Canadian Tire publie ses résultats du quatrième trimestre - Hausse de 6,8 pour cent des ventes au détail; Baisse de 3,0 pour cent du bénéfice net ajusté
Les ventes au détail pour 2008 ont augmenté de 5,3 pour cent; le bénéfice net ajusté pour l'exercice a diminué de 2,2 pour cent. Les dividendes trimestriels versés se maintiennent à 0,21 $ l'action.TORONTO, Feb. 12 /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a) a publié aujourd'hui ses résultats non vérifiés du quatrième trimestre et de fin d'exercice. En dépit de la conjoncture difficile, la Société fait état d'une augmentation de 6,8 pour cent des ventes au détail au quatrième trimestre comparativement au trimestre correspondant de 2007, témoignant des ventes vigoureuses d'articles saisonniers, de l'amélioration des stratégies de prix, des programmes promotionnels et d'une semaine de ventes supplémentaire. "Nos résultats d'exploitation pour le quatrième trimestre témoignent de notre position unique et de la qualité de notre éventail d'articles, a affirmé Stephen Wetmore, président et chef de l'administration de La Société Canadian Tire. En ce début d'exercice, nous sommes bien placés pour nous adapter et réagir aux changements qui marquent l'économie canadienne."-------------------------------------------------------------- Quatrième Variation Exercice Variation Données trimestre sur complet sur consolidées(1): de 2008(2) 12 mois 2008(2) 12 mois ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Ventes au détail 3,2 $ 6,8 % 10,6 $ 5,3 % (en milliards) (en milliards) Produits bruts d'exploitation 2,6 $ 3,3 % 9,1 $ 6,0 % (en milliards) (en milliards) BAIIA(3) 277,3 $ 4,1 % 892,7 $ 1,3 % (en millions) (en millions) Bénéfice ajusté avant impôts, compte non tenu des gains et pertes hors exploitation(4) 192,0 $ 2,0 % 572,5 $ (4,5)% (en millions) (en millions) Bénéfice net 101,2 $ (22,9)% 374,2 $ (9,1)% (en millions) (en millions) Bénéfice net ajusté, compte non tenu des gains et des pertes hors exploitation(4) 129,9 $ (3,0)% 395,3 $ (2,2)% (en millions) (en millions) Bénéfice de base par action 1,24 $ (22,9)% 4,59 $ (9,1)% Bénéfice de base par action ajusté, compte non tenu des gains et des pertes hors exploitation(4) 1,59 $ (3,0)% 4,85 $ (2,2)% (1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont arrondis. (2) Les données liées aux ventes et au bénéfice couvrent une période de 14 semaines pour le quatrième trimestre et de 53 semaines pour l'exercice 2008, comparativement à 13 semaines et à 52 semaines, respectivement, pour le trimestre correspondant de 2007 et l'exercice 2007. (3) Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement. Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007. (4) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007."Notre BAIIA pour le trimestre et l'ensemble de l'exercice a augmenté légèrement malgré l'incidence de la hausse des coûts liés à nos initiatives stratégiques, tandis que notre bénéfice net a subi l'incidence supplémentaire des ajustements hors trésorerie à la valeur de marché sur les couvertures de taux d'intérêt, dont il est question plus loin", a ajouté M. Wetmore. Le tableau suivant donne le détail du bénéfice net ajusté pour le quatrième trimestre de 2008 et l'exercice 2008 complet.(en millions de dollars) T4 2008 Variation 2008 Variation ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice net 101,2 (22,9)% 374,2 $ (9,1)% Ajustements au titre des éléments suivants : Obligations au titre des prestations de retraite de membres de la direction (4,2) (3,4) Gain à la cession d'immobilisations corporelles 1,9 3,5 Incidence nette des activités de titrisation (7,1) (1,9) Swaps de taux d'intérêt différés (19,3) (19,3) ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice net ajusté 129,9 $ (3,0)% 395,3 $ (2,2)% -------------------------------------------------------------------------Canadian Tire a recours à des instruments financiers dérivés, comme des couvertures et des swaps, en vue de gérer les risques financiers liés aux taux d'intérêt, aux taux de change et à la rémunération à base d'actions. Au 3 janvier 2009, des swaps de taux d'intérêt différés à long terme, établis il y a dix ans en vue de gérer les intérêts débiteurs à long terme de la Société en fixant des taux d'intérêt alors avantageux, n'étaient plus admissibles à la comptabilité de couverture; par conséquent, un montant de 19,3 millions de dollars après impôts a été passé en charges au cours du quatrième trimestre. La Société dispose d'instruments financiers supplémentaires. A la fin de l'exercice, selon l'évaluation à la valeur de marché, la valeur nette de ces éléments, soit environ 177,8 millions de dollars, était dans le cours. Ce montant figure essentiellement au poste Cumul des autres éléments du résultat étendu du bilan consolidé non vérifié de la Société. L'élément le plus important inclus dans ce poste a trait aux couvertures de taux de change dans le cours, qui totalisent 149,5 millions de dollars avant impôts. En l'absence d'un raffermissement notable du dollar canadien par rapport au dollar américain, ce gain aura une incidence positive sur le coût des achats de stocks au cours des six à neuf prochains mois. La tranche restante des ajustements à la valeur de marché sur les couvertures qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture a été comptabilisée dans le bénéfice d'exploitation. M. Wetmore a souligné que, "au cours d'un exercice où chaque nouveau trimestre a été plus difficile que le précédent, presque tous les secteurs d'activité de la Société Canadian Tire ont connu une croissance au quatrième trimestre et pour l'ensemble de l'exercice 2008."Aperçu du rendement des ventes par secteur d'activité (variation en pourcentage sur 12 mois) T4 2008 2008 ------------------------------------------------------------------------- Ventes au détail du Groupe détail(1) 9,1 % 3,8 % Produits bruts d'exploitation du Groupe détail 3,3 % 3,6 % Livraisons nettes du Groupe détail 3,0 % 3,5 % Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse 5,9 % 3,5 % Ventes au détail de la Division pétrolière (3,5)% 12,2 % Volume des ventes d'essence de la Division pétrolière 4,1 % (0,6)% Ventes liées aux cartes de crédit des Services Financiers 1,4 % 6,7 % Créances moyennes brutes des Services Financiers 6,6 % 7,2 % ------------------------------------------------------------------------- (1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource, les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe détail. Aperçu des activités GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE (Groupe détail)(1) (en millions T4 T4 Varia- Varia- de dollars) 2008 2007(2) tion 2008 2007(2) tion ------------------------------------------------------------------------- Ventes au détail(3) 2 364,2 $ 2 166,2 $ 9,1 % 7 617,8 $ 7 338,0 $ 3,8 % Ventes dans les magasins semblables(4) (pourcentage de variation par rapport à l'exercice précédent) 7,3 % (1,8)% 1,8 % (0,5)% Produits bruts d'exploita- tion 1 636,4 $ 1 583,7 $ 3,3 % 5 669,1 $ 5 473,5 $ 3,6 % Livraisons nettes (pourcentage de variation par rapport à l'exercice précédent) 3,0 % 0,4 % 3,5 % 2,3 % Bénéfice avant impôts 26,6 $ 81,0 $ (67,1)% 249,2 $ 302,4 $ (17,6)% ------------------------------------------------------------------------- Ajustements au titre des éléments suivants: Gain à la cession d'immobili- sations corporelles(5) 3,7 7,3 7,4 17,6 Obligations au titre des presta- tions de retraite de membres de la direc- tion (6,2) 0,3 (5,1) (6,2) Swaps de taux d'intérêt différés (28,7) - (28,7) - ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice ajusté avant impôts(4) 57,8 $ 73,4 $ (21,3)% 275,6 $ 291,0 $ (5,3)% ------------------------------------------------------------------------- (1) Les données liées aux ventes et au bénéfice couvrent une période de 14 semaines pour le quatrième trimestre et de 53 semaines pour l'exercice 2008, comparativement à 13 semaines et à 52 semaines, respectivement, pour le trimestre correspondant de 2007 et l'exercice 2007. (2) Les données de 2007 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise en oeuvre du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la note 2 des états financiers consolidés. (3) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource, ainsi que les ventes du magasin en ligne du Groupe détail et la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe détail. (4) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes des magasins ouverts pendant plus de 53 semaines consécutives au même emplacement. (5) Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les réductions de valeur des immobilisations corporelles. (6) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007.Les ventes au détail du Groupe détail ont augmenté de 9,1 pour cent comparativement au trimestre correspondant de 2007; cette augmentation reflète une hausse considérable des ventes de marchandise d'hiver au cours du trimestre, ainsi qu'une augmentation des ventes dans les catégories de la cuisine et des outils. Dans l'ensemble, les ventes dans les magasins semblables ont augmenté de 7,3 pour cent comparativement au quatrième trimestre de 2007. Les ventes au détail et les ventes dans les magasins semblables ont été particulièrement vigoureuses grâce à l'ajout de la 53e semaine d'activité en 2008. L'augmentation du niveau des livraisons a été plus faible que celle des ventes au détail au cours du trimestre, les marchands du Groupe détail cherchant à gérer leur niveau de stocks en prévision du ralentissement économique. Pour le quatrième trimestre, le bénéfice ajusté du Groupe détail s'est chiffré à 57,8 millions de dollars, en baisse de 21,3 pour cent par rapport au quatrième trimestre de 2007. La marge bénéficiaire globale en pourcentage des produits d'exploitation bruts pour le trimestre est demeurée stable d'un exercice à l'autre, reflétant un certain nombre de facteurs, notamment les avantages des achats effectués en dollars canadiens faisant l'objet d'une couverture et la hausse des loyers pour les marchands. Le bénéfice d'exploitation ajusté a subi l'incidence des ajustements supplémentaires à la valeur de marché sur les couvertures et les swaps de taux d'intérêt, qui ont totalisé environ 8 millions de dollars, des coûts liés aux diverses initiatives de productivité et d'efficience à long terme du Groupe détail, comme l'initiative de l'infrastructure de la Division automobile, le programme de remaniement du Groupe détail et l'initiative de renouvellement des technologies de l'information, et de la hausse des coûts de publicité et d'administration liée à l'ajout de la 53e semaine d'activité. Les ventes au détail pour l'exercice ont augmenté de 3,8 pour cent, tandis que les ventes dans les magasins semblables ont augmenté de 1,8 pour cent. Le bénéfice ajusté avant impôts s'est chiffré à 275,6 millions de dollars, contre 291,0 millions en 2007. A la fin de l'exercice, les stocks de la Société avaient atteint le niveau prévu, mais ils étaient toujours plus hauts qu'en 2007 en raison de surplus d'articles saisonniers printaniers et estivaux qui seront livrés aux marchands du Groupe détail en 2009. En plus de mener à terme 36 projets liés au Concept 20/20 en 2008, le Groupe détail a lancé son nouveau format de magasin intelligent à Welland et à Orleans, en Ontario, et a ouvert quatre magasins pour petit marché. Les deux nouveaux concepts ont été bien accueillis par les clients et leur rendement dépasse les attentes. En 