Canadian Tire publie ses résultats du premier trimestre - Hausse de 4,0 pour cent des ventes au détail de Canadian Tire; Hausse de 2,0 pour cent des livraisons; Dividende trimestriel stable à 21 cents
TORONTO, le 14 mai /CNW/ - La Société Canadian Tire Limitée (CTC, CTC.a)
a publié aujourd'hui ses résultats pour le premier trimestre. Bien que les
ventes au détail de la Société aient diminué de 2,7 pour cent comparativement
au trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison
de la diminution considérable des prix de l'essence à la Division pétrolière
de Canadian Tire (la "Division pétrolière"), les ventes dans les magasins du
Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail") ont augmenté de 4,0 pour
cent, témoignant de la vigueur des ventes pendant la majeure partie du
trimestre et de l'augmentation des ventes dans les catégories de base et les
articles saisonniers. Le bénéfice net consolidé ajusté pour le trimestre a
diminué de 10,9 pour cent comparativement au premier trimestre de 2008,
principalement en raison de la hausse des charges liées à la distribution et à
l'exploitation du Groupe détail et de l'augmentation des radiations et des
faillites au sein des Services Financiers Canadian Tire (les "Services
Financiers").
"Au premier trimestre, qui est celui au cours duquel les ventes au détail
sont le moins élevées, nous nous sommes concentrés sur deux éléments : le
maintien des ventes au sein du Groupe détail et la gestion efficace de nos
créances sur cartes de crédit, a commenté Stephen Wetmore, président et chef
de l'administration de Canadian Tire. Pour ces deux éléments, la Société a
obtenu un bon rendement et les résultats sont conformes à nos attentes. Alors
que nous amorçons le deuxième trimestre, qui est un trimestre important pour
la Société, nos entreprises sont bien positionnées pour continuer à offrir à
nos clients les produits et services dont ils ont besoin pendant cette période
difficile."------------------------------------------
Premier Premier
trimestre trimestre
Données consolidées(1) : de 2009 de 2008(2) Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail du
Groupe détail 1,79 $ 1.84 $ (2,7)%
(en milliards) (en milliards)
Produits bruts d'exploitation 1,76 $ 1,83 $ (3,7)%
(en milliards) (en milliards)
Bénéfice ajusté avant impôts,
compte non tenu des gains et
pertes hors exploitation(3) 66,1 $ 82,4 $ (19,8)%
(en millions) (en millions)
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $ (25,9)%
(en millions) (en millions)
Bénéfice net ajusté, compte
non tenu des gains et des
pertes hors exploitation(3) 49,6 $ 55,6 $ (10,9)%
(en millions) (en millions)
Bénéfice de base par action 0,61 $ 0,82 $ (26,0)%
Bénéfice de base par action
ajusté, compte non tenu des
gains et des pertes hors
exploitation(3) 0,61 $ 0,68 $ (11,0)%
(1) Tous les chiffres en dollars figurant dans le tableau ci-dessus sont
arrondis.
(2) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
des états financiers consolidés.
(3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
section 15 du rapport de gestion.
Aperçu des activités
GROUPE DETAIL CANADIAN TIRE
(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(1) 1 267,9 $ 1 218,8 $ 4,0 %
Ventes dans les magasins
semblables(2) (pourcentage de
variation par rapport à l'exercice
précédent) 2,5 % (4,0)%
Produits bruts d'exploitation 1 099,3 $ 1 071,3 $ 2,6 %
Livraisons nettes (pourcentage de
variation par rapport à l'exercice
précédent) 2,0 % (0,2)%
Bénéfice avant impôts et part des
actionnaires sans contrôle 32,8 $ 43,6 $ (24,8)%
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre
des éléments suivants :
Gain et pertes hors exploitation(3) (0,4) 3,9
Obligations au titre des
prestations de retraite de
l'ancien chef de l'administration 0,5 0,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle(4) 32,7 $ 39,3 $ (16,7)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les
centres-autos du Groupe détail.
(2) Les ventes dans les magasins semblables comprennent les ventes dans
tous les magasins qui sont ouverts depuis plus de 53 semaines.
(3) Comprend les ajustements à la juste valeur de marché et les
réductions de valeur des immobilisations corporelles.
(4) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
section 15 du rapport de gestion.Les ventes du Groupe détail ont augmenté de 4,0 pour cent par rapport au
trimestre correspondant de 2008, reflétant les ventes élevées enregistrées
pendant la majeure partie du trimestre, particulièrement dans les catégories
des articles pour l'automobile et les loisirs. Dans l'ensemble, les ventes
dans les magasins semblables ont augmenté de 2,5 pour cent comparativement au
premier trimestre de 2008. Le niveau des livraisons a connu une croissance
modeste de 2,0 pour cent au cours du trimestre par rapport au premier
trimestre de 2008. Le bénéfice ajusté avant impôts du Groupe détail s'est
chiffré à 32,7 millions de dollars au premier trimestre, en baisse de 6,6
millions comparativement à l'exercice précédent. Malgré des marges solides,
l'augmentation des frais promotionnels et des coûts liés à l'ouverture du
nouveau centre de distribution de l'est du Canada a entraîné une diminution du
bénéfice.
Le Groupe détail a ouvert trois nouveaux magasins au cours du trimestre,
soit un magasin pour petit marché et deux magasins intelligents, dont l'un
intègre un magasin Mark's Work Wearhouse de format régulier. Bien que ces
magasins soient ouverts depuis peu, les clients ont très bien accueilli les
magasins intelligents et les magasins pour petit marché et le rendement des
deux nouveaux formats dépasse les attentes.
PartSource a enregistré une augmentation à deux chiffres des ventes et
une augmentation importante des ventes dans les magasins semblables grâce aux
fortes ventes réalisées auprès de la clientèle commerciale et des
consommateurs, ainsi qu'à l'accroissement des ventes auprès des magasins du
Groupe détail. PartSource a ouvert un nouveau magasin pivot au cours du
trimestre, portant à 87 le nombre total de magasins compris dans le réseau.
DIVISION PETROLIERE DE CANADIAN TIRE(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Volume des ventes
(en millions de litres) 408,8 413,8 (1,2)%
Ventes au détail 353,4 $ 449,0 $ (21,3)%
Produits bruts d'exploitation 321,9 $ 422,8 $ (23,9)%
Bénéfice avant impôts 6,0 $ 5,0 $ 20,4 %
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant :
Gains et pertes hors exploitation(1) - (0,2)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(2) 6,0 $ 5,2 $ 15,5 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les pertes de valeur sur les actifs.
(2) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
section 15 du rapport de gestion.Bien que le volume des ventes d'essence soit demeuré relativement stable
par rapport au trimestre correspondant de 2008, les produits bruts
d'exploitation et les ventes au détail de la Division pétrolière ont diminué
de plus de 20 pour cent en raison de la baisse considérable des prix à la
pompe au cours du trimestre, qui n'a été que partiellement compensée par les
ventes élevées enregistrées dans les lave-autos et dans les dépanneurs.
Malgré la diminution des ventes et des produits, la Division pétrolière a
comptabilisé un bénéfice avant impôts de 6,0 millions de dollars,
comparativement à 5,0 millions l'an dernier, grâce à la stabilité continue des
marges et à une gestion efficace des dépenses.
La Division pétrolière a ouvert un nouveau poste d'essence et en a rénové
trois au cours du trimestre, portant à 274 le nombre total de postes d'essence
dans le réseau.
MARK'S WORK WEARHOUSE(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) 168,5 $ 172,5 $ (2,3)%
Ventes dans les magasins semblables(2)
(pourcentage de variation par rapport
à l'exercice précédent) (4,1)% (7,0)%
Produits bruts d'exploitation(3) 147,1 $ 147,5 $ (0,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant impôts (4,9)$ (3,4)$ (43,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre de
l'élément suivant :
Gains et pertes hors exploitation (0,2) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) ajusté(e) avant
impôts(4) (4,7)$ (3,4)$ (39,7)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
(2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas celles dans les nouveaux magasins, dans les magasins
qui n'étaient pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque
année, ni celles dans les magasins qui ont fermé.
(3) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
dans les succursales seulement.
(4) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
section 15 du rapport de gestion.Au premier trimestre, le total des ventes au détail de Mark's Work
Wearhouse s'est élevé à 168,5 millions de dollars, en baisse de 2,3 pour cent
par rapport au total de 172,5 millions enregistré l'an dernier, la croissance
des ventes dans l'est du Canada ayant été neutralisée par une baisse
considérable des ventes en Alberta et en Colombie-Britannique. Sur le plan des
catégories, une diminution des ventes de vêtements décontractés pour hommes et
la faiblesse des ventes de vêtements pour le travail, particulièrement dans
l'ouest du Canada, ont été compensées en partie par les ventes de vêtements
pour femmes, lesquelles ont augmenté de 7,8 pour cent.
Le bénéfice ajusté avant impôts témoigne d'une perte de 4,7 millions de
dollars. Dans l'ensemble, la marge bénéficiaire brute sur la marchandise
vendue a été très bonne, en hausse de 330 points de base, Mark's Work
Wearhouse s'étant efforcée de mettre l'accent sur le maintien des marges
plutôt que sur les réductions de prix qui visent strictement à stimuler les
ventes sans engendrer de profits. Malgré l'augmentation des marges exprimées
en dollars, le bénéfice d'exploitation a diminué en raison de la hausse des
charges d'exploitation liées à l'expansion continue du réseau de magasins et
de l'infrastructure de soutien.
Au cours du trimestre, Mark's Work Wearhouse a ouvert trois nouveaux
magasins et en a déménagé deux, portant à 374 le nombre total de magasins dans
le réseau. L'un des nouveaux magasins et l'un des magasins déménagés sont des
magasins mixtes, jumelés à un magasin Canadian Tire.
SERVICES FINANCIERS CANADIAN TIRE(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008(1) Variation
-------------------------------------------------------------------------
Total du portefeuille géré, à la fin 3 979,1 $ 3 783,9 $ 5,2 %
Produits bruts d'exploitation 217,3 $ 208,7 $ 4,1 %
Bénéfice avant impôts 32,5 $ 54,2 $ (40,1)%
-------------------------------------------------------------------------
Moins les ajustements au titre des
éléments suivants :
Incidence nette des activités de
titrisation(2) 0,5 12,9
Gains et pertes hors exploitation (0,1) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(3) 32,1 $ 41,3 $ (22,3)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter à la note 2
des états financiers consolidés.
(2) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
réinvestissements.
(3) Mesure non définie par les PCGR. Veuillez vous reporter à la
section 15 du rapport de gestion.Le total du portefeuille géré de créances sur prêts des Services
Financiers s'élevait à 4,0 milliards de dollars à la fin du premier trimestre,
en hausse de 5,2 pour cent comparativement à 3,8 milliards à la fin du
trimestre correspondant de 2008.
Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers se sont élevés
à 217,3 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de 4,1 pour cent
comparativement à 208,7 millions à l'exercice précédent.
Le bénéfice ajusté avant impôts s'est élevé à 32,1 millions de dollars
pour le trimestre, en baisse de 22,3 pour cent par rapport au premier
trimestre de 2008, principalement en raison de l'augmentation du nombre de
faillites et de l'accroissement de la provision au titre des radiations
futures.
Le taux de radiation nette du total du portefeuille géré, sur 12 mois,
s'est élevé à 6,52 pour cent, par rapport à 5,83 pour cent pour la période
correspondante de 2008. Le taux de recouvrement général des comptes en
souffrance a diminué de 24 points de base.
Les Services Financiers continuent de prendre diverses mesures visant à
réduire l'exposition au risque de crédit qui pourrait découler de la
conjoncture actuelle, comprenant notamment la réduction de la limite de crédit
des détenteurs de cartes, l'amélioration des formules de calcul prédictives
permettant de cibler les comportements des clients à risque élevé, ainsi que
le perfectionnement des stratégies de recouvrement.
Bien que les coûts liés aux faillites aient augmenté, une analyse du
rendement des Services Financiers en regard des statistiques nationales
indique que, grâce à leurs stratégies efficaces de gestion des risques, les
coûts des Services Financiers ont été plus bas que ce qu'on aurait pu prévoir.
Les Services Financiers ont continué d'investir dans le projet pilote de
services bancaires de détail et, à la fin du trimestre, les dépôts de détail
dépassaient 233 millions de dollars, les prêts hypothécaires totalisaient 163
millions et les dépôts auprès de courtiers totalisaient environ 1,3 milliard.
La durée moyenne des dépôts auprès de courtiers est de 30 mois et le coût
total, compte tenu des commissions et du coût lié aux réserves de liquidités,
est désormais inférieur à 5 pour cent.
Les Services Financiers tirent des fonds supplémentaires des comptes
d'épargne de détail à taux élevé, des CPG de détail et des programmes de
papier commercial de Glacier Credit Card Trust.
MISE A JOUR SUR LE FINANCEMENT
A l'échelle de la Société, le total des marges de crédit bancaire
consenties demeure supérieur à 1,2 milliard de dollars et les dernières étapes
des négociations visant à prolonger de deux ans la durée d'une tranche de 775
millions de ces marges sont actuellement en cours.
La direction continue de croire que, compte tenu des diverses sources de
financement disponibles, particulièrement pour les Services Financiers, la
Société dispose d'un financement rentable plus que suffisant pour soutenir ses
activités dans un avenir rapproché.
DIVIDENDE TRIMESTRIEL
La Société a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel de 0,21 $ par
action ordinaire et par action de catégorie A sans droit de vote. Le dividende
est payable le 1er septembre 2009 aux détenteurs d'actions ordinaires et de
catégorie A inscrits en date du 31 juillet 2009. Le dividende est considéré
comme un "dividende déterminé" aux fins de l'impôt.
ENONCES PROSPECTIFS
Le présent communiqué contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Ces risques et incertitudes sont
précisés dans d'autres documents publiés par la Société, tels que le rapport
de gestion et le Rapport financier 2008, et comprennent, sans s'y limiter :
les fluctuations des taux d'intérêt, des taux de change ou des taux
d'imposition; la capacité de Canadian Tire d'attirer et de conserver des
employés, des marchands associés, des agents de la Division pétrolière ainsi
que des exploitants de magasins et des franchisés de PartSource et de Mark's
Work Wearhouse de qualité et enfin, la volonté des clients de magasiner dans
les magasins de la Société ou de se procurer des produits et services
financiers.
Les facteurs de risque associés aux hypothèses qui sous-tendent les
résultats prévisionnels de Canadian Tire pour 2009 et qui peuvent avoir une
incidence sur les résultats d'exploitation et le rendement des divisions de la
Société sont décrits à la section 11 du rapport de gestion.
EXAMEN PAR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION
Le conseil d'administration de Canadian Tire, faisant suite aux
recommandations formulées par le Comité de vérification, a approuvé le contenu
du présent rapport.
CONFERENCE TELEPHONIQUE
Canadian Tire tiendra une conférence téléphonique pour discuter de
l'information comprise dans le présent communiqué et de questions afférentes à
15 h 30 (HAE), le jeudi 14 mai 2009. La conférence téléphonique sera diffusée
sur le Web en direct et dans son intégralité à l'intention de tous les
investisseurs intéressés et des médias à l'adresse
http://corp.canadiantire.ca/fr/investors et sera archivée durant 12 mois à la
même adresse.
La Société Canadian Tire Limitée (TSX : CTC.a, CTC) exploite plus de 1
200 magasins spécialisés dans la vente d'articles d'usage courant et de
vêtements, postes d'essence et lave-autos qui font partie d'un réseau
d'entreprises interdépendantes spécialisées dans les secteurs du détail, des
services financiers et du pétrole. Le Groupe détail Canadian Tire est le
détaillant d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada. Par
l'intermédiaire de 476 magasins exploités par des marchands à l'échelle
nationale, il propose un assortiment unique de produits et de services dans
trois catégories où il est le chef de file : articles automobiles, articles de
sport et de loisirs et articles pour la maison. Le site www.canadiantire.ca
permet aux Canadiens de se renseigner en ligne sur plus de 25 000 articles.
PartSource est une chaîne de 87 magasins spécialisés dans la vente de pièces
automobiles offrant un assortiment adapté à ses marchés cibles, c'est-à-dire
les mécaniciens professionnels et les bricoleurs sérieux. La Division
pétrolière de Canadian Tire, qui exploite 274 postes d'essence, 267 dépanneurs
et kiosques ainsi que 74 lave-autos, est l'un des détaillants indépendants
d'essence les plus importants et les plus productifs au pays. Mark's Work
Wearhouse, connue sous l'enseigne L'Equipeur au Québec, compte 374 magasins au
Canada et est l'un des principaux détaillants de vêtements du pays. Fidèle à
sa devise Toujours le bon vêtement(MC), Mark's Work Wearhouse vend des
vêtements et des chaussures pour le travail, les loisirs et la vie active,
ainsi que des vêtements pour le personnel médical et la clientèle des comptes
commerciaux, qu'elle met en valeur sur ses sites www.marks.com et
www.lequipeur.com. Les Services Financiers Canadian Tire ont émis plus de cinq
millions de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire et commercialisent
des produits et services financiers connexes offerts aux clients des magasins
de détail et des postes d'essence. Les Canadiens peuvent avoir accès aux
Services Financiers en ligne à l'adresse www.ctfs.com. Plus de 57 000
Canadiens travaillent pour Canadian Tire d'un océan à l'autre dans les
secteurs du détail, des services financiers et du pétrole.Rapport de gestion
-------------------------------------------------------------------------Introduction
Le présent rapport de gestion donne la vision de la direction quant à
notre Société, à nos résultats et à notre stratégie pour l'avenir.
Définitions
Dans le présent document, les termes "nous", "notre", "Société" et
"Canadian Tire" désignent tous La Société Canadian Tire Limitée, ses unités
commerciales et ses filiales. Pour la terminologie communément utilisée (comme
les ventes au détail et les ventes dans les magasins semblables), veuillez
vous reporter à la section 5.3, Rendement de nos secteurs d'activité, et au
Glossaire (pages 93 à 95) de notre Rapport financier 2008, disponible en ligne
sur le site de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, et dans la section des
relations avec les investisseurs du site de la Société Canadian Tire, à
l'adresse http://corp.canadiantire.ca/fr/investors.
Examen et approbation par le conseil d'administration
Sur la recommandation du Comité de vérification, le conseil
d'administration a approuvé le contenu du présent rapport de gestion le 14 mai
2009.Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce
rapport de gestionA moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du
premier trimestre (période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009) sont
établies par rapport aux résultats du premier trimestre de 2008 (période de 13
semaines terminée le 29 mars 2008).
Retraitement des chiffres
Certains chiffres des périodes antérieures ont été reclassés ou retraités
afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
considéré ou en raison de l'adoption de nouvelles normes comptables de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA"). Pour obtenir plus de
renseignements, veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 du présent
rapport de gestion et aux notes 2 et 16 des états financiers consolidés.
Estimations et hypothèses comptables
La préparation d'états financiers consolidés selon les principes
comptables généralement reconnus (les "PCGR") du Canada exige que nous
procédions à des estimations et posions des hypothèses qui influent sur les
montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et
des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur
les montants présentés des produits et des charges pendant la période visée
par les états financiers. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez
vous reporter à la section 12 du présent rapport de gestion.
Enoncés prospectifs
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui sont de nature
prospective. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger
sensiblement des résultats ou des événements prévus qui sont présentés ici, en
raison des risques et des incertitudes inhérents aux activités qu'exerce
Canadian Tire et de la conjoncture générale. Veuillez également vous reporter
à la section 17 pour obtenir d'autres renseignements importants ainsi qu'une
mise en garde relative aux énoncés prospectifs. Ces renseignements sont
particulièrement importants dans le contexte économique incertain actuel.
Nous ne pouvons garantir que les prévisions en matière de résultats
financiers ou de rendement lié à l'exploitation se concrétiseront vraiment, et
si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des actions de
Canadian Tire.1. Notre Société
1.1 Aperçu de l'entrepriseCanadian Tire exerce ses activités depuis plus de 85 ans. La Société
offre aux Canadiens des articles et des services qui répondent aux besoins de
tous les jours par l'intermédiaire de son réseau d'entreprises
interdépendantes en plein essor. Canadian Tire, nos marchands, nos exploitants
de magasins, nos franchisés et nos agents de la Division pétrolière exploitent
plus de 1 200 établissements comprenant des magasins spécialisés dans la vente
au détail d'articles d'usage courant et de vêtements, ainsi que des postes
d'essence. Les Services Financiers Canadian Tire(MD) (les "Services
Financiers") proposent aussi divers services financiers à l'intention des
Canadiens, principalement la carte MasterCard(MD) Options(MD), des prêts
personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie, des
certificats de placement garanti (les "CPG") offerts par l'entremise de
courtiers indépendants, de même que d'autres produits offerts aux clients de
certains marchés dans le cadre d'un projet pilote de services bancaires de
détail.
Canadian Tire exploite les quatre principales entreprises décrites
ci-après.
Le Groupe détail Canadian Tire (le "Groupe détail") est le détaillant
d'articles d'usage courant le plus fréquenté au Canada, fort d'un réseau de
476 magasins Canadian Tire exploités par des marchands qui sont des
propriétaires d'entreprise indépendants. Les marchands achètent des
marchandises auprès de la Société et les vendent aux consommateurs dans leurs
magasins Canadian Tire. Le Groupe détail comprend aussi un site de
distribution en ligne et les magasins PartSource. PartSource est une chaîne de
87 magasins spécialisés dans la vente de pièces automobiles, qui cible les
"bricoleurs sérieux" et les mécaniciens professionnels. Le réseau de magasins
PartSource comprend 31 magasins franchisés et 56 succursales.
Mark's Work Wearhouse est l'un des principaux détaillants de vêtements et
de chaussures au Canada avec ses 374 magasins partout au pays, soit 331
succursales et 43 magasins franchisés, qui offrent des vêtements pour hommes,
des vêtements pour femmes et des vêtements de travail. Mark's Work Wearhouse
exploite ses magasins sous l'enseigne Mark's Work Wearhouse et, au Québec,
sous l'enseigne L'Equipeur(MD). Par l'intermédiaire de sa division "Image",
Mark's Work Wearhouse offre également une collection de vêtements à la
clientèle des comptes commerciaux.
La Division pétrolière de Canadian Tire (la "Division pétrolière") est
l'un des plus gros détaillants indépendants d'essence au Canada, et son réseau
regroupe 274 postes d'essence, y compris 267 dépanneurs et kiosques, 74
lave-autos, 13 centres de lubrification Pit Stop et 86 postes de propane. La
majorité des postes d'essence de Canadian Tire sont situés au même emplacement
qu'un magasin Canadian Tire, une stratégie qui a pour but d'attirer les
clients dans les magasins Canadian Tire. La quasi-totalité des postes
d'essence de la Division pétrolière sont exploités par des agents.
Les Services Financiers Canadian Tire (les "Services Financiers")
proposent une gamme de cartes de crédit de marque Canadian Tire, dont la carte
MasterCard Options et la carte MasterCard(MD) Avantage Essence(MD) de Canadian
Tire. Les Services Financiers mettent aussi sur le marché des prêts
personnels, des marges de crédit, des produits d'assurance et de garantie et
un service de dépannage routier appelé Assistance routière Canadian Tire(MD).
La Banque Canadian Tire(MD) (la "Banque"), une filiale en propriété exclusive,
est réglementée en vertu de lois fédérales et elle gère et finance le
portefeuille de cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire à l'intention des
particuliers, le portefeuille de cartes de crédit personnelles Canadian Tire,
ainsi que les portefeuilles de prêts personnels et de marges de crédit. Elle
émet aussi des CPG offerts par l'entremise de courtiers indépendants. La
Banque offre également, dans trois marchés-tests, des comptes d'épargne à taux
d'intérêt élevé, des CPG et des prêts hypothécaires résidentiels, ainsi que le
compte tout-en-un de Canadian Tire, qui permet aux clients de regrouper en un
seul et même compte leurs comptes chèques, leurs comptes d'épargne, de même
que leurs soldes de prêts et d'hypothèque.
1.2 Aperçu du réseau de magasinsNombre de magasins et superficie de Au 4 avril Au 29 mars
l'aire de vente 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Nombre consolidé de magasins
Magasins Canadian Tire(1) 476 473
Magasins PartSource 87 74
Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur(1) 374 360
Postes d'essence de la Division pétrolière 274 266
-------------------------------------------------------------------------
Nombre total de magasins 1 211 1 173
Superficie de l'aire de vente consolidée
(en millions de pieds carrés)
Magasins Canadian Tire 18,8 17,8
Magasins PartSource 0,3 0,3
Magasins Mark's Work Wearhouse/L'Equipeur 3,2 3,0
-------------------------------------------------------------------------
Total de la superficie de l'aire de vente(2) 22,3 21,1
-------------------------------------------------------------------------
(1) Le nombre de magasins reflète les points de vente individuels; ainsi,
le nombre total de magasins Canadian Tire et Mark's Work
Wearhouse/L'Equipeur comprend les magasins occupant le même bâtiment.
