à l'interne, soit 11,0 pour le ratio
        actif/capital. Les ratios minimaux du capital de première catégorie
        et du capital total du BSIF pour les banques canadiennes sont de sept
        pour cent et de dix pour cent, respectivement. Le BSIF examinera les
        demandes visant un ratio actif/capital excédant 20 fois pour les
        institutions qui respectent certaines exigences. Le BSIF a autorisé
        la Banque à conserver un ratio actif/capital maximal de 12,5.

        Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2008, la Banque s'est
        conformée aux lignes directrices concernant le capital du BSIF en
        vertu des normes Bâle II énoncées dans le document intitulé
        "Convergence internationale de la mesure des normes de fonds
        propres : dispositif révisé". Pour la période correspondante, la
        Banque se conformait aux lignes directrices concernant le capital du
        BSIF en vertu de l'Accord de Bâle I sur les fonds propres (l'"Accord
        de Bâle I").

    9.  Informations à fournir sur les instruments financiers

        Provision pour pertes sur créances

        La provision pour créances de la Société est maintenue à un niveau
        considéré comme suffisant pour absorber les pertes sur créances
        futures. La continuité de la provision pour pertes sur créances de la
        Société se présente comme suit :

                                      Créances sur
        (en millions de dollars)    cartes de crédit       Autres prêts(1)
                                  -------------------------------------------
                                   29 mars    31 mars    29 mars    31 mars
                                      2008       2007       2008       2007
                                  -------------------------------------------
        Solde au début                51,5 $     30,4 $      2,7 $      2,9 $
        Provision pour pertes
         sur créances                 15,7       14,2        1,7        1,6
        Recouvrements                  3,6        2,4        0,1          -
        Radiations                   (25,2)     (14,8)      (1,8)      (1,3)
        Acquisition de
         portefeuille                    -          -        0,6          -
                                  -------------------------------------------
        Solde à la fin                45,6       32,2        3,3        3,2
                                  -------------------------------------------


        (en millions
         de dollars)                    Débiteurs               Total(2)
                                  -------------------------------------------
                                   29 mars    31 mars    29 mars    31 mars
                                      2008       2007       2008       2007
                                  -------------------------------------------
        Solde au début                 5,0 $      4,6 $     59,2 $     37,9 $
        Provision pour pertes
         sur créances                  0,3        0,4       17,7       16,2
        Recouvrements                    -          -        3,7        2,4
        Radiations                    (2,3)      (0,1)     (29,3)     (16,2)
        Acquisition de
         portefeuille                    -          -        0,6          -
                                  -------------------------------------------
        Solde à la fin                 3,0        4,9       51,9       40,3
                                  -------------------------------------------

        (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
            hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.
        (2) Concerne les débiteurs détenus par la Société.


        Risque de change

        La Société a un besoin considérable de devises, principalement des
        dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger.
        Cependant, elle réduit son exposition au risque de change grâce à des
        programmes de couverture dynamiques et à sa capacité, assujettie à
        l'environnement concurrentiel, de transférer aux clients les
        variations des taux de change en modifiant les prix.

        Risque d'illiquidité

        Le tableau suivant présente les échéances contractuelles de la
        Société quant à ses passifs financiers. Le tableau comprend l'intérêt
        et les principaux flux de trésorerie.

        (en millions de dollars)      1 an      2 ans      3 ans      4 ans
                                  -------------------------------------------
        Créditeurs et autres(1)    1 374,3 $        - $        - $        - $
        Dette à long terme           411,3       89,6      534,8       54,3
        Autres                           -        0,9        6,4          -
                                  -------------------------------------------
        Total                      1 785,6 $     90,5 $    541,2 $     54,3 $
                                  -------------------------------------------
                                  -------------------------------------------


                                               Par la
        (en millions de dollars)     5 ans      suite      Total
                                  --------------------------------
        Créditeurs et autres(1)          - $        - $  1 374,3 $
        Dette à long terme            53,6    1 564,1    2 707,7
        Autres                           -          -        7,3
                                  --------------------------------
        Total                         53,6 $  1 564,1 $  4 089,3 $
                                  --------------------------------
                                  --------------------------------

        (1) Comprennent les dépôts des clients à la Banque Canadian Tire et
            le papier commercial.