2008, PartSource a fait l'acquisition de onze nouvelles succursales, a ouvert deux nouveaux magasins pivots, a converti trois magasins existants en magasins pivots et a converti cinq magasins franchisés en succursales, ce qui porte à 86 le nombre total d'établissements.DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE (Division pétrolière)(3) (en millions T4 T4 Varia- Varia- de dollars) 2008 2007 tion 2008 2007 tion ------------------------------------------------------------------------- Volume des ventes (en millions de litres) 469,1 450,5 4,1 % 1 727,0 1 737,5 (0,6)% Ventes au détail 447,0 $ 463,1 $ (3,5)% 1 988,1 $ 1 771,6 $ 12,2 % Produits bruts d'exploi- tation 414,3 $ 434,1 $ (4,6)% 1 871,2 $ 1 666,5 $ 12,3 % Bénéfice avant impôts 6,1 $ 3,7 $ 66,6 % 26,6 $ 20,5 $ 30,4 % ------------------------------------------------------------------------- Ajustements au titre de l'élément suivant: Perte à la cession d'immobili- sations corpo- relles(1) (0,2)$ (0,7)$ (0,5)$ (2,7)$ ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice ajusté avant impôts(2) 6,3 $ 4,4 $ 43,2 % 27,1 $ 23,2 $ 17,1 % ------------------------------------------------------------------------- (1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs. (2) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007. (3) Les données liées aux ventes et au bénéfice couvrent une période de 14 semaines pour le quatrième trimestre et de 53 semaines pour l'exercice 2008 comparativement à 13 semaines et à 52 semaines, respectivement, pour le trimestre correspondant de 2007 et l'exercice 2007.A la Division pétrolière, le volume des ventes d'essence a augmenté de 4,1 pour cent par rapport au trimestre correspondant de 2007, tandis que les ventes dans les dépanneurs ont augmenté de 13,5 pour cent comparativement au quatrième trimestre de 2007. Ces augmentations sont principalement attribuables à l'ajout d'une semaine d'activité en 2008. La Division pétrolière a comptabilisé un bénéfice avant impôts de 6,1 millions de dollars, ce qui constitue une augmentation de 66,6 pour cent comparativement au bénéfice avant impôts de 3,7 millions comptabilisé au trimestre correspondant de 2007. Pour l'exercice, la Division pétrolière a enregistré un bénéfice avant impôts de 26,6 millions de dollars, en hausse de 30,4 pour cent comparativement à 20,5 millions en 2007. Le rendement pour le trimestre et l'ensemble de l'exercice est attribuable à la solidité des marges et à une gestion efficace des dépenses. En plus d'ouvrir neuf nouveaux postes d'essence en 2008, la Division pétrolière en a reconstruit trois et a rénové 21 postes d'essence existants afin de rehausser l'expérience des clients et de mieux représenter la marque Canadian Tire. La Division pétrolière exploite maintenant 273 postes d'essence, 266 dépanneurs et kiosques et 74 lave-autos.Mark's Work Wearhouse(5) (en millions T4 T4 Varia- Varia- de dollars) 2008 2007(6) tion 2008 2007(6) tion ------------------------------------------------------------------------- Total des ventes au détail(1) 408,4 $ 385,7 $ 5,9 % 1 008,5 $ 974,9 $ 3,5 % Ventes dans les magasins semblables (pourcentage d'augmentation par rapport à l'exercice précé- dent)(2) 3,9 % 1,4 % 0,3 % 4,8 % Produits bruts d'exploi- tation(3) 355,7 $ 326,2 $ 9,0 % 872,4 $ 825,3 $ 5,7 % ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice avant impôts 71,7 $ 67,0 $ 7,0 % 75,9 $ 98,0 $ (22,5)% ------------------------------------------------------------------------- Ajustements au titre de l'élément suivant: Perte à la cession d'immobili- sations corpo- relles (0,5) (0,2) (0,9) (1,0) ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice ajusté avant impôts(4) 72,2 $ 67,2 $ 7,4 % 76,8 $ 99,0 $ (22,4)% ------------------------------------------------------------------------- (1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins franchisés. (2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque année, ni celles dans les magasins qui ont fermé. Une comparaison des deux périodes de 13 semaines indiquerait une diminution de (0,3) pour cent des ventes dans les magasins semblables pour le quatrième trimestre, tandis qu'une comparaison des deux périodes de 52 semaines indiquerait une diminution de (1,4) pour cent des ventes dans les magasins semblables pour l'exercice. (3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail dans les succursales seulement. (4) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007. (5) Les données liées aux ventes et au bénéfice couvrent une période de 14 semaines pour le quatrième trimestre et de 53 semaines pour l'exercice 2008 comparativement à 13 semaines et à 52 semaines, respectivement, pour le trimestre correspondant de 2007 et l'exercice 2007. (6) Les données de 2007 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise en oeuvre du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". Se reporter à la note 2 des états financiers consolidés.Mark's Work Wearhouse a profité des conditions hivernales rigoureuses qui ont marqué les trois dernières semaines de l'exercice au Canada et ont donné lieu à des ventes élevées de vêtements de travail. De ce fait, les ventes au détail de Mark's Work Wearhouse ont augmenté de 5,9 pour cent au quatrième trimestre, passant de 385,7 millions de dollars en 2007 à 408,4 millions pour l'exercice considéré. Le bénéfice ajusté avant impôts pour le trimestre a augmenté de 7,4 pour cent comparativement au trimestre correspondant de 2007, reflétant une croissance positive des ventes dans les magasins semblables au cours de la période de 14 semaines comparativement à la période de 13 semaines, une amélioration des marges liée à la hausse des prix d'achat, des diminutions de prix moins nombreuses et une gestion efficace des dépenses, contrebalancées en partie par une réduction de valeur plus importante des stocks. Malgré les bons résultats obtenus au quatrième trimestre, le bénéfice ajusté avant impôts pour l'exercice a diminué de 22,4 pour cent, passant de 99,0 millions de dollars en 2007 à 76,8 millions cette année en raison d'une diminution de la marge bénéficiaire brute causée par une réduction de valeur plus importante des stocks au deuxième trimestre, de la stagnation des ventes dans les magasins semblables durant la période de 53 semaines comparativement à la période de 52 semaines et de la hausse des dépenses liées à l'ajout de nouveaux magasins et d'infrastructures. A la fin de l'exercice, les stocks disponibles faisaient l'objet d'un contrôle serré et avaient diminué de 11,0 pour cent par pied carré d'un exercice à l'autre, ce qui reflète une attitude prudente à l'égard des commandes de marchandises à l'automne, une gestion efficace des baisses de prix et un bon taux d'écoulement des vêtements et chaussures de travail d'hiver. En 2008, Mark's Work Wearhouse a ouvert 18 nouvelles succursales, a déménagé 11 succursales et un magasin franchisé et a agrandi six succursales, ce qui porte à 372 le nombre total de magasins. En outre, Mark's Work Wearhouse possède maintenant trois magasins mobiles.SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE (Services Financiers) (en millions T4 T4 Varia- Varia- de dollars) 2008 2007 tion 2008 2007 tion ------------------------------------------------------------------------- Total du portefeuille géré, à la fin 4 120,9 $ 3 952,2 $ 4,3 % Produits bruts d'exploi- tation 212,4 190,3 11,6 % 820,4 745,9 10,0 % Bénéfice avant impôts 45,1 $ 32,6 $ 38,6 % 189,5 $ 190,3 $ (0,4)% ------------------------------------------------------------------------- Ajustements au titre des éléments suivants: - - - 18,4 Gain à la cession d'actions(1) (10,6) (10,6) (2,9) (14,4) Incidence nette des activités de titrisation - (0,1) (0,6) (0,4) Perte à la cession d'immobili- sations corpo- relles ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice ajusté avant impôts(2) 55,7 $ 43,3 $ 29,0 % 193,0 $ 186,7 $ 3,4 % ------------------------------------------------------------------------- (1) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des réinvestissements. (2) Mesure non définie par les PCGR. Se reporter à la section 12 du rapport de gestion de 2007.Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services Financiers s'élevait à 4,1 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, en hausse de 4,3 pour cent comparativement à environ 4,0 milliards à la fin du trimestre correspondant de 2007. La croissance des créances a ralenti au cours du trimestre pour descendre bien en deçà du plancher historique en raison d'une croissance plus faible de l'utilisation des cartes de crédit. Le taux de radiation nette du total du portefeuille géré, sur douze mois, était de 6,34 pour cent, par rapport à 5,76 pour cent pour la période correspondante de 2007. Cette augmentation témoigne de la détérioration de la conjoncture économique et de la hausse connexe du nombre de faillites, ainsi que des améliorations apportées au traitement des propositions de consommateur à compter de novembre 2008, qui ont fait augmenter le taux de radiation de 23 points de base. Les Services Financiers ont connu un très bon quatrième trimestre; en effet, le bénéfice net ajusté a augmenté de 29,0 pour cent pour s'établir à 55,7 millions de dollars, contre 43,3 millions au trimestre correspondant de l'exercice précédent, grâce à l'augmentation des produits et à une gestion serrée des dépenses. Les résultats du quatrième trimestre ont subi l'incidence négative d'un montant de 2,4 millions de dollars lié aux améliorations apportées au traitement des propositions de consommateur susmentionné. Les Services Financiers ont poursuivi leur projet pilote de services bancaires de détail; à la fin du trimestre, ils détenaient plus de 166 millions de dollars sous forme de comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, 973 millions en dépôts de CPG et 139 millions en soldes de prêts hypothécaires impayés. COMMENTAIRE POUR 2009 ACTIVITES "Bien que nous soyons très satisfaits d'amorcer 2009 sur notre lancée, principalement en ce qui concerne nos activités de détail de base, nous prévoyons que ce nouvel exercice sera éprouvant pour tous les détaillants en raison de l'incidence sur les Canadiens du ralentissement économique mondial et de la baisse de confiance des consommateurs", a affirmé M. Wetmore. Compte tenu de la volatilité sans précédent de l'économie canadienne et du fait qu'il est difficile d'évaluer l'ampleur possible de l'incidence des conditions susmentionnées sur les activités de la Société Canadian Tire, la direction ne fournira pas de fourchette d'indications précise relative au bénéfice par action pour cet exercice. Toutefois, la direction continuera de fournir des renseignements sur ses activités, sa croissance et ses initiatives de productivité, son programme de dépenses en immobilisations et sa situation de trésorerie, comme elle le juge approprié tout au long de l'exercice. Si la faiblesse de la situation économique et du marché du travail au Canada persiste, la Société Canadian Tire pourrait constater une baisse des ventes dans les magasins semblables ainsi que des marges dans ses entreprises de détail, un ralentissement de la croissance des créances des Services Financiers causé par une utilisation réduite des cartes de crédit, une augmentation du nombre de faillites et de radiations et des hausses supplémentaires des frais de financement pour toutes ses entreprises.La Société Canadian Tire jouit cependant des avantages suivants : - Le