(2) Le total de la superficie de l'aire de vente ne comprend pas la
superficie moyenne de l'aire de vente dans les dépanneurs de la
Division pétrolière, qui était de 455 pieds carrés par magasin au
premier trimestre de 2009 (400 pieds carrés par magasin au premier
trimestre de 2008).
1.3 Aperçu du rendement des unités commerciales
(variation en pourcentage sur douze mois) T1 2009 T1 2008
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail du Groupe détail(1) 4,0 % (1,9)%
Produits bruts d'exploitation du Groupe détail 2,6 % 0,0 %
Livraisons nettes du Groupe détail 2,0 % (0,2)%
Ventes au détail de Mark's Work Wearhouse(2) (2,3)% (3,2)%
Ventes au détail de la Division pétrolière (21,3)% 16,5 %
Volume des ventes d'essence de la Division
pétrolière (en litres) (1,2)% (0,4)%
Ventes liées aux cartes de crédit des
Services Financiers 4,5 % 7,3 %
Créances moyennes brutes des Services Financiers 4,6 % 8,9 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les
centres-autos du Groupe détail.
(2) Comprend les ventes au détail des succursales et des magasins
franchisés de Mark's Work Wearhouse.
2. Notre plan stratégique
2.1 Plan stratégique quinquennal jusqu'en 2013 (plan 2009-2013)Le plan 2009-2013 décrit notre stratégie qui vise à développer Canadian
Tire en accordant une attention soutenue à la croissance et à la productivité
pendant toute la durée du plan. Les principales initiatives de croissance du
plan 2009-2013 comprennent l'agrandissement du réseau de toutes nos
entreprises de détail (le Groupe détail et PartSource, la Division pétrolière
et Mark's Work Wearhouse), le renouvellement des concepts de magasin, ainsi
que le développement continu des produits et services offerts par les Services
Financiers. Les principales initiatives de productivité comprennent la
poursuite de la mise à niveau de la chaîne d'approvisionnement pour ce qui est
des pièces automobiles, le renouvellement de l'infrastructure technologique et
la rationalisation de notre structure organisationnelle.
Les objectifs précis liés à ces programmes sont décrits à la section 3.3
du présent rapport de gestion et à la section 4 du rapport de gestion compris
dans le Rapport financier 2008.
2.2 Aspirations financières
Le plan 2009-2013 comprend les aspirations financières de la Société pour
la période de cinq ans qui se terminera en décembre 2013. A la lumière de la
perturbation qu'a connue le marché du crédit depuis août 2007 et du
ralentissement économique subséquent, la direction réévalue actuellement ses
aspirations financières à long terme dans le cadre de son examen annuel du
plan stratégique.3. Notre rendement en 2009
3.1 Résultats consolidés
(en millions de dollars,
sauf les montants par action) T1 2009 T1 2008(1) Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(2) 1 789,8 $ 1 840,3 $ (2,7)%
Produits bruts d'exploitation 1 758,1 1 825,3 (3,7)%
BAIIA(3) 156,1 174,5 (10,5)%
Bénéfice avant impôts 66,4 99,4 (33,3)%
Taux d'imposition effectif 25,1 % 32,5 %
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $ (25,9)%
Bénéfice de base par action 0,61 $ 0,82 $ (26,0)%
Bénéfice de base par action ajusté 0,61 $ 0,68 $ (11,0)%
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
(2) Représente les ventes au détail du Groupe détail (y compris celles de
PartSource), ainsi que celles des succursales et des magasins
franchisés de Mark's Work Wearhouse et des établissements de la
Division pétrolière.
(3) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".Produits bruts d'exploitation consolidés
Les produits bruts d'exploitation consolidés ont diminué de 3,7 pour cent
par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison d'une diminution
de 23,9 pour cent des produits de la Division pétrolière, attribuable à la
baisse des prix à la pompe comparativement au premier trimestre de 2008. Cette
diminution a été compensée en partie par une croissance modeste au sein du
Groupe détail (les livraisons aux marchands ayant augmenté de 2,0 pour cent)
et des Services Financiers (en hausse de 4,1 pour cent grâce à l'augmentation
des soldes de prêts portant intérêt). Les produits d'exploitation bruts de
Mark's Work Wearhouse sont demeurés relativement stables.
Bénéfice net consolidé
Le bénéfice net consolidé a diminué de 25,9 pour cent par rapport à
l'exercice précédent. Cette diminution découle de l'augmentation des
provisions pour prêts douteux des Services Financiers compte tenu de la
conjoncture économique, de la hausse des charges locatives et des charges
d'amortissement de Mark's Work Wearhouse en raison de l'expansion du réseau et
de la hausse des intérêts débiteurs attribuable en partie à la croissance
rapide des dépôts auprès de courtiers au sein des Services Financiers, qui
servent à préfinancer les billets de Glacier Credit Card Trust ("Glacier")
venant à échéance à la fin de 2009. Ces augmentations ont été contrebalancées
en partie par l'amélioration des marges du Groupe détail, de la Division
pétrolière et de Mark's Work Wearhouse et par l'augmentation des produits
bruts d'exploitation au sein des Services Financiers.
Le bénéfice net consolidé a aussi subi l'incidence des éléments hors
exploitation, comme suit.
Incidence des éléments hors exploitation
Le tableau qui suit présente notre bénéfice consolidé ajusté avant et
après impôts.
Bénéfice consolidé ajusté avant et après impôts(1)(en millions de dollars,
sauf les montants par action) T1 2009 T1 2008(2) Variation
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 66,4 $ 99,4 $ (33,3)%
Moins les ajustements avant impôts
au titre des éléments suivants :
Obligation au titre des prestations
de retraite de l'ancien chef de
l'administration(3) 0,5 0,4
Incidence nette des activités
de titrisation(4) 0,5 12,9
Gain (perte) à la cession
d'immobilisations corporelles (0,7) 3,7
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 66,1 $ 82,4 $ (19,8)%
Impôts sur les bénéfices 16,5 26,8
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté après impôts(1) 49,6 $ 55,6 $ (10,9)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base par action 0,61 $ 0,82 $ (26,0)%
Bénéfice de base par action ajusté(1) 0,61 $ 0,68 $ (11,0)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".
(2) Les résultats de 2008 ont été retraités, rétroactivement, par suite
de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
(3) Veuillez vous reporter à la section 3.3.1 portant sur le rendement du
Groupe détail.
(4) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
prêts, l'amortissement du passif de gestion, la variation de la
réserve au titre de la titrisation et le gain (la perte) au titre des
réinvestissements.Le bénéfice net consolidé a subi l'incidence négative d'une perte
négligeable à la cession d'immobilisations corporelles au premier trimestre,
comparativement à un gain avant impôts de 3,7 millions de dollars au trimestre
correspondant de l'exercice précédent, ainsi qu'à une diminution de 12,4
millions relative aux activités de titrisation. Un ajustement d'impôts
favorable de 4,6 millions de dollars, lié à l'imposition des gains en capital
réalisés à la cession d'actions de MasterCard en 2006 et en 2007, a
partiellement neutralisé ces incidences.
Saisonnalité
Nos entreprises de détail enregistrent normalement des produits
d'exploitation et un bénéfice plus soutenus aux deuxième et quatrième
trimestres de chaque exercice, en raison du caractère saisonnier de certaines
marchandises du Groupe détail et de Mark's Work Wearhouse ainsi que du
calendrier de mise en oeuvre des programmes de marketing. Le tableau suivant
présente notre rendement financier par trimestre pour les deux derniers
exercices.
Résultats trimestriels consolidés(1)(en millions de dollars, T1 T4 T3 T2
sauf les montants par action) 2009 2008 2008 2008
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation 1 758,1 $ 2 587,8 $ 2 257,5 $ 2 450,7 $
Bénéfice net 49,7 101,7 109,0 98,1
Bénéfice de base par action 0,61 1,25 1,34 1,20
Bénéfice dilué par action 0,61 1,25 1,34 1,20
-------------------------------------------------------------------------
(en millions de dollars, T1 T4 T3 T2
sauf les montants par action) 2008 2007 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation 1 825,3 $ 2 503,1 $ 2 049,2 $ 2 314,1 $
Bénéfice net 67,1 131,3 102,2 122,5
Bénéfice de base par action 0,82 1,61 1,25 1,50
Bénéfice dilué par action 0,82 1,61 1,25 1,50
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données trimestrielles de 2008 ont été retraitées,
rétroactivement, par suite de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels" et des modifications apportées au chapitre 1000 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
financiers". Veuillez vous reporter aux sections 14.1 et 14.2 pour
obtenir de plus amples renseignements. Les données de 2007 n'ont pas
été retraitées puisque les renseignements nécessaires aux calculs sur
une base trimestrielle n'étaient pas facilement accessibles.
Les résultats saisonniers habituels dont il est question plus haut ont
notamment subi l'incidence des éléments suivants :
- Les résultats du deuxième trimestre de 2008 ont subi l'incidence
négative d'un ajustement de 12,0 millions de dollars avant impôts lié
à l'écart entre les stocks physiques et les stocks comptables de
Mark's Work Wearhouse, tandis que les résultats du quatrième
trimestre de 2008 ont subi l'incidence négative d'une charge de
28,7 millions avant impôts liée à l'ajustement au titre des swaps de
taux d'intérêt différés;
- Les résultats du troisième trimestre de 2008 ont profité de
l'incidence positive d'une diminution de 8,6 millions de dollars de
la charge d'impôts, dont la majeure partie est liée à l'incidence des
opérations de cession-bail conclues depuis 2005.
3.2 Aperçu du rendement des unités commerciales pour le premier trimestre
de 2009
-------------------------------------------------------------------------
Groupe détail Canadian Tire Mark's Work Wearhouse
-------------------------------------------------------------------------
Aperçu du rendement pour le Aperçu du rendement pour le premier
premier trimestre de 2009 trimestre de 2009
- poursuite de - ouverture de trois nouvelles
l'élargissement du réseau succursales, dont une est un
de magasins, qui compte magasin mixte;
maintenant 476 magasins; - augmentation d'environ 6,5 pour
- poursuite de l'élaboration cent de la superficie totale de
de nouveaux concepts de l'aire de vente sur douze mois; le
magasins; réseau compte maintenant 374
- remplacement d'un magasin emplacements;
traditionnel et d'un - priorité accrue accordée à la
magasin moderne par deux stratégie "Toujours le bon
nouveaux magasins vêtement" grâce au lancement de
intelligents, dont un deux nouveaux articles au cours du
intègre un magasin trimestre.
Mark's Work Wearhouse de
format régulier;
- ajout d'un nouveau magasin
pour petit marché.
Aperçu du rendement de
PartSource pour le premier
trimestre de 2009
- conversion d'une succursale
à l'enseigne PartSource;
- ouverture d'un nouveau
magasin pivot et conversion
de deux magasins franchisés
en succursales;
- augmentation d'environ 13,7
pour cent de la superficie
consacrée à la vente au
détail sur douze mois.
-------------------------------------------------------------------------
Services Financiers
Canadian Tire Division pétrolière
-------------------------------------------------------------------------
Aperçu du rendement pour le Aperçu du rendement pour le premier
premier trimestre de 2009 trimestre de 2009
- augmentations soutenues - expansion du réseau, qui compte
des créances moyennes maintenant 274 postes d'essence et
brutes de l'ensemble du 267 dépanneurs;
portefeuille géré - ouverture d'un nouveau poste
- poursuite de l'augmentation d'essence et rénovation de trois
du nombre de produits postes d'essence dans le cadre de
d'assurance et de garantie l'initiative visant à améliorer
offerts. l'expérience globale du client dans
- poursuite de la croissance les postes de la Division
du portefeuille de CPG pétrolière;
auprès de courtiers; - augmentation de 16,8 pour cent des
- poursuite des essais de activités des dépanneurs par
l'initiative de services rapport à l'exercice précédent.
bancaires de détail.
-------------------------------------------------------------------------Les sections suivantes décrivent le rendement des secteurs d'activité de
la Société en soulignant les progrès accomplis par chacun d'eux en regard des
initiatives clés déterminées dans le plan stratégique 2009-2013. Les
initiatives ont été classées en deux catégories : celles qui contribuent à la
croissance (augmentation des ventes principalement grâce à la croissance du
réseau, à l'ouverture de nouveaux magasins et à l'offre de nouveaux articles)
et celles qui contribuent à l'augmentation de la productivité (amélioration
des mesures du service à la clientèle, des niveaux de service, de la
rentabilité et des taux de rendement).3.3 Rendement de nos secteurs d'activité
3.3.1 Groupe détail Canadian Tire
3.3.1.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
de 2009
La section suivante présente le rendement du Groupe détail pour le premier
trimestre de 2009 à l'égard de notre plan stratégique 2009-2013.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de croissance du Groupe détail Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Programme de nouveau magasin
Depuis 2003, les magasins Concept 20/20 ont constitué la pierre angulaire
du plan de croissance du Groupe détail Canadian Tire. Ce programme est en
grande partie terminé, et le Groupe détail a élaboré de nouveaux concepts
de magasin qui visent à tirer parti du succès des magasins Concept 20/20,
en mettant davantage l'accent sur l'augmentation des ventes et de la
productivité pour un coût en capital moindre. Les projets pour 2009
comprennent l'ouverture de nouveaux magasins intelligents, qui seront
axés sur l'augmentation des ventes et de la productivité, tout en offrant
une expérience de magasinage plus stimulante, et de magasins pour petit
marché qui auront pour but d'étendre notre présence dans de plus petits
marchés.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
Le déploiement des magasins Premier trimestre
Concept 20/20 s'est terminé
en 2008. La stratégie du Au premier trimestre, le Groupe détail a
Groupe détail Canadian Tire remplacé un magasin traditionnel et un
est maintenant axée sur magasin moderne par deux magasins
l'essai et la mise en oeuvre intelligents, portant à quatre le
des prochains formats de nombre total de magasins intelligents.
magasins du Groupe détail et Il a aussi ajouté un nouveau magasin
prévoit la construction de pour petit marché à son réseau, portant
nouveaux magasins intelligents à cinq le nombre total de magasins pour
et de magasins pour petit petit marché.
marché, ainsi que la
conversion de magasins à ces Le réseau de magasins compte maintenant
formats qui constituent un un total de 476 magasins. De ce nombre,
élément crucial du 48 comportent une section Mark's
plan 2009-2013. Work Wearhouse.
-------------------------------------------------------------------------
Clients pour la vie
Canadian Tire a pris l'engagement de fidéliser ses clients en leur
offrant une expérience positive, uniforme et mémorable. En 2008, le
Groupe détail a commencé à travailler à l'élaboration d'un nouveau modèle
pour la stratégie d'entreprise, afin de mettre davantage l'accent sur le
service à la clientèle et d'améliorer nos façons de créer des clients
pour la vie, et continuera à s'y consacrer en 2009.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
Le Groupe détail prévoit Premier trimestre
continuer d'améliorer
considérablement l'expérience Les résultats du sondage au sein du
de magasinage des clients. Groupe détail indiquent une
amélioration de 2,2 pour cent du degré
de satisfaction générale
comparativement aux résultats de 2008.
Les équipes de soutien des magasins et
de la Division des relations avec les
marchands associés ont continué
de s'employer à résoudre les problèmes
avec l'Association des marchands
Canadian Tire en vue d'améliorer
l'ensemble du processus et les
résultats des sondages à l'avenir.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau PartSource
PartSource poursuivra son expansion dans de nouveaux marchés, grâce à
l'ouverture de nouveaux magasins et à l'acquisition de petites
entreprises. La stratégie de PartSource consistant à acquérir de petites
entreprises locales et à les convertir à l'enseigne PartSource obtient de
bons résultats, un pourcentage élevé de clients demeurant fidèles après
la conversion.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
Certaines des initiatives clés Premier trimestre
pour PartSource comprennent
l'établissement du Groupe Au cours du trimestre, PartSource a
détail en tant que compte continué de faire des progrès
commercial pour les livraisons considérables relativement à
d'urgence, la mise à jour de l'établissement du compte commercial
la structure organisationnelle, du Groupe détail et 200 magasins
l'essai de nouveaux systèmes Canadian Tire font désormais appel à
d'exploitation et d'un nouveau elle pour les livraisons d'urgence de
catalogue de pièces pièces automobiles. La progression de
automobiles. cette initiative se poursuivra tout au
long de l'exercice.
PartSource a converti une nouvelle
succursale à l'enseigne PartSource,
a ouvert un nouveau magasin pivot et a
converti deux magasins franchisés en
succursales au cours du trimestre, ce
qui porte le total à 87 magasins, y
compris neuf magasins pivots. (La
section portant sur l'initiative de la
Division automobile ci-dessous fournit
plus de détails sur les magasins
pivots.)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de productivité du Groupe détail Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Programme de remaniement du Groupe détail
Au cours de 2007, le Groupe détail a entrepris la mise en oeuvre d'une
initiative s'étendant sur plusieurs années visant à améliorer la
productivité, en réalisant des projets conçus pour réviser et mettre à
niveau les processus internes et les systèmes de technologie de
l'information. Grâce à ces projets, nous pourrons prendre de meilleures
décisions plus rapidement et améliorer notre agilité et notre rapidité
sur le plan de la commercialisation.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, le Groupe détail Premier trimestre
prévoit mettre en oeuvre des
initiatives en matière de L'avancement des travaux dans le cadre
productivité et de contrôle du programme de remaniement du Groupe
dans les domaines de la détail comprenait ce qui suit:
planification des ventes et des - achèvement et mise en oeuvre de
activités, ainsi que procéder à la première étape des
l'analyse et à la définition améliorations des processus de
des exigences en matière de planification des ventes et des
planification promotionnelle et activités (planification
de gestion des relations avec intégrée);
les fournisseurs en vue - achèvement de la conception de la
d'une mise en oeuvre en 2010. fonction de gestion des relations
avec les fournisseurs et début du
travail de conception des
processus;
- fin de l'analyse relative à la
fonction de planification
promotionnelle et début de la
conception des processus et
des systèmes.
-------------------------------------------------------------------------
Initiative de l'infrastructure de la Division automobile
La revitalisation des activités automobiles de base constitue une
priorité absolue sur la durée du plan 2009-2013, alors que la Société
continue d'agrandir son réseau grâce à l'ouverture de magasins pivots
PartSource. Les magasins pivots régionaux sont plus grands que les
magasins PartSource traditionnels et sont conçus pour offrir un
assortiment plus vaste de pièces automobiles afin de répondre aux besoins
aussi bien des clients des magasins Canadian Tire que de ceux des
magasins PartSource. Le Groupe détail prévoit ouvrir huit magasins pivots
supplémentaires en 2009. En outre, la Société investit dans ses
infrastructures et dans les améliorations technologiques et procède au
remaniement des processus de service à la clientèle.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
La Société prévoit ouvrir huit Premier trimestre
magasins pivots en 2009. En
outre, des investissements L'initiative de l'infrastructure de la
supplémentaires assureront la Division automobile s'est poursuivie
modernisation des centres de comme suit:
distribution de pièces
automobiles et un nouveau Mise sur pied d'un système
projet prévoira la mise en d'approvisionnement d'urgence:
oeuvre du système de gestion - ouverture d'un magasin pivot
d'entrepôt Manhattan au centre PartSource, ce qui porte à neuf
de distribution de pièces le nombre total de magasins pivots;
automobiles de Calgary. - mise en place de processus
L'investissement dans les d'approvisionnement d'urgence
actifs liés à la distribution aux magasins Canadian Tire à
permettra d'accroître de 20 % l'intention des bricoleurs sérieux
l'assortiment de pièces dans sept des neuf
automobiles en stock. Les magasins pivots.
activités entourant le
lancement d'un catalogue de Augmentation de l'assortiment au sein
pointe de pièces automobiles de la Société:
seront achevées, et ce - augmentation de cinq pour cent
catalogue sera déployé dans du nombre de pièces automobiles
les magasins Canadian en stock;
Tire en 2010. - début des activités visant la mise
en oeuvre d'un nouveau système de
gestion d'entrepôt pour le centre
de distribution de pièces
automobiles de Calgary.
Processus liés à l'expérience
de magasinage des clients:
- achèvement et approbation des
exigences commerciales nécessaires
à la sélection et à la mise en
oeuvre des technologies
disponibles pour le soutien en
matière de pièces automobiles et
de service à la clientèle;
- examen et résumé des lacunes
fonctionnelles entre les exigences
et un logiciel choisi;
- entente prise avec le fournisseur
du logiciel choisi afin qu'il
travaille à l'élaboration de la
solution avec le Groupe détail.
-------------------------------------------------------------------------
3.3.1.2 Principaux indices de rendement
Voici les principales mesures de la productivité des ventes du Groupe
détail:
- croissance du total des ventes dans les magasins semblables;
- ventes au détail moyennes par magasin;
- ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée à la
vente au détail.
Total des ventes au détail et ventes dans les magasins semblables du
Groupe détail
(variation en pourcentage sur 12 mois) T1 2009 T1 2008
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) 4,0 % (1,9)%
Ventes dans les magasins semblables(2) 2,5 % (4,0)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
ainsi que la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
autos du Groupe détail.
(2) Comprend les ventes dans les magasins Canadian Tire et PartSource,
mais ne comprend pas les ventes du magasin en ligne du Groupe détail,
ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du
Groupe détail.Ventes au détail du Groupe détail
Premier trimestre
Bien que nos magasins continuent de subir l'incidence des conditions
économiques difficiles qui ont cours actuellement au Canada, le Groupe détail
a constaté une hausse des ventes au détail au cours du premier trimestre.
Les ventes au détail du Groupe détail ont augmenté de 4,0 pour cent
comparativement au trimestre correspondant de 2008, témoignant d'une
croissance vigoureuse dans les catégories de l'automobile et des loisirs. Les
ventes d'articles de mise en forme, d'accessoires automobiles, d'articles de
cuisine et d'articles pour animaux ont été particulièrement vigoureuses au
cours du trimestre. Dans l'ensemble, les ventes dans les magasins semblables
ont augmenté de 2,5 pour cent comparativement au premier trimestre de 2008.
D'un point de vue régional, les ventes ont été plus élevées à Terre-
Neuve, en Nouvelle-Ecosse, en Saskatchewan et au Manitoba et plus faibles en
Alberta et en Colombie-Britannique comparativement à l'exercice précédent.
Encore ce trimestre, PartSource a enregistré une augmentation à deux
chiffres des ventes par rapport à l'exercice précédent grâce à l'expansion
continue du réseau et à la croissance de sa clientèle commerciale. En outre,
les livraisons de PartSource aux marchands Canadian Tire continuent
d'augmenter alors que divers éléments de la stratégie de l'infrastructure de
la Division automobile sont mis en oeuvre.
Description des magasins du réseau du Groupe détail
Au fil de l'évolution de notre réseau de magasins, nous avons introduit
de nouveaux formats d'aménagement dans nos différentes classes de magasins qui
se définissent comme suit:-------------------------------------------------------------------------
Magasins Magasins pour Magasins Magasins Magasins
intelligents petit marché rénovés et traditionnels PartSource
(fin 2008) (mi-2008) agrandis (jusqu'à (jusqu'en
Superficie Superficie (1994 à mi- 1994) 2008)
moyenne moyenne 2008) Superficie Superficie
consacrée à consacrée à Superficie moyenne moyenne
la vente au la vente au moyenne consacrée à consacrée à
détail: détail: consacrée à la vente au la vente au
68 000 pi2 18 000 pi2 la vente au détail: détail:
détail: 16 000 pi2 7 000 pi2
44 000 pi2
-------------------------------------------------------------------------
Prochain Magasins de Combinaison Magasin plus PartSource
concept de plus petites de nos con- petit que est un
magasin dimensions, cepts de le magasin magasin
s'inspirant lancés en magasins les rénové et spécialisé
des magasins juillet 2008, plus récents, agrandi, en dans la vente
Concept 20/20 dont la y compris les moyenne. Les de pièces
et axé sur la superficie se magasins magasins automobiles
croissance et situe entre Concept traditionnels offrant un
l'améliora- 14 000 et 20/20, varient quant assortiment
tion de la 19 000 pieds "nouveau à leur taille adapté à ses
productivité carrés. Les concept" et et à leur marchés
grâce à une magasins pour "nouvelle aménagement. cibles,
présentation petit marché génération". Leur super- c'est-à-dire
attrayante, à répondent aux La superficie ficie se les monteurs
des assorti- besoins des de ces maga- situe entre profes-
ments renouve- marchés en sins, aupara- 3 000 et sionnels
lés et à des milieu rural vant appelés 49 000 pieds et les brico-
solutions insuffisam- "magasins carrés. Ils leurs
plus écolo- ment desser- modernes", se représentent sérieux. Les
giques. La vis et situe entre environ 6,5 magasins
superficie offrent une 16 000 et pour cent de proposent un
des magasins sélection 89 000 pieds la superficie assortiment
se situe d'articles carrés. La consacrée à d'articles
entre 44 000 adaptés à une plupart ont la vente au ciblant les
et 83 000 région été ouverts détail dans besoins
pieds carrés. particulière. ou convertis l'ensemble du locaux en
Il existe Ils sont à ces formats réseau du matière de
actuellement caractérisés entre 1994 et Groupe pièces
quatre maga- par des le milieu de détail automobiles
sins intelli- affiches de 2008. Les (exception et sont
gents, le direction magasins faite de facilement
premier ayant faciles à rénovés et PartSource). reconnais-
ouvert en no- lire, de agrandis sables à leur
vembre 2008. larges allées représentent enseigne au
et par la environ 91,6 motif de
mise en pour cent de damier.