        Risque de taux d'intérêt

        La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au
        moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société a adopté une politique
        qui exige, dans le cas d'une dette échéant dans plus d'un an, qu'au
        moins 75 pour cent de cette dette soit à taux fixe plutôt qu'à taux
        variable. La Société se conforme à cette politique.

    10. Autres placements à long terme

        La perturbation mondiale du marché survenue en août 2007, qui a eu
        une incidence importante sur le marché à l'égard du PCAC canadien de
        tiers, a fait l'objet d'une proposition officielle de
        restructuration. Le 25 avril 2008, la majorité des porteurs de
        billets qui ont réalisé des placements dans le PCAC visé a voté en
        faveur de la proposition de restructuration. Cette restructuration
        fournira aux investisseurs de nouveaux billets à long terme afin de
        remplacer le PCAC à court terme qui est actuellement non liquide.
        Cependant, l'entente comporte une clause controversée qui donnerait à
        tous les acteurs du marché l'immunité contre des poursuites, ce qui
        préoccupe de nombreux porteurs de PCAC et a suscité des contestations
        en cour que le juge présidant prend actuellement en considération. Il
        est prévu que le juge rendra sa décision d'ici la fin de mai 2008
        quant à l'équité de la proposition. Le PCAC visé de la Société,
        chiffré à 8,9 millions de dollars, sera converti en billets qui
        porteront intérêt au taux des billets des acceptations bancaires
        moins 50 points de base jusqu'à l'échéance, qui devrait être entre
        2016 et 2017. Le comité chargé de la proposition de restructuration
        veille actuellement à ce que soit mis en place un marché secondaire
        pour les nouveaux billets, afin que les investisseurs puissent vendre
        leurs nouveaux billets s'ils souhaitent le faire.

        Au cours de 2007, la Société a constitué une provision pour moins-
        value du PCAC chiffrée à 1,3 million de dollars avant impôts dans les
        états consolidés des résultats. Cette provision est fondée sur les
        meilleures estimations de la direction de la moins-value à ce moment.
        Au premier trimestre de 2008, grâce à des renseignements
        supplémentaires fournis aux investisseurs qui détiennent du PCAC dans
        le cadre de la proposition officielle de restructuration, la Société
        a comptabilisé une provision pour moins-value du PCAC additionnelle
        chiffrée à 1,0 million de dollars avant impôts, portant le total de
        la charge de dépréciation à 2,3 millions, ou 25 pour cent.

        Le modèle d'évaluation utilisé par la Société pour estimer la juste
        valeur du PCAC prend en compte les flux de trésorerie actualisés et
        repose sur les meilleurs renseignements disponibles sur la
        conjoncture du marché ainsi que sur d'autres facteurs qui seraient
        aussi pris en compte par les intervenants du marché pour ce type de
        placement. L'évaluation suppose une période de rachat d'environ neuf
        ans, ce qui correspond aux échéances prévues du PCAC détenu par la
        Société. Comme nous l'avons déjà mentionné, l'évaluation de la
        Société suppose que les billets de remplacement porteront intérêt à
        des taux analogues à ceux d'instruments à court terme et que ces taux
        tiendront compte de la nature des actifs sous-jacents et de leurs
        flux de trésorerie connexes. Des hypothèses ont été établies pour ce
        qui est du montant de la restructuration et des autres coûts que la
        Société devra engager.

        Conformément aux conditions de la proposition de restructuration, la
        Société a classé le solde résiduel de son investissement dans le PCAC
        de 6,6 millions de dollars dans les placements à long terme au bilan
        consolidé.

        Certaines incertitudes subsistent relativement à la valeur des actifs
        sous-jacents, au montant et à l'échéancier des flux de trésorerie
        ainsi qu'à l'établissement d'un marché secondaire pour les nouvelles
        notes, ce qui pourrait modifier davantage la valeur du placement de
        la Société dans le PCAC. De tels changements pourraient avoir un
        effet favorable ou défavorable sur les résultats futurs de la
        Société; toutefois, l'incidence sur la situation financière générale
        de la Société ne serait pas considérée comme importante, compte tenu
        du montant relativement minime de PCAC détenu au 29 mars 2008.

        La réduction de valeur et le reclassement du placement de la Société
        dans le PCAC n'a pas eu d'incidence à ce jour sur les clauses
        restrictives, les cotes attribuées aux titres de créance ou la
        conformité à la réglementation bancaire régissant les Services
        Financiers ou la Banque Canadian Tire.