Groupe détail peut compter sur des marques extrêmement renommées, sur une clientèle fidèle et sur un vaste éventail d'articles qui répondent aux besoins de tous les jours et qui sont offerts à des prix concurrentiels et attrayants pour les clients soucieux des prix. - L'attention récemment accordée par Mark's Work Wearhouse aux articles de marques maison, dont plusieurs ont des caractéristiques et des avantages supplémentaires visant à satisfaire la clientèle, lui a permis de continuer à développer ses activités, malgré la situation économique défavorable. - Au cours du dernier exercice, les Services Financiers ont pris diverses mesures afin de réduire leur exposition aux comptes présentant un risque de crédit élevé.En 2009, la Société Canadian Tire mettra l'accent sur une approche équilibrée visant à optimiser le bénéfice grâce à des initiatives de croissance ciblées, à une gestion rigoureuse des dépenses et à l'amélioration constante de la souplesse financière, alors qu'elle continuera d'investir dans les initiatives de croissance et de productivité à long terme. "Sur le plan financier, Canadian Tire est solide et est en mesure de traverser cette période de ralentissement économique. Notre position de trésorerie est saine, notre niveau d'endettement demeure gérable et, malgré les difficultés potentielles, nous avons confiance en notre stratégie et continuerons à mettre en pratique les mesures prudentes nécessaires afin de nous assurer que Canadian Tire sera bien placée pour profiter pleinement de la relance économique, lorsqu'elle surviendra", a ajouté M. Wetmore. Au nombre des initiatives clés pour 2009 figurent les éléments suivants : Croissance Malgré la conjoncture difficile, la Société Canadian Tire continue de croire qu'elle a d'excellentes possibilités de réaliser une croissance à long terme dans chacune de ses entreprises de détail. Bien que les engagements à l'égard des dépenses en immobilisations aient grandement diminué par rapport à 2008, les investissements suivants témoignent de la confiance indéfectible de la Société Canadian Tire à l'égard du potentiel futur des entreprises qui la composent :- La croissance des réseaux du Groupe détail, de Mark's Work Wearhouse, de la Division pétrolière et de PartSource, y compris l'expansion du réseau, la modernisation de magasins et la réalisation prévue d'un maximum de 40 projets pour le Groupe détail, y compris environ six nouveaux magasins. La croissance de la superficie au sein du Groupe détail sera d'environ 2 pour cent d'un exercice à l'autre et sera axée sur d'autres activités d'essai et d'expansion des concepts de magasins intelligents et pour petit marché. Pour ce qui est de Mark's Work Wearhouse, la croissance de la superficie sera d'environ 5 pour cent en 2009 comparativement à 2008. - Les investissements dans les nouvelles technologies et dans l'infrastructure de la chaîne d'approvisionnement, ainsi que l'aménagement de nouveaux magasins PartSource dotés de grands entrepôts (magasins pivots) partout au Canada afin de stimuler la croissance du Groupe détail et de PartSource. Au total, 16 magasins pivots devraient être ouverts d'ici la fin de 2009. - Pour ce qui est des Services Financiers Canadian Tire, des investissements choisis dans des promotions de transfert de soldes, l'exploitation des cartes de crédit offrant la technologie PayPass et le lancement de nouvelles cartes de crédit afin de stimuler la croissance gérée des créances sur prêts.Initiatives de productivité et d'efficience La Société Canadian Tire prévoit poursuivre ses investissements à long terme dans des initiatives de productivité et d'efficience. Sur une base nette, y compris les avantages, le coût prévu de ces initiatives en 2009 est d'environ 44,0 millions de dollars en 2009. Au nombre de ces initiatives figurent :- L'initiative de l'infrastructure de la Division automobile vise à soutenir la croissance du secteur de l'automobile du Groupe détail et la croissance de la chaîne de magasins PartSource. Le programme, dont la mise en oeuvre sera terminée d'ici 2011, permettra aux clients d'accéder plus facilement aux pièces automobiles, élargira et optimisera l'éventail de pièces automobiles offertes et améliorera l'expérience de magasinage des clients en dotant les magasins de nouveaux systèmes et processus. Ce programme procurera au Groupe détail, à PartSource et aux marchands des avantages considérables au chapitre des ventes et des résultats au cours des prochains exercices, alors que les diverses étapes du programme seront franchies. - Le programme de remaniement du Groupe détail constitue un investissement important dans de nouveaux systèmes et comporte des changements majeurs aux processus et aux structures organisationnelles, qui permettront de rationaliser les principales capacités en matière de marketing et de commercialisation au sein du Groupe détail. Par exemple, la gestion des prix, la planification promotionnelle, la gestion des relations avec les fournisseurs, la gestion de l'assortiment et des réductions de prix. - Le renouvellement des technologies de l'information grâce à un programme pluriannuel conçu spécialement pour mettre à niveau l'infrastructure des technologies dont dépendent le Groupe détail, la Division pétrolière et PartSource. Ce renouvellement leur donnera accès à des fonctions améliorées, diminuera les risques, fera baisser les coûts d'exploitation et simplifiera la structure générale. - Divers projets de moindre envergure, conçus pour gérer le risque lié à la conformité à la réglementation ou pour réduire les coûts d'exploitation et offrir aux unités commerciales des fonctions améliorées permettant une meilleure prise de décisions.CHARGES D'EXPLOITATION Le nouveau centre de distribution de 1,5 million de pieds carrés du Groupe détail ouvrira à Coteau-du-Lac au début de 2009, conformément à l'échéancier et au budget prévus. Ces nouvelles installations appuieront la croissance future des ventes du Groupe détail et permettront la fermeture de deux centres beaucoup plus petits, exploités par des tiers à Montréal et à Toronto. Les coûts différentiels nets annualisés à l'ouverture des installations sont estimés à 35,9 millions de dollars avant impôts. Le volume des marchandises acheminées par ces installations augmentera au cours des prochains exercices et ces coûts différentiels seront en grande partie atténués par l'accroissement de la productivité et la diminution de la charge d'amortissement. CAPITAUX PROPRES Les dépenses en immobilisations prévues pour 2009 totaliseront entre 380 millions de dollars et 400 millions (en baisse par rapport aux dépenses d'environ 492 millions enregistrées en 2008); une grande partie de ces dépenses sera consacrée aux projets d'expansion des magasins et des réseaux. En date du présent communiqué, seule une tranche de 150 millions de dollars des dépenses en immobilisations prévues pour 2009 a été engagée. La direction cherchera toutes les occasions de gérer ces capitaux de la façon la plus efficace possible, notamment en dépensant des montants moins élevés si elle le juge approprié. FINANCEMENT ET SITUATION DE TRESORERIE Dans l'ensemble, la Société Canadian Tire a été très active en 2008 pour ce qui est d'obtenir des sources diverses de financement en vue de poursuivre sa croissance. Pendant l'exercice, alors que des sources de financement traditionnelles comme le programme de billets à moyen terme et la titrisation n'étaient pas disponibles, la Banque Canadian Tire a eu recours à une nouvelle source de financement à peu de frais : les dépôts auprès de courtiers. A la fin de l'exercice, elle avait accumulé un solde de 973 millions de dollars sous forme de dépôts de CPG d'une durée moyenne de 30 mois. De plus, les comptes d'épargne à taux élevé ont permis d'obtenir un financement supplémentaire totalisant 166 millions de dollars. Comme toutes les entreprises, la Société Canadian Tire a été exposée à des frais bancaires considérablement plus élevés, puisque les banques ont révisé les taux de financement. La Société Canadian Tire continuera de chercher des sources de financement à peu de frais, même si les marchés du crédit sont inaccessibles pour certaines sources de financement habituelles. Bien que la Société Canadian Tire ne soit pas inquiète quant à sa capacité de financer ses activités en 2009 et par la suite, le financement sera manifestement obtenu à un coût considérablement plus élevé. Compte tenu de la volatilité sans précédent des marchés financiers, la Société Canadian Tire agira prudemment en s'assurant qu'elle dispose d'un accès à des liquidités supérieures à ses besoins, même si cela nuit à la rentabilité à court terme. Le calendrier ne prévoit l'arrivée à échéance d'aucun titre de créance de la Société en 2009, mais des billets à terme de Glacier Credit Card Trust totalisant 625 millions de dollars viendront à échéance vers la fin de l'exercice, ce qui entraînera une hausse correspondante des créances des Services Financiers, à moins que ces billets ne soient refinancés. Nous continuerons de mettre l'accent sur l'optimisation du fonds de roulement, en nous fondant sur les tendances favorables observées à la fin de 2008 au sein du Groupe détail et chez Mark's Work Wearhouse. Plus précisément, la réduction des stocks comptera parmi les priorités du Groupe détail alors que les surplus d'articles saisonniers seront livrés aux magasins au cours du printemps et de l'été. Afin d'acquitter les charges d'exploitation et de satisfaire les besoins en capital en 2009, la direction prévoit disposer de :- flux de trésorerie liés à l'exploitation - dépôts supplémentaires auprès de courtiers - recettes sur épargne à taux élevé - marges de crédit bancaire consentiesAu 3 janvier 2009, la Société Canadian Tire disposait de marges de crédit consenties s'élevant à 1,22 milliard de dollars. Ces marges comprennent une tranche de 775 millions de dollars dont la durée sera portée à deux ans, renouvelable chaque année, à la seule condition que les documents juridiques soient remplis, ce qui devrait se produire d'ici la fin de février. La tranche restante des marges est consentie jusqu'au début de 2010 et est habituellement prolongée chaque trimestre par la suite. La direction continuera d'évaluer la conjoncture du marché et envisagera de mener les activités suivantes en vue d'obtenir du financement à plus long terme, selon ce qu'elle considère comme adéquat :- la titrisation de créances - l'émission de billets à moyen terme de la Société - les opérations de cession-bail à l'égard de propriétés choisies du Groupe détailDes programmes de papier commercial de la Société et de Glacier permettront de combler les besoins de financement à court terme. Dans l'ensemble, la direction est convaincue qu'elle dispose de liquidités suffisantes pour satisfaire à ses exigences en matière de financement en 2009. DIVIDENDES Le conseil d'administration a annoncé aujourd'hui un dividende trimestriel de 0,21 $ l'action, ce montant étant identique au versement de dividende du dernier trimestre de 2008, qui sera versé le 1er juin 2009 aux actionnaires inscrits au 30 avril 2009. Ces dividendes sont considérés comme des "dividendes admissibles" aux fins d'impôt. La politique de Canadian Tire vise à maintenir les dividendes versés à un niveau d'environ 15 à 20 pour cent du bénéfice net de base par action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation de trésorerie à la fin de la période, des besoins de trésorerie