évidence des la superficie Depuis 2007,
rayons tradi- consacrée à de nouveaux
tionnels, la vente au entrepôts
ainsi que par détail dans plus grands
des aires l'ensemble du (les magasins
extérieures réseau du pivots) ont
spacieuses Groupe détail ouvert afin
qui permet- (exception de mettre à
tent d' faite de la disposi-
"agrandir" PartSource). tion des
le magasin clients un
lors des plus grand
périodes nombre de
de pointe. pièces dans
Le réseau les magasins
compte Canadian
actuellement Tire et
cinq magasins PartSource.
pour petit
marché.
-------------------------------------------------------------------------
Nombre de magasins du Groupe détail
T1 2009(1) 2008(2) 2007(2) 2006(2) 2005(2)
-------------------------------------------------------------------------
Magasins rénovés
et agrandis 392 393 381 363 345
Magasins traditionnels 75 76 92 105 117
Magasins pour petit
marché 5 4 - - -
Magasins intelligents 4 2 - - -
-------------------------------------------------------------------------
Total de magasins
rénovés et agrandis,
traditionnels,
pour petit marché
et intelligents 476 475 473 468 462
Magasins PartSource 87 86 71 63 57
-------------------------------------------------------------------------
(1) Nombre de magasins à la fin du premier trimestre de 2009.
(2) Nombre de magasins à la fin de l'exercice.Le Groupe détail continue d'agrandir et de convertir son réseau de
magasins en mettant l'accent sur la conversion de magasins nouveaux ou de
remplacement et de magasins rénovés et agrandis au format le plus récent.
L'implantation du format Concept 20/20 s'est terminée à la fin de 2008 et les
deux nouveaux concepts de magasin, conformes aux objectifs du plan 2009-2013,
continuent de faire l'objet de projets pilotes en 2009 et seront lancés plus
tard cette année et au cours des années suivantes.
Ventes au détail moyennes par magasin Canadian Tire(1)(2)Pour la période de Pour la période de
(en millions de dollars) 12 mois terminée 12 mois terminée
le 4 avril 2009 le 29 mars 2008
-------------------------------------------------------------------------
Magasins rénovés et agrandis 14,6 $ 14,6 $
Magasins traditionnels 7,9 8,0
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines. Elles ne comprennent pas les ventes dans les magasins
PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe détail, ni la
composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-autos du Groupe
détail.
(2) Ne comprend que les ventes des magasins qui étaient ouverts depuis au
moins deux ans à la fin du trimestre.
Les magasins rénovés et agrandis enregistrent généralement un plus fort
achalandage et un montant moyen des transactions plus élevé que les magasins
traditionnels. Sur 12 mois, les ventes au détail moyennes par magasin rénové
et agrandi sont demeurées stables, tandis que les ventes au détail moyennes
par magasin traditionnel ont légèrement diminué.
Ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans un magasin Canadian Tire(1)(2)(3)
Pour la période de Pour la période de
12 mois terminée 12 mois terminée
le 4 avril 2009 le 29 mars 2008
-------------------------------------------------------------------------
Superficie consacrée à la
vente au détail(1)(3)
(en millions de pieds carrés) 18,8 17,8
Magasins rénovés et
agrandis(2)(3) (ventes
en dollars par pied carré) 413 $ 411 $
Magasins traditionnels(2)(3) 491 492
-------------------------------------------------------------------------
(1) La superficie consacrée à la vente au détail se fonde sur la
superficie totale consacrée à la vente au détail, y compris celle des
magasins qui n'étaient pas ouverts depuis au moins deux ans. Il
s'agit d'une mesure ponctuelle (plutôt que sur une période de 12
mois) à la fin du trimestre.
(2) Les ventes au détail de chaque année sont présentées pour une période
de 52 semaines pour les magasins qui sont ouverts depuis au moins
deux ans à la fin du trimestre. Elles ne comprennent pas les ventes
dans les magasins PartSource, ni celles du magasin en ligne du Groupe
détail, ni la composante main-d'oeuvre des ventes dans les centres-
autos du Groupe détail.
(3) La superficie consacrée à la vente au détail ne comprend pas
l'entrepôt, ni le centre du jardinage, ni le centre-auto.La superficie consacrée à la vente au détail a augmenté d'environ 1,0
million de pieds carrés sur la période de 12 mois susmentionnée.
Les ventes moyennes par pied carré de superficie consacrée à la vente au
détail dans les magasins modernes plus grands sont inférieures à celles dans
les magasins traditionnels, du fait que la superficie additionnelle permet de
présenter un plus grand nombre d'articles, d'aménager des allées plus larges
et des étalages plus attrayants et d'offrir une expérience de magasinage plus
intéressante. Toutefois, les magasins rénovés et agrandis, plus grands,
génèrent en moyenne des ventes plus élevées, tout en offrant aux marchands un
coût d'exploitation inférieur par pied carré de superficie consacrée à la
vente au détail.
3.3.1.3 Résultats financiers du Groupe détail(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 1 267,9 $ 1 218,8 $ 4,0 %
Livraisons nettes (variation par
rapport à l'exercice précédent) 2,0 % (0,2)%
Produits bruts d'exploitation 1 099,3 $ 1 071,3 $ 2,6 %
BAIIA(1) 96,8 102,1 (5,2)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 32,8 43,6 (24,8)%
Moins les ajustements au titre
des éléments suivants:
Gain (perte) à la cession
d'immobilisations corporelles (0,4) 3,9
Obligations au titre des
prestations de retraite
de l'ancien chef
de l'administration 0,5 0,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 32,7 $ 39,3 $ (16,7)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".Explication des résultats financiers du Groupe détail
Premier trimestre
Les produits bruts d'exploitation pour le premier trimestre ont augmenté
de 2,6 pour cent, principalement en raison de l'augmentation des livraisons
nettes aux marchands, plus particulièrement dans les catégories des articles
pour l'automobile et la maison.
Le bénéfice ajusté avant impôts du Groupe détail s'est chiffré à 32,7
millions de dollars au premier trimestre, en baisse de 6,6 millions
comparativement à l'exercice précédent. Malgré des marges solides,
l'augmentation des frais promotionnels et des coûts liés à l'ouverture du
nouveau centre de distribution de l'est du Canada a entraîné une diminution du
bénéfice.
3.3.1.4 Risques d'entreprise du Groupe détail
Dans le cours normal de ses activités, le Groupe détail est exposé à un
certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement. Ces
risques comprennent, sans s'y limiter, le risque d'interruption de la chaîne
d'approvisionnement, le risque lié à la saisonnalité et le risque
environnemental. Veuillez vous reporter à la section 5.3.1.6 de notre Rapport
financier 2008 pour plus de détails sur les risques propres aux activités des
unités commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du
présent rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques
d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une
analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels
nous sommes exposés.3.3.2 Mark's Work Wearhouse
3.3.2.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
de 2009
La section suivante présente le rendement de Mark's Work Wearhouse pour le
premier trimestre de 2009 à l'égard de notre plan stratégique 2009-2013.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de croissance de Mark's Work Wearhouse
-------------------------------------------------------------------------
Expansion du réseau
Un aspect crucial du plan de croissance de Mark's Work Wearhouse a trait
à son objectif d'accaparer une part de plus en plus considérable des
ventes globales de vêtements dans chacun des marchés où elle exerce une
concurrence. Pour intensifier la présence de Mark's Work Wearhouse sur le
marché, la Société prévoit poursuivre la mise en oeuvre d'un plan
d'expansion audacieux du réseau de magasins Mark's Work Wearhouse.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
Mark's Work Wearhouse Premier trimestre
poursuivra l'expansion du
réseau en ouvrant de nouveaux - ouverture de trois
magasins, en déménageant ou en nouvelles succursales,
agrandissant les magasins dont une dans un magasin
existants et en rénovant les mixte;
magasins plus désuets pour les - déménagement de deux
convertir à la nouvelle formule succursales, dont une dans
Mark's Work Wearhouse. En 2009, un magasin mixte.
nous prévoyons:
- ouvrir 14 nouveaux A la fin du trimestre, la
magasins; superficie totale consacrée à
- déménager dix magasins; la vente au détail de Mark's
- agrandir trois magasins; Work Wearhouse s'établissait à
- accroître de cinq pour 3,2 millions de pieds carrés,
cent la superficie en hausse de 6,5 pour cent
consacrée à la vente par rapport au premier
au détail. trimestre de 2008.
-------------------------------------------------------------------------
Nouveaux concepts de magasin
En plus d'ajouter des magasins à l'ensemble de son réseau, Mark's Work
Wearhouse est en train d'élaborer de nouveaux concepts de magasin qui
seront mis en oeuvre sur la durée du plan.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En plus de contribuer au Premier trimestre
développement de la section
Mark's Work Wearhouse des Ouverture de deux nouveaux
nouveaux concepts pour les magasins Mark's Work Wearhouse
magasins mixtes Canadian intégrés à des magasins
Tire/Mark's Work Wearhouse, Canadian Tire, l'un dans le
comme les magasins intelligents cadre de l'expansion du réseau
et pour petit marché, Mark's de magasins pour petit marché
Work Wearhouse travaille à et l'autre intégré à un magasin
l'élaboration d'un nouveau intelligent (tous deux compris
magasin autonome sous dans le total ci-dessus).
l'enseigne "Toujours le bon
vêtement(MD)", qui sera mis à
l'essai en 2009.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de productivité de Mark's Work Wearhouse
-------------------------------------------------------------------------
Expansion des catégories
Mark's Work Wearhouse a établi des objectifs de croissance ambitieux pour
la durée du plan 2009-2013, lesquels seront appuyés par ses plans visant
l'expansion des catégories dans ses trois principales gammes d'articles.
Bien que la progression ait été modeste en 2007 et en 2008, les vêtements
pour femmes devraient constituer le segment qui connaîtra la croissance
la plus rapide de l'entreprise sur la durée du plan, du fait qu'il s'agit
de la catégorie la moins développée de Mark's Work Wearhouse. Les
améliorations qui seront apportées à l'assortiment d'articles dans la
catégorie des vêtements pour femmes devraient permettre une croissance
continue sur la durée du plan.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, Mark's Work Wearhouse Premier trimestre - ventes dans les
continuera d'élargir son succursales
assortiment d'articles dans ses
trois principales catégories de - augmentation de 7,8 pour cent
vêtements et de chaussures, en des ventes de vêtements pour
mettant l'accent sur la femmes;
stratégie " Toujours le - diminution de 0,5 pour cent des
bon vêtement ". ventes de vêtements de travail;
- diminution de 6,2 pour cent des
ventes de vêtements pour hommes.
Au premier trimestre de 2009, Mark's
Work Wearhouse a continué de tirer
parti d'articles lancés antérieurement,
comme la technologie CURVETECH(MC) pour
femmes, qui définit la silhouette, et
les chaussures QUAD COMFORT(MD) pour
hommes et femmes, tout en étendant à
ses t-shirts la technologie
dri-WEAR(MD), déjà présente dans les
sous-vêtements, et en ajoutant deux
nouveaux articles à la collection
"Toujours le bon vêtement(MD)".
-------------------------------------------------------------------------
3.3.2.2 Principaux indices de rendement
Voici les principaux indices de rendement de Mark's Work Wearhouse :
- la croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables;
- les ventes moyennes par succursale;
- les ventes au détail moyennes par pied carré de superficie consacrée
à la vente au détail.
Croissance des ventes au détail et des ventes dans les magasins
semblables de Mark's Work Wearhouse
T1 2009 T1 2008
(variation en pourcentage sur 12 mois)
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail(1) (2,3)% (3,2)%
Ventes dans les magasins semblables(2) (4,1)% (7,0)%
(1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
(2) Les ventes dans les magasins semblables de Mark's Work Wearhouse ne
comprennent pas les nouveaux magasins, ni les magasins qui n'étaient
pas ouverts pendant toute la période visée pour chaque année, ni les
magasins fermés.Premier trimestre
Au premier trimestre de 2009, les ventes au détail de Mark's Work
Wearhouse ont continué de subir l'incidence du ralentissement persistant du
marché de détail et des conditions économiques dans plusieurs régions du
Canada. Les ventes de vêtements de travail dans les succursales ont légèrement
diminué, la catégorie des vêtements de travail pour hommes subissant la plus
importante diminution des ventes en dollars. Les ventes de vêtements de
loisirs pour hommes dans les succursales ont aussi diminué, particulièrement
dans les catégories comme les vêtements d'extérieur, les chandails, les
pantalons décontractés et les t-shirts. L'augmentation des ventes de vêtements
pour femmes dans les succursales a toutefois eu un effet compensatoire,
puisque ces ventes ont surpassé les ventes de vêtements pour hommes dans
toutes les catégories importantes. Les hausses des ventes les plus importantes
en dollars dans les succursales ont été enregistrées dans les catégories des
accessoires, des vêtements pour le personnel médical et des pantalons
décontractés et habillés pour femmes.
D'un point de vue géographique, les ventes de Mark's Work Wearhouse ont
augmenté au Québec, dans les provinces de l'Atlantique et dans certaines
régions de l'Ontario, mais elles ont diminué de façon importante dans sa
région d'origine, l'Alberta et la Colombie-Britannique, où elles sont
habituellement très fortes. Cette diminution est liée à l'incidence
disproportionnée du ralentissement économique dans ces régions.
Ventes au détail moyennes dans les succursales(1)Pour la période de Pour la période de Pour la période de
12 mois terminée 12 mois terminée 12 mois terminée
le 4 avril 2009 le 29 mars 2008 le 31 mars 2007
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au
détail
moyennes
par magasin
(en milliers
de dollars)(2) 2 716 $ 2 743 $ 2 817 $
Ventes moyennes
par pied carré
(en dollars)(3) 314 327 347
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les chiffres sont calculés sur 12 mois.
(2) Les ventes au détail moyennes par succursale comprennent celles dans
les succursales qui étaient ouvertes depuis au moins 12 mois.
(3) Les ventes moyennes par pied carré de superficie sont basées sur les
ventes dans les succursales. Le nombre de pieds carrés de superficie
a été calculé au prorata pour les succursales qui étaient ouvertes
depuis moins de 12 mois.Les ventes au détail moyennes par magasin et les ventes moyennes par pied
carré chez Mark's Work Wearhouse diminuent tranquillement depuis la fin du
deuxième trimestre de 2007, principalement en raison du ralentissement
économique qui s'est alors amorcé. A cela s'ajoute le fait que Mark's Work
Wearhouse a augmenté d'environ 20 pour cent la superficie consacrée à la vente
au détail dans les succursales au cours de cette période, notamment grâce à
l'ajout de nouveaux magasins, au déménagement et à l'agrandissement de
magasins, ainsi qu'au rapatriement de franchises.
D'après Trendex, en 2008, Mark's Work Wearhouse a continué d'accroître sa
part du marché des vêtements au Canada. Mark's Work Wearhouse estime qu'en
poursuivant l'expansion de son réseau pendant le ralentissement économique, la
chaîne sera bien positionnée pour accroître sa part de marché et augmenter de
nouveau ses ventes au détail moyennes par magasin et par pied carré lorsque le
marché du vêtement au Canada se remettra de la récession actuelle.
3.3.2.3 Résultats financiers de Mark's Work Wearhouse(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail(1) 168,5 $ 172,5 $ (2,3)%
Produits bruts d'exploitation(2) 147,1 147,5 (0,3)%
BAIIA(3) 2,2 3,0 (27,3)%
-------------------------------------------------------------------------
Perte avant impôts (4,9) (3,4) (43,9)%
Moins les ajustements au titre
de l'élément suivant:
Perte à la cession
d'immobilisations corporelles (0,2) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(3) (4,7) $ (3,4) $ (39,7)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Comprend les ventes au détail dans les succursales et les magasins
franchisés.
(2) Les produits bruts d'exploitation comprennent les ventes au détail
dans les succursales seulement.
(3) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".Explication des résultats financiers de Mark's Work Wearhouse
Premier trimestre
Le bénéfice avant impôts de Mark's Work Wearhouse a diminué au premier
trimestre de 2009 principalement en raison de la baisse des ventes dans les
magasins semblables et de l'augmentation des dépenses liées à l'expansion
continue du réseau de magasins et de l'infrastructure de soutien. Dans
l'ensemble, la marge bénéficiaire brute sur la marchandise vendue a été très
solide, en hausse de 7,7 pour cent grâce, entre autres, à une meilleure
gestion des réductions de prix, mais n'a pas été suffisante pour compenser la
diminution des ventes et l'augmentation des coûts d'occupation, des charges au
titre de l'amortissement, des frais relatifs aux systèmes et des autres coûts.
3.3.2.4 Risques d'entreprise de Mark's Work Wearhouse
Dans le cours normal de ses activités, Mark's Work Wearhouse est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié à la saisonnalité et
le risque lié à l'obsolescence du marché. Veuillez vous reporter à la section
5.3.2.5 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur les risques
propres aux activités des unités commerciales. Veuillez également vous
reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une
analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre
Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.3.3.3 Division pétrolière de Canadian Tire
3.3.3.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
de 2009La Division pétrolière joue un rôle stratégique pour ce qui est de
fidéliser davantage la clientèle et de stimuler l'achalandage et le nombre de
transactions dans les magasins du Groupe détail et auprès des Services
Financiers. La Division pétrolière renforce la proposition de valeur totale de
Canadian Tire, car elle offre des primes de fidélisation au moyen de l'"
argent " Canadian Tire lors des achats d'essence payés en espèces ou au moyen
de la carte MasterCard Options de Canadian Tire. La Division pétrolière appuie
également d'autres promotions et lancements de produits conjoints, tels que la
carte MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire, qui est devenue très
populaire depuis son lancement en Ontario au milieu de 2006. Les clients qui
possèdent une carte MasterCard de Canadian Tire et qui font le plein aux
postes d'essence de la Division pétrolière sont les clients les plus fidèles
et les plus rentables de Canadian Tire.
La section suivante présente le rendement de la Division pétrolière au
premier trimestre de 2009 dans le cadre du plan stratégique 2009-2013.-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de croissance de la Division pétrolière de Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Renouvellement du réseau et mise en oeuvre de nouveaux concepts
La Division pétrolière fait partie intégrante de l'organisation Canadian
Tire puisque les clients qui fréquentent ses postes d'essence stimulent
les ventes et favorisent l'achalandage dans les autres entreprises. Sur
la durée du plan 2009-2013, la Division pétrolière continuera à élaborer
son plan immobilier qui sera axé sur l'introduction de nouveaux concepts
au sein du réseau existant, tout en poursuivant le renouvellement des
postes actuels.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, la Division pétrolière Premier trimestre
continuera de renforcer son
réseau actuel en ouvrant de - ouverture d'un nouveau poste
nouveaux postes et en rénovant d'essence;
des postes existants. - rénovation de trois postes
d'essence.
A la fin du trimestre, la Division
pétrolière comptait 274 postes d'
essence, y compris 38 postes
repositionnés.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de productivité de la Division pétrolière de Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Accroître l'interdépendance
Les activités de la Division pétrolière sont liées à celles du Groupe
détail et des Services Financiers grâce à l'" argent " Canadian Tire et
aux divers programmes de promotions conjointes visant à fidéliser la
clientèle. La Division pétrolière est en train d'accroître la portée de
sa stratégie d'interdépendance pour que l'ensemble de la Société profite
de la vigueur des activités de marketing de la Division pétrolière.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, la Division pétrolière Premier trimestre
recherchera activement d'autres
occasions de promotions - lancement d'un concours de
conjointes de manière à tirer promotion conjointe dans les
davantage profit de sa postes d'essence à l'échelle
stratégie d'interdépendance et nationale afin de stimuler
ainsi stimuler l'achalandage et l'achalandage dans les magasins
le volume des transactions, Canadian Tire et Mark's Work
fidéliser sa clientèle et Wearhouse/L'Equipeur et l'utili-
accroître le bénéfice à sation de la carte MasterCard
l'échelle de l'entreprise. Options des Services Financiers;
- émission de bons multiplicateurs
qui augmentent les primes en
" argent " Canadian Tire offertes
lors des achats d'essence payés
en espèces ou à l'aide de la carte
MasterCard Options de
Canadian Tire;
- remise de bons de rabais sur la
marchandise des magasins Canadian
Tire lors d'achats d'essence.
-------------------------------------------------------------------------3.3.3.2 Principaux indices de rendement
Le volume des ventes d'essence, qui correspond au nombre de litres
d'essence vendus, est un indice de rendement essentiel pour la Division
pétrolière. Les fluctuations des prix de gros et de détail de l'essence
pourraient entraîner des fluctuations de la marge bénéficiaire et de la
rentabilité de la Division pétrolière.Volume des ventes d'essence
T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Volume des ventes
(en millions de litres) 408,8 413,8 (1,2)%
-------------------------------------------------------------------------Au premier trimestre, le volume des ventes d'essence a légèrement
diminué, reflétant la baisse du volume de ventes d'essence du secteur
rapportée par Statistique Canada. Bien que le prix moyen au détail de
l'essence ait considérablement diminué par rapport au premier trimestre de
2008, le prix de l'essence s'est stabilisé depuis la fin de 2008.Ventes dans les dépanneurs et ventes liées aux lave-autos de la Division
pétrolière
(variation en pourcentage sur 12 mois) T1 2009 T1 2008
-------------------------------------------------------------------------
Total des ventes au détail
Ventes dans les dépanneurs 16,8 % 11,6 %
Ventes liées aux lave-autos 16,4 % (24,4)%
-------------------------------------------------------------------------
Ventes dans les postes semblables
Dépanneurs 14,1 % 9,7 %
Lave-autos 16,4 % (24,8)%Les ventes dans les dépanneurs ont été très vigoureuses au premier
trimestre de 2009 en raison d'une meilleure disponibilité des stocks et du
déplacement d'un concours national au premier trimestre. L'augmentation des
ventes liées aux lave-autos est en grande partie attribuable aux conditions
météorologiques du premier trimestre, lesquelles ont été plus favorables aux
activités des lave-autos comparativement à l'exercice précédent.3.3.3.3 Résultats financiers de la Division pétrolière
(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Ventes au détail 353,4 $ 449,0 $ (21,3)%
Produits bruts d'exploitation 321,9 422,8 (23,9)%
BAIIA(1) 10,4 9,0 15,1 %
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 6,0 5,0 20,4 %
Moins les ajustements au titre
de l'élément suivant:
Perte à la cession
d'immobilisations corporelles - (0,2)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(1) 6,0 $ 5,2 $ 15,5 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".Explication des résultats financiers de la Division pétrolière
Premier trimestre
Les ventes au détail et les produits d'exploitation bruts ont diminué de
plus de 20 pour cent au cours du premier trimestre de 2009, principalement en
raison d'une diminution de 23,7 pour cent des prix de détail de l'essence d'un
exercice à l'autre. Toutefois, malgré cette importante diminution des prix à
la pompe, la Division pétrolière a enregistré une augmentation de 20,4 pour
cent de son bénéfice avant impôts étant donné que les marges sur l'essence
pour le trimestre ont été plus élevées que celles du trimestre correspondant
de l'exercice précédent, bien qu'elles aient en partie souffert de
l'augmentation des charges d'exploitation et des coûts environnementaux.
3.3.3.4 Risques d'entreprise de la Division pétrolière
Dans le cours normal de ses activités, la Division pétrolière est exposée
à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à son rendement.
Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque lié au prix des
marchandises et le risque d'interruption, ainsi que le risque environnemental.