        La Société dispose de facilités de crédit suffisantes en vertu des
        marges de crédit consenties et des diverses autres sources de
        financement, pour remplir ses obligations financières à leur échéance
        et ne prévoit pas que le problème de liquidités actuel relativement
        au PCAC de tiers puisse avoir une incidence défavorable importante
        sur ses activités.

    11. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie

        Pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008, la Société a
        payé 55,8 millions de dollars en impôts sur les bénéfices
        (105,4 millions en 2007) et 20,3 millions en intérêts (14,7 millions
        en 2007).

        Pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008, des
        immobilisations corporelles ont été acquises au coût global de
        112,7 millions de dollars (93,0 millions en 2007). Le montant lié aux
        immobilisations corporelles acquises compris dans les créditeurs et
        autres s'élevait à 39,6 millions de dollars au 29 mars 2008
        (27,5 millions en 2007).

    12. Questions juridiques

        La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain
        nombre de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces
        poursuites représente une question juridique courante inhérente à ses
        activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas
        d'incidence importante sur les résultats ni sur les flux de
        trésorerie ni sur la situation financière consolidés de la Société.

    13. Questions fiscales

        Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
        l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
        que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
        sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
        que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
        contestés par l'administration fiscale.

        L'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") a établi de nouvelles
        cotisations, et l'on s'attend aussi à ce qu'elle en établisse
        d'autres, relativement aux traitements fiscaux des commissions
        versées à des filiales étrangères de la Société (à compter de l'année
        d'imposition 1995) et à des dividendes reçus relativement à un
        placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la
        Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition allant de
        1999 à 2003). Les autorités fiscales provinciales compétentes ont
        établi de nouvelles cotisations et l'on s'attend à ce qu'elles en
        établissent d'autres pour ces mêmes années. La Société ne fait pas
        l'objet d'un risque important à l'égard de ces questions pour les
        années d'imposition postérieures à 2003. Les nouvelles cotisations et
        les cotisations prévues relatives aux questions ci-dessus reposent
        sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels. La Société
        portera en appel ces nouvelles cotisations à mesure qu'elle les
        recevra.

        Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales pertinentes avaient
        gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un
        dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient
        improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société
        quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
        pénalités pourrait s'établir à environ 259,0 millions de dollars.
        Bien que la Société porte en appel ces nouvelles cotisations, les
        lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC
        et à ses homologues provinciaux un montant d'environ 159,9 millions
        de dollars, dont une tranche de 154,0 millions avait déjà été payée à
        la fin du trimestre.

        La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
        défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
        que la décision finale relativement à ces nouvelles cotisations
        n'aura pas d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur
        sa situation financière consolidée ni sur ses résultats
        d'exploitation consolidés, car elle croit qu'elle a établi des
        provisions adéquates à l'égard de ces questions fiscales. Si le
        passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions
        établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice
        pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la
        période au cours de laquelle les questions seront en fin de compte
        résolues.

    14. Chiffres correspondants

        Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que
        leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
        considéré, notamment des montants ayant trait à la titrisation et à
        la dotation nette à la provision pour pertes relatives aux créances
        sur prêts dans les états consolidés des flux de trésorerie. Par
        conséquent, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
        ont été retraités d'un montant de 72,4 millions de dollars pour la
        période de 13 semaines terminée le 31 mars 2007. Un montant
        correspondant a été porté en réduction des activités
        d'investissement. Cette opération n'a aucune incidence sur les
        liquidités des périodes respectives. En outre, les revenus d'intérêts
        hors exploitation, auparavant constatés dans les produits bruts
        d'exploitation, ont été reclassés dans les intérêts débiteurs nets
        sur la dette à court terme.Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
    intérêts
    -------------------------------------------------------------------------

    Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long
terme pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008, compte tenu des
intérêts annualisés sur la dette à long terme émise et remboursée au cours de
cette période, se sont élevées à 95,2 millions de dollars. Le bénéfice de la
Société avant les intérêts sur la dette à long terme et les impôts pour la
période de 13 semaines terminée à la même date s'est chiffré à 695,4 millions
de dollars, soit 7,3 fois les exigences de la Société en matière d'intérêts
sur la dette à long terme pour cette période.

    %SEDAR: 00000534EF 6146



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