futurs, des conditions du marché et des occasions de placement. Le bénéfice net par action normalisé aux fins du versement des dividendes ne tient pas compte des gains et des pertes à la vente de créances sur cartes de crédit et sur prêts ni des éléments non récurrents, mais comprend les gains et les pertes à la cession d'immobilisations corporelles dans le cours normal des activités. ENONCES PROSPECTIFS Le présent document contient des énoncés qui sont de nature prospective. Ces énoncés prospectifs ont notamment trait à nos objectifs, buts, stratégies, intentions, plans, convictions, attentes et estimations et ils peuvent généralement être repérés grâce à l'utilisation de mots tels que "pouvoir", "supposer", "perspective", "prévoir", "avoir l'intention", "estimer", "anticiper", "être d'avis que", "planifier", "prévision", "objectif" et "continuer", ou la tournure négative de ceux-ci, ou des énoncés au conditionnel ou au futur, ainsi que grâce à des mots et expressions semblables, et ils comprennent des énoncés portant sur les résultats futurs possibles ou hypothétiques. Certains facteurs ou hypothèses importants sont pris en considération lors de la rédaction des énoncés prospectifs, et les résultats réels peuvent différer grandement des résultats exprimés explicitement ou implicitement dans ces énoncés. Des renseignements sur les facteurs importants qui peuvent entraîner des différences considérables entre les résultats réels et les attentes et sur les facteurs ou hypothèses importants pris en considération lors de la formulation des énoncés prospectifs se trouvent dans le présent document, ainsi que dans le rapport de gestion de 2007. Les énoncés prospectifs présentés dans ce communiqué visent à aider les porteurs de titres de la Société et les analystes financiers à comprendre sa situation financière et ses résultats d'exploitation à la fin des périodes visées et pour ces périodes, ainsi que les priorités et objectifs stratégiques de la Société, et ils risquent de ne pas convenir à d'autres fins. Les investisseurs et les autres parties intéressées qui se fient à nos énoncés prospectifs pour prendre des décisions ayant trait à la Société doivent soigneusement tenir compte de ces facteurs et d'autres incertitudes et événements potentiels. Bien que la Société soit d'avis que les attentes présentées dans les énoncés prospectifs sont raisonnables, ces énoncés comportent des risques et des incertitudes, et le lecteur ne doit pas se fier indûment à ces énoncés. La Société ne s'engage pas à mettre à jour quelque énoncé prospectif que ce soit, verbal ou écrit, y compris les énoncés intégrés aux présentes par renvoi, qu'elle peut formuler à l'occasion ou qui peut être fait en son nom, sauf si les lois sur les valeurs mobilières en vigueur l'exigent. EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux recommandations formulées par le Comité de vérification, a approuvé le contenu du présent rapport. CONFERENCE TELEPHONIQUE Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à 16 h 30 (HNE), le jeudi 12 février 2009. La conférence téléphonique sera diffusée sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les investisseurs intéressés et des médias à l'adresse http://corp.canadiantire.ca/EN/investors et sera archivée durant douze mois à la même adresse. La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC.a, CTC) exploite plus de 1 200 magasins spécialisés dans la vente d'articles d'usage courant et de vêtements, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada. Par l'intermédiaire de 475 magasins exploités par des marchands à l'échelle nationale, il propose un assortiment unique de produits et de services dans trois catégories où il est le chef de file : articles automobiles, articles de sport et de loisirs et articles pour la maison. Le site www.canadiantire.ca permet aux Canadiens de se renseigner en ligne sur plus de 25 000 articles. PartSource est une chaîne de 86 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles offrant un assortiment adapté à ses marchés cibles, c'est-à-dire les monteurs professionnels et les amateurs sérieux. La Division pétrolière de Canadian Tire, qui exploite 273 postes d'essence, 266 dépanneurs et kiosques ainsi que 74 lave-autos, est l'un des détaillants indépendants d'essence les plus importants et les plus productifs au pays. Mark's Work Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 372 magasins au Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements du pays. Conformément à sa stratégie de marketing Toujours le bon vêtementMC, Mark's Work Wearhouse vend des vêtements et des chaussures pour le travail, les loisirs et la vie active, ainsi que des vêtements pour le personnel médical et la clientèle des comptes commerciaux. Les Services Financiers Canadian Tire gèrent plus de 5 millions de comptes MasterCard de Canadian Tire et commercialisent des produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins de détail et des postes d'essence. Les Canadiens peuvent avoir accès aux Services Financiers en ligne à l'adresse www.ctfs.com. Plus de 57 000 Canadiens travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre dans les secteurs du détail, des services financiers et du pétrole.Etats consolidés des résultats (non vérifié) ------------------------------------------------------------------------- Période de Période de Période de Période de (en millions 14 semaines 13 semaines 53 semaines 52 semaines de dollars, terminée terminée terminée terminée sauf les montants le 3 janv. le 29 déc. le 3 janv. le 29 déc. par action) 2009 2007 2009 2007 ------------------------------------------------------------------------- (retraité - (retraité - notes 2 notes 2 et 15) et 15) Produits bruts d'exploitation 2 587,8 $ 2 505,1 $ 9 121,3 $ 8 606,1 $ ------------------------------------------------------------------------- Charges d'exploitation Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation à l'exception de ce qui suit: 2 304,6 2 232,1 8 199,6 7 694,0 Intérêts débiteurs, montant net (note 7) 65,9 24,9 122,6 63,1 Amortissement 61,9 57,1 228,9 206,9 Régime de participation aux bénéfices des employés 5,9 6,7 29,0 30,9 ------------------------------------------------------------------------- Total des charges d'exploitation 2 438,3 2 320,8 8 580,1 7 994,9 ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 149,5 184,3 541,2 611,2 Impôts sur les bénéfices Exigibles 68,4 72,4 209,1 210,7 Futurs (20,1) (19,4) (42,1) (11,2) ------------------------------------------------------------------------- Impôts sur les bénéfices 48,3 53,0 167,0 199,5 ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice net 101,2 $ 131,3 $ 374,2 $ 411,7 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice de base et dilué par action 1,24 $ 1,61 $ 4,59 $ 5,05 $ ------------------------------------------------------------------------- Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires et d'actions de catégorie A sans droit de vote en circulation 81 538 127 81 512 263 81 517 702 81 502 273 ------------------------------------------------------------------------- Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié) ------------------------------------------------------------------------- Période de Période de Période de Période de 14 semaines 13 semaines 53 semaines 52 semaines terminée terminée terminée terminée (en millions le 3 janv. le 29 déc. le 3 janv. le 29 déc. de dollars) 2009 2007 2009 2007 ------------------------------------------------------------------------- (retraité - (retraité - notes 2 notes 2 et 15) et 15) Flux de trésorerie liés aux activités suivantes : Exploitation Bénéfice net 101,2 $ 131,3 $ 374,2 $ 411,7 $ Eléments sans effet sur la trésorerie Amortissement 61,9 57,1 228,9 206,9 Dotation nette à la provision pour pertes relatives aux créances sur prêts (note 3) 32,0 34,3 87,3 81,4 Variation de la juste valeur des instruments dérivés 39,1 (7,9) 55,6 (2,2) Autres 9,4 - 7,9 2,5 Charge au titre des avantages sociaux futurs (note 4) 1,6 1,6 6,4 6,5 Ajustements à la juste valeur de marché et réduction de valeur des immobilisations corporelles 0,8 1,1 2,5 3,9 Moins-value des autres placements à long terme (note 11) 1,0 - 2,0 1,3 Gain à la cession d'immobilisations corporelles (3,7) (7,3) (7,8) (17,4) Impôts futurs (20,1) (19,4) (42,1) (11,2) Titrisation de créances sur prêts (11,6) (12,2) (51,9) (52,7) Gain à la vente de créances sur prêts (note 3) (10,2) (16,6) (73,7) (83,6) Gain à la cession/au rachat d'actions - - - (18,4) ------------------------------------------------------------------------- 201,4 162,0 589,3 528,7 ------------------------------------------------------------------------- Variation des autres éléments du fonds de roulement 253,2 387,9 (406,9) (467,1) ------------------------------------------------------------------------- Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation 454,6 549,9 182,4 61,6 ------------------------------------------------------------------------- Investissement Ajouts aux immobilisations corporelles (61,2) (167,7) (436,9) (587,7) Placement dans des créances sur prêts, montant net (105,1) (227,1) (140,5) (296,5) Acquisition de magasins (8,0) (4,6) (36,5) (11,4) Titrisation de créances sur prêts, montant net (272,0) (403,2) (31,7) (420,1) Créances à long terme et autres actifs (28,7) 1,2 (27,2) 20,8 Autres placements à long terme (19,6) - (19,6) - Reclassement des autres placements à long terme (note 11) - - - (8,9) Autres (0,7) (0,8) (4,2) (3,9) Produit de la cession d'immobilisations corporelles 9,5 10,9 240,1 30,0 Produit de la cession/ du rachat d'actions - - - 18,4 ------------------------------------------------------------------------- Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement (485,8) (791,3) (456,5) (1 259,3) ------------------------------------------------------------------------- Financement Variation nette des dépôts (note 15) 838,4 76,3 1 024,1 113,1 Opérations sur actions de catégorie A sans droit de vote 6,0 (4,2) 7,0 0,2 Emission de titres de créance à long terme (0,1) 300,7 0,1 300,9 Papier commercial (367,2) (135,4) - - Dividendes (17,1) (15,2) (66,4) (58,8) Remboursement sur la dette à long terme (1,9) (2,1) (156,2) (4,5) ------------------------------------------------------------------------- Flux de trésorerie liés aux activités de financement 458,1 220,1 808,6 350,9 ------------------------------------------------------------------------- Flux de trésorerie au cours de la période 426,9 (21,3) 534,5 (846,8) Trésorerie et équivalents de trésorerie, au début 2,1 (84,2) (105,5) 741,3 ------------------------------------------------------------------------- Trésorerie et équivalents de trésorerie, à la fin (note 8) 429,0 $ (105,5)$ 429,0 $ (105,5)$ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Etats consolidés du résultat étendu (non vérifié) ------------------------------------------------------------------------- Période de Période de Période de Période de 14 semaines 13 semaines 53 semaines 52 semaines terminée terminée terminée terminée (en millions le 3 janv. le 29 déc. le 3 janv. le 29 déc. de dollars) 2009 2007 2009 2007 ------------------------------------------------------------------------- (retraité - (retraité - notes 2) notes 2) Bénéfice net 101,2 $ 131,3 $ 374,2 $ 411,7 $ Autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts Gain (perte) sur les dérivés désignés comme couvertures des flux de trésorerie, déduction faite des