Veuillez vous reporter à la section 5.3.3.5 de notre Rapport financier 2008
pour plus de détails sur les risques propres aux activités des unités
commerciales. Veuillez également vous reporter à la section 11 du présent
rapport de gestion, qui présente une analyse de la gestion des risques
d'entreprise, et à la section 14 de notre Rapport financier 2008 pour une
analyse d'autres risques à l'échelle de l'industrie et de la Société auxquels
nous sommes exposés.3.3.4 Services Financiers Canadian Tire
3.3.4.1 Rendement à l'égard du plan stratégique pour le premier trimestre
de 2009
La section suivante présente le rendement des Services Financiers pour le
premier trimestre de 2009 à l'égard de notre plan 2009-2013.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de croissance des Services Financiers de Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Total du portefeuille géré des créances sur prêts (créances sur cartes de
crédit, prêts personnels, prêts hypothécaires et prêts au titre de marges
de crédit)
Les Services Financiers prévoient accroître leur portefeuille par la
hausse du solde moyen des comptes, l'acquisition de nouveaux comptes et
le lancement de nouvelles cartes de crédit.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, les Services Premier trimestre
Financiers ciblent l'accrois-
sement des créances moyennes Les créances sur prêts moyennes
brutes sur cartes de crédit, brutes ont atteint 4,0 milliards
principalement grâce à la de dollars au premier trimestre.
hausse du solde moyen des Cette hausse reflète une augmentation
comptes. de 7,3 pour cent du solde moyen des
comptes, contrebalancée en partie par
une légère diminution du nombre de
comptes ayant un solde non réglé.
-------------------------------------------------------------------------
Services bancaires de détail
En octobre 2006, les Services Financiers ont commencé à offrir, dans deux
marchés pilotes, leurs produits de services bancaires de détail, qui
comprennent des comptes d'épargne à taux d'intérêt élevé, des CPG et des
prêts hypothécaires résidentiels. En 2007, le projet pilote a été étendu
à un troisième marché en Ontario en même temps que le compte tout-en-un
de Canadian Tire a été introduit. Les activités des services bancaires de
détail misent sur la confiance et la crédibilité que les Services
Financiers Canadian Tire ont acquises au cours des 40 dernières années
dans la prestation de services financiers à des millions de clients.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
Pour ce qui est des services Premier trimestre
bancaires de détail, les
Services Financiers visent à A la fin du premier trimestre
accroître le solde de clôture de 2009, les Services
du portefeuille de prêts Financiers avaient accumulé
hypothécaires et à augmenter des dépôts de détail de plus de
le solde de clôture des 233 millions de dollars et des
dépôts de détail. prêts hypothécaires d'une
valeur de plus de 163 millions.
En 2009, les Services
Financiers engageront des Au premier trimestre de 2009, les
dépenses nettes d'environ 17 Services Financiers ont engagé des
millions de dollars relative- dépenses nettes de 3,9 millions de
ment aux activités de marketing dollars relativement à l'exploitation
et d'exploitation des services et à la commercialisation de l'
bancaires de détail. initiative des services bancaires
de détail.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives de productivité des Services Financiers de Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Produits d'assurance et services connexes
Les Services Financiers prévoient enrichir la gamme de produits
d'assurance et de garantie offerts aux titulaires de cartes de crédit.
Les produits d'exploitation tirés des produits d'assurance et de garantie
ont augmenté considérablement au cours des cinq dernières années, grâce
au marketing direct s'adressant à la clientèle croissante de Canadian
Tire.
-------------------------------------------------------------------------
Initiatives clés pour 2009 Rendement pour 2009
-------------------------------------------------------------------------
En 2009, les Services Premier trimestre
Financiers prévoient accroître
les produits d'exploitation Les produits d'exploitation tirés des
tirés des produits d'assurance produits d'assurance et de garantie
et de garantie. ont augmenté de 6,9 pour cent au
premier trimestre par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice
précédent.
-------------------------------------------------------------------------
3.3.4.2 Principaux indices de rendement
Les principaux indices de rendement des Services Financiers sont les
suivants :
- la valeur du total du portefeuille géré;
- le rendement du portefeuille;
- la qualité du portefeuille.
Total du portefeuille géré des créances sur prêts des Services Financiers
(en millions de dollars, sauf
indication contraire) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen de comptes ayant un
solde non réglé (en milliers) 1 804 1 849 (2,4)%
Soldes moyens des comptes
(en dollars) 2 222 $ 2 072 $ 7,3 %
Créances moyennes brutes 4 009,1 3 831,7 4,6 %
Total du portefeuille géré, à la fin 3 979,1 3 783,9 5,2 %
Portefeuille net géré, à la fin 3 872,0 3 685,1 5,1 %
-------------------------------------------------------------------------La direction estime qu'il faut évaluer le rendement des portefeuilles de
créances sur prêts aussi bien titrisées que non titrisées pour obtenir un
portrait complet des tendances qui caractérisent les activités des Services
Financiers. Par conséquent, toutes les créances sur prêts titrisées et les
répercussions connexes sur le bénéfice ont été reflétées comme si elles
étaient incluses au bilan et dans l'état des résultats, respectivement, des
Services Financiers. Les Services Financiers présentent l'information
concernant les créances sur prêts sur la base du montant géré afin d'évaluer
le rendement des créances et le rendement financier général des prêts
sous-jacents.
Les créances moyennes brutes des Services Financiers ont augmenté au
premier trimestre, en raison surtout de l'augmentation des ventes à crédit et
de l'augmentation du volume des prêts hypothécaires. Le succès continu de la
carte MasterCard Avantage Essence et l'augmentation des transferts de soldes
ont aussi contribué à la croissance totale du portefeuille, qui a été
neutralisée en partie par le recul des prêts personnels et des soldes des
comptes de prêts personnels.
La croissance future des Services Financiers sera stimulée par la hausse
des soldes moyens des comptes, les augmentations modérées du nombre de
nouveaux comptes et le lancement de nouvelles cartes de crédit et de nouveaux
produits d'assurance. La direction considère que les nouveaux produits de
services bancaires de détail constituent, à long terme, un autre vecteur de
croissance possible.Portefeuille des créances sur cartes de crédit des Services Financiers
(en millions de dollars, sauf
indication contraire) T1 2009 T1 2008 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen de comptes ayant un
solde non réglé (en milliers) 1 773 1 809 (2,0)%
Soldes moyens des comptes
(en dollars) 2 120 $ 2 004 $ 5,8 %
Créances moyennes brutes 3 758,9 3 625,3 3,7 %
Total du portefeuille géré, à la fin 3 725,1 3 572,0 4,3 %
-------------------------------------------------------------------------Les créances moyennes brutes sur cartes de crédit ont augmenté de 3,7
pour cent pour s'établir à 3,8 milliards de dollars à la fin du trimestre, en
raison surtout de l'augmentation de 5,8 pour cent des soldes moyens des
comptes au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de
l'exercice précédent. La hausse des soldes moyens des comptes est surtout
attribuable aux programmes de commercialisation conçus à cette fin.
Rentabilité des Services Financiers
La rentabilité des Services Financiers s'exprime en pourcentage des
créances moyennes brutes, comme le démontre le tableau suivant.Rendement du total du portefeuille géré(1)
T1 2009 T1 2008 T1 2007 T1 2006 T1 2005
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits
d'exploitation en
pourcentage des créances
moyennes brutes(2) 24,59 % 24,54 % 24,96 % 25,22 % 26,55 %
Marge bénéficiaire brute en
pourcentage des créances
moyennes brutes(2) 12,02 % 12,63 % 13,12 % 13,31 % 13,78 %
Charges d'exploitation en
pourcentage des créances
moyennes brutes(3) 7,33 % 7,80 % 7,89 % 8,33 % 9,06 %
Rendement du total du
portefeuille géré
moyen(2)(3)(4) 4,71 % 4,84 % 5,25 % 4,98 % 4,72 %
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données sont calculées sur 12 mois et comprennent le total du
portefeuille géré de créances sur prêts.
(2) Ne comprend pas l'incidence nette des activités de titrisation, ni le
gain à la cession/au rachat de placements.
(3) Les données ont été retraitées, rétroactivement, par suite de la mise
en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts
d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications apportées
au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
(4) Le rendement est calculé à titre de bénéfice ajusté avant impôts, en
pourcentage des créances moyennes brutes.La diminution du rendement du total du portefeuille géré est
principalement imputable à l'augmentation de la provision au titre des pertes
sur créances au cours du trimestre.
Les comptes MasterCard des Services Financiers offrent des possibilités
accrues de dégager des produits d'exploitation grâce à la vente croisée de
produits d'assurance dont la prime est fonction du solde et d'autres produits
financiers offerts par les Services Financiers. A mesure que les Services
Financiers lanceront des cartes de crédit et des prêts à taux d'intérêt
réduit, la diminution des produits d'exploitation et de la marge brute, en
pourcentage des produits bruts d'exploitation, sera neutralisée par la
croissance soutenue des créances sur prêts, les ventes accrues de produits
d'assurance et de garantie et les améliorations continues au chapitre du ratio
des charges d'exploitation.
Dans le cadre du processus de planification stratégique, la direction
s'est fixé un objectif à long terme relatif au rendement avant impôts du total
moyen du portefeuille géré des Services Financiers dans la fourchette cible de
4,5 à 5,0 pour cent. Comme l'indique le tableau précédent, les Services
Financiers ont atteint ou dépassé cet objectif aux premiers trimestres des
cinq derniers exercices.Qualité du portefeuille
T1 2009 T1 2008 T1 2007 T1 2006 T1 2005
-------------------------------------------------------------------------
Taux de radiation nette
(sur 12 mois) 6,52 % 5,83 % 5,95 % 5,98 % 5,96 %
Soldes de comptes en
souffrance depuis moins
de 30 jours, à la fin 95,86 % 96,10 % 96,29 % 96,31 % 96,01 %
Taux de provision 2,69 % 2,61 % 2,48 % 2,55 % 2,67 %
-------------------------------------------------------------------------Le taux de radiation nette devrait se situer dans une fourchette de 5,0 à
6,0 pour cent. Exception faite de 2009, la tendance historique sur cinq ans
témoigne de notre capacité à gérer le taux de radiation grâce à des
initiatives telles que l'amélioration des recouvrements et la recherche de
clients ayant des cotes de solvabilité élevées.
Le taux de radiation nette sur 12 mois sur le total du portefeuille de
prêts s'est établi à 6,52 pour cent au premier trimestre de 2009, ce qui
constitue une augmentation de 69 points de base par rapport au trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Cette augmentation résulte de la
conjoncture économique plus difficile et de l'augmentation conséquente des
faillites personnelles. Toutefois, un certain nombre de mesures ont déjà été
prises pour gérer la qualité du portefeuille, et les taux de radiation
devraient être ramenés à un niveau raisonnable à long terme.
Il est possible que les radiations, la durée de recouvrement et les
provisions fluctuent en raison de divers facteurs économiques dont la
croissance ou le recul de l'emploi, le niveau d'endettement des particuliers,
le nombre de faillites personnelles et des changements découlant d'ajustements
des stratégies de recouvrement. L'augmentation du taux de la provision pour
pertes sur créances par rapport au premier trimestre de 2008 est imputable à
une augmentation de la durée de recouvrement du portefeuille de cartes de
crédit découlant d'une conjoncture économique difficile et de l'incidence des
changements apportés aux pratiques de recouvrement en 2008.3.3.4.3 Résultats financiers des Services Financiers
(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008(1) Variation
-------------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation 217,3 $ 208,7 $ 4,1 %
BAIIA(2) 46,7 60,4 (22,5)%
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 32,5 54,2 (40,1)%
Moins les ajustements au titre
des éléments suivants :
Perte à la cession
d'immobilisations corporelles (0,1) -
Incidence nette des activités
de titrisation(3) 0,5 12,9
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice ajusté avant impôts(2) 32,1 $ 41,3 $ (22,3)%
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels" et des modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements
conceptuels des états financiers". Veuillez vous reporter aux
sections 14.1 et 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
(2) Veuillez vous reporter à la rubrique 15, "Mesures non définies par
les PCGR".
(3) Comprend le gain (la perte) initial(e) à la vente de créances sur
prêts, l'amortissement du passif de gestion, la réserve au titre de
la titrisation et le gain (la perte) au titre des réinvestissements.Explication des résultats financiers des Services Financiers
Premier trimestre
Les produits bruts d'exploitation des Services Financiers ont augmenté
par rapport au premier trimestre de 2008, en grande partie en raison de
l'accroissement des revenus d'intérêts découlant de la hausse des soldes de
prêts portant intérêt. En outre, les charges courantes ont été bien contrôlées
puisque le ratio des charges d'exploitation du premier trimestre sur 12 mois
s'est amélioré de 47 points de base, comparativement au trimestre
correspondant de 2008. Elles ont toutefois été contrebalancées par les coûts
liés à l'augmentation des provisions.
Des mesures ont été prises, notamment un examen indépendant de nos
pratiques en matière de gestion du risque, afin de gérer les radiations
possibles au cours d'une période marquée par des taux de défaillance plus
élevés que jamais en raison des conditions économiques difficiles et du taux
de chômage élevé qui en découle.
3.3.4.4 Risques d'entreprise des Services Financiers
Dans le cours normal de leurs activités, les Services Financiers sont
exposés à un certain nombre de risques pouvant éventuellement nuire à leur
rendement. Ces risques comprennent, sans s'y limiter, le risque de crédit lié
à la consommation, le risque de financement lié à la titrisation, le risque de
taux d'intérêt et le risque lié à la réglementation. Veuillez vous reporter à
la section 5.3.4.8 de notre Rapport financier 2008 pour plus de détails sur
les risques propres aux activités des unités commerciales, ainsi qu'à la
section 5.1.4 du présent rapport de gestion pour obtenir une description du
programme de titrisation et des renseignements sur les liquidités de Canadian
Tire et ses activités sur les marchés financiers. Veuillez également vous
reporter à la section 11 du présent rapport de gestion, qui présente une
analyse de la gestion des risques d'entreprise, et à la section 14 de notre
Rapport financier 2008 pour une analyse d'autres risques à l'échelle de
l'industrie et de la Société auxquels nous sommes exposés.
4. Gestion du capital
Afin de soutenir son plan de croissance et de respecter les objectifs de
son plan stratégique 2009-2013, la Société gère son capital de façon active.Les objectifs de la Société sont les suivants :
- réduction du coût du capital après impôts;
- maintien de réserves de liquidités saines et d'un bon accès au
capital;
- maintien de la flexibilité de la structure du capital pour assurer la
mise en oeuvre continue de notre plan stratégique.Le capital peut être défini de différentes façons selon l'entité et le
secteur d'activité. En ce qui nous concerne, le capital comprend la tranche à
court terme de la dette à long terme, la dette à long terme, les dépôts à long
terme, le passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à
des instruments de couverture liés aux éléments du capital seulement, le
capital-actions, le surplus d'apport, les composantes du cumul des autres
éléments du résultat étendu liées aux éléments du capital seulement, ainsi que
les bénéfices non répartis. Pour une liste complète de ces montants et pour
plus d'information, veuillez vous reporter à la note 9 des états financiers
consolidés.
Dans le cadre des ententes d'emprunt existantes, deux clauses
restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance continue de la
part de la direction afin d'assurer la conformité à ces ententes. Au premier
trimestre de 2009, la Société se conformait à ces clauses restrictives. En
vertu de ces dernières, la Société dispose actuellement de la souplesse
nécessaire pour financer la croissance des activités et augmenter les taux des
dividendes dans le cadre de la politique actuelle sur les dividendes.
La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian Tire,
gère son capital conformément aux lignes directrices établies par le Bureau du
surintendant des institutions financières Canada (le "BSIF"). Les lignes
directrices concernant le capital réglementaire mesurent le capital par
rapport aux risques de crédit, aux risques de marché et aux risques
opérationnels. La Banque a mis en oeuvre une politique de gestion du capital,
un programme de dépenses en immobilisations et des procédures et des contrôles
concernant le capital pour atteindre ses objectifs. Les objectifs de la Banque
sont les suivants :- disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
déposants;
- posséder une structure du capital appropriée, selon les évaluations
effectuées à l'interne, selon les définitions des organismes de
réglementation et par rapport aux autres institutions financières;
- obtenir le coût global le plus bas pour le capital tout en préservant
une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre les
niveaux de capitalisation cibles.Au cours du premier trimestre de 2009 et de la période correspondante, la
Banque s'est conformée aux lignes directrices concernant le capital du BSIF en
vertu des normes Bâle II énoncées dans le document intitulé "Convergence
internationale de la mesure des normes de fonds propres : dispositif révisé".
Pour plus d'information sur la gestion du capital, veuillez vous reporter à la
note 9 des états financiers consolidés et à la rubrique 7, intitulée "Gestion
du capital", de notre Rapport financier 2008.
5. Financement
Bien que les opérations de prêts demeurent difficiles sur les marchés du
crédit, les capacités de Canadian Tire en matière de financement sont solides
et se sont améliorées depuis le quatrième trimestre de 2008. Nous disposons de
diverses sources de financement de rechange afin de nous assurer que nous
avons accès au niveau de liquidité nécessaire pour atteindre nos objectifs
stratégiques. Le tableau suivant décrit sommairement ces sources de
financement.Sommaire des sources de financement de Canadian Tire
-------------------------------------------------------------------------
Montant
Source de financement disponible Détails
-------------------------------------------------------------------------
Marges de crédit 1,22 milliard Consenties par 11
bancaire consenties de dollars institutions financières
nationales et internationales
et assurant notamment le
soutien du programme de papier
commercial de 800 millions de
dollars décrit plus loin,
couvert intégralement par les
marges de crédit bancaire. Au
4 avril 2009, un montant de
néant avait été tiré des
marges de crédit bancaires.
Programme de papier 800 millions Canadian Tire disposait d'une
commercial de dollars tranche de 82 millions de
dollars en circulation au
4 avril 2009.
Programme de billets 750 millions Un nouveau prospectus
à moyen terme de dollars préalable de base a été déposé
le 8 avril 2009, permettant à
la Société d'accéder à des
billets totalisant 750
millions de dollars au cours
des 25 prochains mois.
Titrisation de créances Selon Par le passé, les
l'opération opérations de titrisation
effectuées par l'intermédiaire
de Glacier ont fait leurs
preuves en tant que source de
financement relativement
rentable. Les Services
Financiers n'avaient pas
titrisé de créances sur cartes
de crédit en 2009.
Dépôts de CPG auprès de Sans limite Le recours à cette
courtiers définie source de financement s'est
accru au second semestre de
2008, et les fonds continuent
d'être accessibles
immédiatement grâce aux
réseaux de courtiers. A la fin
du premier trimestre de 2009,
les dépôts de CPG des Services
Financiers auprès de courtiers
s'élevaient à 1,3 milliard de
dollars.
Opérations de Selon Des sources de financement
cession-bail l'opération supplémentaires sont
disponibles pour certaines
opérations stratégiques
touchant des propriétés
appartenant à la Société, au
besoin.Comme l'indique le tableau ci-dessus, au 4 avril 2009, la Société
disposait de marges de crédit bancaire consenties de 1,22 milliard de dollars.
Ces marges comprennent une tranche de 775 millions de dollars dont la durée
sera portée à deux ans, renouvelable chaque année, à la seule condition que
les documents juridiques soient remplis. La tranche restante des marges est
consentie au moins jusqu'à la fin de 2009 et la plupart sont habituellement
prolongées chaque trimestre par la suite.
Au 4 avril 2009, le programme de papier commercial de GCCT donnait accès
à une tranche allant jusqu'à 975 millions de dollars du total des marges de
crédit consenties de Canadian Tire, et GCCT se conformait aux normes de DBRSMD
en matière de liquidités.
Conditions du marché des titres de créance
L'accès aux marchés financiers demeure difficile et incertain, dans la
foulée de la crise du crédit liée aux problèmes qu'a connus le marché
américain des prêts hypothécaires à risque en août 2007. Il s'en est suivi une
réévaluation à l'échelle mondiale des risques financiers liés aux titres
adossés à des créances, qui a causé des perturbations dans le marché, un effet
d'étranglement et une hausse des taux d'intérêt pour les emprunteurs cherchant
à refinancer leur dette à court terme.
Canadian Tire est active sur les marchés des titres adossés à des
créances du fait qu'elle utilise du papier commercial et qu'elle émet des
billets à moyen terme. En 2008 et depuis le début de 2009, GCCT a continué de
refinancer une partie de son papier commercial arrivant à échéance et avait 63
millions de dollars de papier commercial en circulation au 4 avril 2009,
entièrement garanti par les marges de crédit bancaire.
Le calendrier ne prévoit l'arrivée à échéance d'aucun titre de créance de
la Société en 2009, mais des billets à terme de GCCT totalisant 625 millions
de dollars viendront à échéance vers la fin de l'exercice, ce qui entraînera
une hausse correspondante des créances des Services Financiers, à moins que
ces billets ne soient refinancés.
Advenant que la Société soit incapable de mener à bien une opération de
titrisation de carte de crédit à court ou à moyen terme en raison de
l'instabilité des marchés des capitaux, elle a accès à d'autres sources de
financement suffisantes, comme l'illustre le tableau précédent.
En décembre 2008, Canadian Tire a obtenu confirmation de ses deux agences
de notation relativement à ses divers programmes de financement, qui avaient
tous une perspective stable. Au 4 avril 2009, il n'y avait eu aucun changement
dans les cotes.Sommaire des cotes de crédit DBRS S&P
-------------------------------------------------------------------------
Canadian Tire
Papier commercial R-1 (faible) A-1 (faible) (CA)
Débentures A (faible) BBB+
Billets à moyen terme A (faible) BBB+
Glacier Credit Card Trust(1)
Papier commercial adossé à
des créances R-1 (élevée) -
Billets de premier rang adossés
à des créances AAA AAA
Billets subordonnés adossés
à des créances A A
Tendance ou perspective Stable Stable
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les billets subordonnés et les billets de premier rang de série 2002
adossés à des créances ont été annulés le 2 janvier 2008.Dépôts auprès de courtiers
L'initiative de la Banque concernant les CPG auprès de courtiers a été
très fructueuse depuis le quatrième trimestre de 2007. Les dépôts de la Banque
auprès de courtiers permettent de générer des flux de trésorerie grâce à la
vente de CPG par l'entremise de courtiers plutôt que directement aux clients
des services bancaires de détail et sont généralement assortis d'un taux
d'intérêt plus élevé que celui des CPG offerts à ces derniers. Les soldes
individuels allant jusqu'à 100 000 $ sont assurés par la Société
d'assurance-dépôts du Canada (la "SADC"). Les CPG de la Banque offerts par les
courtiers sont d'une durée allant de 30 jours à cinq ans et ne prévoient
aucune disposition de remboursement par anticipation, sauf en de rares
circonstances. Compte tenu du fait que l'ensemble du marché canadien des CPG
de courtiers s'élève à environ 66 milliards de dollars, la Banque est d'avis
que ce marché est assez vaste pour qu'elle puisse recourir aux dépôts de CPG
de la Banque auprès de courtiers à titre de solution de rechange économique à
la titrisation des créances sur cartes de crédit comme source de financement.
A la fin du premier trimestre de 2009, la Banque comptait des dépôts de
CPG à court et à long terme non encaissés auprès de courtiers totalisant
environ 1,3 milliard de dollars. La Banque est d'avis que cette source de
financement pourrait générer des augmentations supplémentaires dans l'avenir,
selon le moment de l'année et les conditions du marché.
Programme de couverture de change
La Société a un besoin considérable de dollars américains, en raison de
l'approvisionnement à l'étranger. Afin de limiter l'incidence des fluctuations
des taux de change sur le coût de nos marchandises acquises sur les marchés
mondiaux et, conséquemment, sur le bénéfice, la Société s'est dotée d'une
politique complète de gestion du risque qui établit des fourchettes
définissant la proportion d'achats prévus en dollars américains devant être
couverte pour diverses périodes. Par conséquent, lorsqu'il se produit
d'importantes fluctuations des devises, comme cela a été le cas au début du
quatrième trimestre de 2008, la Société a déjà atténué l'incidence du change
relativement à une certaine partie des achats prévus en dollars américains. Le
portefeuille actuel de couverture de change permet à la Société de profiter de
marges relativement stables pour 2009, puisqu'un montant considérable en
dollars américains nécessaire pour les achats libellés en dollars américains
en 2009 est disponible à des taux de couverture plus favorables que le cours
au comptant de référence actuel. En outre, la Société pourrait être en mesure
de transférer aux clients les variations des taux de change en modifiant les
prix, selon l'environnement concurrentiel.