impôts de 56,7 $ et de 68,9 $ (4,7 $ et 40,3 $ en 2007), respectivement 117,4 3,3 139,7 (80,2) Reclassement dans les actifs non financiers de la perte (du gain) lié(e) aux dérivés désignés comme couvertures des flux de trésorerie, déduction faite des impôts de 18,5 $ et de 10,1 $ (3,3 $ et 11,5 $ en 2007), respectivement (38,4) 7,5 (20,5) 22,8 Reclassement dans les résultats de la perte (du gain) lié(e) aux dérivés désignés comme couvertures des flux de trésorerie, déduction faite des impôts de 9,2 $ et de 12,0 $ (0,7 $ et 0,7 $ en 2007), respectivement 22,0 1,4 28,0 (1,2) ------------------------------------------------------------------------- Autres éléments du résultat étendu 101,0 12,2 147,2 (58,6) ------------------------------------------------------------------------- Résultat étendu 202,2 $ 143,5 $ 521,4 $ 353,1 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié) ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Période de Période de 53 semaines 52 semaines terminée terminée le 3 janv. le 29 déc. (en millions de dollars) 2009 2007 ------------------------------------------------------------------------- (retraité - notes 2) Capital-actions Solde au début 700,7 $ 702,7 $ Opérations, montant net (note 5) 14,7 (2,0) ------------------------------------------------------------------------- Solde à la fin 715,4 $ 700,7 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Surplus d'apport Solde au début 2,3 $ 0,1 $ Opérations, montant net (2,3) 2,2 ------------------------------------------------------------------------- Solde à la fin - $ 2,3 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Bénéfices non répartis Solde au début, montant présenté antérieurement 2 440,9 $ 2 083,7 $ Ajustement transitoire lié à l'adoption de nouvelles normes comptables (note 2) 14,2 20,1 ------------------------------------------------------------------------- Solde au début, montant retraité 2 455,1 2 103,8 Bénéfice net de la période 374,2 411,7 Dividendes (68,4) (60,4) Rachat d'actions de catégorie A sans droit de vote (5,4) - ------------------------------------------------------------------------- Solde à la fin 2 755,5 $ 2 455,1 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Cumul des autres éléments du résultat étendu Solde au début (50,0)$ 8,6 $ Autres éléments du résultat étendu pour la période 147,2 (58,6) ------------------------------------------------------------------------- Solde à la fin 97,2 $ (50,0)$ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Bénéfices non répartis et cumul des autres éléments du résultat étendu 2 852,7 $ 2 405,1 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Bilans consolidés (non vérifié) (en millions de dollars) Au 3 janvier 2009 Au 29 décembre 2007 ------------------------------------------------------------------------- (retraité - notes 2 et 15) ACTIF Actif à court terme Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 8) 429,0 $ - $ Débiteurs 824,1 715,0 Créances sur prêts (note 3) 1 683,4 1 486,1 Stocks de marchandises (note 2) 917,5 778,7 Impôts à recouvrer 64,2 53,2 Charges payées d'avance et dépôts 40,2 29,5 Impôts futurs 20,2 75,7 ------------------------------------------------------------------------- Total de l'actif à court terme 3 978,6 3 138,2 ------------------------------------------------------------------------- Créances à long terme et autres actifs (note 3) 265,4 231,2 Autres placements à long terme, montant net (note 11) 25,2 7,6 Ecart d'acquisition 70,7 51,8 Actifs incorporels 58,4 52,4 Immobilisations corporelles, montant net 3 389,8 3 283,6 ------------------------------------------------------------------------- Total de l'actif 7 788,1 $ 6 764,8 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- PASSIF Passif à court terme Dette bancaire (note 8) - $ 105,5 $ Dépôts 540,7 111,5 Créditeurs et autres 1 444,2 1 740,4 Tranche à court terme de la dette à long terme 14,8 156,3 ------------------------------------------------------------------------- Total du passif à court terme 1 999,7 2 113,7 ------------------------------------------------------------------------- Dette à long terme 1 373,5 1 341,8 Impôts futurs 45,9 71,8 Dépôts à long terme 598,7 3,8 Autres passifs à long terme 202,2 125,6 ------------------------------------------------------------------------- Total du passif 4 220,0 3 656,7 ------------------------------------------------------------------------- CAPITAUX PROPRES Capital-actions (note 5) 715,4 700,7 Surplus d'apport - 2,3 Cumul des autres éléments du résultat étendu 97,2 (50,0) Bénéfices non répartis 2 755,5 2 455,1 ------------------------------------------------------------------------- Total des capitaux propres 3 568,1 3 108,1 ------------------------------------------------------------------------- Total du passif et des capitaux propres 7 788,1 $ 6 764,8 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Notes complémentaires (non vérifié) ------------------------------------------------------------------------- 1. Mode de présentation Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés (les "états financiers") ont été préparés par la direction conformément aux principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian Tire Limitée et de ses filiales, désignées collectivement comme la "Société". Ces états financiers ne renferment pas toutes les informations requises en vertu des PCGR du Canada qui s'appliquent aux états financiers annuels; par conséquent, ils doivent être lus conjointement avec les états financiers annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007 figurant dans notre Rapport annuel 2007. La préparation des états financiers selon les PCGR exige que la direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée par les états financiers. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations servent à comptabiliser des éléments comme les impôts sur les bénéfices, la perte de valeur d'actifs (y compris l'écart d'acquisition), les avantages sociaux, les garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks, l'amortissement, les prêts irrécouvrables, les provisions pour préservation de l'environnement, les obligations liées à la mise hors service d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation de la Société à l'égard de ses programmes de fidélisation. Le trimestre et l'exercice terminés le 3 janvier 2009 comptaient 14 semaines et 53 semaines, respectivement, alors que le trimestre et l'exercice terminés le 29 décembre 2007 comptaient 13 semaines et 52 semaines, respectivement. 2. Modifications de conventions comptables Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées pour les états financiers annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007, à l'exception de ce qui suit. Stocks de marchandises Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, soit le premier jour de son exercice 2008, la Société a adopté, sur une base rétroactive avec retraitement des données antérieures, le chapitre 3031 du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"), intitulé "Stocks", en vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008. La nouvelle norme donne des lignes directrices sur la détermination du coût et exige que les stocks soient évalués au moindre du coût et de la valeur nette de réalisation. Le coût des stocks doit comprendre tous les coûts d'acquisition et autres coûts engagés pour amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent. Les coûts tels que les coûts de stockage, les frais généraux administratifs qui ne contribuent pas à amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent de même que les frais de commercialisation sont nommément exclus du coût des stocks et comptabilisés en charges dans la période au cours de laquelle ils sont engagés. Les reprises de dépréciations antérieures pour les ramener à la valeur nette de réalisation sont désormais requises lorsque survient une augmentation subséquente de la valeur des stocks. Le coût des stocks doit être déterminé à l'aide de la méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût moyen pondéré. Les techniques d'évaluation du coût des stocks, telles que la méthode du prix de détail ou la méthode du coût standard, peuvent être utilisées pour des raisons pratiques si ces méthodes donnent des résultats proches du coût réel. La nouvelle norme exige aussi que des informations additionnelles soient fournies, notamment les méthodes comptables adoptées pour évaluer les stocks, la valeur comptable des stocks, le montant des stocks comptabilisé en charges au cours de la période, le montant de toute dépréciation des stocks comptabilisée en charges au cours de la période et le montant de toute reprise de dépréciation comptabilisée en réduction des charges. La nouvelle politique de la Société correspondra à la nouvelle norme comme suit : Les stocks de marchandises sont comptabilisés au moindre du coût et de la valeur nette de réalisation, le coût étant déterminé selon le coût moyen pondéré. Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de la nouvelle norme, l'incidence cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux dates suivantes se détaille comme suit : (en millions de dollars) Augmentation (diminution) -------------------------------------------- le 29 décembre 2007 le 30 décembre 2006 -------------------------------------------- Bénéfices non répartis 14,2 $ 20,1 $ Stocks 22,0 31,5 Impôts à recouvrer (5,8) - Actifs d'impôts futurs (2,0) (5,3) Créditeurs et autres - 0,6 Impôts à payer - 5,5 De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net pour la période de 13 semaines terminée le 29 décembre 2007 consiste en une augmentation de 6,3 millions de dollars, soit 0,08 $ par action, et pour la période de 52 semaines terminée le 29 décembre 2007, en une diminution de 5,9 millions, soit 0,07 $ par action. Le poste "Coût des marchandises vendues et autres charges d'exploitation à l'exception de ce qui suit" pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 comprend un montant de 1 811,9 millions de dollars (1 797,6 millions en 2007) et un montant de 6 422,0 millions de dollars (6 060,8 millions en 2007), respectivement, au titre de stocks comptabilisés en charges, dont un montant de 19,3 millions de dollars (11,0 millions en 2007) et un montant de 68,2 millions de dollars (42,6 millions en 2007), respectivement, au titre de réductions de valeurs des stocks, puisque la valeur nette de réalisation est inférieure au coût. Les réductions de valeurs des stocks constatées au cours de périodes antérieures et reprises au cours du quatrième trimestre et de l'exercice considérés ainsi que du quatrième trimestre et de l'exercice précédents n'ont pas été considérables. Instruments financiers Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en application le nouveau chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir", et le nouveau chapitre 3863, intitulé "Instruments financiers - présentation". Ces normes ont remplacé l'ancien chapitre 3861 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à fournir et présentation". Ces nouvelles normes exigent des informations à fournir accrues à l'égard des risques découlant des instruments financiers et de la façon dont ces risques sont gérés. Ces normes réitèrent les normes de présentation des instruments financiers et des dérivés non financiers, tout en fournissant des directives supplémentaires quant au classement des instruments financiers, du point de vue de l'émetteur, entre les passifs et les capitaux propres. L'adoption de ces nouvelles normes n'a pas obligé la Société à modifier sa méthode de comptabilisation. Toutefois, elle doit présenter des informations supplémentaires par voie de notes. Les nouvelles informations à fournir sont présentées à la note 10. Informations à fournir concernant la gestion du capital Avec prise d'effet le 30 décembre 2007, la Société a mis en application le nouveau chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Informations à fournir concernant le capital", qui prend effet pour les exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La nouvelle norme exige que les entités présentent l'information relative à leurs objectifs, politiques et procédures de gestion du capital, de même qu'à leur conformité aux exigences en matière de capital imposées par des règles extérieures. L'adoption de ces nouvelles normes n'a pas obligé la Société à modifier sa méthode de comptabilisation. Toutefois, elle doit présenter des informations supplémentaires par voie de notes. Les nouvelles informations à fournir sont présentées à la note 9. Modifications comptables futures Ecart d'acquisition et actifs incorporels En février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace les chapitres 3062 et 3450 du Manuel de l'ICCA, intitulés respectivement "Ecarts d'acquisition et autres actifs incorporels" et "Frais de recherche et de développement". Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables à l'écart d'acquisition et aux actifs incorporels. Puisque cette norme s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008, la Société l'adoptera à compter du 4 janvier 2009, soit le premier jour de l'exercice 2009 de la Société, de façon rétroactive et procédera à un retraitement des données des périodes antérieures. Il est prévu que le retraitement qui suivra l'adoption de la norme n'aura pas d'incidence importante sur le bénéfice avant impôts, ni sur le total de l'actif. Normes internationales d'information financière (les "IFRS") En février 2008, l'ICCA a annoncé que les principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada appliqués aux entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes seront remplacés par les Normes internationales d'information financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Les sociétés devront présenter des informations comparatives par rapport aux IFRS pour l'exercice précédant l'adoption. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la Société; cette dernière préparera alors ses informations financières courantes et comparatives selon les IFRS. La Société prévoit que le passage aux IFRS aura une incidence sur les méthodes de comptabilisation, la présentation de l'information financière, le contrôle interne à l'égard de l'information financière, l'imposition, les systèmes et processus liés aux technologies de l'information, ainsi que sur certains engagements contractuels. La Société étudie actuellement l'incidence du passage aux IFRS sur les éléments susmentionnés. De plus, elle s'est dotée de personnel supplémentaire formé en la matière et a établi des pratiques de gestion de projet et des principes de gouvernance pour assurer la conversion aux IFRS en temps voulu. 3. Créances sur prêts La Société vend des regroupements de créances sur prêts (les "prêts") à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans le cadre d'opérations de titrisation. Les opérations sont comptabilisées à titre de ventes, conformément à la note d'orientation de l'ICCA concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cession de créances" (la "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus aux bilans consolidés. La Société conserve le coupon d'intérêt et, pour ce qui est de la titrisation des prêts personnels, elle conserve un droit subordonné dans les prêts vendus (la "participation du vendeur") en plus des espèces déposées auprès de l'une des fiducies (la "réserve au titre de la titrisation"), tous ces éléments constituant les droits conservés. Le coupon d'intérêt représente la valeur actualisée de l'écart prévu à réaliser sur la période de recouvrement des créances sur prêts vendues. L'écart prévu correspond au rendement réalisé, moins les radiations nettes et les intérêts débiteurs des créances sur prêts vendues. La participation du vendeur et la réserve au titre de la titrisation confèrent à la fiducie une source de liquidités advenant le cas où les intérêts et le capital recouvrés sur les prêts ne suffiraient pas à rembourser les créanciers de la fiducie. Le droit de recours dont disposent les fiducies contre la Société se limite au coupon d'intérêt, à la participation du vendeur et à la réserve au titre de la titrisation et, dans le cas de la titrisation de prêts sur cartes de crédit, aux prêts supplémentaires devant être maintenus. Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en charge. Le passif de gestion représente les frais estimatifs de la Société pour assurer la gestion des prêts titrisés et il est amorti sur la durée de vie des prêts titrisés. Le produit est réparti entre les prêts, le coupon d'intérêt, la participation du vendeur et la réserve au titre de la titrisation en fonction de leur juste valeur relative à la date de la vente, et tout excédent ou insuffisance est comptabilisé à titre de gain ou de perte à la vente, respectivement. Les fiducies n'ont pas été consolidées dans les présents états financiers parce qu'elles satisfont aux critères d'une structure d'accueil admissible (qui n'a pas à être consolidée) ou parce que la Société n'en est pas le principal bénéficiaire. Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et titrisés par la Société sont les suivants : Soldes moyens pour la pour la période de période de (en millions Total du capital 53 semaines 52 semaines de dollars) des créances aux(1) terminée le terminée le ----------------------- ------------------------- 3 janvier 29 décembre 3 janvier 29 décembre 2009 2007 2009 2007 ----------- ------------ ----------- ------------ Total des créances sur cartes de crédit gérées, montant net 3 780,4 $ 3 681,3 $ 3 601,5 $ 3 370,2 $ Créances sur cartes de crédit vendues (2 216,0) (2 233,7) (2 592,9) (2 602,0) ----------- ------------ ----------- ------------ Créances sur cartes de crédit détenues 1 564,4 1 447,6 1 008,6 768,2 Total des prêts personnels gérés, montant net(2) 83,8 140,2 114,2 179,7 Prêts personnels vendus - (56,0) (17,8) (85,1) ----------- ------------ ----------- ------------ Prêts personnels détenus 83,8 84,2 96,4 94,6 Total des prêts hypothécaires gérés, montant net(3) 138,8 35,4 76,0 13,1 ----------- ------------ ----------- ------------ Total des prêts au titre de marges de crédit gérés, montant net(4) 20,6 - 23,7 - ----------- ------------ ----------- ------------ Total des créances sur prêts 1 807,6 1 567,2 1 204,7 $ 875,9 $ ----------- ------------ ----------- ------------ Moins : tranche à long terme(5) (124,2) (81,1) ----------- ------------ Tranche à court terme des créances sur prêts 1 683,4 $ 1 486,1 $ ----------- ------------ ----------- ------------ (1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour pertes sur créances. (2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont accordés aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des durées de trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des mensualités fixes composées du capital et des intérêts; ils peuvent toutefois être remboursés en tout temps sans pénalité. Le portefeuille titrisé de créances sur prêts personnels de 43,7 millions de dollars a été racheté en mai 2008 pour 26,7 millions. (3) Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de dix ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, ils sont garantis et comprennent une combinaison de prêts à ratio élevé et de prêts à faible ratio. Les prêts à ratio élevé sont entièrement assurés, et les prêts à faible ratio sont partiellement assurés. (4) Le portefeuille de marges de crédit a été acquis en janvier 2008 en contrepartie d'un montant de 29,6 millions de dollars. (5) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances à long terme et autres actifs. Les pertes nettes sur créances du portefeuille détenu en propriété pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 se sont élevées à 32,0 millions de dollars (34,3 millions en 2007) et à 87,3 millions de dollars (81,4 millions en 2007), respectivement. Les pertes nettes sur créances du total du portefeuille géré pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 se sont élevées à 67,6 millions de dollars (58,5 millions en 2007) et à 249,2 millions de dollars (217,3 millions en 2007), respectivement. 4. Avantages sociaux futurs La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 s'est établie à 1,6 million de dollars (1,6 million en 2007) et à 6,4 millions de dollars (6,5 millions en 2007), respectivement. 5. Capital-actions (en millions de dollars) 3 janvier 2009 29 décembre 2007 ---------------- ------------------ Autorisées 3 423 366 actions ordinaires 100 000 000 d'actions de catégorie A sans droit de vote Emises 3 423 366 actions ordinaires (3 423 366 au 29 décembre 2007) 0,2 $ 0,2 $ 78 178 066 actions de catégorie A sans droit de vote (78 048 062 au 29 décembre 2007) 715,2 700,5 ---------------- ------------------ 715,4 $ 700,7 $ ---------------- ------------------ ---------------- ------------------ La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, dans la mesure permise par tout excédent net antérieur du prix d'émission d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non répartis. Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de catégorie A sans droit de vote : Pour la période de Pour la période de 53 semaines terminée 52 semaines terminée (en millions de dollars) le 3 janvier 2009 le 29 décembre 2007 ---------------------- --------------------- Nombre Nombre d'actions $ d'actions $ ---------------------- --------------------- Actions en circulation au début 78 048 062 700,5 78 047 456 702,5 Emises 649 804 36,9 457 606 35,1 Rachetées (519 800) (29,9) (457 000) (34,9) Excédent du prix de rachat sur le prix d'émission (du prix d'émission sur le prix de rachat) - 7,7 - (2,2) ---------------------- --------------------- Actions en circulation à la fin 78 178 066 715,2 78 048 062 700,5 ---------------------- --------------------- ---------------------- --------------------- 6. Régimes de rémunération à base d'actions Tous les régimes de rémunération à base d'actions sont tels qu'ils ont été présentés dans les états financiers annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 52 semaines terminé le 29 décembre 2007, à l'exception de ce qui suit : Régime d'octroi d'unités d'actions au rendement de 2008 La Société a attribué à certains de ses employés des unités d'actions au rendement de 2008. Pour chaque unité d'actions au rendement de 2008 qu'il détient, le participant peut choisir de recevoir un paiement en espèces équivalant au cours de clôture moyen pondéré des actions de catégorie A sans droit de vote négociées à la Bourse de Toronto, pour la période de 20 jours précédant et comprenant le dernier jour de la période de rendement, multiplié par un coefficient de multiplication établi selon des critères précis axés sur le rendement. La charge de rémunération se rapportant aux unités d'actions au rendement de 2008 a été imputée aux résultats sur la durée de la période de rendement en fonction de la rémunération totale devant être versée à la fin de la période de rendement. La charge de rémunération comptabilisée pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 relativement à ce régime s'est élevée à 1,4 million de dollars et à 2,9 millions, respectivement. 