5.1 Programme de financement
5.1.1 Exigences en matière de financement
Nous faisons appel à diverses sources afin d'assurer le financement des
dépenses en immobilisations, des besoins en fonds de roulement, du versement
de dividendes et d'autres besoins financiers, comme les remboursements sur la
dette et les rachats d'actions de catégorie A sans droit de vote en vertu de
l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au cours du
premier trimestre de 2009, le financement provenait principalement des sources
suivantes :- trésorerie de 396 millions de dollars provenant de l'augmentation des
dépôts nets;
- trésorerie de 82 millions de dollars liée à l'émission de papier
commercial.5.1.2 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Au 4 avril 2009, le montant de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie de la Société s'établissait à 519,5 millions de dollars,
comparativement à 288,6 millions au 29 mars 2008. Au total, 81,9 millions de
dollars de papier commercial étaient en circulation à la fin du premier
trimestre de 2009, comparativement à 158,2 millions à la fin du premier
trimestre de 2008. Cette variation du solde de la trésorerie a subi
l'incidence positive de l'augmentation des dépôts nets. Au cours du premier
trimestre de 2009, nous avons utilisé la trésorerie principalement aux fins
suivantes :- 493 millions de dollars pour financer l'augmentation des besoins en
fonds de roulement d'exploitation;
- 76 millions de dollars pour les ajouts aux immobilisations
corporelles;
- 19 millions de dollars pour les ajouts aux actifs incorporels.En outre, compte tenu des fluctuations cycliques normales des ventes à
crédit et des paiements des clients sur les créances sur prêts, une trésorerie
de 138 millions de dollars a été générée au cours du trimestre.
5.1.3 Fonds de roulement
La réduction de nos besoins en fonds de roulement continue d'être une
priorité à long terme afin de maximiser les flux de trésorerie servant à
l'exploitation de la Société. Le tableau suivant présente la variation de la
valeur des composantes de notre fonds de roulement à la fin du premier
trimestre de 2009, comparativement au premier trimestre de 2008.Composantes comparables du fonds de roulement(1)
Augmentation
(diminution)
Au 4 avril Au 29 mars du fonds de
(en millions de dollars) 2009 2008 roulement
-------------------------------------------------------------------------
Débiteurs 731,0 $ 514,5 $ 216,5 $
Stocks de marchandises 1 104,4 1 021,3 83,1
Charges payées d'avance et dépôts 73,5 69,3 4,2
Impôts à recouvrer 109,8 76,5 33,3
Créditeurs et autres (1 157,9) (1 236,2) 78,3
-------------------------------------------------------------------------
415,4 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels". Veuillez vous reporter
à la section 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.L'augmentation des débiteurs est en grande partie attribuable à
l'augmentation des montants à recevoir des contreparties relativement aux
instruments dérivés de change et à la hausse des créances de marchands
découlant de l'augmentation des livraisons par rapport à l'exercice précédent.L'augmentation des stocks de marchandises résulte des éléments suivants :
- un recours accru aux marchés mondiaux, dont les délais
d'approvisionnement sont plus longs;
- la décision de la direction de garder l'excédent des stocks de
marchandise saisonnière du printemps et de l'été 2008 pour le vendre
en 2009 plutôt que d'accorder des rabais substantiels sur la
marchandise ou de s'en défaire de toute autre façon;
- une accumulation des stocks au second semestre de 2008. Les achats
n'ont pas pu être ajustés immédiatement afin de réduire les stocks en
raison des longs délais d'approvisionnement auprès des fournisseurs
étrangers. Les achats sont attentivement gérés, et l'augmentation des
stocks d'un exercice à l'autre a commencé à diminuer depuis le
quatrième trimestre de 2008. Des plans ont été établis afin de
ramener les stocks à des niveaux acceptables au cours des deux
prochains trimestres.Le montant inscrit au poste Créditeurs et autres a diminué en raison du
paiement rapide des fournisseurs de marchandises, ce qui nous a permis de
profiter des rabais pour paiement anticipé, de l'achèvement du centre de
distribution de l'est du Canada et de la diminution du passif évalué à la
valeur de marché de certains régimes de rémunération à base d'actions
découlant de la baisse du prix des actions de catégorie A sans droit de vote
de Canadian Tire.
5.1.4 Créances sur prêts
Notre programme de titrisation des créances sur prêts vise à procurer aux
Services Financiers une source de financement à peu de frais. Les créances sur
prêts étaient les suivantes aux dates indiquées :Au 4 avril Au 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Créances sur prêts titrisées 2 214,8 $ 2 894,5 $
Créances sur prêts non titrisées 1 657,2 790,6
-------------------------------------------------------------------------
Portefeuille géré des créances
sur prêts, montant net 3 872,0 $ 3 685,1 $
-------------------------------------------------------------------------La progression de nos créances nettes sur prêts gérées s'est poursuivie
au cours des 12 derniers mois, car les clients ont eu de plus en plus recours
aux cartes MasterCard Options et MasterCard Avantage Essence de Canadian Tire
et le volume des prêts hypothécaires a augmenté. Ainsi, à la fin du premier
trimestre de 2009, les créances nettes sur prêts gérées étaient plus élevées
de 5,1 pour cent que celles à la fin du trimestre correspondant de 2008.
La Banque vend des participations en copropriété dans des créances sur
cartes de crédit à GCCT. Comme nous ne détenons pas une participation
conférant le contrôle dans GCCT, nous n'incluons pas ses résultats financiers
dans nos états financiers consolidés.
Nous constatons la vente des créances sur prêts selon les dispositions de
la note d'orientation concernant la comptabilité no 12 intitulée "Cessions de
créances" de l'ICCA. Veuillez vous reporter à la note 1 des états financiers
consolidés de 2008.
Nous prévoyons que la croissance continue du solde moyen des comptes de
cartes de crédit MasterCard de Canadian Tire mènera à une hausse du total des
créances sur prêts en 2009. Les Services Financiers prévoient continuer de
financer cette hausse en cédant des participations en copropriété dans des
créances sur cartes de crédit à GCCT ainsi que grâce à des dépôts obtenus par
la Banque Canadian Tire et à des emprunts bancaires. GCCT est une fiducie
indépendante qui a été constituée dans le but d'acheter nos créances sur
cartes de crédit, et elle émet aussi des titres de créance au profit
d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions de créances sur
cartes de crédit. Le succès du programme de titrisation dépend de la capacité
de GCCT d'obtenir des fonds auprès de tierces parties en émettant des titres
de créance ayant des cotes de crédit élevées. Veuillez vous reporter au
tableau des cotes de crédit de la présente section pour consulter une liste
des cotes attribuées à GCCT ainsi qu'un aperçu des conditions actuelles du
marché.
La Société de fiducie Computershare du Canada, fiduciaire et dépositaire
pour GCCT, gère les participations en copropriété et agit à titre d'agent
pour, et au nom de, la Banque et GCCT, qui sont les propriétaires des
participations en copropriété. La Compagnie Trust BNY Canada, à titre de
fiduciaire désigné par l'acte de fiducie à l'égard de GCCT, gère les sûretés
des détenteurs des billets de premier rang et subordonnés émis par GCCT. A
l'heure actuelle, nous ne sommes au fait d'aucun événement ni engagement,
d'aucune tendance ni incertitude qui pourraient avoir des conséquences
défavorables sur notre entente avec GCCT.
6. Capitaux propres
La valeur comptable des actions ordinaires et des actions de catégorie A
sans droit de vote, à la fin du premier trimestre de 2009, s'élevait à 43,63 $
l'action, comparativement à 39,19 $ l'action à la fin du premier trimestre de
2008.
Nous avons comme politique de racheter des actions de catégorie A sans
droit de vote pour compenser l'effet de dilution qu'ont les actions que nous
émettons en vue de nous acquitter de nos obligations en vertu des divers
régimes de participation aux bénéfices des employés et des régimes d'options
sur actions, d'achat d'actions et de réinvestissement des dividendes. A longue
échéance, ces rachats devraient neutraliser les nouvelles émissions d'actions
de catégorie A sans droit de vote. De plus, la Société peut racheter des
actions de catégorie A sans droit de vote additionnelles si le conseil
d'administration établit, après avoir pris en considération la conjoncture du
marché ainsi que la souplesse financière et les occasions d'investissement de
la Société, qu'un tel rachat constitue un moyen approprié d'accroître la
valeur des actions de catégorie A sans droit de vote résiduelles.
Le 12 février 2009, nous avons annoncé notre intention de racheter
jusqu'à 3,4 millions d'actions de catégorie A sans droit de vote émises et en
circulation au cours de la période de 12 mois qui se terminera le 18 février
2010, au moyen d'une offre publique de rachat dans le cours normal des
activités.
Une offre publique de rachat dans le cours normal des activités est une
offre faite par une société cotée visant à racheter ses actions sur le marché
boursier, sous réserve d'un nombre maximal prescrit et de certaines règles
protégeant les investisseurs. Au total, environ 0,5 million d'actions de
catégorie A sans droit de vote ont été rachetées en 2008 dans le cadre de la
précédente offre publique de rachat.Actions en circulation
Au 4 avril Au 29 mars
2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Actions de catégorie A sans
droit de vote (CTC.A)
Actions en circulation au début 78 178 066 78 048 062
Actions émises en vertu des régimes(1) 218 388 103 395
Actions rachetées dans le cadre
d'une offre publique de rachat (222 100) (100 000)
-------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation à la fin 78 174 354 78 051 457
Actions ordinaires (CTC)
Actions en circulation au début et à la fin 3 423 366 3 423 366
-------------------------------------------------------------------------
(1) Nous émettons des actions en vertu de divers régimes de participation
aux bénéfices des employés et d'achat d'actions et du régime de
réinvestissement des dividendes.Dividendes
Nous avons déclaré des dividendes d'environ 17,1 millions de dollars sur
nos actions ordinaires et sur nos actions de catégorie A sans droit de vote au
premier trimestre de 2009, comparativement à des dividendes de 17,1 millions
au premier trimestre de 2008, ce qui reflète la décision du conseil
d'administration, en février 2009, de maintenir le dividende annualisé à 0,84
$ l'action. Le premier dividende trimestriel au taux de 2009 a été déclaré le
12 février 2009 au montant de 0,21 $ l'action, payable le 1er juin 2009 aux
actionnaires inscrits en date du 30 avril 2009. Le deuxième dividende
trimestriel a été déclaré le 14 mai 2009 au montant de 0,21 $ l'action,
payable le 1er septembre 2009 aux actionnaires inscrits en date du 31 juillet
2009.
Politique de dividendes
La politique de dividendes de Canadian Tire vise à établir les paiements
de dividendes entre 15 et 20 pour cent environ du bénéfice net de base par
action normalisé de l'exercice précédent, compte tenu de la situation de
trésorerie à la fin du trimestre, de même que des exigences liées aux flux de
trésorerie futurs, des conditions du marché financier et des occasions
d'investissement qui se présenteront. Le bénéfice par action normalisé exclut
les gains et les pertes à la vente de créances sur cartes de crédit et de
créances sur prêts ainsi que les éléments non récurrents, mais il comprend les
gains et les pertes résultant de toute cession d'immobilisations corporelles
dans le cours normal des activités.
7. Activités d'investissement7.1 Programme de dépenses en immobilisations pour le premier trimestre
de 2009Au premier trimestre de 2009, les dépenses en immobilisations de Canadian
Tire, selon la méthode de la comptabilité d'exercice, ont totalisé 79 millions
de dollars (y compris les actifs incorporels tels que les acquisitions de
logiciels), soit environ 30 pour cent de moins que les 113 millions engagés au
premier trimestre de 2008. Les dépenses en immobilisations comprennent ce qui
suit :- 59 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, notamment
des projets liés au déploiement de nouveaux concepts de magasin du
Groupe détail;
- 11 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
- 9 millions de dollars affectés à d'autres fins.Dans l'ensemble, les dépenses en immobilisations ont diminué depuis le
premier trimestre de 2008, puisque la majeure partie de la construction du
centre de distribution de l'est du Canada est achevée. Nous avons aussi
commencé à nous concentrer sur le développement de notre prochain concept de
magasin, notamment nos magasins pour petit marché, moins capitalistique que le
développement du Concept 20/20.
7.2 Programme de dépenses en immobilisations pour 2009
Compte tenu de la conjoncture actuelle, le programme de dépenses en
immobilisations de 2009, d'abord établi à 390 millions de dollars, a été
réduit et se chiffre désormais à 360 millions. Notre programme de dépenses en
immobilisations révisé comprend les éléments suivants :- 174 millions de dollars affectés aux projets immobiliers, dont 130
millions pour le déploiement des nouveaux concepts de magasin du
Groupe détail;
- 67 millions de dollars destinés aux technologies de l'information;
- 26 millions de dollars pour les centres de distribution du Groupe
détail;
- 23 millions de dollars pour la consommation d'énergie et les systèmes
d'éclairage;
- 19 millions de dollars pour l'infrastructure de la Division
automobile;
- 51 millions de dollars affectés à d'autres fins.8. Activités à l'étranger
La Société exerce des activités à l'extérieur du Canada, notamment aux
Bermudes et sur la côte du Pacifique. Pour un aperçu de nos activités à
l'étranger, veuillez vous reporter à la section 11 du rapport de gestion
contenu dans notre Rapport financier 2008.
9. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la
Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées
et justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada
(l'"ARC") ont trait aux traitements fiscaux des commissions versées à des
filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition allant de 1995
à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un investissement réalisé par
une filiale en propriété exclusive de la Société lié à la réassurance (pour
les années d'imposition allant de 1999 à 2003). Les autorités fiscales
provinciales compétentes ont établi de nouvelles cotisations et on s'attend à
ce qu'elles en établissent d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes
années.
La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions
versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements fournis par la
Société devront faire l'objet d'une vérification par l'ARC avant que ne soit
déterminé le montant définitif des impôts à payer par suite du règlement. La
Société est d'avis que les autorités fiscales provinciales établiront aussi de
nouvelles cotisations selon les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet
d'un risque important en ce qui concerne cette question pour les années
d'imposition postérieures à 2003.
Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes reçus
reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très inhabituels. La Société
a porté en appel ces nouvelles cotisations, et la question est en instance
devant la Cour canadienne de l'impôt. Si l'ARC et les autorités fiscales
provinciales compétentes avaient gain de cause pour l'ensemble de ces
nouvelles cotisations - un dénouement que la Société et ses conseillers
fiscaux croient improbable - nous estimons que l'obligation totale de la
Société quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
pénalités pourrait s'établir à environ 189,6 millions de dollars. Bien que la
Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les lois fiscales
actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC et à ses homologues
provinciaux un montant d'environ 117,1 millions de dollars lié à cette
question, dont une tranche de 112,7 millions avait déjà été payée à la fin du
trimestre.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que la
décision finale relativement aux règlements, à la résolution de la question
des commissions, à la résolution de la question des dividendes reçus et aux
autres questions fiscales n'aura pas d'incidence défavorable importante sur
ses liquidités, sur sa situation financière consolidée ni sur ses résultats
d'exploitation consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions
adéquates à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif
différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition effectif
de la Société et son bénéfice pourraient en subir les répercussions positives
ou négatives dans la période au cours de laquelle les questions seront en fin
de compte résolues.
Au cours du présent trimestre, la provision au titre des impôts a été
réduite de 4,6 millions de dollars en raison de la modification rétroactive
apportée au mode d'imposition des gains réalisés à la vente d'actions en 2006
et en 2007.
10. Arrangements hors bilan
10.1 Glacier Credit Card Trust
Comme il en a été fait mention précédemment, GCCT a été constituée dans
le but d'acheter nos créances sur cartes de crédit, et elle émet des titres de
créance au profit d'investisseurs indépendants pour financer ses acquisitions
de créances sur cartes de crédit. Veuillez vous reporter à la section 5.1.4 du
présent rapport de gestion pour obtenir de plus amples renseignements sur
GCCT.
10.2 Prêts de la fiducie consentis aux marchands
Un programme de financement a été établi pour procurer aux marchands un
moyen efficace et économique d'accéder à la majeure partie des fonds dont ils
ont besoin pour l'exploitation de leur magasin.
Nous avons appris que les banques participantes souhaitent modifier le
programme lorsque se terminera l'entente existante (l'échéance est le 6
novembre 2009). Par conséquent, bien que nous n'ayons aucune obligation
contractuelle de fournir un soutien financier à nos marchands ayant choisi de
participer à cette entente, nous collaborons avec eux ainsi qu'avec un certain
nombre de banques, y compris les banques participantes actuelles, afin
d'assurer à nos marchands un recours élargi à du financement bancaire à des
conditions appropriées.
Veuillez vous reporter à la section 13.2 du rapport de gestion du Rapport
financier 2008 pour plus de renseignements sur ce programme.
10.3 Financement bancaire des marchands et des franchisés de PartSource
Nous avons garanti les emprunts bancaires de certains marchands et de
certains franchisés de PartSource. Le total s'élève à environ 31 millions de
dollars. Veuillez vous reporter à la section 13.3 de notre Rapport financier
2008 pour plus de renseignements sur ce programme.
10.4 Instruments dérivés
Nous avons recours aux instruments dérivés pour gérer nos risques à
l'égard des fluctuations des taux de change et d'intérêt. Nous utilisons
également des contrats dérivés sur actions pour couvrir certaines charges
futures de rémunération à base d'actions. Nous n'avons pas recours à la
couverture aux fins de spéculation, mais plutôt comme un outil de gestion des
risques. Veuillez vous reporter à la section 13.4 du rapport de gestion
figurant dans le Rapport financier 2008 pour obtenir des renseignements
supplémentaires sur les instruments financiers dérivés.
11. Gestion des risques d'entreprise
La Société adopte une approche stratégique à l'égard de la gestion des
risques en accord avec son modèle de gestion des risques d'entreprise (la
"GRE") afin d'atténuer l'incidence des risques principaux sur ses affaires et
sur ses activités. Lancé en 2003, le modèle de la GRE énonce les principes et
les outils permettant de cerner, d'évaluer, de prioriser, de surveiller et de
gérer les risques au sein de la Société d'une manière efficace et uniforme.
Les sections 14 et 14.2, respectivement, du rapport de gestion du Rapport
financier 2008 présentent en détail le modèle de la GRE et les risques
principaux gérés de manière constante par la Société.
La direction examine les risques de façon continue et n'a relevé aucun
nouveau risque principal au cours du premier trimestre de 2009. Après le
premier trimestre, on a assisté à une éclosion de cas de grippe attribuable au
virus H1N1 (grippe porcine chez l'humain) et des cas ont été recensés au
Canada. Les structures et les protocoles de gestion de crise et d'intervention
en cas d'urgence de la Société sont en place afin de réagir à ces menaces et à
d'autres types de dangers et d'interruptions des activités. Ces pratiques ont
été appliquées depuis le début de l'épidémie afin de protéger nos employés,
nos clients et nos fournisseurs, et la Société profite de cette occasion pour
revoir et améliorer les pratiques existantes.
11.1 Instruments financiers
Les paragraphes suivants, qui portent sur les risques et la gestion des
risques, comportent certaines des informations requises en vertu du chapitre
3862 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers - informations à
fournir", en ce qui a trait à la nature et à l'ampleur des risques découlant
des instruments financiers comme le requiert la norme. Veuillez vous reporter
à la note 10 des états financiers consolidés pour de plus amples
renseignements.
La Société est exposée à un certain nombre de risques liés aux
instruments financiers, lesquels risques peuvent avoir une incidence sur ses
résultats d'exploitation et sa performance financière. La provision pour
pertes sur créances et le risque d'illiquidité constituent les principaux
risques découlant des instruments financiers auxquels est exposée la Société.
Cette dernière est également exposée au risque de change et au risque de taux
d'intérêt, qui peuvent être gérés grâce à l'utilisation d'instruments
financiers dérivés. La Société n'utilise pas d'instruments financiers dérivés
à des fins de négociation ou de spéculation.
Provision pour pertes sur créances
La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un
niveau considéré comme suffisant pour couvrir les pertes sur créances futures.
La continuité de la provision pour pertes sur créances de la Société se
présente comme suit :Créances sur
cartes de crédit Autres prêts(1)
----------------------------------------------
4 avril 29 mars 4 avril 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------
Solde au début 51,8 $ 51,5 $ 3,5 $ 2,7 $
Provision pour pertes
sur créances 36,6 15,7 1,7 1,7
Recouvrements 4,6 3,6 0,2 0,1
Radiations (32,6) (25,2) (2,2) (1,8)
----------------------------------------------
Solde à la fin 60,4 $ 45,6 $ 3,2 $ 2,7 $
----------------------------------------------
----------------------------------------------
Débiteurs Total
----------------------------------------------
4 avril 29 mars 4 avril 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------
Solde au début 3,3 $ 5,0 $ 58,6 $ 59,2 $
Provision pour pertes
sur créances 0,7 0,3 39,0 17,7
Recouvrements - - 4,8 3,7
Radiations (0,2) (2,3) (35,0) (29,3)
----------------------------------------------
Solde à la fin 3,8 $ 3,0 $ 67,4 $ 51,3 $
----------------------------------------------
----------------------------------------------
(1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.Risque de change
La Société a un besoin considérable de devises, principalement des
dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger. Cependant,
elle gère son exposition au risque de change grâce à des programmes de
couverture dynamiques et à sa capacité, sous réserve de l'environnement
concurrentiel, de transférer aux clients les variations des taux de change en
modifiant les prix. Veuillez vous reporter à la section 5 ci-dessus pour plus
de renseignements sur notre programme de couverture de change.
Risque d'illiquidité
Le tableau suivant présente les échéances contractuelles des passifs
financiers de la Société. Le tableau comprend les flux de trésorerie relatifs
aux intérêts et au principal.(en millions de dollars) 1 an 2 ans 3 ans 4 ans
--------------------------------------------
Dépôts 665,4 $ 203,2 $ 159,9 $ 94,3 $
Créditeurs et autres(1) 1 220,5 - - -
Dette à long terme 11,4 459,3 21,4 9,1
Versement des intérêts(2) 102,0 84,2 69,2 64,6
Autres - - - -
--------------------------------------------
Total 1 999,3 $ 746,7 $ 250,5 $ 168,0 $
--------------------------------------------
--------------------------------------------
Par la
(en millions de dollars) 5 ans suite Total
---------------------------------
Dépôts 420,8 $ - $ 1 543,6 $
Créditeurs et autres(1) - - 1 220,5
Dette à long terme 7,0 861,6 1 369,8
Versement des intérêts(2) 142,4 653,2 1 115,6
Autres 4,2 - 4,2
---------------------------------
Total 574,4 $ 1 514,8 $ 5 253,7 $
---------------------------------
---------------------------------
(1) Comprend le papier commercial.
(2) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à long
terme.Risque de taux d'intérêt
La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au moyen
de swaps de taux d'intérêt. La Société s'est dotée d'une politique qui exige
qu'au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont l'échéance est
supérieure à un an) soit à taux d'intérêt fixe plutôt qu'à taux d'intérêt
variable. La Société se conforme à cette politique.
11.2 Autres risques
En plus des risques principaux décrits à la section 11 ci-dessus et des
risques propres aux activités des unités commerciales décrits à la section
3.3.1.4 pour le Groupe détail, à la section 3.3.2.4 pour Mark's Work
Wearhouse, à la section 3.3.3.4 pour la Division pétrolière et à la section
3.3.4.4 pour les Services Financiers, d'autres risques pourraient avoir une
incidence considérable sur notre bénéfice, nos activités commerciales et notre
réputation. Ces autres risques comprennent, sans s'y limiter, la capacité de
la Société d'acquérir et de mettre en valeur des propriétés immobilières, les
bouleversements des marchés financiers nuisant à notre capacité de financer
l'expansion du réseau de détail, la capacité de nos marchands d'obtenir du
financement par l'intermédiaire des fiducies indépendantes susmentionnées
(veuillez vous reporter à la section 10.2) ou par tout autre moyen, les
fluctuations des prix des marchandises qui pourraient influer sur la
rentabilité de la Société, la fluctuation des taux de change qui pourrait
influer sur les habitudes de magasinage outre-frontière et sur le prix d'achat
de nos marchandises, l'interruption de l'approvisionnement mondial en essence
et l'incapacité des clients à payer leurs comptes de cartes de crédit Canadian
Tire ou leurs soldes liés aux prêts.
12. Estimations comptables critiques
La Société estime certains des montants reflétés dans ses états
financiers en se servant de modèles financiers détaillés qui sont fondés sur
des résultats antérieurs, des tendances actuelles et d'autres hypothèses qui
sont censées être raisonnables dans les circonstances. Les résultats réels
peuvent différer de ces estimations. Nous sommes d'avis que les conventions et
estimations comptables présentées en détail à la note 1 des états financiers
consolidés pour le trimestre terminé le 4 avril 2009 n'exigent pas que nous
formulions des hypothèses sur des questions comportant un degré élevé
d'incertitude. Par conséquent, aucune des estimations n'est considérée comme
une "estimation comptable critique" telle qu'elle est définie dans l'Annexe
51-102A1 publiée par la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario,
exception faite des éléments présentés ci-dessous.