7. Information sectorielle - Etat des résultats ------------------------------------------------------------------------- Pour la Pour la période de période de 13 semaines 52 semaines Pour la terminée le Pour la terminée le période de 29 décembre période de 29 décembre 14 semaines 2007 53 semaines 2007 terminée le (retraité - terminée le (retraité - (en millions 3 janvier notes 2 3 janvier notes 2 de dollars) 2009 et 15) 2009 et 15) ------------------------------------------------------------------------- Produits bruts d'exploitation Groupe détail 1 636,4 $ 1 583,7 $ 5 669,1 $ 5 473,5 $ Services Financiers 212,4 190,3 820,4 745,9 Division pétrolière 414,3 434,1 1 871,2 1 666,5 Mark's Work Wearhouse 355,7 326,2 872,4 825,3 Eliminations (31,0) (29,2) (111,8) (105,1) ---------------------------------------------------- Total des produits bruts d'exploitation 2 587,8 $ 2 505,1 $ 9 121,3 $ 8 606,1 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Bénéfice avant impôts sur les bénéfices Groupe détail 26,6 $ 81,0 $ 249,2 $ 302,4 $ Services Financiers 45,1 32,6 189,5 190,3 Division pétrolière 6,1 3,7 26,6 20,5 Mark's Work Wearhouse 71,7 67,0 75,9 98,0 ---------------------------------------------------- Total du bénéfice avant impôts sur les bénéfices 149,5 184,3 541,2 611,2 Impôts sur les bénéfices 48,3 53,0 167,0 199,5 ---------------------------------------------------- Bénéfice net 101,2 $ 131,3 $ 374,2 $ 411,7 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Intérêts débiteurs, montant net(1) Groupe détail 55,5 $ 18,6 $ 103,2 $ 59,0 $ Services Financiers 9,3 5,4 15,1 1,0 Mark's Work Wearhouse 1,1 0,9 4,3 3,1 ---------------------------------------------------- Total des intérêts débiteurs 65,9 $ 24,9 $ 122,6 $ 63,1 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- Charge d'amortissement Groupe détail 46,9 $ 44,2 $ 174,6 $ 159,1 $ Services Financiers 3,5 3,4 13,5 12,8 Division pétrolière 4,9 4,4 17,2 16,7 Mark's Work Wearhouse 6,6 5,1 23,6 18,3 ---------------------------------------------------- Total de la charge d'amortissement 61,9 $ 57,1 $ 228,9 $ 206,9 $ ------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------- (1) Le montant net des intérêts débiteurs comprend les intérêts sur la dette à court terme et sur la dette à long terme, contrebalancés par les revenus d'intérêts hors exploitation. Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de 14 semaines et de 53 semaines terminées le 3 janvier 2009 se sont établis à 60,3 millions de dollars (20,5 millions en 2007) et à 117,9 millions de dollars (67,1 millions en 2007), respectivement. Information sectorielle - Actifs totaux --------------------------------------------------------------------- 29 décembre 2007 (en millions de dollars) 3 janvier 2009 (retraité - note 2) --------------------------------------------------------------------- Groupe détail 5 802,5 $ 5 732,4 $ Services Financiers 2 552,8 1 852,0 Division pétrolière 352,9 573,4 Mark's Work Wearhouse 510,4 464,1 Eliminations (1 430,5) (1 857,1) --------------------------------------- Total 7 788,1 $ 6 764,8 $ --------------------------------------------------------------------- 8. Trésorerie et équivalents de trésorerie (dette bancaire) La trésorerie et les équivalents de trésorerie (la dette bancaire) se composent des éléments suivants : (en millions de dollars) 3 janvier 2009 29 décembre 2007 ---------------- ------------------ Trésorerie 59,2 $ 71,8 $ Emprunts sur la marge de crédit - (316,8) Placements à court terme 369,8 139,5 ---------------- ------------------ Trésorerie et équivalents de trésorerie (dette bancaire) 429,0 $ (105,5)$ ---------------- ------------------ ---------------- ------------------ 9. Informations à fournir concernant la gestion du capital Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les suivants : - réduction du coût du capital après impôts; - maintien de la flexibilité de la structure du capital pour assurer la capacité de réaliser le plan stratégique. La direction inclut les éléments suivants dans la définition du capital : (en millions 3 janvier 29 décembre de dollars) 2009 % du total 2007 % du total ---------------------- ------------------------ Tranche à court terme de la dette à long terme 14,8 $ 0,3 % 156,3 $ 3,4 % Dette à long terme 1 373,5 25,1 % 1 341,8 28,8 % Dépôts à long terme 598,7 11,0 % 3,8 0,1 % Autres passifs à long terme(1) 3,2 0,1 % 10,6 0,2 % Capital-actions 715,4 13,1 % 700,7 15,0 % Surplus d'apport - - % 2,3 0,0 % Composantes du cumul des autres éléments du résultat étendu(2) - - % (8,5) (0,2)% Bénéfices non répartis 2 755,5 50,4 % 2 455,1 52,7 % ----------------------- ------------------------ Capital net sous gestion 5 461,1 $ 100,0 % 4 662,1 $ 100,0 % ------------------------ ------------------------ ------------------------ ------------------------ (1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à des instruments de couverture liés aux composantes du capital seulement. (2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux composantes du capital seulement. La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer son capital, y compris une politique en matière de liquidité et de levier financier ainsi qu'une politique en matière de titres de capitaux propres et d'instruments dérivés. Dans le cadre de la gestion générale du capital, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de vérification du conseil s'assurent que la Société se conforme à ces politiques et que son rendement à cet égard est satisfaisant. De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de vérification du conseil procèdent à des évaluations périodiques des politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes au niveau de tolérance au risque de la Société ainsi qu'aux tendances et aux conditions actuelles du marché. Pour évaluer l'efficacité avec laquelle elle gère son capital, la direction surveille certains ratios clés pour s'assurer qu'ils se situent dans les fourchettes cibles. Au 3 janvier Au 29 décembre 2009 2007(1) -------------------------------- Ratio d'endettement Dette à long terme en pourcentage du capital total(2) 34,2 % 31,2 % Ratio de couverture Couverture des intérêts(3) 5,4 fois 10,7 fois -------------------------------- (1) Les données de 2007 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise en oeuvre du chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Stocks". (2) La dette à long terme comprend la tranche à court terme de la dette à long terme. La structure du capital est fondée sur la dette à court terme et à long terme, les dépôts à long terme, les impôts futurs, les autres passifs à long terme et les capitaux propres. (3) Le ratio de couverture des intérêts a été calculé sur 12 mois compte tenu des intérêts à court et à long terme sur la dette, déduction faite des revenus d'intérêt à court terme. Dans le cadre de nos ententes d'emprunt existantes, deux clauses restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance continue par la direction afin d'assurer notre conformité à ces ententes. Les clauses restrictives sont les suivantes : - calcul de la couverture des immobilisations corporelles nettes comme suit : - total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à court terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la dette à long terme) et le passif au titre des avantages sociaux futurs - divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à court terme de la dette à long terme) - restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux actionnaires sous forme de dividendes - la Société est assujettie à des restrictions relativement aux distributions (y compris les dividendes et le remboursement ou le rachat d'actions) qui excèdent son bénéfice net cumulé sur une période donnée. Au cours de la période, la Société se conformait à ces clauses restrictives. La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire (la "Banque"), gère son capital conformément aux lignes directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions financières Canada (le "BSIF"). Les lignes directrices concernant le capital réglementaire mesurent le capital par rapport aux risques de crédit, aux risques de marché et aux risques opérationnels. La Banque dispose de diverses politiques et procédures et de divers contrôles concernant le capital auxquels elle a recours pour atteindre ses objectifs. Les objectifs de la Banque sont les suivants : - disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des déposants; - posséder une structure du capital appropriée, selon les évaluations effectuées à l'interne, selon les définitions des organismes de réglementation et par rapport aux autres institutions financières; - obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en préservant une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre les niveaux de capitalisation cibles. Le capital total de la Banque se compose de deux catégories de capital, approuvées par les actuelles lignes directrices concernant le capital réglementaire du BSIF. Au 31 décembre 2008, soit le quatrième trimestre de la Banque, le capital de première catégorie comprenait les actions ordinaires et les bénéfices non répartis, moins les risques liés à la titrisation nette. A l'heure actuelle, la Banque ne détient aucun instrument dans le capital de deuxième catégorie. Les actifs pondérés en fonction des risques, dont il est fait mention dans les lignes directrices réglementaires, comprennent tous les actifs figurant au bilan, pondérés pour tenir compte du risque inhérent à chaque type d'actif, et une composante liée au risque opérationnel fondée sur un pourcentage des produits moyens pondérés en fonction des risques. Les ratios de la Banque se situent bien au-delà des cibles minimales établies à l'interne, soit 12 pour cent pour le ratio du capital de première catégorie et pour le ratio du capital total et bien en deçà des cibles maximales établies à l'interne, soit 11,0 fois pour le ratio actif/capital. Les ratios minimaux du capital de première catégorie et du capital total du BSIF pour les banques canadiennes sont de 7 pour cent et de 10 pour cent, respectivement. Au cours de la période de douze mois terminée le 31 décembre 2008, la Banque s'est conformée aux lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu des normes de Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif révisé". Pour la période correspondante, la Banque se conformait aux lignes directrices concernant le capital du BSIF en vertu de l'Accord de Bâle I sur les fonds propres (l'"Accord de Bâle I"). 10. Informations à fournir sur les instruments financiers Provision pour pertes sur créances La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un niveau considéré comme suffisant pour absorber les pertes sur créances futures. La continuité de la provision pour pertes sur créances de la Société se présente comme suit : Créances sur cartes de crédit Autres prêts(1) ------------------------------------------------- (en millions 3 janvier 29 décembre 3 janvier 29 décembre de dollars) 2009 2007 2009 2007 ------------------------------------------------- Solde au début 51,5 $ 30,4 $ 2,7 $ 2,9 $ Provision pour pertes sur créances 78,0 75,8 9,3 5,6 Recouvrements 15,0 11,5 0,7 0,2 Radiations (92,7) (66,2) (9,2) (6,0) ------------------------------------------------- Solde à la fin 51,8 $ 51,5 $ 3,5 $ 2,7 $ ------------------------------------------------- ------------------------------------------------- Débiteurs Total(2) ------------------------------------------------- (en millions 3 janvier 29 décembre 3 janvier 29 décembre de dollars) 2009 2007 2009 2007 ------------------------------------------------- Solde au début 5,0 $ 4,6 $ 59,2 $ 37,9 $ Provision pour pertes sur créances 1,0 0,4 88,3 81,8 Recouvrements 0,3 0,1 16,0 11,8 Radiations (3,0) (0,1) (104,9) (72,3) ------------------------------------------------- Solde à la fin 3,3 $ 5,0 $ 58,6 $ 59,2 $ ------------------------------------------------- ------------------------------------------------- (1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit. (2) A trait aux débiteurs détenus par la Société. Risque de change La Société a un besoin considérable de devises, principalement des dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger. Cependant, elle réduit son exposition au risque de change grâce à des programmes de couverture dynamiques et à sa capacité, assujettie à l'environnement concurrentiel, de transférer aux clients les variations des taux de change en modifiant les prix. Risque d'illiquidité Le tableau suivant présente les échéances contractuelles de la Société quant à ses passifs financiers. Le tableau comprend l'intérêt et les principaux flux de trésorerie. (en millions de dollars) 1 an 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans ----------------------------------------------------- Dépôts 545,7 $ 162,4 $ 95,6 $ 39,3 $ 301,5 $ Créditeurs et autres 1 425,4 - - - - Dette à long terme 14,7 458,9 21,1 8,4 6,5 Versement des intérêts(1) 100,1 89,5 62,7 56,1 118,8 Autres - 9,7 - - 8,1 ----------------------------------------------------- Total 2 085,9 $ 720,5 $ 179,4 $ 103,8 $ 434,9 $ ----------------------------------------------------- ----------------------------------------------------- (en millions Par la de dollars) suite Total ------------------------- Dépôts - $ 1 144,5 $ Créditeurs et autres - 1 425,4 Dette à long terme 862,9 1 372,5 Versement des intérêts(1) 665,3 1 092,5 Autres - 17,8 ------------------------- Total 1 528,2 $ 5 052,7 $ ------------------------- ------------------------- (1) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à long terme. Risque de taux d'intérêt La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société a adopté une politique qui exige qu'au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont l'échéance est supérieure à un an) soit à taux d'intérêt fixe plutôt qu'à taux d'intérêt variable. La Société se conforme à cette politique. 11. Autres placements à long terme La Société classe dans ses autres placements à long terme le solde résiduel de son investissement de 5,6 millions de dollars (7,6 millions en 2007) dans le PCAC de tiers canadien émis par plusieurs fiducies dont le coût initial s'élève à 8,9 millions. Le marché du PCAC de tiers canadien, qui a fortement été secoué par la perturbation mondiale survenue dans le marché en août 2007, a fait l'objet d'une proposition officielle de restructuration. En se fiant aux renseignements fournis aux investisseurs qui détiennent du PCAC dans le cadre de la proposition et à l'évolution du marché pendant l'année, la Société a comptabilisé une provision pour moins-value du PCAC additionnelle de 2,0 millions de dollars avant impôts au cours de 2008. La charge totale à l'égard de la moins-value se chiffre à 3,3 millions de dollars, ou à 37 pour cent de la valeur initiale du PCAC. Le modèle d'évaluation utilisé par la Société pour estimer la juste valeur du PCAC prend en compte les flux de trésorerie actualisés et repose sur les meilleurs renseignements disponibles sur la conjoncture du marché ainsi que sur d'autres facteurs qui seraient aussi pris en compte par les intervenants du marché pour ce type de placement. L'évaluation supposait une période de rachat d'environ neuf ans, ce qui correspond aux échéances prévues du PCAC détenu par la Société. Comme nous l'avons mentionné ci-dessus, l'évaluation de la Société supposait que les billets de remplacement porteront intérêt à des taux analogues à ceux d'instruments à court terme et que ces taux tiendront compte de la nature des actifs sous-jacents et de leurs flux de trésorerie connexes. La Société utilise un taux d'actualisation moyen pondéré de 7,35 %. Le 21 janvier 2009, après la fin de l'exercice, la Société a reçu du PCAC restructuré, tel qu'il est désigné dans l'accord de Montréal. Les billets MAV II de 8,9 millions de dollars sont des billets à taux variable dont le remboursement est prévu dans huit ans, en janvier 2017. Le versement des intérêts courus depuis août 2007 devraient être effectué en deux tranches. Le premier paiement a été reçu le 21 janvier 2009, à 3,21 pour cent de la valeur nominale (0,3 million de dollars); la tranche restante sera remise ultérieurement. Certaines incertitudes subsistent relativement à la valeur des actifs sous-jacents, au montant et à l'échéancier des flux de trésorerie ainsi qu'à l'établissement d'un marché secondaire pour les nouvelles notes, ce qui pourrait modifier davantage la valeur du placement de la Société dans le PCAC. De tels changements pourraient avoir un effet favorable ou défavorable sur les résultats futurs de la Société; toutefois, l'incidence sur la situation financière générale de la Société ne serait pas considérée comme importante, compte tenu du montant relativement minime de PCAC détenu au 3 janvier 2009. La réduction de valeur du placement de la Société dans le PCAC n'a pas eu d'incidence à ce jour sur les clauses restrictives, les cotes attribuées aux titres de créance ni sur la conformité à la réglementation bancaire régissant le secteur d'activité des Services Financiers ou la Banque Canadian Tire. La Société ne prévoit pas que le problème de liquidités actuel relativement au PCAC de tiers puisse avoir une incidence défavorable importante sur ses activités. 12. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie Pour la période de 14 semaines terminée le 3 janvier 2009, la Société a payé 49,5 millions de dollars en impôts sur les bénéfices (44,4 millions en 2007) et 35,5 millions de dollars en intérêts (31,4 millions en 2007). Pour la période de 53 semaines terminée le 3 janvier 2009, la Société a payé 220,1 millions de dollars en impôts sur les bénéfices (348,4 millions en 2007) et 108,7 millions de dollars en intérêts (88,5 millions en 2007). Pour la période de 14 semaines terminée le 3 janvier 2009, des immobilisations corporelles ont été acquises au coût global de 134,9 millions de dollars (194,8 millions en 2007). Pour la période de 53 semaines terminée le 3 janvier 2009, des immobilisations corporelles ont été acquises au coût global de 471,9 millions de dollars (592,7 millions en 2007). Le montant lié aux immobilisations corporelles acquises compris dans les créditeurs et autres s'élevait à 102,1 millions de dollars au 3 janvier 2009 (65,1 millions en 2007). 13. Questions juridiques La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain nombre de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces poursuites représente une question juridique courante inhérente à ses activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas d'incidence importante sur les résultats, sur les flux de trésorerie ni sur la situation financière consolidés de la Société. 14. Questions fiscales Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration fiscale. Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada (l'"ARC") ont trait au traitement fiscal des commissions versées à des filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition allant de 1995 à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition allant de 1999 à 2003). Les autorités fiscales provinciales compétentes ont établi de nouvelles cotisations et l'on s'attend à ce qu'elles en établissent d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes années. La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements fournis par la Société devront faire l'objet d'une vérification par l'ARC avant que ne soit déterminé le montant définitif des impôts à payer par suite du règlement. La Société est d'avis que les autorités fiscales provinciales établiront aussi de nouvelles cotisations selon les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet d'un risque important en ce qui concerne cette question pour les années d'imposition postérieures à 2003. Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes reçus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels. La Société a porté en appel ces nouvelles cotisations, et la question est en instance devant la Cour canadienne de l'impôt. Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales compétentes avaient gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux pénalités pourrait s'établir à environ 189,0 millions de dollars. Bien que la Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues provinciaux un montant d'environ 117,0 millions de dollars lié à cette question, dont une tranche de 112,7 millions avait déjà été payée à la fin du trimestre. La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la décision finale relativement aux règlements, à la résolution de la question des commissions, à la résolution de la question des dividendes reçus et aux autres questions fiscales n'aura pas d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition effectif de la Société et son bénéfice pourraient en subir les répercussions positives ou négatives dans la période au cours de laquelle les questions seront en fin de compte résolues. 15. Chiffres correspondants Les revenus d'intérêts hors exploitation, auparavant constatés dans les produits bruts d'exploitation, ont été reclassés dans les intérêts débiteurs nets sur la dette à court terme dans l'état consolidé des résultats. La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire, a commencé à accepter les dépôts des clients en 2007. Auparavant, ces montants étaient constatés dans les créditeurs et autres des bilans consolidés et dans la variation des autres éléments du fonds de roulement des états consolidés des flux de trésorerie. Depuis le deuxième trimestre de 2008, ces dépôts sont présentés à titre de dépôts à court et à long terme dans les bilans consolidés et présentés séparément dans les activités de financement des états consolidés des flux de trésorerie. Les chiffres des périodes antérieures ont été reclassés afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice considéré. Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des intérêts (non vérifié) --------------------------------------------------------------------- Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long terme pour la période de 53 semaines terminée le 3 janvier 2009, compte tenu des intérêts annualisés sur la dette à long terme émise et remboursée au cours de cette période, se sont élevées à 129,2 millions de dollars. Le bénéfice de la Société avant les intérêts sur la dette à long terme et les impôts pour la période de 53 semaines terminée à la même date s'est chiffré à 659,0 millions de dollars, soit 5,1 fois les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long terme pour cette période.%SEDAR: 00000534EF c7863
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