A la lumière des récentes turbulences des marchés du crédit et de la
récession qui touche le Canada, la Société a révisé la provision pour pertes
sur créances des Services Financiers et l'a considérée comme une "estimation
comptable critique". La provision pour pertes sur créances ajuste la valeur du
portefeuille de prêts des Services Financiers afin de refléter sa valeur de
réalisation estimative. La provision pour prêts douteux constituée par les
Services Financiers pour chacun des portefeuilles de créances sur cartes de
crédit, de prêts personnels, de prêts hypothécaires et de prêts au titre de
marges de crédit est calculée en fonction des pertes passées sur les soldes de
comptes, selon la durée de recouvrement et l'état des paiements, en y
apportant certains ajustements se rapportant à toute autre circonstance
susceptible d'influer sur la recouvrabilité des créances sur prêts. On utilise
à cette fin un modèle robuste fondé sur la conjoncture et les tendances
particulières aux Services Financiers. La provision pour prêts douteux au
titre du portefeuille de cartes de crédit (le portefeuille le plus important)
est constituée des provisions générales et des provisions établies pour les
risques de faillites et de fraudes. Des changements de situation, y compris,
sans s'y limiter, des changements dans la durée de recouvrement des comptes et
des changements au chapitre des faillites pourraient faire en sorte que les
évaluations futures du risque de crédit diffèrent considérablement des
évaluations actuelles, ce qui pourrait nécessiter une augmentation ou une
diminution de la provision pour pertes sur créances. Les provisions pour prêts
douteux à l'égard des portefeuilles de prêts personnels et de prêts au titre
de marges de crédit sont établies de la même façon.
Pour de plus amples renseignements sur le risque de crédit à la
consommation, veuillez vous reporter à la rubrique 3.3.4.4, intitulée "Risques
d'entreprise des Services Financiers".13. Obligations contractuelles
Obligations contractuelles exigibles par période
Période de
neuf mois
(en millions restante 2010- 2012- Après
de dollars) Total de 2009 2011 2013 2013
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long
terme(1) 1 322,0 $ 4,9 $ 466,0 $ 1,1 $ 850,0 $
Obligations en
vertu de contrats
de location-
acquisition 47,8 5,2 14,8 14,9 12,9
Contrats de
location-
exploitation 2 122,3 176,3 420,2 357,8 1 168,0
Obligations
d'achat 909,9 700,6 142,5 51,4 15,4
Dépôts des Services
Financiers 1 543,6 573,7 427,0 488,3 54,6
Autres obligations 34,3 8,5 10,1 6,4 9,3
-------------------------------------------------------------------------
Total des
obligations
contractuelles 5 979,9 $ 1 469,2 $ 1 480,6 $ 919,9 $ 2 110,2 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Ne comprend pas l'obligation de verser un intérêt.14. Modifications de conventions comptables
Les données présentées dans ce rapport de gestion ont été calculées selon
les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées pour la
préparation des plus récents états financiers annuels de l'exercice de 53
semaines terminé le 3 janvier 2009 (inclus dans notre Rapport annuel 2008), à
l'exception de ce qui suit.
14.1 Fondements conceptuels des états financiers
Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son
exercice 2009, la Société a adopté les modifications publiées par l'ICCA au
chapitre 1000 du Manuel, intitulé "Fondements conceptuels des états
financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et le moment
où il convient de constater les charges, en particulier, ce qui a pour effet
d'éliminer les lignes directrices permettant le report des coûts. Cette
nouvelle norme est en vigueur pour les états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La Société a
appliqué les modifications apportées au chapitre 1000 du Manuel conjointement
avec le chapitre 3064 du Manuel, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs
incorporels".
14.2 Ecarts d'acquisition et actifs incorporels
Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base
rétroactive avec retraitement des données antérieures, le chapitre 3064 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", en
vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices
ouverts à compter du 1er octobre 2008.
Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables
aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y compris les actifs
incorporels générés en interne, et est conforme à la définition d'un actif et
aux critères de constatation révisés du chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Fondements conceptuels des états financiers". Conformément à la
nouvelle norme, les coûts liés aux projets de mise en valeur peuvent être
comptabilisés à titre d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition
d'un actif incorporel.
En outre, la nouvelle norme exige que les logiciels créés à l'interne qui
ne font pas partie intégrante du matériel connexe (auparavant inclus dans les
immobilisations corporelles) figurent dans les actifs incorporels. Puisqu'ils
ont une durée de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq
ans.
Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence
cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux dates
suivantes se détaille comme suit :Augmentation (diminution)
Au
Au 3 janvier Au 29 mars 29 décembre
(en millions de dollars) 2009 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis (3,1)$ (3,9)$ (4,3)$
Créances à long terme
et autres actifs (3,3) (4,0) (4,6)
Actifs incorporels 189,5 173,8 174,0
Immobilisations corporelles (190,9) (175,6) (175,8)
Impôts à recouvrer 0,4 0,2 0,4
Passifs d'impôts futurs (1,2) (1,7) (1,7)
-------------------------------------------------------------------------De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur l'amortissement
pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008 consiste en une
diminution de 0,6 million de dollars. L'incidence de la mise en oeuvre
rétroactive sur le bénéfice net pour la période de 13 semaines terminée le 29
mars 2008 consiste en une augmentation de 0,4 million de dollars, soit néant
par action. Veuillez vous reporter à la note 2 des états financiers consolidés
pour obtenir de plus amples renseignements.14.3 Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
des passifs financiersAvec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une base
rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé CPN-173 du
Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN"), intitulé "Risque de crédit et
détermination de la juste valeur des actifs et des passifs financiers", en
vigueur pour les états financiers intermédiaires et annuels des exercices se
terminant le 20 janvier 2009 ou à une date ultérieure.
Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit propre à
une entité et le risque de crédit des contreparties, plutôt qu'un taux sans
risque, dans la détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
financiers, y compris les instruments dérivés.
Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs
financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période de
l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour tenir compte
du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du risque de crédit des
contreparties. Tout écart découlant de cette réévaluation serait comptabilisé
en tant qu'ajustement des bénéfices non répartis, sauf a) les dérivés inclus
dans une relation de couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de
la méthode "abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la base de
l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une relation de couverture des
flux de trésorerie, auquel cas l'écart en résultant serait comptabilisé dans
le cumul des autres éléments du résultat étendu.
Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette nouvelle
norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au début a diminué de
2,4 millions de dollars.
14.4 Regroupements d'entreprises
En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le chapitre 1581 du
Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises". L'ICCA a également
publié les chapitres 1601 et 1602 du Manuel de l'ICCA, intitulés "Etats
financiers consolidés" et "Participations sans contrôle" respectivement, qui
remplaceront le chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Etats financiers
consolidés". Ces nouveaux chapitres s'appliquent aux exercices ouverts à
compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée. Ces
nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en matière de
regroupements d'entreprises et d'états financiers consolidés avec les normes
comptables internationales et américaines. Les nouvelles normes doivent être
appliquées à titre prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la
date d'acquisition se situe dans un exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou à
une date ultérieure. Une application anticipée est autorisée. Les actifs et
les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises dont la date
d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles normes ne seront pas
ajustés à la suite de l'application de ces normes.
14.5 Normes internationales d'information financière
En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués aux
entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes seront
remplacés par les Normes internationales d'information financière (les "IFRS")
pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Les sociétés devront
présenter des informations comparatives par rapport aux IFRS pour l'exercice
précédant l'adoption. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers
les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la Société;
cette dernière préparera alors ses informations financières courantes et
comparatives selon les IFRS. La Société prévoit que le passage aux IFRS aura
une incidence sur les méthodes de comptabilisation, la présentation de
l'information financière, le contrôle interne à l'égard de l'information
financière, les impôts et les systèmes et processus liés aux technologies de
l'information, ainsi que sur certains engagements contractuels.
Compte tenu de l'ampleur des efforts déployés aux fins de cette
conversion, le projet (au cours duquel on met en oeuvre des pratiques de
gestion de projet strictes) comporte trois phases principales.
Première phase : évaluation préliminaire de la portée et de l'incidence
Cette phase consistait en une évaluation de haut niveau visant à cibler
les principales différences entre les PCGR du Canada et les IFRS qui
risquaient d'avoir une incidence sur la Société. L'évaluation a été effectuée
en 2007 et en 2008 et a permis d'assurer la priorisation des champs de travail
décrits plus bas et l'affectation des ressources nécessaires à
l'accomplissement des étapes subséquentes du processus. Cette phase comprenait
aussi l'embauche et la formation de ressources techniques clés à l'interne qui
mèneront à bien le projet de conversion et assureront par la suite la
formation continue des autres employés responsables des finances devant
composer avec les exigences techniques plus complexes des IFRS en matière de
comptabilité.
Deuxième phase : analyse détaillée et conception
Cette phase, amorcée au quatrième trimestre de 2008, comprend l'analyse
détaillée des changements découlant de la conversion aux IFRS des points de
vue de la comptabilité, de la présentation de l'information et des activités.
Au cours de cette phase, on se préoccupera de 13 champs de travail portant
spécifiquement sur les questions comptables les plus pertinentes pour la
Société et quatre champs de travail généraux. Cette phase comprend également
la normalisation des critères utilisés pour évaluer la pertinence des choix en
matière de conventions comptables, lorsque les IFRS permettent de faire des
choix.
Les champs de travail propres aux questions comptables portent notamment
sur la constatation des produits, les actifs corporels (y compris les baux),
la dépréciation, les provisions, les passifs et les actifs éventuels, les
regroupements d'entreprises, les consolidations, les opérations de
titrisation, les coûts d'emprunt, la rémunération et les avantages sociaux,
les instruments financiers, les impôts sur le bénéfice, les logiciels et les
actifs incorporels ainsi que les informations à fournir et la présentation des
états financiers. Les champs de travail généraux comprennent la révision des
contrats, la formation des employés, les systèmes de TI et les communications.
Les livrables liés à la conception préparés dans le cadre de ces champs de
travail comprennent la consignation des raisons justifiant les choix en
matière de conventions comptables, les nouvelles exigences relatives à la
présentation de l'information et leurs sources, ainsi que des directives
relatives à la mise en oeuvre à l'intention des unités commerciales et des
divers groupes au sein de la Société lorsqu'ils entreprendront la phase de
mise en oeuvre décrite ci-dessous. Les livrables de tous les champs de travail
propres aux questions comptables devraient être prêts d'ici la fin du deuxième
trimestre de 2009 et ils comprendront l'approbation des nouvelles conventions
comptables, y compris les sélections transitoires. Certains des champs de
travail généraux, comme ceux ayant trait à la formation et aux communications,
se poursuivront pendant tout le projet de conversion. L'équipe de travail
portant sur les communications sera constituée non seulement d'employés clés
responsables des finances, mais aussi d'autres employés et membres de la
direction ainsi que de membres du comité de vérification, du conseil
d'administration et de tierces parties, comme des investisseurs et des
analystes.
Troisième phase : mise en oeuvre
Cette phase consiste à mettre en oeuvre les travaux effectués à la
deuxième phase en apportant des changements aux processus administratifs et
comptables et aux systèmes d'information de soutien au sein de chaque unité
commerciale et groupe, ainsi qu'à rédiger la documentation officielle portant
sur les conventions comptables et procédures définitives approuvées
conformément aux IFRS. On procédera aussi à la quantification des incidences
prévues sur les activités et à l'ébauche des formats des états financiers pro
forma et des notes complémentaires qui seront présentés conformément aux IFRS.
Les détails liés à la collecte de données financières comparatives et d'autres
données en 2010 seront aussi finalisés au cours de cette phase. En outre,
c'est au cours de cette phase que le plan de formation sera transmis à tous
les employés exerçant des fonctions clés en matière de comptabilité, de
présentation de l'information financière et de relations avec les
investisseurs.
Cette phase devrait se terminer d'ici la fin du deuxième trimestre de
2010.Le tableau suivant résume les progrès accomplis à ce jour en fonction des
jalons définis dans les éléments clés du plan de transition :
Progrès de la conversion aux IFRS
-------------------------------------------------------------------------
Activité principale Etapes/date cible Etat au 30 avril 2009
-------------------------------------------------------------------------
Gouvernance du projet 31 décembre 2008 - pratiques en matière
- formation du comité de gouvernance
de direction établies
- affectation de - équipe de projet,
ressources au projet comité de direction et
- établissement de comité de travail
protocoles pour la formés
présentation des - mode de présentation
progrès accomplis de l'état d'avancement
- établissement de du projet élaboré et
pratiques en matière mis en place
de gestion du projet
-------------------------------------------------------------------------
Préparation des états Prêt à commencer la - différences
financiers planification de fondamentales
- établissement des l'exercice 2011; entre les PCGR
différences entre quantification de du Canada et les
les choix en matière l'incidence de la IFRS déterminées
de conventions première adoption - critères de
comptables en vertu des IFRS sur la sélection des
des PCGR du Canada présentation de conventions
et des IFRS l'information et les comptables
- sélection des états financiers établis
conventions comparatifs de 2010, - mise en oeuvre
comptables de y compris des
l'entité en vertu l'information recommandations
des IFRS pour une présentée dans les des principales
application durable notes, d'ici équipes de
- sélection des choix septembre 2010 travail
en matière de (à l'exception des affectées à la
conventions résultats du sélection de
comptables pour la quatrième trimestre conventions
première adoption de 2010) précises en
d'IFRS 1 cours
- format des états
financiers, y compris
des mesures de
remplacement pour
le rendement
- modifications de
l'information
présentée dans
les notes
- quantification des
effets de la première
adoption des IFRS sur
l'information
présentée en 2010
-------------------------------------------------------------------------
Infrastructure : Séances de formation - ressources
expertise en et d'information nécessaires
matière d'IFRS prêtes à être établies
- formation d'appoint offertes à l'interne - ressources
à l'intention des au deuxième trimestre internes et
principaux employés de 2010 embauchées
des finances et de mises en place
l'exploitation Séances de formation - soutien en
- formation de la et d'information consultation
direction, du comité prêtes à être supplémentaire
de vérification et offertes à l'externe établi
des parties concernées au quatrième - formation
externes à propos trimestre de 2010 initiale des
des conséquences de ressources clés
l'adoption des IFRS affectées au
projet, de la
haute direction,
du conseil
d'administration,
du comité de
vérification et
des membres des
équipes de
travail terminée
-------------------------------------------------------------------------
Infrastructure Prêt à stocker les - définition des
- modifications des données comparatives changements à
technologies de au troisième apporter aux
l'information pour trimestre de 2010 systèmes en
la prise en charge cours
des exigences de
présentation de
l'information selon
les IFRS
-------------------------------------------------------------------------
Appréciation des Dispositions fondées - processus de
répercussions sur les PCGR à révision des
commerciales : déterminer en vue de contrats établi
clauses restrictives renégocier avec les
et pratiques contreparties d'ici
financières au deuxième
(y compris le trimestre de 2010
programme de La renégociation est
titrisation) une question
- révision ou d'affaires qui ne
renégociation des s'inscrit pas dans
contrats le projet de
commerciaux conversion.
- évaluation des
clauses
restrictives
financières
- évaluation hors
bilan de la
Fiducie
-------------------------------------------------------------------------
Environnement de Examen et - pas encore commencée
contrôle : contrôle approbation de tous
interne à l'égard de les changements et
l'information mise à jour du
financière (le "CIIF") processus
d'attestation du
chef de la direction
et du chef des
finances d'ici la
fin du quatrième
trimestre de 2010
-------------------------------------------------------------------------
15. Mesures non définies par les PCGR
Les éléments qui suivent, utilisés dans ce rapport de gestion, ne sont pas
des mesures normalisées définies par les principes comptables généralement
reconnus (les "PCGR") du Canada et pourraient ne pas être comparables à des
mesures semblables présentées par d'autres sociétés :
- le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement);
- le bénéfice ajusté;
- les ventes dans les magasins semblables.BAIIA
Sauf en ce qui concerne les Services Financiers, nous estimons que le
BAIIA est une mesure efficace de l'apport de chacune de nos entreprises à
notre rentabilité du point de vue de l'exploitation, avant que ne soit réparti
le coût des impôts et des investissements de capitaux. Par ailleurs, le BAIIA
est fréquemment considéré comme une mesure indirecte des flux de trésorerie
liés à l'exploitation, ce qui en fait un indice appréciable du succès de
maintes entreprises.
Le tableau suivant établit le rapprochement entre le BAIIA et la mesure
la plus comparable prescrite par les PCGR (bénéfice avant impôts).Rapprochement entre le BAIIA et la mesure prescrite par les PCGR(1)
(en millions de dollars) T1 2009 T1 2008(2)
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA(3)
Groupe détail 96,8 $ 102,1 $
Services Financiers 46,7 60,4
Division pétrolière 10,4 9,0
Mark's Work Wearhouse 2,2 3,0
-------------------------------------------------------------------------
Total du BAIIA 156,1 $ 174,5 $
-------------------------------------------------------------------------
Moins : Charge d'amortissement
Groupe détail 45,9 $ 42,0 $
Services Financiers 2,5 2,6
Division pétrolière 4,4 4,0
Mark's Work Wearhouse 6,5 5,4
-------------------------------------------------------------------------
Total de la charge d'amortissement 59,3 $ 54,0 $
-------------------------------------------------------------------------
Intérêts débiteurs(3)
Groupe détail 18,1 $ 16,5 $
Services Financiers 11,7 3,6
Mark's Work Wearhouse 0,6 1,0
-------------------------------------------------------------------------
Total des intérêts débiteurs 30,4 $ 21,1 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant impôts
Groupe détail 32,8 $ 43,6 $
Services Financiers 32,5 54,2
Division pétrolière 6,0 5,0
Mark's Work Wearhouse (4,9) (3,4)
-------------------------------------------------------------------------
Total du bénéfice avant impôts 66,4 $ 99,4 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Il est possible que des écarts subsistent puisque les chiffres ont
été arrondis.
(2) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par suite de
la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé
"Ecarts d'acquisition et actifs incorporels". Veuillez vous reporter
à la section 14.2 pour obtenir de plus amples renseignements.
(3) L'élimination des opérations intersociétés (par exemple, un prêt
d'une entreprise à une autre), présentée auparavant dans un poste
distinct, est désormais présentée déduction faite de ces opérations.Mention du bénéfice ajusté
Nous faisons mention à plusieurs reprises dans le présent rapport de
gestion des notions de bénéfice ajusté avant impôts et de bénéfice ajusté
après impôts, compte non tenu de l'incidence des éléments hors exploitation.
Les éléments hors exploitation comprennent d'ordinaire l'incidence nette des
activités de titrisation et la cession d'immobilisations corporelles
excédentaires. Le moment où se produisent ces gains ou ces pertes et leur
ampleur varient d'un trimestre à l'autre. Nous estimons que ces données
ajustées permettent de brosser un tableau plus exact du bénéfice dégagé par
chacune de nos entreprises et fournissent une mesure plus significative de nos
résultats d'exploitation, sur une base consolidée et sectorielle.
De temps à autre, le bénéfice ajusté peut aussi tenir compte d'éléments
supplémentaires inhabituels ou non récurrents, qui sont expliqués en détail le
cas échéant.
Ventes dans les magasins semblables
Les ventes dans les magasins semblables sont la mesure qu'utilise la
direction, et la mesure la plus communément utilisée dans le secteur du
commerce de détail, pour comparer la croissance des ventes au détail de façon
plus uniforme à l'échelle du secteur. Les ventes dans les magasins semblables
du Groupe détail comprennent les ventes dans tous les magasins ouverts depuis
plus de 53 semaines (pour un exercice de 52 semaines) ou plus de 54 semaines
(pour un exercice de 53 semaines, comme ce fut le cas pour l'exercice terminé
le 3 janvier 2009), ce qui permet une comparaison plus uniforme avec les
autres magasins ouverts au cours de la période et avec les résultats de
l'exercice précédent.
16. Contrôles et procédures
Changements au contrôle interne à l'égard de l'information financière
Au premier trimestre de 2009, il n'y a eu aucun changement au contrôle
interne à l'égard de l'information financière de la Société qui a eu ou dont
on peut raisonnablement penser qu'il aura une incidence importante sur notre
information financière.
17. Autre communication aux investisseurs
Mise en garde relative aux énoncés prospectifs
Le présent rapport de gestion contient des énoncés de nature prospective
qui sont fondés sur les attentes de la direction quant aux événements futurs
prévus et aux résultats financiers et d'exploitation futurs prévus de la
Société. Tous les énoncés ne portant pas sur des faits historiques qui
figurent dans le présent rapport de gestion, y compris les énoncés ayant trait
aux perspectives des secteurs dans lesquels la Société exerce ses activités,
les plans futurs, la situation financière attendue et la stratégie commerciale
de la Société, peuvent constituer des énoncés prospectifs. Les énoncés
prospectifs comprennent, sans s'y limiter, les énoncés portant sur les
résultats futurs possibles ou hypothétiques présentés dans ce rapport, nos
objectifs stratégiques et nos priorités, de même que les perspectives
économiques et commerciales pour nous, pour chacun de nos secteurs d'activité
ainsi que pour l'économie canadienne. Les énoncés prospectifs sont souvent,
mais pas toujours, signalés par des mots tels que "pouvoir", "supposer",
"estimer", "planifier", "perspective", "prévision", "anticiper", "prévoir",
"continuer" ou la forme négative de ces mots ou par des variantes similaires.
Les énoncés prospectifs reposent sur des hypothèses posées, des analyses ou
des estimations faites et des avis donnés par la direction à la lumière de son
expérience et selon sa perception des tendances, de la situation actuelle et
des faits futurs prévus ainsi que d'autres facteurs qu'elle estime appropriés
et raisonnables à la date à laquelle ces énoncés sont faits. Les énoncés
prospectifs présentés dans ce rapport de gestion visent à aider les porteurs
de titres de la Société à comprendre sa situation financière et ses résultats
d'exploitation à la fin des périodes visées et pour ces périodes, ainsi que
les priorités et objectifs stratégiques de la Société, et ils risquent de ne
pas convenir à d'autres fins. De par leur nature, les énoncés prospectifs
obligent la Société à poser des hypothèses et comportent des risques et des
incertitudes intrinsèques, ce qui pourrait faire en sorte que les prédictions,
les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions de la Société
ne se concrétisent pas, que les hypothèses posées par la Société soient
incorrectes et que les objectifs, stratégiques et autres, et les priorités de
la Société ne se réalisent pas. Bien que la Société estime que les
prédictions, les prévisions, les projections, les attentes ou les conclusions
exprimées par les énoncés prospectifs sont raisonnables, elle ne peut en
garantir l'exactitude. Ces énoncés prospectifs ne constituent pas des faits,
mais seulement l'expression des estimations et des attentes de la direction.
Bien que la Société estime que ces énoncés prospectifs reposent sur des
renseignements et des hypothèses qui sont actuels, raisonnables et complets,
ils sont nécessairement assujettis à un certain nombre de facteurs qui
pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement
des prédictions, prévisions, projections, attentes ou conclusions de la
direction qu'ils expriment pour diverses raisons. Au nombre de ces facteurs
figurent a) les risques de crédit, les risques de marché, les risques liés à
l'exploitation, les risques d'illiquidité et les risques de financement, y
compris les variations des taux d'intérêt et des taux d'imposition; b) la
capacité de Canadian Tire à attirer et à conserver des employés, des
marchands, des agents de la Division pétrolière de Canadian Tire(MC) (la
"Division pétrolière"), ainsi que des exploitants de magasins et des
franchisés de PartSource(MD) et de Mark's Work Wearhouse(MD) de qualité; c) la
volonté des clients d'effectuer leurs achats dans nos magasins ou de se
procurer nos produits et services financiers; d) les risques et incertitudes
liés à la gestion de l'information, aux technologies, à la sécurité des
produits, à la concurrence, à la saisonnalité, au prix des marchandises et à
l'interruption des activités, au crédit à la consommation, au financement lié
à la titrisation et aux devises; e) les risques et incertitudes qui pourraient
faire en sorte que les résultats réels ou les facteurs et hypothèses
importants considérés lors de la préparation des énoncés prospectifs diffèrent
considérablement des prédictions, prévisions, projections, attentes ou
conclusions, lesquels risques et incertitudes sont mentionnés à la rubrique
11, intitulée "Gestion des risques d'entreprise", pour le trimestre terminé le
4 avril 2009. Les risques supplémentaires propres à chaque secteur d'activité
sont décrits aux rubriques 3.3.1.4, "Gestion des risques d'entreprise du
Groupe détail"; 3.3.2.4, "Gestion des risques d'entreprise de Mark's Work
Wearhouse; 3.3.3.4, "Gestion des risques d'entreprise de la Division
pétrolière" et 3.3.4.4, "Gestion des risques d'entreprise des Services
Financiers".
Pour de plus amples renseignements sur les risques, les incertitudes et
les hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la
Société diffèrent considérablement des attentes actuelles, veuillez aussi vous
reporter aux documents publics déposés par la Société, disponibles sur les
sites suivants : www.sedar.com et corp.canadiantire.ca/fr/investors. Il est
important de noter que la liste de facteurs qui précède n'est pas exhaustive
et que d'autres facteurs pourraient avoir une incidence défavorable sur nos
résultats. Les investisseurs et les autres lecteurs sont priés de tenir compte
des risques, incertitudes et hypothèses susmentionnés au moment d'évaluer les
énoncés prospectifs et sont mis en garde de ne pas se fier indûment à ceux-ci.
Les déclarations qui contiennent des énoncés prospectifs ne tiennent pas
compte de l'incidence des opérations, des éléments non récurrents ou des
autres éléments inhabituels annoncés ou survenus après la date de présentation
de ces déclarations sur les activités de la Société. Par exemple, ils ne
reflètent pas l'incidence des cessions, des acquisitions, des autres
opérations commerciales, des radiations d'actifs ou d'autres charges annoncées
ou engagées après que ces énoncés eurent été formulés. Les énoncés prospectifs
présentés dans ce rapport de gestion reflètent les attentes de la direction au
14 mai 2009 et sont susceptibles de changer après cette date. La Société ne
s'engage pas à mettre à jour quelque énoncé prospectif que ce soit, verbal ou
écrit, qu'elle peut formuler à l'occasion ou qui peut être fait en son nom,
pour tenir compte de nouveaux renseignements ou d'événements futurs ou pour un
autre motif, sauf si les lois sur les valeurs mobilières en vigueur l'exigent.
L'information disponible sur les sites Web susmentionnés ou pouvant être
obtenue par l'intermédiaire de ces sites ne fait pas partie de ce rapport de
gestion. Les références à des sites Web dans le présent rapport ne constituent
pas des hyperliens et ne sont faites qu'à titre d'information pour le lecteur,
et à aucune autre fin.Engagement en matière de présentation de l'information et de
communication aux investisseursCanadian Tire s'efforce de respecter des normes élevées en matière de
présentation de l'information et de communication aux investisseurs, et ses
méthodes de publication de l'information financière ont été reconnues comme
exemplaires. Dans bien des cas, les méthodes de présentation de l'information
de la Société dépassent les exigences des lois en vigueur. Reflet de notre
engagement à fournir une information intégrale et transparente, le site Web de
la Société fournit toute l'information pertinente pour les investisseurs,
notamment les documents suivants :- notice annuelle;
- circulaire d'information de la direction;
- rapports trimestriels;
- fiches d'information trimestrielles;
- présentations Web (archivées pendant un an).Il est également possible de consulter la notice annuelle, la circulaire
d'information de la direction et les rapports trimestriels de la Société sur
le site SEDAR (Système électronique de données, d'analyse et de recherche) à
l'adresse www.sedar.com.
Pour communiquer avec le service des relations avec les investisseurs,
veuillez communiquer avec Karen Meagher au 416 480-8058 ou envoyer un courriel
à investor.relations@cantire.com.Etats consolidés des résultats (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
13 semaines terminées
(en millions de dollars, sauf les le 4 avril le 29 mars
montants par action) 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
(retraité -
note 2)
Produits bruts d'exploitation 1 758,1 $ 1 825,3 $
-------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation
Coût des marchandises vendues et
autres charges d'exploitation à
l'exception de ce qui suit (note 12) : 1 597,8 1 644,5
Intérêts débiteurs, montant net (note 7) 30,4 21,1
Amortissement 59,3 54,0
Régime de participation aux
bénéfices des employés 4,2 6,3
-------------------------------------------------------------------------
Total des charges d'exploitation 1 691,7 1 725,9
Bénéfice avant impôts 66,4 99,4
Impôts sur les bénéfices
Exigibles 7,4 32,3
Futurs 9,3 -
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices 16,7 32,3
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base et dilué par action 0,61 $ 0,82 $
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
et d'actions de catégorie A sans droit
de vote en circulation 81 630 771 81 518 607
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés des flux de trésorerie (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
13 semaines terminées
le 4 avril le 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
(retraité -
notes 2
et 16)
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
Exploitation
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $
Eléments sans effet sur la trésorerie
Amortissement 46,7 40,6
Dotation nette à la provision pour
pertes relatives aux créances
sur prêts (note 3) 38,3 17,3
Amortissement des actifs incorporels 12,6 13,4
Variation de la juste valeur
des instruments dérivés - 6,7
Impôts futurs 9,3 -
Autres 8,6 0,2
Charge au titre des avantages
sociaux futurs (note 4) 1,5 1,6
Moins-value des immobilisations corporelles 0,7 -
Moins-value des autres placements
à long terme (note 11) 0,5 1,0
Gain à la cession d'immobilisations
corporelles (0,1) (3,8)
Titrisation de créances sur prêts (10,8) (12,2)
Gain à la vente de créances
sur prêts (note 3) (13,3) (23,1)
-------------------------------------------------------------------------
143,7 108,8
-------------------------------------------------------------------------
Variation des autres éléments
du fonds de roulement (492,7) (532,7)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation (349,0) (423,9)
-------------------------------------------------------------------------
Investissement
Ajouts aux immobilisations corporelles (76,1) (125,8)
Autres placements à long terme (50,1) -
Ajouts aux actifs incorporels (19,3) (12,5)
Créances à long terme et autres actifs (8,3) (6,1)
Autres (0,9) (0,9)
Acquisition de magasins (0,6) (15,4)
Titrisation de créances sur prêts,
montant net 0,3 621,9
Produit de la cession d'immobilisations
corporelles 0,7 14,9
Placement dans des créances sur prêts,
montant net 137,8 167,1
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement (16,5) 643,2
-------------------------------------------------------------------------
Financement
Variation nette des dépôts (note 16) 396,2 32,1
Papier commercial 81,9 158,2
Autres 0,2 0,5
Remboursement sur la dette à long terme (5,2) (1,0)
Dividendes (17,1) (15,0)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement 456,0 174,8
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie au cours de la période 90,5 394,1
Trésorerie et équivalents de
trésorerie, au début 429,0 (105,5)
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents de
trésorerie, à la fin (note 8) 519,5 $ 288,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés du résultat étendu (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
13 semaines terminées
le 4 avril le 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
(retraité -
notes 2)
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $
Autres éléments du résultat étendu,
déduction faite des impôts
Gain sur les dérivés désignés comme
couvertures des flux de trésorerie,
déduction faite des impôts
de 7,4 $ (9,7 $ en 2008) 15,5 19,8
Reclassement dans les actifs non financiers
(du gain) de la perte lié(e) aux dérivés
désignés comme couvertures des flux de
trésorerie, déduction faite des impôts
de 25,4 $ (7,5 $ en 2008) (53,4) 15,5
Reclassement dans les résultats (du gain)
de la perte lié(e) aux dérivés désignés
comme couvertures des flux de trésorerie,
déduction faite des impôts
de 0,1 $ (1,5 $ en 2008) - 3,0
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu (37,9) 38,3
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 11,8 $ 105,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolidés de la variation des capitaux propres (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Périodes de
13 semaines terminées
le 4 avril le 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
(retraité -
notes 2)
Capital-actions
Solde au début 715,4 $ 700,7 $
Opérations, montant net (note 5) 4,4 1,2
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 719,8 $ 701,9 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport
Solde au début - $ 2,3 $
Opérations, montant net - (0,8)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin - $ 1,5 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde au début, montant présenté
antérieurement 2 755,5 $ 2 455,1 $
Ajustement transitoire lié à l'adoption
de nouvelles conventions comptables
- chapitres 1000 et 3064 du Manuel (note 2) (3,1) (4,3)
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début, montant retraité 2 752,4 2 450,8
Ajustement transitoire lié à l'adoption de
nouvelles conventions comptables
- CPN 173 (note 2) 1,1 -
Bénéfice net de la période 49,7 67,1
Dividendes (17,1) (17,0)
Rachat d'actions de catégorie A sans
droit de vote (4,3) -
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 2 781,8 $ 2 500,9 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu
Solde au début, 97,2 $ (50,0)$
Ajustement transitoire lié à l'adoption
de nouvelles conventions comptables - CPN 173
(note 2) (2,5) -
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu
pour la période (37,9) 38,3
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 56,8 $ (11,7)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis et cumul des autres
éléments du résultat étendu 2 838,6 $ 2 489,2 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bilans consolidés (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Au 4 avril Au 29 mars Au 3 janvier
(en millions de dollars) 2009 2008 2009
-------------------------------------------------------------------------
(retraité - (retraité -
notes 2 note 2)
et 16)
ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents
de trésorerie (note 8) 519,5 $ 288,6 $ 429,0 $
Débiteurs 731,0 514,5 824,1
Créances sur prêts (note 3) 1 544,0 705,3 1 683,4
Stocks de marchandises 1 104,4 1 021,3 917,5
Impôts à recouvrer 109,8 76,5 64,6
Charges payées d'avance
et dépôts 73,5 69,3 40,2
Impôts futurs 30,1 57,7 20,2
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à court terme 4 112,3 2 733,2 3 979,0
-------------------------------------------------------------------------
Créances à long terme et autres
actifs (note 3) 235,2 242,9 262,1
Autres placements à long terme,
montant net (note 11) 74,8 6,6 25,2
Ecart d'acquisition 70,8 62,4 70,7
Actifs incorporels 255,1 226,2 247,9
Immobilisations corporelles,
montant net 3 213,7 3 160,4 3 198,9
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 7 961,9 $ 6 431,7 $ 7 783 8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF
Passif à court terme
Papier commercial 81,9 158,2 -
Dépôts 658,3 129,7 540,7
Créditeurs et autres 1 157,9 1 236,2 1 444,2
Tranche à court terme de la
dette à long terme 11,4 156,7 14,8
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court terme 1 909,5 1 680,8 1 999,7
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 1 373,8 1 355,5 1 373,5
Impôts futurs 45,2 70,1 44,7
Dépôts à long terme 878,2 17,6 598,7
Autres passifs à long terme 196,8 115,1 202,2
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif 4 403,5 3 239,1 4 218,8
-------------------------------------------------------------------------
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 5) 719,8 701,9 715,4
Surplus d'apport - 1,5 -
Cumul des autres éléments
du résultat étendu 56,8 (11,7) 97,2
Bénéfices non répartis 2 781,8 2 500,9 2 752,4
-------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 3 558,4 3 192,6 3 565,0
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et des
capitaux propres 7 961,9 $ 6 431,7 $ 7 783,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Notes complémentaires (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
1. Mode de présentation
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
(les "états financiers") ont été préparés par la direction
conformément aux principes comptables généralement reconnus (les
"PCGR") du Canada et englobent les comptes de La Société Canadian
Tire Limitée et de ses filiales, désignées collectivement comme la
"Société". Ces états financiers ne renferment pas toutes les
informations requises en vertu des PCGR du Canada qui s'appliquent
aux états financiers annuels; par conséquent, ils doivent être lus
conjointement avec les états financiers annuels les plus récents
publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009
figurant dans notre Rapport annuel 2008.
La préparation des états financiers selon les PCGR du Canada exige
que la direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui
influent sur les montants présentés de l'actif et du passif, sur la
présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états
financiers ainsi que sur les montants présentés des produits et des
charges pendant la période visée par les états financiers. Les
résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les estimations
servent à comptabiliser plusieurs éléments comprenant, sans toutefois
s'y limiter, les impôts sur les bénéfices, la perte de valeur
d'actifs (y compris l'écart d'acquisition), les avantages sociaux,
les garanties de produits, les provisions pour désuétude des stocks,
l'amortissement, les prêts irrécouvrables, les provisions pour
préservation de l'environnement, les obligations liées à la mise hors
service d'immobilisations, les instruments financiers et l'obligation
de la Société à l'égard de ses programmes de fidélisation.
2. Modifications de conventions comptables
Ces états financiers sont préparés selon les mêmes conventions et
méthodes comptables que celles utilisées pour les états financiers
annuels les plus récents publiés pour l'exercice de 53 semaines
terminé le 3 janvier 2009, à l'exception de ce qui suit.
Fondements conceptuels des états financiers
Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, soit le premier jour de son
exercice 2009, la Société a adopté les modifications apportées par
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'"ICCA") au chapitre
1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels des états
financiers", qui clarifie les critères de constatation des actifs et
le moment où il convient de constater les charges, en particulier, ce
qui a pour effet d'éliminer les lignes directrices permettant le
report des coûts. Les nouvelles exigences s'appliquent aux états
financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter
du 1er octobre 2008. La Société a appliqué les modifications
apportées au chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA conjointement avec le
chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et
actifs incorporels".
Ecarts d'acquisition et actifs incorporels
Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
base rétroactive avec retraitement des données antérieures, le
chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Ecarts d'acquisition et
actifs incorporels", en vigueur pour les états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er
octobre 2008.
Cette nouvelle norme fournit des lignes directrices en matière de
comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information
applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels, y
compris les actifs incorporels générés en interne, et est conforme à
la définition d'un actif et aux critères de constatation révisés du
chapitre 1000 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Fondements conceptuels
des états financiers". Conformément à la nouvelle norme, les coûts
liés aux projets de mise en valeur peuvent être comptabilisés à titre
d'actifs seulement s'ils correspondent à la définition d'un actif
incorporel.
En outre, par le passé, les logiciels créés à l'interne qui ne font
pas partie intégrante du matériel connexe étaient inclus dans les
immobilisations corporelles. Selon la nouvelle norme, ces coûts
doivent figurer dans les actifs incorporels. Puisqu'ils ont une durée
de vie limitée, ces coûts continuent d'être amortis sur cinq ans.
Par suite de la mise en oeuvre rétroactive de ces normes, l'incidence
cumulative de celle-ci sur les soldes présentés antérieurement aux
dates suivantes se détaille comme suit :
Augmentation (diminution)
---------------------------------------
le 3 le 29
janvier le 29 mars décembre
(en millions de dollars) 2009 2008 2007
---------------------------------------
Bénéfices non répartis (2,2)$ (3,5)$ (3,9)$
Créances à long terme
et autres actifs (3,3) (4,0) (4,6)
Actifs incorporels 190,9 174,4 174,6
Immobilisations corporelles (190,9) (175,6) (175,8)
Impôts à recouvrer 0,4 0,2 0,4
Passifs d'impôts futurs (0,7) (1,5) (1,5)
De plus, l'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur
l'amortissement pour la période de 13 semaines terminée le 29 mars
2008 consiste en une diminution de 0,6 million de dollars.
L'incidence de la mise en oeuvre rétroactive sur le bénéfice net pour
la période de 13 semaines terminée le 29 mars 2008 consiste en une
augmentation de 0,4 million de dollars, soit néant par action.
Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
des passifs financiers
Avec prise d'effet le 4 janvier 2009, la Société a adopté, sur une
base rétroactive sans retraitement des données antérieures, l'abrégé
CPN-173 du Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN"), intitulé
"Risque de crédit et détermination de la juste valeur des actifs et
des passifs financiers", en vigueur pour les états financiers
intermédiaires et annuels des exercices se terminant le 20 janvier
2009 ou à une date ultérieure.
Ce CPN précise qu'on doit prendre en compte le risque de crédit
propre à une entité et le risque de crédit des contreparties dans la
détermination de la juste valeur des actifs et des passifs
financiers, y compris les instruments dérivés, plutôt que d'utiliser
un taux sans risque.
Les entités sont tenues de réévaluer les actifs et les passifs
financiers, y compris les instruments dérivés, au début de la période
de l'adoption du CPN-173 (c.-à-d. au début de l'exercice 2009) pour
tenir compte du risque de crédit qui leur est propre ainsi que du
risque de crédit des contreparties. Tout écart découlant de cette
réévaluation serait comptabilisé en tant qu'ajustement aux bénéfices
non répartis, sauf a) les dérivés inclus dans une relation de
couverture de la juste valeur comptabilisés au moyen de la méthode
"abrégée", auquel cas l'écart en résultant ajusterait la valeur
comptable de l'élément couvert et b) les dérivés inclus dans une
relation de couverture des flux de trésorerie, auquel cas l'écart en
résultant serait comptabilisé dans le cumul des autres éléments du
résultat étendu.
Par suite de la mise en oeuvre sur une base rétroactive de cette
nouvelle norme, le cumul des autres éléments du résultat étendu au
début a diminué de 2,4 millions de dollars.
Modifications comptables futures
Normes internationales d'information financière (les "IFRS")
En février 2008, l'ICCA a annoncé que les PCGR du Canada appliqués
aux entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes
seront remplacés par les Normes internationales d'information
financière (les "IFRS") pour les exercices ouverts à compter du 1er
janvier 2011. Les sociétés devront présenter des informations
comparatives par rapport aux IFRS pour l'exercice précédant
l'adoption. Par conséquent, la convergence des PCGR du Canada vers
les IFRS sera en vigueur pour le premier trimestre de 2011 de la
Société; cette dernière préparera alors ses informations financières
courantes et comparatives de 2010 selon les IFRS. La Société prévoit
que le passage aux IFRS aura une incidence sur les méthodes de
comptabilisation, la présentation de l'information financière, le
contrôle interne à l'égard de l'information financière, l'imposition,
les systèmes et processus liés aux technologies de l'information,
ainsi que sur certains engagements contractuels. La Société étudie
actuellement l'incidence du passage aux IFRS sur les éléments
susmentionnés. De plus, elle s'est dotée de personnel supplémentaire
formé en la matière et a établi des pratiques de gestion de projet et
des principes de gouvernance pour assurer la conversion aux IFRS en
temps voulu.
Regroupements d'entreprises
En janvier 2009, l'ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel de
l'ICCA, intitulé "Regroupements d'entreprises", qui remplace le
chapitre 1581 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Regroupements
d'entreprises". L'ICCA a également publié les chapitres 1601 et 1602
du Manuel de l'ICCA, intitulés "Etats financiers consolidés" et
"Participations sans contrôle" respectivement, qui remplaceront le
chapitre 1600 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Etats financiers
consolidés". Les nouvelles normes s'appliquent aux exercices ouverts
à compter du 1er janvier 2011. Une adoption anticipée est autorisée.
Ces nouvelles normes ont pour but d'harmoniser les PCGR du Canada en
matière de regroupements d'entreprises et de présentation d'états
financiers consolidés avec les normes comptables internationales et
américaines. Les nouvelles normes doivent être appliquées à titre
prospectif aux regroupements d'entreprises pour lesquels la date
d'acquisition se situe dans un exercice ouvert le 1er janvier 2011 ou
à une date ultérieure. Une application anticipée est autorisée. Les
actifs et les passifs qui découlent des regroupements d'entreprises
dont la date d'acquisition précède l'entrée en vigueur des nouvelles
normes ne seront pas ajustés à la suite de l'application de ces
normes.
3. Créances sur prêts
La Société vend des regroupements de créances sur prêts
(les "prêts") à des fiducies indépendantes (les "fiducies") dans
le cadre d'opérations de titrisation. Les opérations sont
comptabilisées à titre de ventes, conformément à la note
d'orientation de l'ICCA concernant la comptabilité no 12 intitulée
"Cession de créances" (la "NOC-12"), et les prêts ne figurent plus
aux bilans consolidés.
La Société conserve le coupon d'intérêt et, pour ce qui est de la
titrisation des prêts personnels, elle conserve un droit subordonné
dans les prêts vendus (la "participation du vendeur") en plus des
espèces déposées auprès de l'une des fiducies (la "réserve au titre
de la titrisation"), tous ces éléments constituant les droits
conservés. Le coupon d'intérêt représente la valeur actualisée de
l'écart prévu à réaliser sur la période de recouvrement des créances
sur prêts vendues. L'écart prévu correspond au rendement réalisé,
moins les radiations nettes et les intérêts débiteurs des créances
sur prêts vendues. La participation du vendeur et la réserve au titre
de la titrisation confèrent à la fiducie une source de liquidités
advenant le cas où les intérêts et le capital recouvrés sur les prêts
ne suffiraient pas à rembourser les créanciers de la fiducie. Le
droit de recours dont disposent les fiducies contre la Société se
limite au coupon d'intérêt, à la participation du vendeur et à la
réserve au titre de la titrisation et, dans le cas de la titrisation
de prêts sur cartes de crédit, aux prêts supplémentaires devant être
maintenus.
Le produit de la vente est réputé correspondre aux sommes en espèces
reçues, au coupon d'intérêt et à la réserve au titre de la
titrisation, déduction faite de toute obligation de gestion prise en
charge. Le passif de gestion représente les frais estimatifs de la
Société pour assurer la gestion des prêts titrisés et il est amorti
sur la durée de vie des prêts titrisés. Le produit est réparti entre
les prêts, le coupon d'intérêt, la participation du vendeur et la
réserve au titre de la titrisation en fonction de leur juste valeur
relative à la date de la vente, et tout excédent ou insuffisance est
comptabilisé à titre de gain ou de perte à la vente, respectivement.
Les fiducies n'ont pas été consolidées dans les présents états
financiers parce qu'elles satisfont aux critères d'une structure
d'accueil admissible (qui n'a pas à être consolidée) ou parce que la
Société n'en est pas le principal bénéficiaire.
Les renseignements quantitatifs se rapportant aux prêts gérés et
titrisés par la Société sont les suivants :
Soldes moyens pour
la période de
(en millions Total du capital 13 semaines
de dollars) des créances aux(1) terminée les
-------------------------------- ---------------------
4 avril 29 mars 3 janvier 4 avril 29 mars
2009 2008 2009 2009 2008
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des créances
sur cartes de
crédit gérées,
montant net 3 621,7 $ 3 479,2 $ 3 780,4 $ 3 659,4 $ 3 533,9 $
Créances sur cartes
de crédit vendues (2 214,8) (2 850,3) (2 216,0) (2 215,6) (2 542,2)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Créances sur cartes
de crédit détenues 1 406,9 628,9 1 564,4 1 443,8 991,7
Total des prêts
personnels gérés,
montant net(2) 67,9 129,4 83,8 75,8 133,3
Prêts personnels
vendus - (44,3) - - (50,0)
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Prêts personnels
détenus 67,9 85,1 83,8 75,8 83,3
Total des prêts
hypothécaires gérés,
montant net(3) 163,1 48,4 138,8 150,4 42,9
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des prêts au
titre de marges
de crédit gérés,
montant net 19,3 28,2 20,6 20,0 24,0
---------- ---------- ---------- ---------- ----------
Total des créances
sur prêts 1 657,2 790,6 1 807,6 1 690,0 $ 1 141,9 $
---------- ----------
---------- ----------
Moins : tranche à
long terme(4) (113,2) (85,3) (124,2)
---------- ---------- ----------
Tranche à court
terme des créances
sur prêts 1 544,0 $ 705,3 $ 1 683,4 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
(1) Les montants sont présentés déduction faite des provisions pour
pertes sur créances.
(2) Les prêts personnels sont des prêts non garantis qui sont accordés
aux titulaires de cartes de crédit admissibles pour des durées de
trois à cinq ans. Les prêts personnels prévoient des mensualités
fixes composées du capital et des intérêts; ils peuvent toutefois
être remboursés en tout temps sans pénalité.
(3) Les prêts hypothécaires sont accordés pour une durée maximale de dix
ans, à des taux d'intérêt fixes ou variables, ils sont garantis et
comprennent une combinaison de prêts à ratio élevé et de prêts à
faible ratio. Les prêts à ratio élevé sont entièrement assurés, et
les prêts à faible ratio sont partiellement assurés.
(4) La tranche à long terme des prêts est comprise dans les créances à
long terme et autres actifs.
Les pertes nettes sur créances du portefeuille détenu en propriété
pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009 se sont
élevées à 38,3 millions de dollars (17,3 millions en 2008). Les
pertes nettes sur créances du total du portefeuille géré pour la
période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009 se sont élevées à
79,2 millions de dollars (62,3 millions en 2008). Les pertes nettes
sur créances représentent le total des radiations (y compris les
radiations courantes, les radiations liées aux faillites et les
propositions de consommateur), déduction faite des recouvrements et
de tout changement relatif aux provisions.
4. Avantages sociaux futurs
La charge nette au titre des avantages sociaux futurs pour la période
de 13 semaines terminée le 4 avril 2009 s'est établie à 1,5 million
de dollars (1,6 million en 2008).
5. Capital-actions
4 avril 29 mars 3 janvier
(en millions de dollars) 2009 2008 2009
------------- ------------- -------------
Autorisées
3 423 366 actions ordinaires
100 000 000 d'actions de
catégorie A sans droit
de vote
Emises
3 423 366 actions ordinaires
(3 423 366 au 29 mars 2008) 0,2 $ 0,2 $ 0,2 $
78 174 354 actions de
catégorie A sans droit
de vote
(78 051 457 au 29 mars 2008) 719,6 701,7 715,2
------------- ------------- -------------
719,8 $ 701,9 $ 715,4 $
------------- ------------- -------------
------------- ------------- -------------
La Société émet et rachète des actions de catégorie A sans droit de
vote. L'excédent net du prix d'émission sur le prix de rachat donne
lieu à un surplus d'apport. L'excédent net du prix de rachat sur le
prix d'émission est d'abord imputé au surplus d'apport, jusqu'à
concurrence de tout excédent net antérieur du prix d'émission
d'actions, le montant résiduel étant imputé aux bénéfices non
répartis.
Les opérations suivantes ont eu lieu à l'égard des actions de
catégorie A sans droit de vote :
Pour la période de Pour la période de
(en millions 13 semaines terminée 13 semaines terminée
de dollars) le 4 avril 2009 le 29 mars 2008
-------------------------- --------------------------
Nombre Nombre
d'actions $ d'actions $
------------ ------------ ------------ ------------
Actions en
circulation
au début 78 178 066 715,2 78 048 062 700,5
Emises 218 388 9,0 103 395 6,7
Rachetées (222 100) (8,9) (100 000) (6,3)
Excédent du
prix de rachat
sur le prix
d'émission
(du prix
d'émission
sur le prix
de rachat) - 4,3 - 0,8
------------ ------------ ------------ ------------
Actions en
circulation
à la fin 78 174 354 719,6 78 051 457 701,7
------------ ------------ ------------ ------------
------------ ------------ ------------ ------------
6. Régime de rémunération à base d'actions
Tous les régimes de rémunération à base d'actions sont tels qu'ils
ont été présentés dans les états financiers annuels les plus récents
publiés pour l'exercice de 53 semaines terminé le 3 janvier 2009, à
l'exception de ce qui suit :
Régime d'octroi d'unités d'actions au rendement de 2009
La Société a attribué à certains de ses employés des unités d'actions
au rendement de 2009. Pour chaque unité d'actions au rendement de
2009 qu'il détient, le participant peut choisir de recevoir un
paiement en espèces équivalant au cours de clôture moyen pondéré des
actions de catégorie A sans droit de vote négociées à la Bourse de
Toronto, pour la période de 20 jours précédant et comprenant le
dernier jour de la période de rendement, multiplié par un coefficient
de multiplication établi selon des critères précis axés sur le
rendement. La charge de rémunération se rapportant aux unités
d'actions au rendement de 2009 est imputée aux résultats sur la durée
de la période de rendement en fonction de la rémunération totale dont
le versement est projeté à la fin de la période de rendement. La
charge de rémunération comptabilisée pour la période de 13 semaines
terminée le 4 avril 2009 relativement aux unités d'actions au
rendement de 2009 s'est élevée à 0,3 million de dollars.
7. Information sectorielle - Etat des résultats
---------------------------------------------------------------------
Pour la Pour la
période de période de
13 semaines 13 semaines
terminée le terminée le
4 avril 2009 29 mars 2008
(retraité -
(en millions de dollars) note 2)
---------------------------------------------------------------------
Produits bruts d'exploitation
Groupe détail 1 099,3 $ 1 071,3 $
Services Financiers 217,3 208,7
Division pétrolière 321,9 422,8
Mark's Work Wearhouse 147,1 147,5
Eliminations (27,5) (25,0)
------------------------------
Total des produits bruts
d'exploitation 1 758,1 $ 1 825,3 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) avant impôts
sur les bénéfices
Groupe détail 32,8 $ 43,6 $
Services Financiers 32,5 54,2
Division pétrolière 6,0 5,0
Mark's Work Wearhouse (4,9) (3,4)
------------------------------
Total du bénéfice avant impôts
sur les bénéfices 66,4 99,4
Impôts sur les bénéfices 16,7 32,3
------------------------------
Bénéfice net 49,7 $ 67,1 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Intérêts débiteurs, montant net(1)
Groupe détail 18,1 $ 16,5 $
Services Financiers 11,7 3,6
Mark's Work Wearhouse 0,6 1,0
------------------------------
Total des intérêts débiteurs 30,4 $ 21,1 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Charge d'amortissement
Groupe détail 45,9 $ 42,0 $
Services Financiers 2,5 2,6
Division pétrolière 4,4 4,0
Mark's Work Wearhouse 6,5 5,4
------------------------------
Total de la charge d'amortissement 59,3 $ 54,0 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
(1) Le montant net des intérêts débiteurs comprend les intérêts sur la
dette à court terme et sur la dette à long terme, contrebalancés par
les revenus d'intérêts hors exploitation. Les intérêts sur la dette à
long terme pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009 se
sont établis à 27,4 millions de dollars (20,7 millions en 2008).
Information sectorielle - Actifs totaux
---------------------------------------------------------------------
29 mars 2008 3 janvier
(retraité - 2009
notes 2 (retraité -
(en millions de dollars) 4 avril 2009 et 16) note 2)
---------------------------------------------------------------------
Groupe détail 5 900,6 $ 5 630,7 $ 5 801,8 $
Services Financiers 2 942,4 1 342,6 2 550,6
Division pétrolière 261,9 256,7 352,9
Mark's Work Wearhouse 552,0 507,2 510,4
Eliminations (1 693,4) (1 304,9) (1 430,5)
---------------------------------------------
Total 7 963,5 $ 6 432,3 $ 7 785,2 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
8. Trésorerie et équivalents de trésorerie (dette bancaire)
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des
éléments suivants :
4 avril 29 mars 3 janvier
(en millions de dollars) 2009 2008 2009
------------- ------------- -------------
Trésorerie (découvert bancaire) (48,9)$ (62,9)$ 59,2 $
Placements à court terme 568,4 351,5 369,8
------------- ------------- -------------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 519,5 $ 288,6 $ 429,0 $
------------- ------------- -------------
------------- ------------- -------------
9. Informations à fournir concernant la gestion du capital
Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital sont les
suivants :
- réduction du coût du capital après impôts;
- maintien de la flexibilité de la structure du capital pour
assurer la capacité de réaliser le plan stratégique.
La direction inclut les éléments suivants dans la définition du
capital :
4 avril % du 29 mars % du
(en millions de dollars) 2009 total 2008 total
--------------------- ---------------------
Tranche à court terme de
la dette à long terme 11,4 $ 0,2 % 156,7 $ 3,3 %
Dette à long terme 1 373,8 23,8 % 1 355,5 28,7 %
Dépôts à long terme 878,2 15,2 % 17,6 0,4 %
Autres passifs à long
terme(1) 0,8 0,0 % - 0,0 %
Capital-actions 719,8 12,5 % 701,9 14,9 %
Surplus d'apport - - % 1,5 0,0 %
Composantes du cumul des
autres éléments du
résultat étendu(2) - - % (11,3) (0,2)%
Bénéfices non répartis 2 781,6 48,3 % 2 501,3 52,9 %
--------------------- ---------------------
Capital net sous gestion 5 765,6 $ 100,0 % 4 723,2 $ 100,0 %
--------------------- ---------------------
--------------------- ---------------------
3 janvier % du
(en millions de dollars) 2009 total
---------------------
Tranche à court terme de
la dette à long terme 14,8 $ 0,3 %
Dette à long terme 1 373,5 25,2 %
Dépôts à long terme 598,7 11,0 %
Autres passifs à long
terme(1) 3,2 0,1 %
Capital-actions 715,4 13,1 %
Surplus d'apport - - %
Composantes du cumul des
autres éléments du
résultat étendu(2) - - %
Bénéfices non répartis 2 753,3 50,3 %
---------------------
Capital net sous gestion 5 458,9 $ 100,0 %
---------------------
---------------------
(1) Passif à long terme qui correspond à des instruments dérivés ou à
des instruments de couverture liés aux composantes du capital
seulement.
(2) Composantes des autres éléments du résultat étendu liées aux
composantes du capital seulement.
La Société a adopté diverses politiques qui lui permettent de gérer
son capital, y compris une politique en matière de liquidité et de
levier financier ainsi qu'une politique en matière de titres de
capitaux propres et d'instruments dérivés. Dans le cadre de la
gestion générale du capital, le Comité de gestion des risques
financiers et le Comité de vérification du conseil s'assurent que la
Société se conforme à ces politiques et que son rendement à cet égard
est satisfaisant.
De plus, le Comité de gestion des risques financiers et le Comité de
vérification du conseil procèdent à des évaluations périodiques des
politiques afin de s'assurer qu'elles demeurent conformes au niveau
de tolérance au risque de la Société ainsi qu'aux tendances et aux
conditions actuelles du marché.
Pour évaluer l'efficacité avec laquelle elle gère son capital, la
direction surveille certains ratios clés pour s'assurer qu'ils se
situent dans les fourchettes cibles.
Au 4 avril Au 29 mars Au 3 janvier
2009 2008(1) 2009(1)
-----------------------------------------
Ratio d'endettement
Dette à long terme en
pourcentage du capital
total(2) 37,3 % 30,2 % 34,3 %
Ratio de couverture
Couverture des intérêts(3) 4,9 fois 9,5 fois 5,4 fois
-----------------------------------------
(1) Les données de 2008 ont été retraitées, rétroactivement, par
suite de la mise en oeuvre du chapitre 3064 du Manuel de
l'ICCA,
intitulé "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels".
(2) La dette à long terme comprend la tranche à court terme de la
dette à long terme, la dette à long terme et les dépôts à long
terme. La structure du capital est fondée sur la dette à court
terme et à long terme, les dépôts à long terme, les impôts
futurs, les autres passifs à long terme et les capitaux propres.
(3) Le ratio de couverture des intérêts a été calculé sur 12 mois
compte tenu des intérêts à court et à long terme sur la dette,
déduction faite des revenus d'intérêt à court terme.
Dans le cadre de nos ententes d'emprunt existantes, deux clauses
restrictives financières clés font l'objet d'une surveillance
continue par la direction afin d'assurer notre conformité à ces
ententes. Les clauses restrictives sont les suivantes :
- calcul de la couverture de l'actif corporel net comme suit :
- total de l'actif moins les actifs incorporels, le passif à
court terme (à l'exclusion de la tranche à court terme de la
dette à long terme) et le passif au titre des avantages sociaux
futurs
- divisé par la dette à long terme (y compris la tranche à court
terme de la dette à long terme)
- restrictions quant à l'excédent pouvant être versé aux
actionnaires sous forme de dividendes - il est interdit à la
Société de faire des distributions (y compris les dividendes et le
remboursement ou le rachat d'actions) qui excèdent son bénéfice
net cumulé sur une période donnée.
Au cours de la période, la Société se conformait à ces clauses
restrictives.
La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian
Tire (la "Banque"), gère son capital conformément aux lignes
directrices établies par le Bureau du surintendant des institutions
financières Canada (le "BSIF"). Les lignes directrices concernant
le capital réglementaire mesurent le capital par rapport au risque de
crédit, au risque de marché et au risque opérationnel. La Banque
dispose de diverses politiques et procédures et de divers contrôles
concernant le capital auxquels elle a recours pour atteindre ses
objectifs.
Les objectifs de la Banque sont les suivants :
- disposer d'un capital suffisant pour garder la confiance des
déposants;
- posséder une structure du capital appropriée, selon les
évaluations effectuées à l'interne, conformément aux définitions
des organismes de réglementation et par rapport aux autres
institutions financières;
- obtenir le coût global du capital le plus bas tout en préservant
une composition appropriée d'éléments de capital pour atteindre
les niveaux de capitalisation cibles.
Le capital total de la Banque se compose de deux catégories de
capital, approuvées en vertu des actuelles lignes directrices
concernant le capital réglementaire du BSIF. Au 31 mars 2009, soit la
fin du premier trimestre de la Banque, le capital de première
catégorie comprenait les actions ordinaires et les bénéfices non
répartis, moins l'exposition nette découlant de la titrisation. A
l'heure actuelle, la Banque ne détient aucun instrument dans le
capital de deuxième catégorie. Les actifs pondérés en fonction des
risques, dont il est fait mention dans les lignes directrices
réglementaires, comprennent tous les actifs figurant au bilan,
pondérés pour tenir compte du risque inhérent à chaque type d'actif,
et une composante liée au risque opérationnel fondée sur un
pourcentage des produits moyens pondérés en fonction des risques.
Le ratio du capital de première catégorie et le ratio du capital
total de la Banque se situent au-dessus de la cible minimale établie
à l'interne, soit 12 pour cent. Le ratio actif/capital se situe en
deçà de la cible maximale établie à l'interne, soit 11 fois. Les
ratios minimaux du capital de première catégorie et du capital total
du BSIF pour les banques canadiennes sont de sept pour cent et de dix
pour cent, respectivement.
Au cours du trimestre terminé le 31 mars 2009 et de la période
correspondante, la Banque s'est conformée aux lignes directrices
concernant le capital du BSIF en vertu des normes Bâle II énoncées
dans le document intitulé "Convergence internationale de la mesure
des normes de fonds propres : dispositif révisé" (l'"Accord
de Bâle II").
10. Informations à fournir sur les instruments financiers
Provision pour pertes sur créances
La provision relative aux créances de la Société est maintenue à un
niveau considéré comme suffisant pour absorber les pertes sur
créances futures. La continuité de la provision pour pertes sur
créances de la Société se présente comme suit :
Créances sur
cartes de crédit Autres prêts(1)
-------------------------------------------
4 avril 29 mars 4 avril 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008 2009 2008
-------------------------------------------
Solde au début 51,8 $ 51,5 $ 3,5 $ 2,7 $
Dotation à la provision
pour pertes sur créances 36,6 15,7 1,7 1,7
Recouvrements 4,6 3,6 0,2 0,1
Radiations (32,6) (25,2) (2,2) (1,8)
-------------------------------------------
Solde à la fin 60,4 $ 45,6 $ 3,2 $ 2,7 $
-------------------------------------------
-------------------------------------------
Débiteurs Total
-------------------------------------------
4 avril 29 mars 4 avril 29 mars
(en millions de dollars) 2009 2008 2009 2008
-------------------------------------------
Solde au début 3,3 $ 5,0 $ 58,6 $ 59,2 $
Dotation à la provision
pour pertes sur créances 0,7 0,3 39,0 17,7
Recouvrements - - 4,8 3,7
Radiations (0,2) (2,3) (35,0) (29,3)
-------------------------------------------
Solde à la fin 3,8 $ 3,0 $ 67,4 $ 51,3 $
-------------------------------------------
-------------------------------------------
(1) Les autres prêts comprennent les prêts personnels, les prêts
hypothécaires et les prêts au titre de marges de crédit.
Risque de change
La Société a un besoin considérable de devises, principalement des
dollars américains, en raison de l'approvisionnement à l'étranger.
Cependant, elle gère son exposition au risque de change au moyen
d'une politique complète de gestion du risque de change qui comporte
des lignes directrices et des paramètres précis, portant notamment
sur le pourcentage de couverture minimal mensuel, en vue de la
conclusion d'opérations de couverture de change relatives aux achats
prévus en dollars américains. Toutefois, l'exposition de la Société
aux fluctuations soutenues au sein du marché des changes subit
l'incidence des forces concurrentielles et sera touchée par les
conditions futures du marché.
Risque d'illiquidité
Le tableau suivant présente les échéances contractuelles de la
Société quant à ses passifs financiers. Le tableau comprend l'intérêt
et les principaux flux de trésorerie.
(en millions de dollars) 1 an 2 ans 3 ans 4 ans
-------------------------------------------
Dépôts 665,4 $ 203,2 $ 159,9 $ 94,3 $
Créditeurs et autres(1) 1 225,3 - - -
Dette à long terme 11,4 459,3 21,4 9,1
Versement des intérêts(2) 102,0 84,2 69,2 64,6
Autres - - - -
-------------------------------------------
Total 2 004,1 $ 746,7 $ 250,5 $ 168,0 $
-------------------------------------------
-------------------------------------------
Par la
(en millions de dollars) 5 ans suite Total
--------------------------------
Dépôts 420,8 $ - $ 1 543,6 $
Créditeurs et autres(1) - - 1 225,3
Dette à long terme 7,0 861,6 1 369,8
Versement des intérêts(2) 142,4 653,2 1 115,6
Autres - 15,3 15,3
--------------------------------
Total 570,2 $ 1 530,1 $ 5 269,6 $
--------------------------------
--------------------------------
(1) Comprend le papier commercial.
(2) Comprend les versements d'intérêts sur les dépôts et la dette à
long terme.
Risque de taux d'intérêt
La Société est exposée au risque de taux d'intérêt, qu'elle gère au
moyen de swaps de taux d'intérêt. La Société a adopté une politique
qui exige qu'au moins 75 pour cent de sa dette à long terme (dont
l'échéance est supérieure à un an) soit à taux d'intérêt fixe plutôt
qu'à taux d'intérêt variable. La Société se conforme à cette
politique.
11. Autres placements à long terme
La Société classe dans ses autres placements à long terme son
investissement de 5,1 millions de dollars (6,6 millions en 2008) dans
le PCAC de tiers canadien émis par plusieurs fiducies dont le coût
initial s'élève à 8,9 millions.
Le marché du PCAC de tiers canadien a fait l'objet d'une proposition
officielle de restructuration. Le 21 janvier 2009, le dépositaire de
la Banque a reçu du PCAC restructuré, tel qu'il est désigné dans
l'accord de Montréal. La Société a reçu des billets de catégorie A
ayant une valeur nominale de 7,7 millions de dollars et un taux
d'intérêt variable estimé au taux des acceptations bancaires, moins
50 points de base. DBRS a attribué la cote A aux billets de catégorie
A. En outre, dans le cadre de la restructuration, la Société a reçu
1,2 million de dollars sous forme de divers billets de qualité
inférieure. Le 21 janvier 2009, la Banque a reçu le premier des deux
versements des intérêts courus sur les nouveaux billets de 0,3
million de dollars. Un second versement est attendu ultérieurement.
La valeur de ces billets est ajustée à la juste valeur de marché tous
les trimestres, les billets étant des instruments financiers détenus
à des fins de transaction. Les billets n'ont pas fait l'objet de
négociations sur le marché libre et, par conséquent, la juste valeur
est déterminée à l'aide d'un modèle d'évaluation. La juste valeur des
billets a été établie à 5,1 millions de dollars, déduction faite
d'une moins-value additionnelle de 0,5 million qui a été enregistrée
pendant la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009 (1,0
million en 2008).
12. Stocks de marchandises
Le poste "Coût des marchandises vendues et autres charges
d'exploitation à l'exception de ce qui suit" pour la période de 13
semaines terminée le 4 avril 2009 comprend un montant de 1 137,7
millions de dollars (1 236,8 millions en 2008) au titre de stocks
comptabilisés en charges, dont un montant de 13,6 millions (16,8
millions en 2008) au titre de réductions de valeurs des stocks,
puisque la valeur nette de réalisation est inférieure au coût. Les
réductions de valeurs des stocks constatées au cours d'exercices
antérieurs et reprises au cours du trimestre considéré et de la
période correspondante n'ont pas été considérables.
13. Renseignements supplémentaires sur les flux de trésorerie
Pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009, la Société a
payé 52,1 millions de dollars en impôts sur les bénéfices (55,8
millions en 2008) et 56,2 millions en intérêts (20,3 millions en
2008), y compris un montant de 31,8 millions lié au règlement de
swaps de taux d'intérêt différés.
Pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009, des
immobilisations corporelles ont été acquises au coût global de 59,5
millions de dollars (99,5 millions en 2008). Le montant lié aux
immobilisations corporelles acquises compris dans les créditeurs et
autres s'élevait à 22,0 millions de dollars au 4 avril 2009 (38,0
millions en 2008).
Pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009, des actifs
incorporels, qui consistent en des logiciels, ont été acquis au coût
global de 19,9 millions de dollars (13,2 millions en 2008). Le
montant de ces actifs incorporels acquis compris dans les créditeurs
et autres s'élevait à 0,7 million de dollars au 4 avril 2009 (1,6
million en 2008).
14. Questions juridiques
La Société et certaines de ses filiales sont parties à un certain
nombre de poursuites. De l'avis de la Société, chacune de ces
poursuites représente une question juridique courante inhérente à ses
activités, et la résolution ultime de ces poursuites n'aura pas
d'incidence importante sur les résultats, sur les flux de trésorerie
ni sur la situation financière consolidés de la Société.
15. Questions fiscales
Dans le cours normal de ses activités, la Société fait régulièrement
l'objet de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien
que la Société estime que les déclarations fiscales qu'elle produit
sont appropriées et justifiables, il existe toutefois la possibilité
que certains éléments fassent l'objet d'une révision et soient
contestés par l'administration fiscale.
Les principales questions contestées par l'Agence du revenu du Canada
(l'" ARC ") ont trait au traitement fiscal des commissions versées à
des filiales étrangères de la Société (pour les années d'imposition
allant de 1995 à 2007) et aux dividendes reçus relativement à un
placement réalisé par une filiale en propriété exclusive de la
Société lié à la réassurance (pour les années d'imposition allant de
1999 à 2003). Les autorités fiscales provinciales compétentes ont ont
établi de nouvelles cotisations et on s'attend à ce qu'elles en
établissent d'autres à l'égard de ces questions pour ces mêmes
années.
La Société a convenu avec l'ARC de régler la question des commissions
versées entre 1995 et 2003. Toutefois, certains renseignements
fournis par la Société devront faire l'objet d'une vérification par
l'ARC avant que ne soit déterminé le montant définitif des impôts à
payer par suite du règlement. La Société est d'avis que les autorités
fiscales provinciales établiront aussi de nouvelles cotisations selon
les mêmes critères. La Société ne fait pas l'objet d'un risque
important en ce qui concerne cette question pour les années
d'imposition postérieures à 2003.
Les nouvelles cotisations relatives à la question des dividendes
reçus reposent sur plusieurs motifs, dont certains sont très
inhabituels. La Société a porté en appel ces nouvelles cotisations,
et la question est en instance devant la Cour canadienne de l'impôt.
Si l'ARC et les autorités fiscales provinciales compétentes avaient
gain de cause pour l'ensemble de ces nouvelles cotisations - un
dénouement que la Société et ses conseillers fiscaux croient
improbable - nous estimons que l'obligation totale de la Société
quant aux impôts supplémentaires à payer, aux intérêts et aux
pénalités pourrait s'établir à environ 189,6 millions de dollars.
Bien que la Société ait porté en appel ces nouvelles cotisations, les
lois fiscales actuelles exigent de la Société qu'elle verse à l'ARC
et à ses homologues provinciaux un montant d'environ 117,1 millions
de dollars lié à cette question, dont une tranche de 112,7 millions
avait déjà été payée à la fin du trimestre.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis
que la décision finale relativement aux règlements, à la résolution
de la question des commissions, à la résolution de la question des
dividendes reçus et aux autres questions fiscales n'aura pas
d'incidence défavorable importante sur ses liquidités, sur sa
situation financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation
consolidés, car elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates
à l'égard de ces questions fiscales. Si le passif fiscal définitif
différait sensiblement des provisions établies, le taux d'imposition
effectif de la Société et son bénéfice pourraient en subir les
répercussions positives ou négatives dans la période au cours de
laquelle les questions seront en fin de compte résolues.
Au cours du trimestre considéré, la provision pour charge d'impôts a
été diminuée de 4,6 millions de dollars en raison de l'application
rétroactive d'un changement relatif à l'imposition des gains réalisés
à la cession d'actions en 2006 et en 2007.
16. Chiffres correspondants
La filiale en propriété exclusive de la Société, la Banque Canadian
Tire, a commencé à accepter les dépôts des clients en 2007.
Auparavant, ces montants étaient constatés dans les créditeurs et
autres des bilans consolidés et dans la variation des autres éléments
du fonds de roulement des états consolidés des flux de trésorerie.
Depuis le deuxième trimestre de 2008, ces dépôts sont présentés à
titre de dépôts à court et à long terme dans les bilans consolidés et
présentés séparément dans les activités de financement des états
consolidés des flux de trésorerie. Les données du trimestre
correspondant terminé le 29 mars 2008 ont été retraitées afin que
leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l'exercice
considéré.
A la suite de ce retraitement, les créditeurs et autres ont diminué
de 147,3 millions de dollars, les dépôts à court terme ont augmenté
de 129,7 millions et les dépôts à long terme ont augmenté de 17,6
millions dans les bilans consolidés. De plus, la variation des autres
éléments du fonds de roulement a augmenté de 32,1 millions de dollars
et les flux de trésorerie générés par les activités de financement
ont augmenté de 32,1 millions dans l'état consolidé des flux de
trésorerie.
Annexe des états financiers consolidés portant sur la couverture des
intérêts (non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------Les exigences de la Société en matière d'intérêts sur la dette à long
terme pour la période de 13 semaines terminée le 4 avril 2009, compte tenu des
intérêts annualisés sur la dette à long terme émise et remboursée au cours de
cette période, se sont élevées à 133,8 millions de dollars. Le bénéfice de la
Société avant les intérêts sur la dette à long terme et les impôts pour la
période de 13 semaines terminée à la même date s'est chiffré à 635,3 millions
de dollars, soit 4,7 fois les exigences de la Société en matière d'intérêts
sur la dette à long terme pour cette période.
%SEDAR: 00000534F c3417
Pour plus de renseignements:
Renseignements: Médias: Lisa Gibson, (416) 544-7655, lisa.gibson@cantire.com; Investisseurs: Karen Meagher, (416) 480-8058, karen.meagher@cantire.com